2、 北京市住建委召开2025年住房保障工作专题部署会。会议要求，全年建设筹集保障性租赁住房5万套（间），竣工各类保障 性住房8万套（间）。 3、 国家发改委、国家能源局印发《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025-2027年）》明确，鼓励完善电力现货市场 、辅 助服务市场和煤电容量电价机制，合理体现煤电机组高效调节价值和环境价值。 早盘速递 2025/4/15 热点资讯 1、 中国外贸首季平稳开局。海关总署数据显示，2025年一季度我国货物贸易进出口总值10.3万亿元，创历史同期新高，连续8 个季度超过了10万亿元，同比增长1.3%。其中，出口6.13万亿元，增长6.9%；进口4.17万亿元，同比下降6%。按月来看，从1 月份下降2.2%到2月份基本持平再到3月份增长6%，我国进出口同比增速逐月回升。 第 3 页，共 3 页 第 1 页，共 3 页 板块持仓 (800,000) (600,000) (400,000) (200,000) 0 200,000 400,000 Wind农副产品 Wind谷物 Wind化工 Wind能源 Wind煤焦钢矿 Wind有色 Wind商品指数 Wind软商品 Wind ...

制作日期：2025 年 4 月 15 日 【策略分析】 基本面驱动有限，短期低位震荡 【冠通研究】 基本面驱动有限，短期低位震荡 今日焦煤主力 2509 高开低走，收盘价格重心继续上移。国内矿山复产加快，产 量继续抬升；蒙煤通关车辆回升，进口煤资源充足，口岸库存高位运行。下游钢 焦企业开工小幅回升；国内焦煤竞拍价格上涨，出货好转，但是海外资源价格仍 承压，蒙煤二季度长协价下调。美国加征关税影响我国从美进口煤炭，但其他替 代资源充足，供给端压力仍较大。近期宏观风险加大，煤焦低位大幅下挫后震荡， 目前近月焦煤盘面贴水现货、焦炭一轮提涨后基本兑现预期，低估值下盘面下跌 受限，上涨缺乏驱动。短期焦煤震荡思路对待。 【期货行情】 数据来源：博易，冠通期货 期货方面：焦煤主力 JM2509 合约高开后偏弱运行，最终收盘于 985.5 元/吨，- 8 元/吨，涨跌幅-0.81%。成交量 19.12 万手，持仓 57.99 万手，+25172 手，今 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 焦煤 2509 小时 K 日焦煤 2505 合约前二十名多头持仓为 157132 手 ...

【冠通研究】 塑料：高开低走 制作日期：2025年4月15日 【策略分析】 塑料空单、多PP05空LL05头寸逐步止盈平仓/05基差逢高做空 新增燕山石化LDPE等检修装置，塑料开工率下降至87%左右，目前开工率处于中性偏高水平。春 节假期后第十周，PE下游开工率环比略有回升，农膜原料库存和农膜订单继续小幅下降，农膜旺季 进入尾声，包装膜订单转而小幅上升，整体PE下游开工率仍处于近年农历同期偏低位水平。石化清 明节假期期间累库较多，不过放假归来工作日去库快，石化库存降至近年同期偏低水平。美国加征 关税不利于塑料下游制品出口同时聚乙烯上游乙烷进口受限。随着特朗普宣布对大部分经济体暂停 实施对等关税政策，期限为90天以供谈判，上游原油价格低位大幅反弹。供应上，新增产能万华化 学、内蒙古宝丰2#、埃克森美孚惠州一期投产，内蒙宝丰3#3月份新近投产，山东新时代线性推迟至 4月份投产，近日新增部分检修装置，下游还未完全恢复，以前期订单生产为主，地膜进入旺季尾声， 下游其他需求有望继续恢复，3月制造业PMI上升，只是目前新单跟进缓慢，下游开工提升幅度不及 预期，对高价原料购买谨慎，刚需补库，各地区地区农膜价格上周普遍下跌 ...

