期货研究院 聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略 Polyolefin and EB Futures & Options DailyTrading Strategy 能源化工团队 | 作者： | 封晓芬 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F03098955 | | 投资咨询证号： | Z0017725 | | 联系方式： | -- | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年02月27日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃小幅上涨，LLDPE05合约收7912元/吨， 涨1.22%，持仓变化+5737手，PP05合约收7370元/吨，涨0.78% ，持仓变化-31965手。 现货市场：聚乙烯现货价部分下跌，贸易商随行出货，下游心态谨 慎，部分逢低小单补仓，国内LLDPE市场主流价格在8000-8650元 /吨；PP市场，价格窄幅整理，临近月底，部分货源略偏少，但下 游采购意愿不高，交投氛围一般，华北拉丝主流价格在7200-7330 元/吨，华东拉丝主流价格在7280-7430元/吨，华南拉丝主流价格 在73 ...

中国宏观经济2025年3月报 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 经济修复步伐略有加快 宏观焦点转向政策 方正中期研究院 宏观金融与航运团队 李彦森 F3050205(从业) Z0013871(投资咨询) 2025年2月28日 www.founderfu.com CONTENT 目录 第一部分 经济基本面与宏观供需 第二部分 价格水平变动情况 第三部分 货币与财政政策 第四部分 汇率与商品市场波动 2 基本面与宏观供需——主要观点 年初以来国内经济基本延续去年四季度的修复趋势，且春节假期后修复速度略有加快。其中消费增长略超预期，投资暂 时变动不大，出口则维持一定韧性。当前公布的1、2月经济数据不多，我们本期更多从高频数据角度观察经济。 产出方面，春节前后受到假期影响，主要工业品生产以及建筑业生产放缓，但服务业产出增长明显。对于制造业，发电 量、汽车轮胎开工等基本稳定。我们认为短期来看库存周期暂时处于加库存阶段，政策影响依然巨大，且外需带动也没 有减弱。但今年仍面临库存周期回落的潜在影响，这也将是经济持续面临的内生风险。 需求方面，外需有望维持任性，从高频和领先数据看，半导体等高端制造业出口仍存在继 ...

投资咨询业务资格:京证监许可【2012]75号 方正中期期货期货及期权2025年3月报告 橡胶：季节性供应偏紧 天胶走势偏强 方正中期研究院 农产品团队 辛旋（Z0016876） 2025年2月28日 www.founderfu.com CONTENT 目录 第三部分 第一部分 市场行情回顾 第二部分 国内外基本面情况分析 橡胶市场操作机会分析 第四部分 季节性分析与相关股票 沪胶和20号胶期货价格走势 年初橡胶 大量到港， 阶段性供 应宽松。 国内外主要产区 物候条件有所改 善，6月份之后 进入传统割胶 旺季，新胶上市 预计会显著增加， 天胶价格连续下 跌。 泰国橡胶价格 大涨叠加我国 轮储，云南天 气影响，天然 橡胶拉涨。 泰国割胶延迟， 我国橡胶进口到 港量较少，进一 步提振胶价。 东南亚产区台风季强降雨 使得新胶上量缓慢，泰胶 持续挺价。同时我国同样 受台风影响割胶，天胶价 格持续走强。 10月份以来，东南亚天气 逐步好转，国内外割胶进 展逐步恢复，而天胶消费 不及预期，供应宽松，天 胶价格重心下移。 全球橡胶旺季进入尾声， 我国及东南亚多个主产区 停割，供应季节性缩量支 撑胶价，天胶走强 2月天然橡 ...

方正中期期货硅系期货及期权3月报告 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 www.founderfu.com 文字/背景 Text/Background 填充色 Accents CONTENT 目录 第三部分 工业硅基本面情况 需求利多有限 供给过剩态势难言缓解 方正中期期货研究院 有色贵金属与新能源团队 魏朝明（Z0015738） / 胡彬（Z0011019） 2025年2月28日 第一部分 硅系产业链一览与走势回顾 第二部分 核心观点概览 第四部分 多晶硅基本面情况 文字/背景 Text/Background 填充色 Accents 工业硅产业链 3 文字/背景 Text/Background 填充色 Accents 多晶硅产业链 4 文字/背景 Text/Background 填充色 Accents 工业硅盘面走势回顾 供给大幅过剩和需求偏弱不足仍是工业硅价格持续下行的主要因素。 从盘面走势来看，10月合约细则修改后工业硅仍处在明显的下行通道内，而随着期现价格进一步下行、击破厂商成本 线，各地开始逐步减产，主力合约在到达10300-10500区间后盘面出现一定程度的反弹回暖，随后转为底部震荡走 ...

