Group 1 - The core viewpoint is that Russia's oil exports are not at risk of decline due to the ongoing Middle East conflict, and there is no shortage of domestic oil supplies [1] - The global oil market continues to maintain a balance between supply and demand [1]

Group 1 - The domestic futures market for PTA is experiencing a strong upward trend, with the main contract opening at 4820.00 CNY/ton and reaching a high of 4958.00 CNY, reflecting a price increase of approximately 3.49% [1] - Short-term PTA prices are expected to be supported by cost increases and active downstream restocking, while medium-term outlook suggests potential pressure from new production capacities and high inventory levels [1][2] - The supply side is seeing a slowdown in inventory depletion, while the demand side is under pressure due to high polyester inventory levels, leading to expectations of reduced production in the future [2] Group 2 - The PTA basis has significantly increased, with transactions reported at +250-280, indicating a tightening of spot liquidity and a decrease in port inventory to 180,000 tons [2] - The market is expected to maintain a strong oscillation in the near term, influenced by downstream cost pressures and the potential for significant reductions in bottle chip production [2]

黑色建材日报 | 2025-06-18 市场情绪一般，钢价震荡运行 钢材：市场情绪一般，钢价震荡运行 市场分析 昨日，螺纹钢期货主力合约收于2981元/吨，热卷主力合约收于3093元/吨。现货方面，昨日全国建材成交一般偏弱， 全国建材成交9.25万吨。 综合来看：螺纹方面，随着建材进入消费淡季，建材产销存持续回落，由于目前市场缺乏投机性需求，淡季弱需 求将持续压制钢材价格；热卷方面，目前板材利润优于建材，产销表现出较强韧性，市场担忧后期抢出口情绪退 坡后影响板材消费，虽然出口略有下滑，但是短期仍保持高位。整体来看，钢材目前供需矛盾不大，后期关注中 美关税谈判和内需刺激政策。 策略 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：消费进入淡季，矿价震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行。现货方面，进口铁矿主流品种价格小幅下跌，贸易商报价积极性一 般，报价多随行就市，市场交投情绪一般，钢厂采购多以按需补库为主。昨日全国主港铁矿累计成交99.6万吨，环 比上涨2.36%；远期现货累计成交147.0万吨，环比上涨 ...

Core Viewpoint - The coal supply growth rate is declining but remains high, while demand is weak, particularly in the power sector. The chemical sector shows better demand. Coal prices have significantly decreased, and stable long-term contract prices are expected. Policy expectations are increasing due to weak supply-demand fundamentals, with a need for production cuts to stabilize coal prices [1][4]. Supply - Domestic coal production continues to grow, but the growth rate has decreased. From January to May 2025, the total raw coal production reached 1.985 billion tons, a year-on-year increase of 6.0%. In May alone, production was 403 million tons, up 4.2% year-on-year [2]. - Coal imports have slightly decreased, with a total of 189 million tons imported from January to May, down 7.9% year-on-year. In May, imports were 36.04 million tons, a decrease of 17.8% year-on-year [2]. - The transportation of coal from Xinjiang has declined, with a total of 22.01 million tons transported by rail from January to March 2025. In April, policies were introduced to reduce transportation costs, alleviating pressure on coal transportation [2]. Demand - Coal consumption has shown signs of weakness but remains resilient overall. From January to April 2025, total coal consumption was approximately 1.66 billion tons, a year-on-year increase of 0.3%. The chemical industry experienced the fastest growth, consuming 140 million tons, up 10.8% year-on-year [3]. - The steel industry consumed 230 million tons, a 2.8% increase year-on-year, while the building materials sector saw a decline of 1.9% with 140 million tons consumed. The power sector experienced a significant drop, consuming 940 million tons, down 2.7% year-on-year [3]. Price - The average prices of various coal types have decreased. From January to May, the average prices for thermal coal, coking coal, and anthracite were 740.0, 1406.5, and 898.4 yuan per ton, respectively, representing year-on-year declines of 20.5%, 38.7%, and 7.1% [4]. - The long-term contract price for Qinhuangdao 5500 kcal thermal coal decreased from 693 yuan per ton at the beginning of the year to 669 yuan per ton in June. It is expected that long-term contract prices will stabilize as spot prices gradually stabilize [4]. Policy - The company anticipates that policy measures will be implemented based on historical experiences, with expectations for effective outcomes. The company has gained experience from previous supply-side structural reforms and energy production increases to address coal overcapacity and supply tightness [4]. - To stabilize coal prices, it is predicted that production must be reduced by at least 57 million tons from June to December, even under optimistic demand scenarios. In neutral and pessimistic demand scenarios, reductions of 81 million tons and 106 million tons are required, respectively [4].

