投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 原材料：程 鹏 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 晨报 煤焦 煤焦：需求增量动能减弱 盘面承压运行 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信 息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此 做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：北京市海淀区海淀大街 8 号 19 层 ☎ 400-700-6700 www.zgfcc.com 近日印度财政部声称将对于其板材进口商品加征 12%的关税。从 ...

晨报 工业硅 工业硅：供需矛盾升级产业成本坍塌，硅价继续走弱 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 整理 投资咨询业务资格： 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 2025 年 4 月 23 日 逻辑：昨日工业硅市场报价弱稳，下游采购情绪依然不佳，刚需为主，库 存压力仍存。目前华东通氧 553#硅在 9800-10000 元/吨，华东 421#硅在 10400-10800 元/吨。期货端：昨日工业硅期货主力合约 si2505 收盘价为 8800， +0.34%，主力继续减仓作，今日减仓 19132 手，当前持仓为 6.10 万手，成交额 为 58.10 亿元。 证监许可【2011】1452 号 负责人：赵 毅 供给 ...

晨报 铝锭 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：情绪稍有缓和 铝价区间整理 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 成文时间： 2025 年 4 月 23 日 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日铝价区间运行。美国总统特朗普在当地时间周二出席美国证 交会主席阿特金斯就职宣誓仪式中表示，他无意解雇美联储主席鲍威尔， 尽管他对美联储没有更快地降息感到失望，市场情绪稍有缓和。 于 1 月 5 日开始停产；其余大 ...

晨报 煤焦 煤焦：3 月焦煤进口量下降 盘面维持低位运行 海关数据显示，3 月进口炼焦煤 858.81 万吨，环比下降 2.92%，同比 下降 4.58%；1-3 月累计进口 2743.36 万吨，同比增加 54.37%，增幅收窄 至 2.02%。其中，蒙煤 3 月进口量回升至 442 万吨，美煤进口量锐减至 21 万吨左右。 原材料：程 鹏 上周钢厂日均铁水产量维持 240 万吨高位，焦炭等原料刚性需求尚 可，支撑现货市场看涨情绪，但铁水已接近往年同期偏高水平，继续提产 空间有限，另外后期钢材出口受到关税政策的影响可能会逐步体现，需求 存在转向负反馈的风险，对原料不利。供应端，焦化厂利润改善，保持稳 步小幅增产趋势；煤矿端生产积极性同样较高，矿山端焦原煤库存量持续 攀升。 观点：基本面上原料需求尚可，煤焦供应增量也较为可观，总体库存 稳中有增，整体供需形势仍显宽松，基本面给与价格的上涨支撑相对有限， 维持震荡偏弱对待。 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0 ...

晨报 铝锭 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日铝价区间偏强运行。美元疲软源于市场对美联储独立性的担 忧，美国总统特朗普及美国国家经济委员会主任的言论暗示仍在"研究" 是否撤换美联储主席鲍威尔，使得市场对美国经济的信心再次受到打击。 于 1 月 5 日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于 1 月中旬左右停产放假， 个别钢厂预计 1 月 20 日后停产放假，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左 右。2024 年 12 月 30 日-2025 年 1 月 5 日，10 个重点城市新建商品房成 交（签约）面积总计 223.4 万平方米，环比下降 40.3%，同比增长 43.2%。 成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低。在供需双弱的格局下， 市场情绪同样偏悲观，导致价格重心持续下移。无论从宏观上还是产业上， 市场近期均无太多亮点。且今年冬储偏低迷，对价格支撑不强。 观点：震荡整理运行。 成 材：武秋婷 ...

晨报 工业硅 工业硅：产量略有下降需求减少更多，硅价继续走弱 整理 投资咨询业务资格： 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 逻辑：昨日工业硅市场部分报价有松动，期现双跌走势占主导，供应端暂 时维持平稳。目前华东通氧 553#硅在 9800-10000 元/吨，华东 421#硅在 10400-10800 元/吨。期货端：昨日工业硅期货主力合约 si2505 收盘价为 8860， +0,34%，场内消息扰动，午盘快速拉涨超 100 元/吨，主力继续大幅度减仓 24225 手，当前持仓为 8.01 万手，成交额为 80.74 亿元。 证监许可【2011】1452 号 负责人：赵 毅 供给端：工业硅整体供应变化不大，受下游需求影响，整体供应略显宽松。 甘肃产区工业硅开工较稳定，97 硅产量继续维持低位，目前 97 硅 1503 出厂价 格在 9200 元/吨。中频炉 ...

