证券研究报告 医药生物 行业定期报告 hyzqdatemark 2024 年 10 月 27 日 证券分析师 刘闯 SAC：S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 本周医药市场表现分析：10 月 21 日至 10 月 25 日，沪深 300 指数上涨 0.79%；医 药生物(申万)指数上涨 3.11%。医药随市场持续波动，本周医药指数跑赢大盘 2.32 个点，各子板块均有不错涨幅，事件催化型个股表现活跃。近期医药表现相对较弱， 关注补涨机会，建议关注：1）关注 Q4 有望反转的板块：Q3 业绩已陆续披露完毕， 建议关注 4 季度有望迎来反转的医疗设备板块，如开立医疗、澳华内镜、联影医疗、 普门科技、迈瑞医疗等；2）细分领域的优质龙头：建议关注鱼跃医疗、人福医药、 华润三九等；3）家用呼吸机产业链：瑞思迈业绩超市场预期，建议关注美好医疗， 怡和嘉业，鱼跃医疗，可孚医疗等。 投资要点： 瑞思迈业绩超市场预期，关注呼吸产业链 投资评级： 看好（维持） ——医药行业周报（24/10/21-24/10/25） 板块表现： 医药指数和各细分领域表现、涨跌幅：本周医药指数上涨（+ ...

证券研究报告 有色金属 行业定期报告 hyzqdatemark 2024 年 10 月 27 日 证券分析师 贵金属板块："特朗普交易"下金价续创历史新高，11 月美国大选和美联储 FOMC 会议来临， 预计金价波动率将显著放大。伦敦现货黄金上涨 0.70%、上期所黄金上涨 0.91%、沪金持仓 量下跌 0.21%，伦敦现货白银上涨 3.19%、上期所白银上涨 3.09%、沪银持仓量上涨 2.14%， 钯金上涨 10.53%，铂金上涨 0.89%。在"特朗普"交易下，本周金价持续创历史新高，伦敦 金现周中一度突破 2758 美元/盎司。预计 11 月将是宏观波动率显著放大的月份，除了美国 10 月就业和通胀数据公布外，还有 11 月 5 日的美国大选和 11 月 8 日美联储议息会议，当前的 市场预期组合是"特朗普当选+降息 25BP"，若最终结果与市场预期相反，则当前的交易或 发生逆转，各类资产波动率将显著放大。短期看，当前市场定价的是"特朗普当选+降息 25BP" 组合，重点关注 11 月的美国大选和美联储 FOMC 会议，预计届时金价波动率将显著放大。 长期看，我们认为在美国货币和财政政策双宽松，美元信 ...

证券研究报告 有色金属 行业定期报告 hyzqdatemark 2024 年 10 月 27 日 证券分析师 能源金属方面，价格整体呈震荡趋势。锂：本周碳酸锂价格下跌 0.48%至 73300 元 /吨，氢氧化锂价格下跌 1.07%至 67195 元/吨，近期市场偏弱运行。供给端，碳酸 锂产量自年初以来稳步攀升，6 月以来产量震荡下降；需求端，补库行情结束，部分 下游库存足够满足生产需求，长协客供稳定下现货成交相对清淡。近期乐观预期刺 激推动价格反弹，过剩格局下预计后续价格偏弱震荡为主。建议关注：天齐锂业、 赣锋锂业、中矿资源、永兴材料。 田源 SAC：S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 田庆争 SAC：S1350524050001 tianqingzheng@huayuanstock.com 项祈瑞 SAC：S1350524040002 xiangqirui@huayuanstock.com 陈轩 chenxuan01@huayuanstock.com 碳酸锂震荡运行，关注软磁材料配置机会 投资评级： 看好（维持） ——能源金属＆新材料周报（24/10/21-2 ...

证券研究报告 美容护理 | 化妆品 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2024 年 10 月 27 日 证券分析师 事件：公司公布 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营收 69.7 亿元，同增 32.7%， 实现归母净利润 10.0 亿元，同增 34.0%。其中，24Q3 实现营收 19.6 亿元，同比 +21.2%，归母净利润 3.0 亿元，同比+20.7%。 丁一 SAC：S1350524040003 dingyi@huayuanstock.com 王悦 wangyue03@huayuanstock.com 业绩稳步增长，多品类持续释放增长势能。根据公司公告，拆分 24 年第三季度分 品类数据：1）护肤类产品（含洁肤）收入 16.5 亿元，同比增长 20.7%，占总收入 比重为 84.2%，产品均价 80.2 元/支，同比增加 24.6%，主要系单价较高的大单品 （精华、面霜类）销售占比变动所致；2）美容彩妆类产品收入 2.3 亿元，同比增 长 18.7%，占总收入比重为 11.9%，产品均价 94.6 元/支，同比下滑 6.7%，主因系 市场表现： 美容彩妆类品牌 INSBAHA ...