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 棉花早报——2025年6月18日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 棉花： 1、基本面：USDA6月报：25/26年度产量2547.2万吨，消费2563.8万吨，期末库存 1672.1万吨。ICAC6月报：25/26年度产量2600万吨，消费2570万吨。海关：5月纺织品 服装出口262.1亿美元，同比0.6%。4月份我国棉花进口6万吨，同比减少82.2%；棉纱 进口12万吨，同比减少1.4%。农村部5月25/26年度：产量625万吨，进口140万吨，消 费740万吨，期末库存853万吨。中性。 2、基差：现货3128b全国均价14862，基差1337（09合约），升水期货；偏多。 3 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖早报——2025年6月18日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 • 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建 议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 | | 日捷古报 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 期价 地区 进口原糖加工后价(50%天祝) 墓差 进口价差 | 现价 | 现价受动 | | 库存情况 | | SR2509 | 5691 439 -44 | | | | 国储库存约700万吨 | | SR2 ...

刚果（金）禁令倒计时，钴市后续如何演绎？20250617 摘要 2024 年全球钴原料供应显著增加，刚果金占比约 76%，印尼占比升至 11%。精炼钴供应量约 24.7 万吨，中国占 78%，需求量约 21.2 万吨， 中国占 69%，主要受 3C 产品带动。预计 2025 年因刚果金禁令，市场 将从宽松转为紧平衡。 中国精炼钴产能扩张依赖进口，2024 年进口量同比增 53%，其中 86% 来自刚果金湿法中间品，11%来自印尼 MHB。预计 2025 年全球钢铁 行业将首次负增长，总供应量减少 1.2 万吨，刚果金因禁令影响减少近 3 万吨。 动力电池与 3C 电池消费占总消费 73%，新能源汽车销量达 1,730 万辆， 手机出货 12.4 亿部。预计 2025 年需求增速 9%，超过供应增速 5%。 中国面临进口减少的挑战，但凭借加工能力仍具优势，预计总供给 19.3 万吨，同比增长 7%。 2024 年中国电解钴产量从约 1 万吨跃升至 4.8 万吨，年复合增长率超 50%。预计 2025 年总产能将扩张至 8 万吨左右，但受原料短缺影响， 产量预计与去年持平，约为 5 万吨。电解钴消费主要集中在高温 ...

橡胶：底部还有多远 20250617 摘要 2025 年 1-5 月泰国天然橡胶出口量同比增超 30%，产量仅增 5%- 8%，国内库存加速去化，但端午节后干胶价格下跌至 45 泰铢以下，工 厂抢购原料，原料价格难以下跌，上游加工利润亏损较少，亏损在 10- 20 美金之间。 国内海南原料胶价格自 5 月开割以来持续下跌，云南全乳胶产量截至 6 月初达 2 万吨，同比增近一倍，预计全乳胶增产是 RU 期货偏弱原因之 一，上游工厂亏损严重，每吨亏损 600 元以上，盘面相对成本端低估。 2025 年 1-5 月国内天然橡胶进口量同比增长 20%以上，但因 ISUN 和 混合胶套利及国内外倒挂，4 月以来进口利润偏低，进口积极性不高， 或致 8 月起进口量同比下降，全年累计增幅缩小，支撑现货价格。 需求端疲软，乳胶需求走弱库存增加，轮胎厂 7 月信心不足，半钢胎库 存高企，多地取消汽车优惠政策，下半年汽车销量预期不乐观，天然橡 胶需求环比走弱。 2025 年上半年供应增速超 20%，需求增速仅 2%-3%，全年供大于需， 下半年供应端增幅或减小，若 8 月开始快速去库存，将验证进口减少， 支撑现货价格，下半年供需 ...

现回升，海外延续去库。技术面，持仓高位空头偏强，关注21800关口支撑，以及MA10压力。操作上，建 议暂时观望，或逢高轻仓做空。 免责声明 沪锌产业日报 2025-06-17 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪锌主力合约收盘价(日,元/吨) | 21905 | 65 08-09月合约价差:沪锌(日,元/吨) | 135 | -20 | | | LME三个月锌报价(日,美元/吨) | 2660 | 33.5 沪锌总持仓量(日,手) | 280455 | -13538 | | | 沪锌前20名净持仓(日,手) | -791 | 1952 沪锌仓单(日,吨) | 9788 | -178 | | | 上期所库存(周,吨) | 45466 | -1546 LME库存(日,吨) | 130225 | -775 | | 现货市场 | 上海有色网0#锌现货价(日,元/吨) | 22010 | 10 长江有色市场1#锌现货价(日,元/吨) | 21690 | -450 | | | Z ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 白糖早报——2025年6月17日 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 白糖： 1、基本面：USDA：预计25/26年度全球食糖产量同比增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨。 Green Pool：25/26榨季全球食糖产量增长5.3%，达1.991亿吨。25年1月1日起，进口糖浆及预混 粉关税从12%调整到20%，调整后的关税接近原糖配额外进口关税。2025年5月底，24/25年度本期 制糖全国累计产糖1116.21万吨；全国累计销糖811.38万吨；销糖率72.69%（去年同期66.17%）。 2025年4月中国进口食糖13万吨，同比增加8万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计8.54万吨，同比 减少10.55万吨。偏空。 6、预期：各机构预测下一年度全球白糖供需可能过剩，外糖继续震荡走弱。随着外糖价格低位运 行，进口利润窗口打开，后期进口增加，对国内价格有利空影响。郑糖中期维持偏弱格局，主力 09短期关注5600附近支撑位，盘中逢高偏空思路。 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号： ...