Investment consulting business qualification：CSRC License [2012] No.669 咨询业务资格：证监许可【2012】669 号 中信期货国际化研究|中信期货研究所 InternationalResearch 2024-10-09 | CITIC Futures International Research 2025-06-13 能源列国志：阿尔及利亚 桂晨曦 Gui Chenxi 从业资格号 Qualification No：F3023159 投资咨询号 Consulting No.：Z0013632 CITIC Futures International Service Platform：https://internationalservice.citicsf.com 摘要 Abstract 阿尔及利亚油气资源非常丰富。已探明石油储量约 17 亿吨，占全球 1%，居世界第十五位；已探明天 然气可采储量 4.58 万亿立方米，占世界总储量 2.37％，居世界第十位。油气产业是阿尔及利亚经济核心， 贡献约 30%的 GDP 和 60%的财政收入，原油 ...

Investment consulting business qualification：CSRC License [2012] No. 669 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669 号 中 信 期 货 国 际 化 研 究 | 中 信 期 货 研 究 所 International 2024-10-09 中信期货国际化研究 | CITIC Futures International Research 2025/06/13 中国期货每日简报 China Futures Daily Note 桂晨曦 Gui Chenxi 从业资格号 Qualification No：F3023159 投资咨询号 Consulting No.：Z0013632 CITIC Futures International Service Platform：https://internationalservice.citicsf.com 摘要 Abstract Macro News: China and US reached a principled consensus on the framework of measures t ...

周四夜间，金价延续涨势，逼近3400美元关口。黄金价格在周三收涨 后延续上行趋势，交投于3380美元上方，逼近3400美元关键价位。 这一涨势主要受到美国国债收益率因低于预期的5月通胀数据大幅下 跌，以及美元持续疲软的双重支撑，为黄金提供了上行动能。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2025-6-13 要素共振推升⾦价 中东局势紧张，美国通胀不及预期，地缘与通胀形成要素共振，⾦价逼近 3400美元/盎司。 重点资讯： 1）美国总统特朗普周三表示，美中已达成一项让脆弱的贸易休战回 到正轨的协议，此前华盛顿和北京官员就一项包括关税税率在内的框 架达成了一致。 2）联合国核监督机构理事会周四宣布伊朗违反了其不扩散义务， 并宣布了反制措施，因为一名伊朗官员表示，一个"友好国家"已警 告伊朗，以色列可能会发动袭击。 3）美国劳工部劳工统计局周四表示，上个月最终需求生产者价格指 数反弹 0.1 %，4 月份修正后为下降 0.2% 。 价格逻辑： 多重基本面利好持续支撑金价。地缘政治紧张局势（以色列-伊朗对 抗升级、俄乌冲突加剧）、国际贸易不确定性（特朗普威胁加征关 税）以及对 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2025-6-13 均重偏高，生猪近月仍有压力 油脂：马棕增产压力或边际减弱，美豆产区天气正常 蛋⽩粕：豆粕10-1月基差放量，盘面套保压力增大 ⽟⽶/淀粉：现货涨势放缓，盘面偏弱 ⽣猪：均重偏高，现货及近月仍有压力 橡㬵：反弹结束，午后快速跳水 合成橡㬵：先跌后涨，维持偏弱对待 纸浆：盘面走低，平台下破可能更大 棉花：库存偏低，后续需求较为关键 ⽩糖：新作预期宽松，糖价延续走弱 原⽊：现货松动，盘面偏弱 【异动品种】 ⽣猪观点：均重偏⾼，现货及近⽉仍有压⼒ 主要逻辑：大猪出栏，需求淡季，生猪现货偏弱，猪粮比下跌后，6月11 日进行猪肉收储，市场情绪获得提振，但当前库存均重偏高，短期仍有压 力。（1）供应：短期，生猪出栏体重下降，大猪出栏占比明显提高， 活体库存加速释放中。中期，2025年1月~4月新生仔猪数量持续增加， 按照仔猪→商品猪6个月出栏时间推算，预计三季度生猪出栏量呈递增趋 势，供应压力继续增长。长期，当前产能仍在高位，据农业部口径，全国 能繁母猪存栏在2024年底增至高点后，2025年一季度母猪产能在高位呈现 增减波动。 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-06-13 成交清淡，情绪低迷 中美贸易摩擦仍有不确定性，但整体⽽⾔对⿊⾊扰动减弱。临近淡 季，建材需求弱势不改，不过随着产量下⾏，库存暂⽆压⼒。重点在 于⼯业材需求6-7⽉有转弱迹象，给予铁⽔⾼位回落空间，负反馈路 径暂难以证伪。⽬前需求端⾛弱叠加铁矿港⼝累库压制上⽅空间， 价格在⽀撑位附近震荡运⾏等待新驱动。 ⿊⾊：成交清淡，情绪低迷 中美贸易摩擦仍有不确定性，但整体而言对黑色扰动减弱。临近淡 季，建材需求弱势不改，不过随着产量下行，库存暂无压力。重点在 于工业材需求6-7月有转弱迹象，给予铁水高位回落空间，负反馈路 径暂难以证伪。目前需求端走弱叠加铁矿港口累库压制上方空间， 价格在支撑位附近震荡运行等待新驱动。 1、铁元素方面，海外矿山开始财年末和季末冲量，发运量有季节性 增加预期，7月上旬之前发运将维持高位；需求端钢企盈利率和铁水 微降，预计短期可以维持高位。矿石存有阶段性小幅累库预期，但预 计幅度有限，整体供需矛盾不突出。短期基本面健康，预计大幅下行 可能性较小，维持矿价震荡运行的判断。 2、碳元素方面，近期受 ...