证券研究报告 医药生物 | 医疗器械 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2024 年 10 月 27 日 美好医疗(301363.SZ) ——三季度经营拐点显著，全年有望持续向好 投资评级： 买入（维持） 投资要点： linhailin@huayuanstock.com | --- | --- | |----------------------------|-------| | | | | 刘闯 | | | SAC：S1350524030002 | | | liuchuang@huayuanstock.com | | | 林海霖 | | | SAC：S1350524050002 | | 市场表现： | --- | --- | |----------------------------------------|----------------| | 基本数据 2024 | 年 10 月 25 日 | | 收盘价（元） | 34.01 | | 一 年 内 最 高 / 最 低 （元） | 41.29/22.05 | | 总市值（百万元） | 13,830.51 | | | | | 流通市值（百万元） ...

证券研究报告 交通运输 | 航运港口 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2024 年 10 月 25 日 | --- | |---------------------------| | | | 证券分析师 | | 孙延 | | SAC：S1350524050003 | | sunyan01@huayuanstock.com | | 王惠武 | | SAC：S1350524060001 | wanghuiwu@huayuanstock.com | --- | --- | |----------------------------------------|----------------| | 基本数据 2024 | 年 10 月 23 日 | | 收盘价（元） | 17.78 | | 一 年 内 最 高 / 最 低 （元） | 19.10/10.53 | | 总市值（百万元） | 4,978.40 | | | | | 流通市值（百万元） | 3,257.74 | | 总股本（百万股） | 280.00 | | 资产负债率（%） | 35.87 | | 每股净资产（元/股） 资料来源：聚源数据 | ...

证券研究报告 公用事业 | 电力 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2024 年 10 月 25 日 查浩 SAC：S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com 刘晓宁 SAC：S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 蔡思 SAC：S1350524070005 caisi@huayuanstock.com 投资要点： 事件：公司披露 2024 年三季度报告，2024Q3 公司实现营业收入 9.98 亿元，同比下滑 76.75% （主因剥离油品业务），实现归母净利润 4.38 亿元，同比增长 2345.63%，实现扣非归母净 利润 0.8 亿元，去年同期为-0.2 亿元，超出我们的预期。 来水高增带动公司主业利润超预期。根据公司公告，2024 年前三季度公司水电/供电/火电/风 电分别实现扣非归母净利润 2.32/3.5/-1.5/0.12 亿元，倒算 Q3 公司水电/供电/火电/风电分别 实 现 扣 非 归 母 净 利 润 0.86/1.24/-0.43/0.05 亿 元 ， 相 较 于 去 年 Q3 同 比 分 别 ...

证券研究报告 hyzqdatemark 公用事业 行业深度报告 能源航母央企典范 高度重视资产整合 查浩 SAC：S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com 刘晓宁 SAC：S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 邹佩轩 SAC：S1350524070004 zoupeixuan01@huayuanstock.com 邓思平 SAC：S1350524070003 dengsiping@huayuanstock.com 投资评级： 看好（维持） ——五大电力集团资产梳理之国家能源集团 投资要点： 证券分析师 具备重组基因的能源航母，高度重视资产整合。国家能源集团由国电集团和神华集团于 2017 年重整成立， 拥有煤炭、电力、运输、化工等业务，全产业链一体化协同发展。2019 年，国家能源集团被纳入首批 10 家国资委"创建世界一流示范企业"央企，为国企改革排头兵。集团拥有六家上市平台，其中煤炭 1 家 （中国神华），电力 3 家（国电电力、龙源电力、长源电力），环保 1 家（龙源技术），化学原料制造 1 家（英力特）。集团高度资产 ...

证券研究报告 交通运输 | 物流 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2024 年 10 月 24 日 证券分析师 事件：2024 年 10 月 16 日，公司公布 2024 年三季报，2024 年 Q1-Q3 实现营收 95.53 亿元，同比+25.3%；归母净利润 4.9 亿元，同比+21.7%；其中 Q3 实现营收 35.61 亿元，同比+14.9%，归母净利润 1.79 亿元，同比+19.9%。 孙延 SAC：S1350524050003 sunyan01@huayuanstock.com 王惠武 SAC：S1350524060001 wanghuiwu@huayuanstock.com 张付哲 zhangfuzhe@huayuanstock.com | --- | --- | |-------------------------------|-------------| | | | | 收盘价（元） | 59.34 | | 一 年 内 最 高 / 最 低 （元） | 72.95/34.82 | | 总市值（百万元） | 9,609.94 | | 流通市值（百万元） | 9,600.63 ...

证券研究报告 纺织服饰 | 纺织制造 港股|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2024 年 10 月 24 日 申洲国际(02313.HK) 证券分析师 全球运动服装制造龙头，深耕赛道客户资源优质。公司成立于 1988 年，早期以代工 日本中高端婴儿成衣起步，于 1997 年打入优衣库供应链条，此后于 2005 年开始加 强与耐克、阿迪合作，2016 年开启产能海外扩张。分品类看，公司主要代工运动服 装，营收占比常年维持于 70%左右；分市场看，海外市场营收占比持续增长至 24H1 的 71.3%，欧洲市场为主要增长驱动。 丁一 SAC：S1350524040003 dingyi@huayuanstock.com | --- | --- | |------------------------------------|-------------| | | | | 收盘价（港元） | 60.35 | | 一年内最高/最低（港 | 87.25/54.80 | | 元） | | | 总市值（百万港元） | 90719.47 | | 流通市值（百万港元） | 90719.47 | | 资产负债率（%） 资料来源： ...