研究所 粮源继续收紧 后市震荡走强为主 ——国信期货玉米周报 2025年06月20日 研究所 1 周度分析与展望 目 录 2 关键数据与图表 CONTENTS 周度观点 研究所 过去一周玉米现货震荡上涨，期货偏强震荡，基差略走弱，受进口玉米拍卖影响，C7-9价差小幅下跌。基本面来看，目前基 层余粮消耗将尽，上量持续偏低，5月进口玉米及替代品仍然偏少，且跟踪进口买船亦无明显增量，后期整体供应压力不大； 消费端来看，饲料产量同比维持增长，但小麦-玉米价差偏低，对玉米在饲料领域的使用有一定挤占效果；深加工来看，淀粉 加工利润受到副产品走强提振有所修复，行业开机率略有增加。库存来看，南方港口内贸玉米有所增加，北港玉米库存继续下 降，饲料企业及深加工企业原料库存亦走低，整体库存压力继续减轻。总体来看，玉米供需格局趋于改善，后期料震荡走强。 操作上，偏多思路。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议 3 1.玉米期货市场变化 研究所 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议 数据来源:WIND, 国信期货 4 2.淀粉期货市场变化 研究所 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建 ...

期货热点追踪 橡胶期货价格下跌，需求进入淡季，泰国雨季干扰割胶，市场供需格局生变？后续价格能否稳住？ 相关链接 ...

6月20日盘中，玻璃期货主力合约震荡上行，最高上探至1021.00元。截止发稿，玻璃主力合约报1007.00 元，涨幅1.31%。 玻璃期货主力涨超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 华联期货：玻璃反弹偏空交易 本周1条产线放水，开工率环比下滑，周熔量环比略增，样本企业库存环比转增，其中华中和和华东地 区略微去库，其它地区均小幅累库。目前玻璃处于行业需求淡季，企业降价让利出货，库存高位小幅波 动，短期供需格局难有改善，玻璃价格仍面临下行压力，后续关注亏损加重后产线冷修情况。操作上， 建议反弹偏空交易，或卖出虚值看涨期权。 华联期货 玻璃反弹偏空交易 中辉期货 基本面预期偏弱，玻璃尚无明显驱动 新世纪期货：玻璃价格低位震荡 玻璃基本面无实质性利好，近期玻璃现货价格端延续偏弱走势。产线上，点火及放水并存，玻璃日熔量 短期内将降到15.6万吨以下，不过随着后续点火产线出玻璃，日熔量将继续回升。梅雨季来临，需求存 转弱预期，全国浮法玻璃样本企业总库存仍位于近两年同期高位，库存压力大。长期看，房地产行业整 体仍处于调整周期，房屋竣工面积同比下降较多，玻璃需求难以大幅回升。短期产线冷修小作文较多， 但需要价格继 ...

行业 油脂 日期 2025 年 6 月 20 日 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1：行情回顾 | | --- | 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 东莞菜油贸易商报价：东莞三菜 09+50 （6 月），一菜 09+230（6 月）。华 东市场豆油基差价格：一豆：现货： ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 6 月 20 日） ◼ 品种观点参考 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局有所变化，淡季钢厂有所提产，矿石终端消耗再度回升，需求韧性表现尚可，增 量空间待跟踪。同时，港口到货和矿商发运均迎来下降，但财年末矿商冲量积极，近期发运维持年内 高位，按船期推算后续到货将重回高位，矿石供应压力偏大。目前来看，矿石需求韧性尚可，而供应 维持高位，供需双强局面下矿石基本面平稳运行，预计矿价延续震荡运行态势，关注成材表现情况。 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA20 一线压力 | 供需格局平稳，矿价延续震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为 ...

本周值 环比变化 上月末值 本月变化 同期值 同期变化 周度产量 212.18 4.61 225.51 -13.33 230.53 -18.35 高炉产能利用率（%） 90.79 0.21 90.69 0.10 89.76 1.03 表观需求量 219.19 -0.78 248.68 -29.49 235.77 -16.58 钢联建材成交周均值 9.74 -0.22 10.17 -0.43 11.19 -1.45 总库存 551.07 -7.01 581.05 -29.98 775.66 -224.59 厂内库存 182.32 -0.57 186.46 -4.14 202.57 -20.25 社会库存 368.75 -6.44 394.59 -25.84 573.09 -204.34 螺纹钢周度数据（20250620） 供给 需求 库存 150 200 250 300 350 400 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 螺纹钢周产量 2025 2024 2023 2022 2021 70 75 80 85 90 95 01 02 03 04 05 06 07 08 09 1 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 6 月 20 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2510 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 关注 MA5 一线支撑 | 基本面未改善，钢价低位震荡 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 螺纹钢供需格局延续季节性弱势，建筑钢厂有所提产，螺纹钢周产量环比微增，依旧处于相对 低位，关注后续持续性。与此同时，螺纹需求延续季节性走弱，周度表需弱稳运行，而高频成交表 现低迷，弱势需求仍将抑制钢价。目前来看，螺纹钢供应回升，而需求延续季节性弱势，基本面未 见好转，钢价仍将 ...

热轧卷板周度数据（20250620） 70 75 80 85 90 95 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 高炉产能利用率（%） 2025 2024 2023 2022 2021 88 90 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 冷轧卷板周产量 2025 2024 2023 2022 2021 250 270 290 310 72 74 76 78 80 82 84 86 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 70 80 90 100 110 120 130 140 150 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 热轧卷板厂内库存 2025 2024 2023 2022 2021 数据来源：我的钢铁网 宝城期货金融研究所 150 200 250 300 350 400 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 热轧卷板社会库存 2025 2024 2023 2022 2021 热轧卷板供需格局有所好转，库存再度去化，板材钢厂 生产趋稳，热卷周产 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年6月20日 大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 PTA 每日观点 PTA： 6、预期：PTA自身前期检修装置陆续重启，加之新装置投产，供需格局转弱，不过原油在中东地缘局势影响宽幅波动，预计短 期内PTA现货价格跟随成本端震荡运行，基差方面，短期内现货市场货源偏紧，且部分聚酯工厂刚需补货，现货基差走强。关注 中东局势对油价的影响及聚酯负荷波动。 1、基本面：昨日PTA期货上涨，现货市场商谈氛围一般，现货基差回落。贸易商商谈为主。6月货主流在09+270成交，价格商谈 区间在5130~5250附近。7月中上在09+240~270有成交。今日主流现货基差在09+270。中性 2、基差：现货5175，09 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 6 月 19 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 供需格局弱稳，钢矿低位震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价延续震荡，录得 0.13%日涨幅，量仓收缩。现阶段， 螺纹钢供需双弱局面未变，淡季基本面表现不佳，钢价继续承压，但库 存偏低，现实矛盾不大，预计钢价延续低位震荡运行态势，关注需求表 现情况。 热轧卷板：主力期价低位震荡，录得 0.13%日涨幅，量仓收缩。目前来 看，热卷供应表现平稳，压力未见缓解，而需求有所改善，持续性待跟 踪，基本面弱稳运行，价格继续承压，相对利好的则是海外风险趋缓， 预计走势延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 铁矿石：主力期价震荡运行，录得 0.43%日涨幅，量仓收缩。现阶 段，供强需弱格局未变，铁矿石基本面延续弱势，且期价贴水持续修 复，利空因素主导下预计矿价继续承压、偏弱震荡运行，关注铁水变化 情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua ...