近日，Citadel Securities正式收购摩根士丹利旗下的电子化美股期权做市业务，进一步巩固了其在衍生 品市场的主导地位。这一交易标志着：曾由传统投行主导的交易市场，正在被高频交易巨头全面接管。 "摩根士丹利是华尔街最后一家仍活跃于电子做市业务的大型银行。" 来源：市场资讯 来源：LLMQuant 高频交易公司接管做市市场 这次收购包括两个核心部分： Citadel还接手了多个期权交易所的指定做市人（DPM）席位，包括 Cboe、纳斯达克、纽交所 （NYSE）和MIAX 等主流平台。 知情人士称，该交易已于7月完成交割，价格未披露。 Citadel Securities由亿万富翁Ken Griffin创立，近年来迅速崛起为华尔街最大的电子交易参与者之一。据 报道： 为何是Citadel，而不是银行？ 电子交易的竞争门槛极高，需要巨大的技术投入和庞大的订单流，传统银行难以匹敌。 • 摩根士丹利的场内期权做市业务 • 一大笔美股期权头寸 • 2025年第一季度，Citadel处理了全美超20%的股票交易量 • 同期利润高达 17亿美元 • 同期也是美股期权的头号做市商 • 自2008年金融危机后，监管改革 ...

具体来看，债券方面，渣打认为，收益率之间存在着"拉锯战"，对美联储减息的预期抵消了对美国 预算赤字的忧虑。渣打将全球债券作为投资组合内的核心配置，超配新兴市场本币政府债，并基于估值 高企以及美国经济增长不确定性导致收益率溢价扩大的风险，低配发达市场投资级公司债，同时看好新 兴市场亚洲本币债、英国国债（未对冲外汇风险）和美国国库抗通胀债券。 股票方面，渣打仍然超配全球股票。贸易紧张局势继续缓和且盈利增长稳健，尽管受到关税影响， 但通胀至今仍然受控。渣打将亚洲（除日本）股票上调至超配，考虑到美元走弱促使更多资金流入新兴 市场，估值有吸引力。渣打将美国股票下调至核心持仓，虽然盈利强劲，但"去美元化"的论调成为削减 过多长仓的依据。 外汇方面，渣打认为周期性因素应导致美元在未来6至12个月走弱，预计美元下半年仍会受到短期 周期性因素的压力。欧元和日元可能成为美元走弱的赢家，英镑亦表现出韧性。由于国内利率低与美元 疲软相互平衡，瑞郎可能会保持区间震荡。 7月8日，《国际金融报》记者获悉，渣打银行财富方案部日前发布《2025年下半年全球市场展 望》。从宏观层面来看，全球央行放宽政策、美国经济很大机会软着陆及美元走弱都有利 ...

智通财经APP获悉，近期，市场焦点始终围绕美国政策动向——从"大而美法案"的辩论，到美国介入以 伊冲突。而随着90天关税暂缓期即将结束，未来几周政策焦点将转向关税决策：是继续延长暂缓期，还 是对未达成协议的国家加征关税。 但在瑞银看来，尽管政策不确定性主导了近期市场波动，该行认为关注点将逐步转向宏观经济数据，特 别是经济增长与通胀路径的实际演变。 瑞银预计美国经济增长将放缓，但不会陷入衰退。随着通胀压力逐步传导至终端消费者，消费支出将适 度收缩从而抑制增长。未来数月，关税对通胀数据的影响将开始显现。考虑到价格传导与消费反应存在 时滞，今年末经济增长或将进一步走弱。 布局优质固收产品。机构MBS和投资级公司债既能提供可观收益，又能有效对冲股市波动; 长线投资者可逢低布局股市。待关税形势明朗、美联储开启降息周期、市场开始计价2026年盈利增长 后，股市将重获支撑——该行预计标普500指数将持续震荡，但2025年底有望逐步攀升至6200点。2024 年EPS预计增长6%至265美元，2026年将进一步增长8%，2026年6月目标位看至6500点。 板块配置方面，瑞银对价值型与成长型板块持中立态度。本月上调金融板块至 ...

有分析表示，由于欧洲和美国的央行从22年开始快速加息，农林中央金库此前购买的债券价格出现了普 遍下跌。简报文件显示，农林中央金库已抛售价值17.3万亿日元（约合8685亿人民币）的所谓低收益资 产，包括以美国国债为代表的欧美政府债券和投资级公司债，相关实际亏损也是由此而来。 截至3月底，该行的"债券未实现亏损"为1.24万亿日元（约合622亿人民币），较上年同期的2.2万亿日元 （约合1104亿人民币）有所收窄。 智通财经对此评论认为，农林中央金库是成为了美国利率飙升的典型受害者："其巨额亏损深刻警示其 他人，在宏观经济压力下，即便是美国国债等传统避险资产也暗藏风险。" （原标题：误判美欧利率走势，日本农林中央金库迎史上最大亏损） 据日本共同社5月22日报道，日本农林中央金库当天公布该机构2024财年（2024年4月至2025年3月）净 亏损18078亿日元（约合907亿人民币），创该机构历史之最。相关数据还显示，造成亏损的主要原因是 投资外国债券带来的损失。 农林中央金库的会长北林太郎在当天的新闻发布会上表示，"非常重视此次出现的巨额亏损"，并保证将 努力提高盈利能力。 为了应对亏损带来的巨额赤字，农林中央 ...

