集运指数（欧线）：震荡市，区间思路对待 郑玉洁 投资咨询从业资格号：Z0021502 zhengyujie@gtht.com 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan@gtht.com 【基本面跟踪】 表 1：集运指数（欧线）基本面数据 2026 年 2 月 24 日 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 41 商 品 研 究 研 究 昨日收盘价 日涨跌 昨日成交 昨日持仓 持仓变动 昨日成交/持仓 前日成交/持仓 EC2604 1,269.8 3.38% 25,064 25,845 -5,176 0.97 1.17 EC2606 1,636.0 6.25% 5,648 13,960 573 0.40 0.32 ec2610 1,137.2 0.99% 1,729 7,931 -159 0.22 0.15 单位 SCFIS：欧洲航线 点 SCFIS：美西航线 点 单位 SCFI：欧洲航线 $/TEU SCFI：美西航线 $/FEU $/40'GP $/20'GP Maersk 38 1950 1225 MSC 45 2340 1400 OOCL 50 3030 178 ...

1. Report Date - The report was released on February 24, 2026 [1] 2. Analysts - Liu Yuxuan, Investment Consulting Practitioner Qualification Number: Z0020476, Email: liuyuxuan023982@gtjas.com [2] - Tang Wenhao (Contact), Futures Practitioner Qualification Number: F03152608, Email: tangwenhao@gtht.com [2] 3. Fundamental Data of Tin Futures - The closing price of the main contract of Shanghai Tin yesterday was 365,400, with a daily decline of 7.05% [2] - The closing price of the LME Tin 3M electronic disk yesterday was 47,370, with a daily increase of 1.35% [2] - The trading volume of the main contract of Shanghai Tin yesterday was 180,497, an increase of 2,643 compared with the previous day; the position was 24,005, a decrease of 4,255 compared with the previous day [2] - The trading volume of the LME Tin 3M electronic disk yesterday was 266, an increase of 18 compared with the previous day; the position was 21,997, a decrease of 271 compared with the previous day [2] - The inventory of LME Tin was 7,660, an increase of 15 compared with the previous day; the cancelled - warrant ratio was 6.57%, a decrease of 0.38% compared with the previous day [2] Spot and Price Difference - The price of SMM 1 tin ingot was 378,750 yesterday, a decrease of 12,900 compared with the previous day [2] - The average price of Yangtze River Non - ferrous 1 tin was 378,100 yesterday, a decrease of 15,800 compared with the previous day [2] - The LME Tin (spot/three - month) spread was - 64 yesterday, an increase of 53 compared with the previous day [2] - The spread between the nearby contract and the consecutive first contract was 165,620 yesterday, unchanged from the previous day [2] - The spread between the spot and the main futures contract was - 13,220 yesterday, a decrease of 12,420 compared with the previous day [2] Key Industry Price Data - The price of 40% tin concentrate (Yunnan) was 364,750 yesterday, a decrease of 12,900 compared with the previous day [2] - The price of 60% tin concentrate (Guangxi) was 368,750 yesterday, a decrease of 12,900 compared with the previous day [2] - The price of 63A solder bar was 251,250 yesterday, a decrease of 8,000 compared with the previous day [2] - The price of 60A solder bar was 240,250 yesterday, a decrease of 8,000 compared with the previous day [2] 4. Trend Intensity - The trend intensity of tin is 1, with the range of trend intensity being integers in the [-2, 2] interval. The strength levels are classified as weak, slightly weak, neutral, slightly strong, and strong. -2 means most bearish, and 2 means most bullish [3] 5. Macro and Industry News - Trump said countries that play tricks will face higher tariffs [4] - Due to US tariff risks, the EU plans to suspend the approval of the US - EU trade agreement [4] - German Chancellor Merz will pay an official visit to China from February 25 to 26 [4] - Fed Governor Waller: CEOs say AI will lead to massive layoffs [4]

