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国投期货综合晨报-20250826
Guo Tou Qi Huo· 2025-08-26 06:29
gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年08月26日 (原油) 下半年以来全球原油去库2%、成品油累库2.9%,总体石油库存小幅下降0.2%基本持平,暂未延续一 李度2.5%、二季度2.2%的累库速度,平衡表预估的三季度供需盈余放大未得到证实,体现出旺季需 求的超预期韧性,鲍威尔在央行年会的讲话亦提升9月降息预期,风险资产情绪相应受到提振。当前 原油期货及期权基金净多持仓已降至区间低位,油价对地缘风险仍相对敏感,上周五特朗普表示若 两周内俄乌不举行直接会晤仍将加大制裁力度,单边价格短期仍以偏强看待。 【责金属】 隔夜贵金属震荡。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会讲话表示风险平衡变化可能要求调整政 策立场,市场定价9月降息基本板上钉钉,不过美联储官员表态存分歧,后续经济走向仍存不确定 性。国际金银处于震荡趋势之中,区间上方存关键阻力,维持回调买入多头思路。 【铜】 炼厂减产检修,叠加华中、华北地区车辆运输管制,SMM铝社库继续走低至6.83万吨,支撑铅价反 弹。消费前置叠加锂代铝影响,消费旺季不旺,但短期因担心后市价格上涨,下游接货情绪好转, 消费自下而上负反馈传导不畅, ...
综合晨报-20250826
Guo Tou Qi Huo· 2025-08-26 05:48
gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年08月26日 (原油) 下半年以来全球原油去库2%、成品油累库2.9%,总体石油库存小幅下降0.2%基本持平,暂未延续一 李度2.5%、二季度2.2%的累库速度,平衡表预估的三季度供需盈余放大未得到证实,体现出旺季需 求的超预期韧性,鲍威尔在央行年会的讲话亦提升9月降息预期,风险资产情绪相应受到提振。当前 原油期货及期权基金净多持仓已降至区间低位,油价对地缘风险仍相对敏感,上周五特朗普表示若 两周内俄乌不举行直接会晤仍将加大制裁力度,单边价格短期仍以偏强看待。 【责金属】 隔夜贵金属震荡。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会讲话表示风险平衡变化可能要求调整政 策立场,市场定价9月降息基本板上钉钉,不过美联储官员表态存分歧,后续经济走向仍存不确定 性。国际金银处于震荡趋势之中,区间上方存关键阻力,维持回调买入多头思路。 【铜】 隔夜沪铜阴线调整,短线铜价受美联储9月降息概率、国内精铜消费替代与2509期权到期推涨至 7.95万上方。关注今日现铜报价。美国将铜列入2025关键矿物清单,可使相关项目更有资格获得联 邦资金支持或适用简化许可 ...
宝城期货原油早报-20250826
Bao Cheng Qi Huo· 2025-08-26 03:13
投资咨询业务资格:证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货原油早报-2025-08-26 品种晨会纪要 时间周期说明:短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 2510 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 偏多氛围支撑,原油震荡偏强 | 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油(SC) 日内观点:震荡偏强 中期观点:震荡 参考观点:偏强运行 核心逻辑:近期国际能源署(IEA)发布能源展望报告,由于需求增长缓慢且供应激增,在 OPEC+产 油国扩增产量的背景下,预计明年全球原油市场将面临创纪录供应过剩局面。虽然 IEA 同步上调了 今明两年的全球原油需求数据,但需求增速有所下滑,甚至不到 2023 年的一半。由此导致原油库存 将以 296 万桶日的速度累积,甚至超过 2020 年疫情期间的平均累积速度。随着美联储降息预期升温, 在偏多氛围支撑下,本周一夜盘国内原油期货 2510 合约维持震荡偏强的走势,期价小幅收涨 1 ...