在前任首席执行官Kazuto Oku因对上财年亏损担责辞职后，新任首席执行官Taro Kitabayashi于4月上 任，正着手重建其40.3万亿日元的证券投资组合。自1994年加入该行的Kitabayashi，在3月底之前一直 担任首席财务官职务。 简报文件显示，农林中央金库已抛售价值17.3万亿日元的所谓低收益资产，包括欧美政府债券和投资级 公司债。截至3月底，该行债券未实现亏损为1.24万亿日元，较上年同期的2.2万亿日元有所收窄。 由于大规模抛售美国国债等海外债券，这家农业金融机构报告称，在截至3月的财年录得1.8万亿日元 (约合126亿美元)亏损，而上年同期盈利为636亿日元。根据简报文件，农林中央金库维持先前预测，预 计本财年将实现300亿至700亿日元利润。 作为美国利率飙升的典型受害者之一，这家总部位于东京的银行因持有的外国债券价值随利率上涨而缩 水，同时美元融资成本激增超过证券收益，最终承受巨额亏损。其巨额亏损深刻警示，在宏观经济压力 下，即便是美国国债等传统避险资产也暗藏风险。 因投资美国国债而蒙受巨额亏损的日本农林中央金库(Norinchukin Bank)周四表示，将对购买日本国债 持 ...

Core Insights - UBS reported a total market value of $540 billion in its Q1 2025 holdings, remaining stable compared to the previous quarter [1][2] - The firm added 1,239 new stocks to its portfolio, increased holdings in 4,632 stocks, reduced holdings in 4,025 stocks, and completely sold out of 944 stocks [1][2] - The top ten holdings accounted for 14.36% of the total market value [1][2] Holdings Summary - The top five holdings include Apple (AAPL) with approximately 60.7 million shares valued at $13.49 billion (2.48% of the portfolio), Microsoft (MSFT) with about 32.9 million shares valued at $12.35 billion (2.27%), Nvidia (NVDA) with around 101.4 million shares valued at $10.99 billion (2.02%), Amazon (AMZN) with approximately 37.6 million shares valued at $7.15 billion (1.31%), and SPDR S&P 500 ETF (SPY) with about 12.8 million shares valued at $7.14 billion (1.31%) [3][4] - Notably, SPY saw a significant increase in holdings by 27.95% compared to the previous quarter [3][4] Trading Activity - The turnover rate for the portfolio was 19.64%, with an alternative turnover rate of 8.64% [2] - The average holding period for the top 20 stocks was approximately 20.95 quarters, while the top 10 stocks had an average holding period of 21 quarters [2] Buying and Selling Trends - The top five purchases included SPDR S&P 500 ETF put options, iShares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF put options, SPDR S&P 500 ETF, SPDR Gold Shares ETF, and Berkshire Hathaway [4][6] - The top five sales included Microsoft, Apple, Google, Tesla, and iShares iBoxx Investment Grade Corporate Bond ETF call options [5][6]

交易员从未如此害怕周五，因特朗普酷爱在周末搞政策突袭，华尔街新潜规则：周五不调仓，周一泪两 行！ 对于Impax资产管理公司的投资组合经理Tony Trzcinka来说，周五曾经是清闲的一天，但现在却是一周 中最忙碌的时候。 这一天本该是思考长期趋势的时候，现在却变成了为投资组合做好准备的关键时刻，皆因特朗普习惯性 地在周末发布影响市场的消息。 根据巴克莱银行（Barclays Plc）的分析，对周五投资组合调整的需求足以使周五交易高等级公司债券 的成本比其他时间高出31%。 Impax公司的Trzcinka说："我们确实注意到周五的市场活动更多，你不知道周末会发生什么。"他监管着 约30亿美元的资产。 密尔沃基Allspring Global Investments公司的高级固定收益交易员Mark Clegg说，贝森特的举动只是最新 的一课，说明在周末之前降低投资组合风险的重要性。 他说："没有人愿意在市场发生巨大变化后，在周一上午进场试图纠正错误。"他利用周五来"摆脱任何 多余的风险"。 对于Trzcinka来说，准备工作包括卖出信贷和买入国债，或者转向更高质量的债券以管理风险。 在公司债券市场，电子交易 ...