投资咨询业务资格:证监许可【2012】669号 全球新能源车市2024年中展望 中信期货研究所 新兴组 李兴彪 从业资格号:F3048193 投资咨询号:Z0015543 朱子悦 从业资格号:F3090679 投资咨询号:Z0016871 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 目录 中国新能源车市分析与展望 欧洲新能源车市分析与展望 美国新能源车市分析与展望 其他国家车市分析与展望 全球预测:2024/2025/2026年新能源车销量为1546/1772/2024万辆(拜登连任情形) | 单位:万辆 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | |-------------------------------------|--------|----------|----------|----------|----------|-----------|-----------|-------- ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 【中信期货研究】新兴市场系列专题报告之 印度电力及汽车：增长亮点何在？——专题 报告20240627 中信期货研究所 李兴彪 从业资格号:F3048193 投资咨询号:Z0015543 从业资格号:F03090679 朱子悦 投资咨询号:Z0016871 从业资格号：F03091767 王鹤蓉 投资咨询号:Z0019893 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 核心观点：可再生能源及电动化增速持续提升 ♦ 印度电力：火电为主，可再生能源加速增长 ▫ 当前现状：印度电力消费持续增长，火电建设稳步推进。2022年印度人均用电量达到1331千瓦时，较2010年增长62.6%，总用电量较 2010年增长83.1%。印度经济对服务业的依赖程度相对更高，制造业占GDP的比重长期维持在15%左右，电耗与经济增长的相关性弱于 中国。与多数发展中国家的情况类似，印度的电力系统建设立足于火电，2023年印度煤电机组装机量较2008年增长 ...

中信期货研究|金融衍生品策略日报 小微盘情绪再度走弱，债市资金面仍偏宽松 报告要点 昨日股指盘面风格继续分化，小盘情绪受监管政策影响走弱，叠加热钱流出影响，市场 或延续震荡。债市全面收涨，重点观察人民银行连续大额净回笼对资金面的影响。 摘要： 股指方面，昨日盘面风格继续分化，沪深 300 接近收平，中证 1000 延续大跌，市场担 心程序化交易等监管政策收紧，叠加退市提速，对小盘情绪形成打压。同时资金指标也显 示市场转向谨慎，首先，相较前几日，盘面放量，显示出现抛压盘，其次，期货持仓大量 增加，尤其是 IM 增仓明显，这一迹象显示有对冲资金入市。从抛压的方向来看，依旧集中 在流动性更弱的小微盘，部分资金担忧流动性恶化，故选择抢跑，这一行为倒逼资金配置 属性更为防御化。同时，全球股市氛围偏暖，热钱由中国流向其他市场，这也会对盘面形 成冲击。故短线震荡为主，继续持有稳健的大盘股。 国债方面，昨日国债期货全面收涨，截至收盘，TL、T、TF、TS 主力合约分别上行 0.07%、 0.01%、0.01%和 0.00%。昨日人民银行开展 OMO 操作 20 亿，净回笼 2580 亿，DR007 回落 0.28bp 至 1 ...

中信期货有限公司 ◼ 财政：4月一般财政支出提速，而收入端仍承压运行。1-4月，广义财政收入累计同比增长-3.4%，较一季度降幅走阔0.8个百分点， 仍主要受政府性基金收入，税收收入拖累，非税收入增速亦有所放缓；公共预算支出增速出现明显回升，而政府性基金支出降幅走扩。 ➢ 建筑业（施工）需求：偏弱。5月31日当周，螺纹表观消费环比下降10.2%，线材表观消费环比持平，两者分别 同比下降16%、23%；全国水泥出货率回落0.9个百分点至53.4%，同比降低7.0个百分点；水泥出库量略有下降、 同比-23%。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 宏观与商品策略研究团队 张文 从业资格号 F3077272 投资咨询号 Z0018864 zhangwen@citicsf.com 从业资格号 F3061482 投资咨询号 Z0016422 liudaoyu@citicsf.com ◼ 美联储通胀回落信心收敛，利率或High for longer。美国纽约联储主席威廉姆斯表示：通胀仍然高于2%的长期目标，但他相信通胀将在今年 下半年放缓，目前的货币政策具有限制性。预计PCE通胀率今年将降至2.5%，并在20 ...

