军工新材料：价格持平 （1）本周电解钴价格24.00 万元/吨，环比 +0%。本周电解钴和钴粉比值0.94 ，环比+0.1%；电解钴和硫酸钴 价格比值为4.88 ，环比+0.4%。（2）碳纤维本周价格83.8元/千克，环比+0%。毛利 -8.68元/千克。（3）铍 价格持平。 新能源车新材料：氧化镨钕价格连续三周上涨 （1）本周Li2O 5%锂精矿中国到岸价已达到708美元/吨，环比+2.46%。（2）本周电碳、工碳和电池级氢氧化 锂价格分别为6.56 、6.39 和6.59 万元/吨，环比-4.3%、-4.29%和-1.5%。电碳与工碳价差为2024年11月以来新 低，或代表锂电景气度相较工业领域有所减弱。（3）本周硫酸钴价格4.83 万元/吨，环比+0%。（4）本周磷 酸铁锂、523型正极材料价格分别为3.15 、10.59 万元/吨，环比-5.26%、+0.5%。（5）本周氧化镨钕价格 433.70 元/公斤，环比+2.5%。 光伏新材料：多晶硅价格下跌 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【策略】A股牛市历史复盘及前景展望——解密牛市系列之一 基本面回升是牛市形成的核心驱动力，流动性宽松与产业趋势往往形成共振效应。当基本面全面改善时， 通常催生全面牛市，而在基本面结构性改善阶段，若与流动性宽松、产业趋势形成共振，同样可能孕育牛 市。展望未来，基本面修复进程或将呈现温和且渐进的特征，宏微观流动性共振与产业升级有望驱动市场 上涨。 （张宇生/郭磊） 2025-05-18 您可点击今日推送内容的第1条查看 【金工】小市值风格仍占优——金融工程市场跟踪周报20250519 上周A股延续震荡表现，主要宽基指数量能有所收缩。交易情绪方面，伴随量能收缩，截至上周五 （2025.05.16，下同）主要宽基指数量能择时指标 ...

（1）国内港口铜精矿库存：截至2025年5月16日，国内主流港口铜精矿库存82.0 万吨，环比上周-9.0%。 （2）全球电解铜库存：截至2025年5月9日，全球三大交易所库存合计43.2 万吨，环比-0.6%。截至2025年 5月15日，LME铜全球库存为17.9 万吨，环比-5.9%；SMM铜社会库存13.2 万吨，环比+9.9%。 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 本周小结：本周国内电解铜累库，看好宏观预期改善后铜价上行 截至2025年5月16日，SHFE铜收盘价78140 元/吨，环比5月9日+0.9%；LME铜收盘价9448 美元/吨，环比5 月9日+0.02%。（1）宏观：近期贸易冲突有所缓和，但关税及贸易冲突对经济负面影响尚未显现，仍会压 制铜价 ...

以下文章来源于军粉世家 ，作者红色军粉 军粉世家 . 投资者教育平台 注意：亲爱的看官朋友，一定要点击关注我，然后把我设为星标，这样平常才能及时接受到资讯哦~ 一、全面牛和结构牛的区别 1、A股牛市可分为全面牛与结构牛，两者市场特征存在差异。 2000年以来，A股存在四轮牛市： ①2005-2007年、2013-2015年为全面牛市； ②2016-2018年、2019-2021年为结构性牛市。 全面牛市阶段，上证指数日均涨幅及市场换手率（MA20）峰值均高于结构性牛市，且全面牛市阶段，个股涨幅超 100%的比例以及偏股型基金收益率超100%的产品占比高于结构性牛市。 2、基本面、流动性与产业趋势为牛市的主要驱动因素 基本面回升是牛市形成的核心驱动力，流动性宽松与产业趋势往往形成共振效应。 当基本面全面改善时，通常催生全面牛市，比较典型的有2005-2007年牛市行情。而在基本面结构性改善阶段，若与 流动性宽松、产业趋势形成共振，同样可能孕育牛市。 市场最终呈现结构性牛市还是全面牛市，关键在于主要增量资金的主体差异，个人投资者主导的增量资金易催生全 面普涨行情，如2013-2015年；机构投资者主导的增量资金则 ...

查看完整报告 点击注册小程序 （1）石墨电极：超高功率18000元/吨，环比+0.00%，综合毛利润为1357.4元/吨，环比+0.00%；（2）电 解铝价格为20230元/吨，环比+3.48%，测算利润为2988元/吨（不含税），环比+16.57%；（3）预焙阳极 本周价格为5330元/吨，环比+0.00%；（4）本周电解铜价格为 78830元/吨，环比+0.57%。 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 流动性：4月M1和M2增速差为-6.5个百分点，环比-1.10个百分点 （1）BCI中小企业融资环境指数2025年4月值为48.03，环比上月-7.24%；（2）M1和M2增速差与上证指 数存在较强的正向相关性：M1和M2增速差在2025年4月为-6.5个百分点，环比-1.10个百分点；（ ...