期 货 研 究 来源：CCF，同花顺 iFinD，S&P Global，国泰君安期货研究 2026 年 02 月 24 日 对二甲苯：成本支撑，趋势仍偏强 PTA：成本支撑，趋势仍偏强 MEG：区间操作 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin@gtht.com | 期货 | PX 主力 | PTA 主力 | MEG 主力 | PF 主力 | SC 主力 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 昨日收盘价 | 7236 | 5204 | 3678 | 6628 | 460.7 | | 涨跌 | -76 | -16 | -45 | 6 | -16.1 | | 涨跌幅 | -1.04% | -0.31% | -1.21% | 0.09% | -3.38% | | 月差 | PX5-9 | PTA5-9 | MEG5-9 | PF3-4 | SC2-3 | | 昨日收盘价 | 22 | 32 | -118 | -78 | 1.3 | | 前日收盘价 | 26 | 22 | -107 | -68 | -0.3 | | 涨跌 | -4 | 10 | - ...

2026年02月24日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 铜：不确定性增强，价格震荡 | 3 | | --- | --- | | 锌：区间震荡 | 5 | | 铅：供需双弱，区间震荡 | 7 | | 锡：关注关税影响 | 8 | | 铝：节后风偏偏强 | 9 | | 氧化铝：区间震荡 | 9 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 9 | | 铂：受白银走强提振 | 11 | | 钯：关税扰动再起，震荡偏强 | 11 | | 镍：沪镍投机情绪仍存，持续关注镍矿矛盾 | 13 | | 不锈钢：成本支撑重心上移，淡季累库约束弹性 | 13 | | 碳酸锂：供需偏紧，盘面具备底部支撑 | 15 | | 工业硅：关注上游工厂复产节奏 | 17 | | 多晶硅：硅片价格下跌 | 17 | | 铁矿石：需求预期转弱，震荡下行 | 19 | | 螺纹钢：宽幅震荡 | 20 | | 热轧卷板：宽幅震荡 | 20 | | 硅铁：节前交易情绪转弱，宽幅震荡 | 22 | | 锰硅：节前交易情绪转弱，宽幅震荡 | 22 | | 焦炭：宽幅震荡 | 24 | | 焦煤：宽幅震荡 | 24 | | 原木：低到港低库存，震荡偏强 | ...

报告导读： 1、 市场回顾与展望：①假期间海外市场表现来看，美股表现相对偏强，尤以此前下跌的科技指数反 弹更为明显。日韩等市场当中韩国股市持续创高。整体上，外盘表现平稳，略有上涨。中国香港股市在假 期间短暂交易，先涨后跌，略有回落。核心拖累还是在于以恒生科技为首的国内平台型企业的下跌。②从 后期展望来看，首先，考虑到假期间全球地缘事件及金融市场整体平稳，未出现明显超预期黑天鹅事件冲 击，对风险偏好有正向积极影响，有利于节后股市的开门红。③其次，从驱动来看，外部方面，假期间美 国关税事件出现新的变化。包括美国大法官对此前特朗普关税的违宪认定，以及特朗普重新宣布施加先 10%、后 15%关税的消息。虽然关税本身理论上对行情会有扰动，但自 2025 年以来，市场对于关税问题已 "身经百战"，尤其是形成 TACO 交易预期，因此关税问题不会对整体股市构成大扰动。④国内方面，主要 变化是假期出行、电影票房和春晚呈现的中国机器人产业快速崛起。尤其是后者，我们认为短期将掀起新 一轮 A 股机器人板块的交易热情，提振风险偏好，成为带动市场支撑的重要力量，对指数有望带来科技风 格的强势。⑤后期，临近两会召开，预计两会政策预期在 ...

| 棕榈油：地缘扰动油价上涨，基本面逻辑延续节前 | 2 | | --- | --- | | 豆油：美豆平稳运行，豆油区间反弹 | 2 | | 豆粕：春节美豆变化不大，关注美国关税政策 | 4 | | 豆一：关注市场情绪，或稳中偏强 | 4 | | 玉米：震荡偏强 | 6 | | 白糖：区间整理 | 7 | | 棉花：预计小幅高开20260224 | 8 | | 鸡蛋：震荡调整 | 10 | | 生猪：假期现货不及预期 | 11 | | 花生：震荡运行 | 12 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 2026年02月24日 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 【基本面跟踪】 棕榈油：地缘扰动油价上涨，基本面逻辑延续 节前 豆油：美豆平稳运行，豆油区间反弹 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2026 年 02 月 24 日 商 品 研 究 油脂基本面数据 李隽钰 投资咨询从业资格号：Z0021380 lijunyu@gtht.com 同期减少 23.82%，出油率环比上月同期增长 0.3%，产量环比上月同期减少 22.24% | | 棕榈油主力 | 单 位 元/吨 | ...