能源化策略周报:美国对俄罗斯态度重?强硬?撑油价,化?等待政策落地延续强势-20250826
Zhong Xin Qi Huo· 2025-08-26 02:34
投资咨询业务资格:证监许可【2012】669号 地缘担忧重又燃起,8月25日美国总统特朗普威胁两周内若未达成协 议,将对俄罗斯实施"大规模制裁";特朗普表示,两周期限过后,他将 做出决定,"是实施大规模制裁、大规模关税,还是两者兼施——抑或是 不作为,只说'这是你们自己的战争'"。美国立场重回强硬路线,这是 当前原油价格走强的主要原因。与此同时,乌克兰对俄罗斯的袭击仍未停 止,最新报道是用远程无人机袭击俄罗斯波罗的海乌斯季卢加港。 板块逻辑: 化工品仍在"反内卷"的提振下,整体格局延续强势。化工品种表现 最好的是聚酯链,因聚酯不仅有政策的提振,也有产业自身的好转,表现 在终端的需求预期提升,也表现在PTA企业积极减产挺价。纯苯和苯乙烯 链条表现则差强人意,尤其是苯乙烯,港口库存周度攀升,库存绝对值位 于五年同期最高。聚烯烃在8月25日日盘也出现补涨,烯烃自身产业未看 到较大变化,而韩国石脑油裂解的减产,未来石化的强制检修对让市场对 低位的化工品开始试多。乙二醇开工高企的格局下仍然实现周度去库, 五年同期最低的港口库存对期价有支撑。 原油:供应压力延续,反弹持续性预计有限 沥青:地缘溢价再起,沥青期价走高 高硫 ...
《能源化工》日报-20250826
Guang Fa Qi Huo· 2025-08-26 02:27
聚酯产业链日报 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料,但广发期货时这些信息的推确性及完整性不作任何保证,本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方 法,并不代表广发期货或其倾眉机楣机构的立场。在任何情况下,报告内容仅供参考,报告中的信息或所袁达的意见并不构成所述品种买卖的出价或均价,投资者局比投资,风险自担 。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士,版权归广发期货所有,未经广发期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布,复制,如引用、刊发,需注明 出处为"广发期货"。 知识图强,求实奉献,客户至上,合作共赢 2025年8月25日 张鹏珍 Z0003135 | 下游聚酯产品价格及现金流 | 上游价格 | 涨跌幅 | 8月22日 | 8月21日 | 涨跌幅 | 涨跌 | 单位 | 8月21日 | 品种 | 涨跌 | 品种 | 8月22日 | 单位 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...
中信期货晨报:国内商品期货大面积飘红,燃料油和焦煤涨幅居前-20250826
Zhong Xin Qi Huo· 2025-08-26 02:26
投资咨询业务资格:证监许可【2012】669号 国内商品期货大面积飘红,燃料油和焦煤涨幅居前 ——中信期货晨报20250826 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 221/221/221 181/181/181 基 础 色 辅 助 色 210/10/16 87/87/87 227/82/4 | 金融市场涨跌幅 | 国内主要商品涨跌幅 | 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨 | 板块 | 品种 | 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 季度涨跌幅 今年涨跌幅 | 板块 | 现价 | 品种 | 现代 | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...
中辉期货原油日报-20250826
Zhong Hui Qi Huo· 2025-08-26 01:53
| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | 地缘风险上升,油价短线反弹,但供给过剩压力不断上升,油价趋势仍向 下。近期地缘风险上升,美俄会谈后,俄乌冲突继续,乌克兰袭击俄罗斯 | | 原油 | 谨慎看空 | 炼厂,美国新增对伊朗制裁;供需方面,油价进入旺季尾声,随着 OPEC+ | | ★ | | 逐渐扩产,原油供给过剩压力逐渐上升,油价下行压力较大,供给端重点 | | | | 关注 60 美元附近美国页岩油新钻井盈亏平衡点。策略:买入看跌期权, | | | | 轻仓试空。 | | | | 估值修复,下游开工回落,关注成本端油价变动。成本端油价短线反弹, 但趋势仍然向下;估值修复,主力合约基差处于正常水平;下游化工需求 | | LPG | | | | ★ | 多单止盈 | 尚可,PDH 开工率环比下降,但仍高于 70%;供给端和库存变化不大,偏 | | | | 中性。策略:估值回归,主力有超涨迹象,警惕成本端走弱,多单止盈。 | | L | | 成本支撑好转,期现同涨,基差走弱,旺季启动节奏缓慢,社会库存由跌 | | | 空头反弹 | 转涨。本周装置计划重启增 ...
