Strategy 能源化工团队 | 作者： | 封晓芬 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F03098955 | | 投资咨询证号： | Z0017725 | | 联系方式： | -- | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年03月11日星期二 期货研究院 聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略 Polyolefin and EB Futures & Options DailyTrading 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃震荡偏弱，LLDPE05合约收7867元/吨， 跌0.25%，持仓变化+2684手，PP05合约收7309元/吨，跌0.41% ，持仓变化+12493手。 现货市场：聚乙烯价格部分小幅回落，上游石化厂出货价整体趋稳 ，局部下游有所提前备货，整体北方需求好于南方，国内LLDPE市 场主流价格在8000-8600元/吨；PP市场，现货价格部分松动，但 下游新单跟进有限，维持刚需采购，华北拉丝主流价格在7240-73 20元/吨，华东拉丝主流价格在7290-7400元/吨，华南拉丝主流价 格在7 ...

期货研究院 聚烯烃及苯乙烯期货期权周度策略 Polyolefin and EB Futures & Options Weekly Trading Strategy 能源化工团队 | 作者： | 封晓芬 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F03098955 | | 投资咨询证号： | Z0017725 | | 联系方式： | -- | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年03月07日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：上周，受成本端影响，价格先抑后扬，价格重心小幅下 移，LLDPE2505合约收7883元/吨，周跌0.44%，持仓变化-1433 1手，PP2505合约收7319元/吨，周跌0.79%，持仓变化+39197 手。 现货市场：聚乙烯现货价小幅走弱，下游部分逢低补货，但整体交 投氛围一般，截止上周五，国内LLDPE市场主流价格在8000-8650 元/吨；PP市场，现货价格重心小幅下挫，部分厂商下调出厂价， 但下游备货积极性欠佳，截止上周五，华北拉丝主流价格在7250- 7320元/吨，华东拉丝主流价 ...

投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 价格回归理性区间 旺季需求或成关键 方正中期期货铁合金期货及期权2025年3月报告 方正中期黑色建材团队 汤冰华（F3038544 / Z0015153） 2025年2月28日 www.founderfu.com CO N TEN T 目录 第一部分 摘要 第二部分 锰硅期货行情分析及展望 第三部分 硅铁期货行情分析及展望 摘要 供给端：厂家利润重新回落至低位，复产意愿偏低，产量往后缺乏上升动力。（中性） 需求端：五大钢种对合金的需求有季节性回暖，但受关税和反倾销税影响，黑色整体情绪偏空，同时终端需求还未见明显 好转迹象，钢厂复产偏谨慎，实际旺季需求成色还得观望。钢铁年内还有去产能风声，中长期来看需求相对偏弱。（中性 偏弱） 成本端：锰矿价格经过一轮回落后目前维稳运行，较扰动前期仍有一定抬升。加上港口矿源集中，矿商低价出货情绪不高， 锰矿对成本支撑的贡献仍偏强，但近期化工焦受煤炭价格偏弱影响连续下跌，往后仍还有下行可能。总体上锰硅成本支撑 弱稳。（中性偏多） 短期来看，目前市场情绪偏弱，而考虑到锰硅成本仍具有一定支撑，且需求旺季仍存预期， 操作上可关注下方逢低做 ...

玉米期货与期权2025年3月月报 投资咨询业务资格:京证监许可【2012]75号 玉米：售粮压力VS年度供应偏紧 期价预期企稳回升 方正中期期货研究院 农产品团队 侯芝芳 F3042058 Z0014216 2025年3月1日 www.founderfu.com CONTENT 第一部分 市场行情回顾 第二部分 基本面情况分析 目录 第三部分 期权市场分析 第四部分 套利机会分析 第五部分 季节性分析与期价展望 期货行情回顾 2月玉米期价呈现震荡整理走势 支撑：本年度供需预期偏紧 压力：1、外盘期价高位回落；2、基层农户售粮压力继续释放；3、下游利润表现偏差； 数据来源:中国汇易网 CONTENT 目录 第三部分 期权市场分析 第一部分 近期行情回顾 第二部分 基本面情况分析 第四部分 套利机会分析 第五部分 季节性分析与期价展望 供应市场量端情况 资料来源：同花顺 现货行情回顾 2025年2月底全国玉米现货均价为2218元/吨，环比上涨58元/吨，同比下降247元/吨； 2025年2月底辽宁大连玉米现货价格为2160元/吨，环比上涨50元/吨，同比下降260元/吨。 全国玉米均价 辽宁大连玉米现货价格 基层 ...

主要观点 • 宏观：全球降息节奏及经济增长变化继续影响市场走势，海外经济增长放缓压力存在，而美国因加关税政策实施， 再通胀压力回升，对经济的负面影响也可能出现。而国内积极财政和适度宽松货币宽松及国内消费刺激之下预期有 一定回升空间，但贸易摩擦不确定性带来全球经济增长降速风险继续存在。地缘形势复杂变化，增强了宏观不确定 性。 • 供应端：锌精矿供给偏紧情况改善，月度加工费出现显著回升。冶炼企业亏损收窄，盈利有继续改善空间，不过锌 定供应仍需要时间改善，流通紧张与预期宽松情况并存。 • 需求端：从锌下游三大需求来看，2025年地产端企稳修复对需求修复料有一定正面企稳作用，以镀锌端为代表的 需求端均会有一定回升可能。但是贸易摩擦料对材料及终端出口带来较多不确定性，需求端扰动因素增加。2025 年初，季节性因素有所显现，春节前开工转淡，春节后逐渐恢复，但开工带来的需求修复程度较为有限，且原料库 存回升也显示，需求增长不及预期。 • 展望：2025年3月，宏观不确定性将继续对有色带来较强扰动，而供需矛盾由供需偏紧向供需过剩转向将进一步延 续，沪锌料转向宽幅波动重心下移，市场运行区间预计主要会在22500-24500元/ ...

