交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 棉花早报——2025年9月9日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS • 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建 议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 棉花现货市场价 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 棉花： 1、基本面：ICAC9月报：25/26年度产量2550万吨，消费2550万吨。USDA8月报：25/26年度产 量2539.2万吨，消费2568.8万吨，期末库存1609.3万吨。海关：8月纺织品服装出口265.4亿 美元，同比下降5%。7月份我国棉花进口5万吨，同比减少73.2%；棉纱进口11万吨，同比增加 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-09-09燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：贸易消息人士称，近期亚洲高硫燃料油市场或因下游船燃需求相对稳定获得支撑，同时高硫燃料油 炼油利润走弱正提振炼厂端的原料需求；亚洲低硫燃料油市场结构在供应充裕的压力下小幅走低，截至9月5日 当周，含硫0.5%船用燃料油的现货价差暴跌至六个月低点；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油388.61美元/吨，基差为88元/吨，新加坡低硫燃料油为474.5美元/吨，基差为69元/ 吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油9月3当周库存为2330.9万桶，增加142万桶；偏空 4、盘面：价格在20日线附近， ...

大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 2025-09-09甲醇早报 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 1、基本面：高供应导致的弱现实与强预期的矛盾交织下，预计本周国内甲醇市场震荡整理概率较大。内地方面，内地 开工走高，以及港口高库存持续，供应压力下买方持货意愿不强。但同时随着重大活动结束以及当前销区下游用户原料 库存中位国庆长假前仍有采购需求，多数业者对后市需求强化仍有一定的期待，持货商低价惜售，在此背景下预计内地 价格继续窄幅整理。港口方面，伊朗货源港口集中卸货和远月限气及轮检消息充斥，港口主力烯烃装置或将重启和内地 烯烃外采轮流炒作，市场交替交易强预期和弱现实，预计在多重扰动影响，市场维持涨跌皆有的高波动性和强联动性局 面，关注港口主力烯烃装置重启时间点和市场炒作下的低多机会；中性 2、基差：江苏甲醇现货价为230 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年9月9日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 成本端来看，电石法利润为-420.96元/吨，亏损环比增加5.40%，低于历史平均水平；乙烯法利润为- 670.97元/吨，亏损环比增加6.80%，低于历史平均水平；双吨价差为2667.05元/吨，环比持平，低于 历史平均水平，排产或将承压。 2、基差: 09月08日，华东SG-5价为4730元/吨，01合约基差为-160元/吨，现货贴水期货。 偏空。 3、库存: 厂内库存为31.5801万吨，环比增加1.17%，电石法厂库为25.1301万吨，环比增加3.77%，乙烯法厂库 为6.45万吨，环比减少7.85%，社会库存为53.3万吨，环比增加2.12%，生产企业在库库存天数为5.25 天，环比增加0.96%。 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 碳酸锂期货早报 2025年9月9日 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 | | | 供给端来看 ， | 上周碳酸锂产量为19419吨 ， | 环比增长2 04% 高于历史同期平均水平 . , | 。 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 需求端来看 ， | 上周磷酸铁锂样本企业库存为94756吨 | 环比增加0 28% ， . , | 上周三元材料样 | | | | | | 本企业库存为17644吨 ， | 环比减少1 05% . 。 | | | | | | 1 、 | 基本面: | 成本端来看 ， | 外购锂辉石精矿成本为75585元/吨 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 聚烯烃早报 2025-9-9 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • LLDPE概述： • 1. 基本面：宏观方面，8月份，官方PMI为49.4，比上月上升0.1个百分点，财新PMI50.4，较 前月上升0.6个百分点，制造业景气度有所改善。8月20日，彭博社报道，针对石化与炼油行业的 全面改革方案正在酝酿，拟解决长期产能过剩。供需端，农膜企业开工缓慢恢复，整体需求仍较 往年偏弱，其余包装膜等按需采购为主。当前LL交割品现货价7230（+20），基本面整体中性； • 2. 基差： LLDPE 2601合约基差-21，升贴水比例-0.3%，中性； • 3. 库存：PE综合库存50.9万吨（+2.3），中性； • 4. 盘面： LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-09-09锰硅早报 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 锰硅2601： 1.基本面：一方面，当前硅锰合金成本支撑仍存，加之上周五硅锰盘面向好，工厂低于成本价出售意愿比较低，持观望心 态。另一方面，钢厂现阶段对硅锰合金的承接力度不太明显，加之近期锰硅盘面偏弱震荡，钢厂的压价情绪明显。在双方 博弈的情况下，硅锰市场偏弱盘整运行。预计后市硅锰价格以震荡走势为主。关注主流钢招价格对市场的指引；中性。 2.基差：现货价5750元/吨，01合约基差-90元/吨，现货贴水期货。偏空。 3.库存：全国63家独立硅锰企业样本库存221800吨；全国50家钢厂库存平均可用天数15.49天。中性。 4.盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方。偏空。 5.主力持仓：主力持仓净 ...