Investment Rating - The report provides a cautious outlook on the polyolefin and styrene industry, suggesting a "hold" or "wait-and-see" approach for investors [15]. Core Insights - The overall market for polyolefins has shown limited volatility, with slight increases in polyethylene prices and minor declines in polypropylene prices. The LLDPE contract closed at 7884 CNY/ton, up 0.92%, while the PP contract closed at 7378 CNY/ton, down 0.24% [1][5]. - The report highlights a recovery in downstream demand, although raw material inventories at factories remain high, leading to cautious purchasing behavior [2][3]. - Supply pressures persist due to new polyethylene facilities coming online, while polypropylene production is slightly adjusted due to maintenance [2][3]. - The styrene market is experiencing a slight upward trend, with the EB04 contract closing at 8597 CNY/ton, up 0.40% [5][7]. Summary by Sections 1. Strategy Recommendations - LLDPE: Anticipated short-term fluctuations with support at 7600-7650 CNY/ton and resistance at 7900-7950 CNY/ton [15]. - PP: Expected to follow cost fluctuations with support at 7150-7200 CNY/ton and resistance at 7550-7600 CNY/ton [15]. - Styrene: Marginal improvement in supply-demand balance, with support at 8200-8250 CNY/ton and resistance at 9100-9150 CNY/ton [15]. 2. Futures Market Situation - LLDPE futures showed a closing price of 7884 CNY/ton with a weekly increase of 0.92% [16]. - PP futures closed at 7378 CNY/ton, reflecting a slight decrease of 0.24% [16]. - Styrene futures closed at 8597 CNY/ton, with a weekly increase of 0.40% [17]. 3. Spot Market Situation - The domestic LLDPE market prices ranged from 8070 to 8700 CNY/ton, while PP prices varied between 7280 and 7530 CNY/ton [2]. - Styrene prices in the East China market were reported at 8635 CNY/ton, and in South China at 8800 CNY/ton [7]. 4. Supply and Demand Fundamentals - PE operating rates were reported at 82.76%, down 0.88%, while PP operating rates were at 77.23%, down 1.78% [2]. - Downstream demand is recovering, with various sectors showing increased operating rates, such as agricultural film at 40% and packaging at 48% [2]. - Inventory levels for two oils decreased to 86,000 tons, with PE social trade inventory at 19,126 tons and PP at 5,115 tons [3]. 5. Futures Market Positioning - The report indicates a mixed positioning in the futures market, with significant changes in open interest for various contracts [16][17].

期货研究院 聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略 Polyolefin and EB Futures & Options DailyTrading Strategy 能源化工团队 | 作者： | 封晓芬 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F03098955 | | 投资咨询证号： | Z0017725 | | 联系方式： | -- | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年02月20日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃涨跌不一，塑料小幅上涨，PP窄幅震荡调 整，LLDPE05合约收7900元/吨，涨0.64%，持仓变化-3160手，P P05合约收7410元/吨，跌0.01%，持仓变化+1855手。 现货市场：塑料现货价延续小幅上涨，贸易商随行报盘，下游刚需 采购，国内LLDPE市场主流价格在8070-8750元/吨；PP市场，部 分贸易商库存压力较大，有让利出货现象，下游原材料库存尚未完 全消化，采购意愿一般，华北拉丝主流价格在7280-7380元/吨， 华东拉丝主流价格在7350-7460元/吨，华 ...

期货研究院 聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略 Polyolefin and EB Futures & Options DailyTrading Strategy 能源化工团队 | 作者： | 封晓芬 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F03098955 | | 投资咨询证号： | Z0017725 | | 联系方式： | -- | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年02月19日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃震荡，LLDPE05合约收7872元/吨，涨0. 33%，持仓变化-7558手，PP05合约收7414元/吨，涨0.08%，持 仓变化+2977手。 现货市场：下游采购意愿谨慎，市场交投一般，贸易商出货缓慢， 现货价震荡调整，国内LLDPE市场主流价格在8050-8700元/吨；P P市场，华北拉丝主流价格在7250-7380元/吨，华东拉丝主流价格 在7350-7480元/吨，华南拉丝主流价格在7350-7530元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：聚乙烯新装置集中投产，供应压力仍存， ...

期货研究院 聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略 Polyolefin and EB Futures & Options DailyTrading Strategy 能源化工团队 | 作者： | 封晓芬 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F03098955 | | 投资咨询证号： | Z0017725 | | 联系方式： | -- | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年02月17日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃震荡偏强，LLDPE05合约收7859元/吨， 涨0.60%，持仓变化-12515手，PP05合约收7417元/吨，涨0.28% ，持仓变化-9290手。 现货市场：市场交投氛围谨慎，现货价小幅探涨，国内LLDPE市场 主流价格在8040-8700元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7230 -7350元/吨，华东拉丝主流价格在7350-7500元/吨，华南拉丝主 流价格在7350-7530元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：聚乙烯新装置投产，供应压力仍存，PP部分装置 检修，装置负荷 ...

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1 中国宏观经济：经济修复步伐放缓 政策仍有 2024 年中国宏观经济半年报 ——2024 年上半年中国经济回顾与下半年展望 方正中期期货研究院 宏观与大类资产研究中心 李彦森 Z0013871 发力空间 10 图 22 半导体出口延续恢复态势 图 23 汽车出口维持高位 23000 18000 13000 ​​ 图 12 房地产投资持续处于低位 数据来源： Wind、方正中期期货研究院 图 13 制造业投资稳中有升 数据来源： Wind、方正中期期货研究院 7 而进口回落受到补库存放慢拖累，从 PMI 内需指标走弱也可验证。另外，欧盟对华电动汽车加关税或对出 口产生结构性影响。中长期看，出口仍将与全球经济贸易部门同步修复，背后的全球库存周期共振性向上 逻辑不变，预计下半年外需仍是支持经济的重要方面。在节奏方面，出口金额从快速修复期（2023H2- 2024Q1）进入平稳期后，增量上行空间减少，但同比在低基数推升下短期仍有望加速。进口则仍将受到国 内加库存步伐和大宗商品价格变动的影响。 -100 -50 0 50 100 150 200 2018-072018-102019-012019-042019-072 ...