点击注册小程序 大类因子表现来看，短期市场呈现反转特征，近三周动量/反转效应亦呈现较快切换。当前市场流动性延续宽 松背景下，小市值或持续占优。确定性方面，红利优势仍将维持。"红利+小盘"杠铃组合或为市场探寻方向背 景下获取相对收益的最优选择。 上周市场各指数涨跌不一，上证综指上涨0.76%，上证50上涨1.22%，沪深300上涨1.12%，中证500下跌 0.10%，中证1000下跌0.23%，创业板指上涨1.38%，北证50指数上涨3.13%。 截至2025年5月16日，宽基指数来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000处于估值分位数"适 中"等级，创业板指处于估值分位数"安全"等级。 中信一级行业分类来看，有色金属、电力及公用事业、家电、食品饮料、农林牧渔、非银行金融、交通运输处 于估值分位数"安全"等级。 报告摘要 上周市场核心观点： 上周（2025.05.12-2025.05.16，下同）A股延续震荡表现，主要宽基指数量能有所收缩。交易情绪方面，伴随 量能收缩，截至上周五（2025.05.16，下同）主要宽基指数量能择时指标维持谨慎观点。资金面方面，ETF资 金净流出，市场延续止盈 ...

特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 整体观点： 1、山东及广东省相继出台136号文实施细则，资本市场持续关注更多省份的政策出台；政策的核心是通过市场 化电价有效反映电力供需、出力曲线特点以实现新能源合理装机量；通过机制电量、电价，稳定新能源项目可 融资性。 山东细则：存量项目机制电价按燃煤基准电价，机制电量上限参考外省非市场化率，执行期限按合理全生命周 期小时执行；增量项目竞价申报充足率不低于125%，机制电价不高于竞价上限。我们认为，存量项目机制电 价的设定较友好，机制电量存在一定优化可能；增量项目电价要看反映当前情况的现货价，光伏电价较低，风 电电价尚可，后续竞价会较为激烈。 点击注册小程序 查看完整报告 光伏：5月排产和产业链价格出现下滑，市场已经初步认可25H2及26年国内光伏需求较 ...

点击注册小程序 查看完整报告 上周，百济神州的注射用BGB-B455、康诺亚的CM336注射液的临床申请新进承办；迪哲医药的DZD8586片、 康弘药业的KH607片的IND申请新进承办。上周，三生制药的SSGJ-707、正大天晴的TQB2102正在进行三期临 床；康宁杰瑞的KN060正在进行二期临床；绿叶制药的富马酸LPM526000133正在进行一期临床。 本周观点：商业化进程有望加速，关注外骨骼机器人在医疗康复领域应用 在医疗康复领域，外骨骼机器人主要应用于三大场景：1）脊髓损伤修复、2）脑卒中偏瘫康复、3）老龄化辅 助。全球外骨骼机器人市场正进入高速增长期，根据Grand View Research数据显示，2024年市场规模达18亿美 元，预计2030年将突破120亿美元，年复合增长率28%。叠加中国"十四五"规划将外骨骼纳入高端医疗装备重 点发展领域，多地医保已将部分康复型外骨骼纳入报销范围，我们认为外骨骼机器人在医疗康复领域的商业化 有望加速落地。 2025年年度投资策略：重塑底层逻辑，掘金支付视角 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用 ...

本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 煤价加速下跌，关注夏季用电高峰对需求的拉动 （1）截至5月16日，环渤海港口煤炭库存3253.3 万吨，环比-1.57%，同比+33.72%，处于同期最高水平； （2）在高库存的背景下，本周港口煤价加速下行，本周（5.11-5.16）秦皇岛港口动力煤平仓价（5500大 卡周度平均值）为619元/吨，环比-19元/吨 （-3.05%）；（3）夏季用电高峰临紧，电煤需求即将季节性回 升，后续需关注旺季煤炭需求上行幅度。 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 环渤海港煤炭库存仍处于极高水平 （1）截至5月16日，秦皇岛港口煤炭库存760 万吨，环比+0.93%，同比+48.15%，处于同期最高水平； （2）截至5月16日，环渤海港口煤炭库存3253.3 万吨，环比-1. ...

截至5月16日，白羽肉毛鸡价格为7.40元/公斤，周环比下跌0.67%，鸡苗价格2.85元/羽，环比下跌2.06%。 毛鸡方面，出栏增加而冻品走货缓慢，屠宰企业订单不多且冻品库存升高，采购意愿减弱，短期价格偏 弱。鸡苗方面，鸡苗供应宽松但补栏谨慎，种鸡场维持高报低走。 点击注册小程序 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 本周猪价下跌 根据博亚和讯，5月16日全国外三元生猪均价为14.61元/kg，周环比下跌1.42%，15公斤仔猪均价36.23元/ 公斤，周环比下跌1.74%。根据涌益咨询数据，本周商品猪出栏均重为129.71kg，周环比持平，全国冻品 库容率为14.01%，环比下降0.13pct。本周宰后均重维持缓步上行，涌益出栏均重在峰值维持，库存压力显 著，随着气温逐步回升，大肥猪出栏 ...