中信期货研究|金融衍生品策略日报 股市风格分化，债市延续震荡 报告要点 周二沪指震荡回撤，两市缩量至不足 7500 亿元，市场情绪降温。债市延续震荡。 摘要： 股指方面，我们按中期配置思路继续持有。风格分化明显，大盘强于小盘：一是资金 防守流入防御板块，叠加电力市场化改革催化，公用事业、煤炭、石油石化是唯三上涨的 行业，预计防御资金将继续流入。二是地产链政策充分计价，对一线城市的政策落地脱敏， 地产、轻工板块领跌。盘后广州进一步下调首付比例、取消房贷利率下限、扩大不限购区 域，但参考上海的影响，预计对地产股的提振有限。三是轮动加速，交易逻辑偏短线，半 导体板块冲高回落，长尾小票下跌数量多。主线缺失，倾向于看长做短，未出现实质利空 前，持有优势风格，获取相对收益。 国债方面，昨日国债期货集体上涨。近期地产刺激政策密集出台，但从盘面上来看， 债市反应并不持久，原因或在于：一方面，目前楼市相关数据并未出现明显改善迹象，而 从政策颁布到地产企稳的间隔或较长，短期内市场对地产政策落地效果仍持观望态度；另 一方面，也由于对一系列政策的落地效果持观望态度，在当前"资产荒"背景下，机构配 债需求仍偏强。后续来看，债市仍受供给 ...

股市以配置思路续持，债市仍需维持谨慎 国债方面，昨日国债期货集体上涨。28 日晚间，广州、深圳相继公布地产刺激政策， 但因市场早有预期，且对政策落地效果持观望态度，故地产刺激政策对债市影响较小，国 债期货早盘高开，延续 28 日偏强行情。随后 T 主力合约价格震荡下行或因跨月、政府债净 供给增加等因素对资金面造成扰动，尽管央行开展 2500 亿元逆回购，但资金面仍有所收紧， 现券利率转而上行，部分收复早盘下行的幅度，T 主力合约价格亦震荡下行。后续来看，债 市仍受供给扰动、宽货币预期反复以及宽信用政策影响，而能否摆脱震荡格局可能仍需观 察。在央行频繁提示长端利率风险以及稳增长政策不断加码的情况下，债市整体仍需维持 谨慎。建议适当关注基差低位空头套保；适当关注曲线做陡。 中信期货研究|金融衍生品策略日报 报告要点 周三沪指冲高回落，震荡收平，继续缩量。债市短期预计仍震荡。 摘要： 股指方面，震荡市以配置思路续持，交易思路可观望等待良机。风格轮动快速，预计 将继续维持，日内主题消息较多，如卫星、光伏、固投电池等，但持续性有限，前一日涨 停股的表现偏弱。边际变动有：第一，央行在连续多周逆回购投放仅 20 亿元后，周 ...

中信期货研究|化工策略日报 预期影响转弱，化工面临调整压力 报告要点 PVC 和沥青调整幅度较大，其他品种也开始反弹受阻。未来去看，考虑到政策 端利多陆续消化，且随着相对估值不断修复，或刺激装置陆续重启，基本面压力或 有体现，短期关注调整压力，不过 09 仍偏预期主导，而强预期仍难证伪，叠加能 源有向上弹性，09 合约调整空间有限，等回调偏多机会。 摘要： 板块逻辑： 夜盘原油延续反弹，但仍处于底部震荡走势，煤炭仅稳步反弹，力度也偏弱，动 态估值支撑不强，且近期地产金融政策预期陆续消化后，其支撑力度也有转弱，PVC 和沥青调整幅度较大，其他品种也开始反弹受阻。未来去看，考虑到政策端利多陆续 消化，且随着相对估值不断修复，或刺激装置陆续重启，基本面压力或有体现，短期 关注调整压力，不过 09 仍偏预期主导，而强预期仍难证伪，叠加能源有向上弹性，09 合约调整空间有限，等回调偏多机会。 甲醇：低库存对抗下游负反馈，甲醇僵持震荡 尿素：需求预期转淡，尿素或面临阶段性回调 PX：基本面改善利好，PX 区间内低多 PTA：基本面趋于承压，PTA 震荡 PP：地产端影响小幅兑现，PP 期价冲高回落 塑料：地产端刺激期价冲 ...