【冠通研究】 需求增量有限，盘面宽幅震荡 制作日期：2025 年 4 月 15 日 【策略分析】 尿素主力合约低开低走震荡运行，盘面目前仍处于宽幅震荡区间内。上游工 厂执行前期待发，压力不大保持报价维稳，但下游拿货情绪冷静，市场价格与工 厂价格出现倒挂，上周价格上涨后本周受阻。供应端，日产变化以窄幅波动为主， 春季检修期间，上游工厂多发临检，本周预计有五家工厂有检修计划，日产预计 环比上周向下，供应端依旧维持宽松。需求端，下游跟进谨慎，目前接货以刚需 为主，复合肥成品库存连续一月出现累计，目前已至历史同期高位水平，工厂开 工负荷降低，春季肥已达尾声，夏季肥预计本周开始生产，需求前置下，预计增 量有限，农需备肥零星跟进。本期上游工厂出现累库，表现出下游需求整体不足， 工厂出现累库，后期仍有去化趋势。整体来说，尿素基本面依然偏弱，工业需求 增量有限，上涨弹力不足，09 合约即将切换主力，盘面宽幅震荡为主，上行空间 不足，或难突破前高，关注 1860 元/吨附近阻力。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2505 合约 1819 元/吨低开低走，盘面震荡收跌，最终 收于 1802 元/吨，收成一根阴线，涨跌幅-1.6 ...

【冠通研究】 5-9 正套继续持有 制作日期：2025 年 4 月 15 日 【策略分析】 5-9 正套继续持有 今日黑色系震荡为主，炉料表现相对强势，铁矿石高开后增仓上行。供应端外矿 发运季节性回升；铁水产量仍在增长，但近期贸易冲突扰动下，钢价下跌，部分 钢厂开始亏损，叠加国际贸易形式恶化以及中国钢材买单出口调查加严，成材出 口需求预期偏弱，向上传导，铁水上方空间或有限。近期商品市场受宏观风险影 响较大，盘面波动加剧，短期宏观交易权重仍较大，基本面上看亦需关注铁水拐 点，短期震荡思路对待。05 合约贴水现货，09 合约面临供应回升和材端出口走 弱的压力。2509 合约运行区间参考 680-740 元/吨。操作上，单边观望，5-9 正 套继续持有。 【期货行情】 铁矿石 2509 小时 K 数据来源：博易，冠通期货 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 期货方面：铁矿石主力 I2509 合约高开后增仓上行，最终收盘于 713 元/吨，+7 元/吨，涨跌幅+0.99%。成交量 34.9 万手，持仓 53.5 万手，+23198 手，今日铁 矿石 2509 合 ...

【冠通研究】 沥青：高开低走 制作日期：2025年4月15日 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 【策略分析】 观望 供应端，上周沥青开工率环比回升1.9个百分点至27.6%，较去年同期低了1.8个百分点，沥青开 工率转而回升，但仍基本与近年同期最低位相当。据隆众资讯数据，4月份预计排产228.9万吨，环 比减少9.7万吨，减幅为4.1%，同比增加0.2%。上周沥青下游各行业陆续复工，开工率继续反弹，其 中道路沥青开工环比增加1个百分点20%，开工率仍然偏低，恢复缓慢。上周价格大幅下跌，下游采 购谨慎，炼厂出货量减少明显，全国出货量环比减少22.58%至18.89万吨，仍处于低位。沥青炼厂库 存存货比上周环比增加，但仍处于近年来同期的最低位，南方有降雨间歇影响，沥青实际需求仍有 待恢复。伊朗与美国就解除制裁和核问题的首轮间接谈判在阿曼结束。白宫称美伊双方同意于4月19 日再次会晤。美俄就双方大使馆恢复正常运转的会谈取得较为积极的进展。关注美国对伊朗、俄罗 斯的制裁是否会放松。在贸易战恐慌情绪之下，原油价格持续下跌施压沥青价格。随着特朗普宣布 对大部分经济 ...

【冠通研究】 PP：高开低走 制作日期：2025年4月15日 【策略分析】 PP空单、多PP05空LL05头寸逐步止盈平仓 春节假期后第十周，PP下游整体开工环比基本稳定，处于历年同期偏低水平。其中塑编开工率 环比持平于47.6%，塑编订单继续小幅回升，略高于前两年同期。美国加征关税不利于PP下游制品出 口同时聚丙烯上游丙烷进口受限。新增中海壳牌等检修装置，PP企业开工率下降至84%左右，处于中 性水平，标品拉丝生产比例上涨至24%左右。石化清明节假期期间累库较多，不过放假归来工作日去 库快，石化库存降至近年同期偏低水平。随着特朗普宣布对大部分经济体暂停实施对等关税政策， 期限为90天以供谈判，上游原油价格低位大幅反弹。供应上内蒙古宝丰3#3月刚投产，近期检修装置 增加较多，下游恢复缓慢，新增订单有限，刚需采购为主，成交一般，未见明显放量。由于全球贸 易战的缓和，建议PP空单逐步止盈平仓。聚烯烃主力由05切换成09合约，多PP05空LL05头寸逐步止盈 平仓。 【期现行情】 期货方面： PP2509合约高开后增仓震荡下行，最低价7118元/吨，最高价7200元/吨，最终收盘于7124元 /吨，在20日均线下方 ...