五矿期货能源化工日报-20250826
Wu Kuang Qi Huo· 2025-08-26 01:04
能源化工日报 2025-08-26 原油 能源化工组 2025/08/26 原油早评 行情方面:WTI 主力原油期货收涨 0.97 美元,涨幅 1.52%,报 64.74 美元;布伦特主力原油期 货收涨 0.95 美元,涨幅 1.40%,报 68.74 美元;INE 主力原油期货收跌 1.40 元,跌幅 0.29%, 报 485.6 元。 数据方面:中国原油周度数据出炉,原油到港库存去库 0.43 百万桶至 209.84 百万桶,环比去 库 0.21%;汽油商业库存去库 1.51 百万桶至 88.63 百万桶,环比去库 1.68%;柴油商业库存 累库 0.59 百万桶至 105.18 百万桶,环比累库 0.56%;总成品油商业库存去库 0.92 百万桶至 193.81 百万桶,环比去库 0.47%。 刘洁文 甲醇、尿素分析师 从业资格号:F03097315 交易咨询号:Z0020397 0755-23375134 liujw@wkqh.cn 我们认为尽管地缘溢价已经全部消散,且宏观偏空,但当前油价已经出现相对低估,且自身静 态基本面与动态预测仍表现良好。我们维持上周对原油多配的观点,但当前价格已不宜追多, 基 ...
积极促房地产企稳-20250826
首席点评: 积极促房地产企稳 贵金属: 金银反弹,上周杰克逊霍尔会议上鲍威尔表示风险的转变确实值得我们调整政策立场,被认为是较为鸽派的姿 态,增强 9 月降息预期。美国 7 月通胀数据呈现反弹,近期美俄谈判释放的积极信号令地缘风险降温,金银一度承压。此 前 7 月非农数据不及预期,前值大幅下修。美联储内部观点呈现分裂,特朗普通过人事任命影响市场对美联储的预期。贸 易谈判呈现多方进展,但整体贸易环境仍在恶化。大而美法案落地继续推升美国财政赤字预期,中国央行持续增持黄金, 黄金方面长期驱动仍然提供支撑,当下金银整体或在降息预期升温下呈现偏强走势。 铜: 夜盘铜价收低。精矿供应延续紧张状态,冶炼利润承压,但冶炼产量延续高增长。国家统计局数据显示,电力行业延 续正增长,光伏抢装同比陡增,未来增速可能放缓;汽车产销正增长;家电产量增速趋缓;地产持续疲弱。多空因素交 织,铜价可能区间波动。关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化。 一、当日主要新闻关注 1 )国际新闻 特朗普政府在周一发布的一份公告草案中概述了对印度产品征收 50% 关税的计划,这是白宫计划推进提高关税的最新信 号。美国国土安全部发布的通知称,提高的关税将针 ...
大类资产周报:资产配置与金融工程A股领涨全球权益,股债负相关性达高位-20250825
Guoyuan Securities· 2025-08-25 11:44
资产配置与金融工程 证券研究报告 A股领涨全球权益,股债负相关性达高位 ——大类资产周报(20250818-20250822) 分析师:朱定豪 SAC执业资格证书编码: S0020521120002 邮箱:zhudinghao@gyzq.com.cn 2025年8月25日 分析师:汤静文 SAC执业资格证书编码: S0020524060001 邮箱:tangjingwen@gyzq.com.cn 联系人:黄雯瑜 邮箱:huangwenyu@gyzq.com.cn 摘要 一、本周大类资产交易主线 本周宏观增长因子继续向上,通胀高频因子反弹态势减弱,价格压力仍然较高。A股领涨全球(上证+3.49%、创业板+5.85%), 科技成长主导,50ETF隐含波动率(IV)上升至19.78%,美股分化,道指创新高(+1.53%)而纳指回调(-0.58%),鲍威尔降息 预期提振风险偏好,国内债市调整显著(30年期国债期货跌1.43%),股债负相关性达历史高位,"跷跷板效应"凸显,外盘商品 强势(布油+2.14%、COMEX黄金+1.02%)受地缘风险与通胀对冲驱动,内盘商品普跌(南华商品指数-0.44%);美元趋弱(美 元指 ...