晨报 煤焦 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2025 年 4 月 21 日 逻辑：上周，焦煤焦炭期货价格延续弱势运行，主力换至 09 合约。 05 合约临近交割月，当前焦煤供应相对充足情况下，偏空的交割逻辑促 使煤价持续走弱。现货方面，焦价首轮提涨落地，存在继续提涨预期，节 奏偏缓；焦煤市场参与者对后市信心依旧偏弱，蒙煤价格短暂上涨后再度 回落。 证监许可【2011】1452 号 从基本面来看，上周钢厂日均铁水产量维持 240 万吨高位，焦炭等原 料刚性需求尚可，支撑现货市场看涨情绪，但铁水已接近往年同期偏高水 平，考虑到钢厂盈利尚可，铁水有望阶段性维持高位，但继续提产空间有 限，另外后期钢材出口受到关税政策的影响可能会逐步体现，需求存在转 向负反馈的风险，对原料不利。供应端，焦化厂利润改善，保持稳步小幅 增产趋势；煤矿端生产积极性同样较高，矿山端焦原煤库存量持续攀升。 进口方面，上周蒙煤通关同比略高于去年同期，近期口岸库存的去化给出 了蒙煤通关的增量空间。2 季度蒙煤长协价下调，体现进口需求预期偏弱。 原材料：程 鹏 ...

晨报 工业硅 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 2025 年 4 月 21 日 逻辑：上周工业硅现货市场弱势运行，下游市场接货持续以刚需为生，工 业硅库存压力仍存，目前华东通氧 553#硅在 9800-10000 元/吨，华东 421#硅在 10400-11000元/吨。期货端：上周五工业硅期货主力合约si2505收盘价为8720， 主力大幅度减仓 38479 手，持仓为 10.44 万手，成交额为 116.2 亿元。 证监许可【2011】1452 号 负责人：赵 毅 供给端：本周开工情况来看，北方开工变化不大，周初传北方大厂某产区 减产已被证伪，南方开工小幅增长，但同时部分南方区域硅厂表示年内或将不 再复产，同时北方部分硅厂减停产计划预备落实。综合来看，节前开工预计将 维持相对平稳。本周厂家让利出货幅度加大，多受下游企业压价所致，市场询 价活跃，成交不足。 成 材：武秋婷 原材料：程 鹏 工业硅：需求继续下滑产业链整体价格下调，硅价持续走弱 整理 投资咨询业务资格： 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-6268 ...

从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 晨报 铝锭 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：下游去库持续 铝价区间运行 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复 产情况、消费释放情况。 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信 息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此 做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：北京市海淀区海淀大街 8 号 19 层 ☎ 400-700-6700 www.zgfcc.com 成文时间： 202 ...

晨报 成材 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 成材：弱需求令价格承压 逻辑：多名消息人士透露，由于特朗普政府对中国商品加征的畸高关 税将导致供应链危机，特朗普政府内部已开始讨论组建一个工作组，以便 在未能与中国政府谈判取得突破的情况下紧急处理这些问题。上周末唐山 钢坯持稳报 2940 元/吨。上周建材钢厂检修产线 6 条，环比下降 4 个；上 周复产产线 16 条，环比增加 7 条。按照轧机产量测算，因检修&复产导致 产量减少 17.18 万吨。预计本周检修&复产将导致产量减少 9.95 万吨。国 家统计局：2025 年 3 月，中国钢筋产量 1861.1 万吨，同比增 5.6%；1-3 月累计产量 4810.7 万吨，同比降 2.9%。 证监许可【2011】1452 号 成材上周延续跌势，五个交易日连收阴线，价格重心不断下移。上周 的周度数据较好，五大材库存下降，表需有较大上升，尤其螺纹钢周度基 本面改善明显，但钢价仍在下行。一方面美国的贸易战仍在延续，市场情 绪偏冷；另一方面国内统计局数据显示一季度地产有改善，但整体仍处低 迷阶段， ...