【冠通研究】 PVC：震荡运行 制作日期：2025年4月15日 【策略分析】 PVC空单逐步止盈离场 PVC装置检修增加，上游部分地区电石价格补跌25元/吨。目前供应端，PVC开工率环比减少3.35 个百分点至76.67%，PVC开工率下降较多，处于近年同期中性略偏高水平。PVC下游开工略有回升，同 比往年仍偏低，采购较为谨慎。印度反倾销政策不利于国内PVC的出口，印度将BIS政策再次延期六 个月至2025年6月24日执行，但中国台湾台塑4月份报价下调20-40美元/吨左右，其中中国大陆到岸价 下调25美元/吨，高价成交受阻。低价出口交付较好，上周社会库存继续下降，只是目前仍偏高，库 存压力仍然较大。清明假期归来后，30大中城市商品房周度成交面积环比继续回落，仍是历年同期 偏低水平，关注房地产利好政策能否提振商品房销售。目前下游积极性一般，05合约基差有所回升， 但仍偏低，现货跟跌，春检启动，PVC开工率季节性下降，但据统计4月春检规模不及去年同期，需 求未实质性改善之前PVC压力较大，宏观未出台超预期刺激措施，仓单在3月底降至0，社会库存连续 五周下降，但市场关注美国加征关税，美国的关税政策对PVC制品尤其 ...

【冠通研究】 短期低位震荡，卷螺差趋于收缩 制作日期：2025 年 4 月 15 日 【策略分析】 短期低位震荡，卷螺差趋于收缩 今日黑色系震荡为主，成材偏弱运行，收盘价格重心小幅变动。成材基本面表现 中性偏弱，五大材总需求止增转降，需求或已见顶；热卷库存去化放缓，相对螺 纹基本面优势有所弱化，多卷螺头寸注意保护盈利。总体上，产业链上下游整体 压力加大；近期宏观风险扰动加大，盘面波动加剧，黑色系估值相对偏低，产业 矛盾暂时有限，短期建议低位震荡思路对待。后续重点关注国内外宏观变动。 RB2510 下方关注 3000 附近、HC2510 关注 3100 附近。 【期现行情】 螺纹 2510 小时 K 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力 RB2510 开盘 3127 元/吨，收盘于 3125 元/吨，-6 元/吨， 涨跌幅-0.19%；热卷主力 2510 开盘 3250 元/吨，收盘于 3236 元/吨，-11 元/吨， 涨跌幅-0.34%。持仓方面，今日螺纹钢 RB2510 合约前二十名多头持仓为 111 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 4 月 14 日 铜： 热点品种 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 存在支撑，供应端偏紧预期持续存在，需求端情绪在跌价后拿货积极性较高，库 存去化幅度大。目前关税贸易冲突尚未结束，铜行情波动仍具有不确定性，待宏 观噪声退去后，盘面将回到基本面交易，短期仍关注海外贸易博弈。 尿素： 周一盘面低开低走震荡下行，前期关税带来的行情波动逐渐被消化，盘面逐渐回 归基本面。周末尿素价格稳中上扬，但就今日来看，上涨动能不足，前期待发订 单支撑下，预计价格维稳。基本面来看，供给端，上周供应增长，日产变化以窄 幅波动为主，春季检修期间，上游工厂多发临检，本周预计有五家工厂有检修计 划，日产预计环比上周向下。需求端，上周价格下降后，贸易商逢低拿货，整体 需求端环比走弱，农需目前处于空档期，六七月迎来玉米肥用肥旺季，复合肥工 厂系主要拿货端口，目前春季肥至尾声，东北地区入库数亦减少，夏季肥后 ...