2026年02月24日 国泰君安期货商品研究晨报-绿色金融与新能源 | 观点与策略 | | --- | | 镍：沪镍投机情绪仍存，持续关注镍矿矛盾 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：成本支撑重心上移，淡季累库约束弹性 | 2 | | 碳酸锂：供需偏紧，盘面具备底部支撑 | 4 | | 工业硅：关注上游工厂复产节奏 | 6 | | 多晶硅：硅片价格下跌 | 6 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2026 年 2 月 24 日 镍：沪镍投机情绪仍存，持续关注镍矿矛盾 不锈钢：成本支撑重心上移，淡季累库约束弹性 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 【基本面跟踪】 镍基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 沪镍主力（收盘价） | 135,190 | -4,420 | 3,350 | -4, ...

2026年02月24日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：需求预期转弱，震荡下行 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：宽幅震荡 | 3 | | 热轧卷板：宽幅震荡 | 3 | | 硅铁：节前交易情绪转弱，宽幅震荡 | 5 | | 锰硅：节前交易情绪转弱，宽幅震荡 | 5 | | 焦炭：宽幅震荡 | 7 | | 焦煤：宽幅震荡 | 7 | | 原木：低到港低库存，震荡偏强 | 9 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2026 年 2 月 24 日 铁矿石：需求预期转弱，震荡下行 李亚飞 投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 | | | | 昨日收盘价（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期 货 | | | | -16.0 | -2.10% | | | I2605 | | 746.0 | 昨日持仓（手） | 持仓变动 （手） | | ...

2026 年 2 月 24 日 商 品 研 究 豆粕：春节美豆变化不大，关注美国关税政策 | | 收盘价 | （日盘） | 涨 跌 | 收盘价 （夜盘） 涨 跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | DCE豆一2605（元/吨） 4674 | | +98（+2.14%） | na na | | 期 货 | DCE豆粕2605（元/吨） 2800 | | +18（+0.65%） | na na | | | CBOT大豆05（美分/蒲） 1150.25 | | -3.5（-0.30%） | 注： 国内豆类为2月13日下午收盘价， 夜盘 | | | CBOT豆粕05（美元/短吨） 312.2 | | -2.0（-0.64%） | 休市。美豆类收盘价为2月23日收盘价。 | | | | 豆粕 | （43%） | （节前2月14日报价） | | | 山东 （元/吨） 日照： | 3070～3090； | 青岛： | 3090～3100； 烟台： 3080～3120； | | 现 货 | 华东 （元/吨） 张家港、 | 泰州、 | 南通、镇江： | 3050～3060； 南京、 宁波 ...

2026 年 2 月 24 日 硅铁：节前交易情绪转弱，宽幅震荡 锰硅：节前交易情绪转弱，宽幅震荡 | 李亚飞 | 投资咨询从业资格号：Z0021184 | liyafei2@gtht.com | | --- | --- | --- | | 金园园（联系人） | 期货从业资格号：F03134630 | jinyuanyuan2@gtht.com | 【基本面跟踪】 硅铁、锰硅基本面数据 | 期货 | 期货合约 | 收盘价 | 较前一交易日 | 成交量 | 持仓量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 硅铁2603 | 5516 | -22 | 7,655 | 19,566 | | | 硅铁2605 | 5492 | -8 | 140,909 | 200,355 | | | 锰硅2603 | 5728 | -34 | 6,262 | 24,693 | | | 锰硅2605 | 5770 | -30 | 156,434 | 393,485 | | | 项目 | | 价格 | 较前一交易日 | 单位 | | | 硅铁:FeSi75-B:汇总价格:内蒙 | | 530 ...