商 品 研 究 2026 年 01 月 26 日 焦炭：产业叠加资金配合，区间震荡 【宏观及行业新闻】 （1）1 月 23 日中国煤炭资源网 CCI 冶金煤指数：CCI 山西低硫主焦 S0.7 1627（-）；CCI 山西中硫主 焦 S1.3 1260（-）；CCI 山西高硫主焦 S1.6 1249（-） （2）【中国煤炭资源网】产地焦煤简评，本日（1 月 23 日）炼焦煤线上竞拍挂牌量总计 21.2 吨，流拍 率 16%，较昨日上升 9%，平均溢价 18.78 元/吨。今日挂牌资源主要以焦煤、配焦原煤为主，终端需求表现 不佳，焦钢市场持续博弈，原料支撑减弱，下游采购心态偏弱，多谨慎观望暂缓拿货，焦煤市场成交一般， 成交价格跌多涨少，且流拍率有所上升，今日多数资源降幅在 10-36 元/吨，个别价格小幅涨 1-10 元/吨。 泰 君 安 期 货 研 究 所 焦煤：产业叠加资金配合，区间震荡 刘豫武 投资咨询从业资格号：Z0023649 liuyuwu2@gtht.com 【基本面跟踪】 焦煤焦炭基本面数据 | | | JM2605 | 昨日收盘价(元/吨) 1157 | 涨跌(元/吨) 25. 5 | 涨跌幅 ...

2026 年 1 月 26 日 LPG：短期地缘扰动偏强 丙烯：趋势偏强，但涨势放缓 陈鑫超 投资咨询从业资格号：Z0020238 chenxinchao@gtht.com 赵书岑（联系人） 期货从业资格号：F03147780 zhaoshucen@gtht.com 【基本面跟踪】 LPG、丙烯基本面数据 | | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 夜盘收盘价 夜盘涨幅 | | | | | 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2602 | 4,240 | 0.98% | 4,318 | 1.84% | | 2602 | 2,298 | -1,577 | 3,205 | -1,157 | | | PG | 2603 | 4,174 | 0.97% | 4,254 | 1.92% | PG | 2603 | 65,688 | -4,425 | 86,727 | -369 | | 期货市场 | | 2604 | 4,452 | ...

2026 年 01 月 26 日 商 品 研 究 合成橡胶: 偏强运行，但关注边际估值压力 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 yanghonghan@gtht.com 【基本面跟踪】 合成橡胶基本面数据 | 项目 | | 项目名称 | | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 顺丁橡胶主力 | 日盘收盘价 成交量 | （元/吨） （手） | 12,930 356,678 | 12,270 182,757 | 660 173921 | | | （03合约） | 持仓量 | （手） | 127,376 | 96,682 | 30694 | | | | 成交额 | （万元） | 2,283,655 | 1,104,674 | 1178981 | | 价差数据 | 基差 | 山东顺丁-期货主力 | | -230 | -420 | 190 | | | 月差 | BR02-BR05 | （民营） | -120 | -110 | -10 | | | 顺丁价格 | | | | | | | | | 华北顺丁 ...

| | 指 标 | 单 位 | 本 期 | 环 比 | 同比去年 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 产地价格 | 大同南郊动力煤Q5500 | 元/吨 | 564.0 | 0.0 | -62.0 | | | 鄂尔多斯伊金霍勒旗电煤Q5500 | 元/吨 | 526.0 | 0.0 | -44.0 | | | 动力煤价格:榆林烟煤末Q6000 | 元/吨 | 589.0 | 0.0 | -64.0 | | 港口价格 | 秦港山西产Q5500 | 元/吨 | 599.0 | 0.0 | -24.0 | | | 秦港山西产Q5000 | 元/吨 | 514.0 | 0.0 | -19.0 | | | 秦港山西产Q4500 | 元/吨 | 750.0 | 0.0 | -37.0 | | 海外价格 | 印尼FOB Q3800 | 美元/吨 | 49.5 | 0.2 | -0.5 | | | 澳大利亚FOB Q5500 | 美元/吨 | 74.0 | 0.0 | -7.0 | | 1月长协价格 | 港口Q5500 | 元/吨 | 684.0 | -10.0 | -9.0 ...

多晶硅：关注现货成交情况 张 航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 2026 年 01 月 26 日 商 品 研 究 工业硅：上游工厂减产，盘面震荡偏强 【基本面跟踪】 工业硅、多晶硅基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Si2605收盘价（元/吨） Si2605成交量（手） | 8,820 229,964 | -5 -166 | 215 -51,289 | 225 -76,978 | | | | Si2605持仓量（手） | 231,434 | 2,946 | -7,435 | 9,828 | | | 工业硅、多晶硅期货市场 | PS2605收盘价（元/吨） | 50,720 | 205 | 520 | - | | | | PS2605成交量（手） | 13,443 | 2,521 | -8,274 | - | | | | PS2605持仓量（手） | 41,291 | -2,027 | -4,929 | - | | | ...