碳酸锂期货与期权2025年3月月报 投资咨询业务资格:京证监许可【2012]75号 供应放量需求季节性偏弱 碳酸锂延续跌势 期货研究院有色贵金属与新能源团队 魏朝明 交易咨询资格号：Z0015738 2025年3月2日 www.founderfu.com CONTENT 目录 第一部分 锂电新能源产业链的发展态势 第三部分 锂电新能源行业风险管理 第二部分 碳酸锂盘面波动的逻辑推演 2 2月氢氧化锂价格补跌，三元材料价格表现强于大市。 文字/背景 Text/Background 填充色 Accents 碳酸锂期货近期价格变动情况 2025年2月碳酸锂主力合约先稳后弱，当月跌幅5.31%收于75200元。 供应释放超预期，库存连续三周快速累积是价格走弱的内因，国际贸易方面的外因是关键驱动因素。 数据来源：Wind，方正中期期货研究院整理 3 文字/背景 Text/Background 填充色 Accents 锂电新能源产业链近期价格变动情况 2月份锂电产业链价格整体呈现回落态势。 2月份碳酸锂现货价格跌幅3.34%，磷酸铁锂现货价格跌幅1.82%-1.98%。 | 数据类别 | 产业链重点高频价格指标 | | ...

期货研究院 聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略 Polyolefin and EB Futures & Options DailyTrading Strategy 能源化工团队 | 作者： | 封晓芬 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F03098955 | | 投资咨询证号： | Z0017725 | | 联系方式： | -- | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年02月27日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃小幅上涨，LLDPE05合约收7912元/吨， 涨1.22%，持仓变化+5737手，PP05合约收7370元/吨，涨0.78% ，持仓变化-31965手。 现货市场：聚乙烯现货价部分下跌，贸易商随行出货，下游心态谨 慎，部分逢低小单补仓，国内LLDPE市场主流价格在8000-8650元 /吨；PP市场，价格窄幅整理，临近月底，部分货源略偏少，但下 游采购意愿不高，交投氛围一般，华北拉丝主流价格在7200-7330 元/吨，华东拉丝主流价格在7280-7430元/吨，华南拉丝主流价格 在73 ...

中国宏观经济2025年3月报 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 经济修复步伐略有加快 宏观焦点转向政策 方正中期研究院 宏观金融与航运团队 李彦森 F3050205(从业) Z0013871(投资咨询) 2025年2月28日 www.founderfu.com CONTENT 目录 第一部分 经济基本面与宏观供需 第二部分 价格水平变动情况 第三部分 货币与财政政策 第四部分 汇率与商品市场波动 2 基本面与宏观供需——主要观点 年初以来国内经济基本延续去年四季度的修复趋势，且春节假期后修复速度略有加快。其中消费增长略超预期，投资暂 时变动不大，出口则维持一定韧性。当前公布的1、2月经济数据不多，我们本期更多从高频数据角度观察经济。 产出方面，春节前后受到假期影响，主要工业品生产以及建筑业生产放缓，但服务业产出增长明显。对于制造业，发电 量、汽车轮胎开工等基本稳定。我们认为短期来看库存周期暂时处于加库存阶段，政策影响依然巨大，且外需带动也没 有减弱。但今年仍面临库存周期回落的潜在影响，这也将是经济持续面临的内生风险。 需求方面，外需有望维持任性，从高频和领先数据看，半导体等高端制造业出口仍存在继 ...

投资咨询业务资格:京证监许可【2012]75号 方正中期期货期货及期权2025年3月报告 橡胶：季节性供应偏紧 天胶走势偏强 方正中期研究院 农产品团队 辛旋（Z0016876） 2025年2月28日 www.founderfu.com CONTENT 目录 第三部分 第一部分 市场行情回顾 第二部分 国内外基本面情况分析 橡胶市场操作机会分析 第四部分 季节性分析与相关股票 沪胶和20号胶期货价格走势 年初橡胶 大量到港， 阶段性供 应宽松。 国内外主要产区 物候条件有所改 善，6月份之后 进入传统割胶 旺季，新胶上市 预计会显著增加， 天胶价格连续下 跌。 泰国橡胶价格 大涨叠加我国 轮储，云南天 气影响，天然 橡胶拉涨。 泰国割胶延迟， 我国橡胶进口到 港量较少，进一 步提振胶价。 东南亚产区台风季强降雨 使得新胶上量缓慢，泰胶 持续挺价。同时我国同样 受台风影响割胶，天胶价 格持续走强。 10月份以来，东南亚天气 逐步好转，国内外割胶进 展逐步恢复，而天胶消费 不及预期，供应宽松，天 胶价格重心下移。 全球橡胶旺季进入尾声， 我国及东南亚多个主产区 停割，供应季节性缩量支 撑胶价，天胶走强 2月天然橡 ...