大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱早报 2025-9-9 每日观点 纯碱： 1、基本面：碱厂检修较少，供给仍处高位；下游浮法玻璃日熔量平稳，光伏日熔量下滑，终端 需求走弱，纯碱厂库处于历史高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1210元/吨，SA2601收盘价为1293元/吨，基差为-83元，期货 升水现货；偏空 3、库存：全国纯碱厂内库存182.21万吨，较前一周减少2.43%，库存在5年均值上方运行；偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：纯碱基本面供强需弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 影响因素总结 利多： 1、年内检修高峰期来临，产量预计将有所下滑。 利空： 1、23年以来，纯碱产能大幅扩张，今 ...

Report Industry Investment Rating No relevant content provided. Core View of the Report - The fundamentals of the glass industry are weak, with supply declining to a relatively low level compared to the same period, but terminal demand remaining sluggish and inventory rebounding. It is expected that glass will mainly operate in a weak and volatile manner in the short term [2][5]. Summary by Related Catalogs Glass Futures Market - The closing price of the main glass futures contract increased from 1189 yuan/ton to 1204 yuan/ton, a rise of 1.26%. The spot price of Shahe Safety large - sized glass remained unchanged at 1056 yuan/ton. The main basis changed from - 133 yuan/ton to - 148 yuan/ton, a change of 11.28% [6]. Glass Spot Market - The market price of 5mm white glass large - sized boards in the spot benchmark area of Hebei Shahe was 1056 yuan/ton, remaining flat compared to the previous day [11]. Fundamentals - Cost Side - No relevant content provided. Fundamentals - Supply - The number of operating national float glass production lines is 225, with an operating rate of 75.92%, and the number of operating production lines is at a historical low for the same period. The daily melting capacity of national float glass is 160,200 tons, with the production capacity at the lowest level in the same period in history and showing signs of stabilization and recovery [21][23]. Fundamentals - Demand - In June 2025, the apparent consumption of float glass was 4.634 million tons. The real - estate terminal demand is still weak, and the number of orders from glass deep - processing enterprises is at a historical low for the same period. The capital collection in the deep - processing industry is not optimistic, and traders and processors are cautious, mainly focusing on digesting the original glass inventory [27][4]. Fundamentals - Inventory - The inventory of national float glass enterprises is 63.05 million weight boxes, an increase of 0.77% compared to the previous week, and the inventory is running above the five - year average [40]. Fundamentals - Supply - Demand Balance Sheet - The report provides the annual supply - demand balance sheet of float glass from 2017 to 2024E, including data on production, apparent supply, consumption, production growth rate, consumption growth rate, and net import ratio [41]. Influencing Factors - **Positive factors**: Under the influence of the "anti - involution" policy, there is an expectation of capacity clearance in the float glass industry [3]. - **Negative factors**: The real - estate terminal demand is weak, the capital collection in the deep - processing industry is not optimistic, and the "anti - involution" market sentiment has subsided [4].

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 2025-9-9 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：近期尿素盘面震荡回落。前期市场受尿素出口放开传言影响期货价格上涨，后市 场情绪回落。当前日产及开工率仍处于偏高位置，库存整体高位。需求端，工业需求中复合肥、 三聚氰胺开工略有反弹，农业需求短期见顶。国内尿素整体供过于求仍明显，出口利润仍较强， 出口政策未显著放开。交割品现货1760（-0），基本面整体偏空； • 2. 基差： UR2601合约基差54，升贴水比例3.1%，偏多； • 3. 库存：UR综合库存141万吨（+0.8），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净多，增多，偏多； • 6. 预期：尿素主 ...