商 品 研 究 2026 年 1 月 26 日 原木：震荡反复 李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 【基本面跟踪】 原木基本面数据 | 2026/1/22 | 价格指标 | 项 目 | | | | | | 2026/1/23 | | 2026/1/21 | 2026/1/20 | 2026/1/19 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 768.5 | | 2603合约（收盘价） | | | | 764 | | 776 | | | 756 | 763 | 1.0% | 1.7% | | 4760 | | 2603合约（成交量） | | | | 8422 | | 9430 | | | 8841 | 11744 | 98.1% | -20% | | 14921 | | 2603合约（持仓量） | | | | 15791 | | 11610 | | | 15748 | 13497 | -22 ...

2026 年 1 月 26 日 集运指数（欧线）：震荡市；04 空单逐步减仓观 望、10 空单酌情持有 郑玉洁 投资咨询从业资格号：Z0021502 zhengyujie@gtht.com 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan@gtht.com 【基本面跟踪】 表 1：集运指数（欧线）基本面数据 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 41 商 品 研 究 | | | 昨日收盘价 | 日涨跌 | | 昨日成交 | 昨日持仓 | 持仓变动 | 昨日成交/持仓 | | 前日成交/持仓 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | EC2602 | 1,717.7 | 0.61% | | 532 | 4,401 | -280 | 0.12 | | 0.16 | | | EC2604 | 1,138.3 | -0.10% | | 30,781 | 41,149 | 379 | 0.75 | | 0.48 | | | | 本期 | | | 2026/1/19 | | 单位 ...

2026年01月26日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：再创新高 | 3 | | --- | --- | | 白银：冲刺100 | 3 | | 铜：铜矿扰动增加，价格走强 | 5 | | 锌：偏强运行 | 7 | | 铅：LME库存减少，支撑价格 | 9 | | 锡：震荡偏强 | 10 | | 铝：偏强震荡 | 11 | | 氧化铝：底部盘整 | 11 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 11 | | 铂：上涨势头猛烈 | 13 | | 钯：警惕补涨动能 | 13 | | 镍：印尼事件悬而未决，套保与投机盘博弈 | 15 | | 不锈钢：印尼加剧镍矿担忧，镍铁跟涨支撑重心 | 15 | | 碳酸锂：强现实支撑，高位震荡 | 17 | | 工业硅：上游工厂减产，盘面震荡偏强 | 19 | | 多晶硅：关注现货成交情况 | 19 | | 螺纹钢：板块情绪共振，宽幅震荡 | 21 | | 热轧卷板：板块情绪共振，宽幅震荡 | 21 | | 硅铁：成本预期抬升，宽幅震荡 | 23 | | 锰硅：板块情绪共振，宽幅震荡 | 23 | | 焦炭：产业叠加资金配合，区间震荡 | 25 | | 焦煤：产业叠加 ...

2026年01月26日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：单边趋势偏强 | 2 | | --- | --- | | PTA：单边趋势偏强 | 2 | | MEG：单边趋势偏强 | 2 | | 合成橡胶:偏强运行，但关注边际估值压力 | 5 | | LLDPE：风偏继续外溢，基差走弱明显 | 7 | | PP：排产低位维持，利润暂修复有限 | 8 | | 烧碱：低位震荡 | 9 | | 玻璃：原片价格平稳 | 10 | | 甲醇：震荡有支撑 | 11 | | 尿素：震荡中枢上移 | 13 | | 苯乙烯：偏强震荡 | 15 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 16 | | LPG：短期地缘扰动偏强 | 17 | | 丙烯：趋势偏强，但涨势放缓 | 17 | | PVC：区间震荡 | 20 | | 燃料油：强势上涨，波动持续上升 | 21 | | 低硫燃料油：延续上行趋势，外盘现货高低硫价差再次跌入低点 | 21 | | 集运指数（欧线）：震荡市；04空单逐步减仓观望、10空单酌情持有 | 22 | | 短纤：短期趋势偏强20260126 | 25 | | 瓶片：短期趋势偏强20260 ...

商 品 研 究 2026 年 1 月 26 日 原油：地缘驱动走强，Brent 或挑战 70 美 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan@gtht.com 【国际原油】 NYMEX WTI 3 月原油期货收涨 1.71 美元/桶，环比+2.88%，报 61.07 美元/桶；ICE 布油期货 03 合约收涨 1.82 美元/桶，环比+2.84%，报 65.88 美元/桶;SC2603 原油期货收涨 10.40 美元，涨幅 2.37%，报 449.80 元/桶。 1、 墨西哥湾原油套利（同前日） | 原油 | 价差 (美 元/桶) | 变化数值 | (美元/桶) | | 变化说明 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Arab Heavy | -3.25 | | 0.06 | 价差负值微幅收窄 | | | Vasconia | -1.14 | | -0.32 | 价差负值扩大，套利窗口恶化 | | | Castilla | -4.51 | | -0.13 | 价差负值扩大，竞争力下降 | | | Napo | -6.45 | | -0.4 ...