股指期货方面，追涨性价比不高。昨日权益市场震荡为主，同时离岸 港股市场出现调整，市场猜测由于AH溢价近期来到低位，若后续A股非快 速上涨，则港股可能面临压力，另外近期热门股泡泡玛特高开低走也对市 场情绪产生负面影响。指数层面，近期无论是大盘还是小盘指数，均呈现 强抗跌性，即使阶段出现回调，也能短时修复失地，显示利率下行背景 下，股市关注度提升，下半年预计仍有结构性行情。而短期沪指在3400附 近波动，追高性价比不高，建议等待更好的布局机会。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2025-06-13 股市建议观望，债市⽌盈情绪升温 股指期货：追涨性价⽐不⾼ 股指期权：期权对冲防御 国债期货：⽌盈情绪升温 股指期权方面，期权对冲防御。昨日权益市场震荡偏强。期权方面， 市场成交额再次回落21.50%。正如我们前日提到，周二交投活跃的成因在 于日内行情波动，期权端对冲避险，而并非资金进场交易。因此当观测到 连续两日期权流动性收窄后，仍维持震荡市观点。昨日隐含波动率走势上 涨，期权端短期续持看跌期权对冲防御为主。 国债期货方面，止盈情绪升温。昨日国债期货涨跌不一，日内看，T ...

受中东局势的紧张情绪影响，原油价格大幅走高。美国减少驻伊拉克 使馆的工作人员，英国海军也罕见地向海员发出警告，称中东地区的紧张 局势升级可能影响航运。当前尚不明确后期美伊之间是否会爆发直接冲 突，彭博报道，第六轮伊朗美国核谈判将于本周日举行，这表明短期两国 仍以协商为主。在美伊和谈有定论之前，油价可能都将延续偏强震荡。 板块逻辑： 开工数据公布，化工产业链出现了普遍的开工抬升。纯苯、苯乙烯开 工临近五年偏高水平，PTA和MEG开工则升至五年同期最高，PP和PE的开工 周度也小幅抬升；另一方面下游则出现了普遍的开工下滑，PE和纯苯的下 游综合开工率，聚酯及其终端织造、印染开工率均环比下行。化工供增需 减，格局偏弱。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-06-13 地缘扰动油价，化⼯供增需减格局依旧 偏弱 原油：地缘风险升温，油价波动加剧 LPG：成本端支撑增加，PG跟随原油反弹 沥青：原油走高沥青裂解价差继续回落 高硫燃油：高硫燃油冲高后回落 低硫燃油：低硫燃油期价跟随原油震荡 甲醇：港口库存延续偏累，甲醇震荡 尿素：供强需弱格局未改变，盘面弱势运行 乙二醇 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-06-12 成品油逐步累库，能化延续震荡格局 国际原油期货延续偏强震荡格局，美伊谈判可能进展不利，美国总统 表示，他对于能否说服伊朗同意关闭其核计划的"信心有所下降"。就原 油产业自身而言，哈萨克斯坦7月出口计划再度接近历史高位，6月出口计 划亦是如此。EIA发布最新月报，认为今年供应将比需求多80万桶/日。 原油依旧是近期持稳远期趋弱的格局。 板块逻辑： 能化整体仍是震荡走势。化工下游整体偏弱格局，终端订单指数较5 月有所下滑，刚需补库对市场推动力稍显不足。供给端的检修高峰是5 月，5月去库后，市场频繁交易装置检修与复产的进展。当前华东地区一 大型炼厂的重整装置检修时间表尤为关键。当前仍以震荡思路对待能化。 原油：地缘风险升温，油价波动加剧 LPG：需求仍弱势，PG反弹空间或有限 沥青：沥青期价震荡回落 高硫燃油：高硫燃油冲高后回落 低硫燃油：低硫燃油期价跟随原油震荡 甲醇：港口库存延续偏累，甲醇震荡 尿素：供强需弱格局未改变，盘面弱势运行 乙二醇：终端需求不及预期，检修去库以月差形式体现 PX：供应重启较快，关注PT ...

中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2025-6-12 美国通胀不及预期，⾦价短线冲⾼ 美国5⽉CPI增速不及预期，降息预期升温，⾦价短线冲⾼。 重点资讯： 1）美国5月CPI年率 2.4%，预期2.50%，前值2.30%；月率 0. 1%，预期0.20%，前值0.20%。核心CPI年率 2.8%，预期2.9%，前值2. 8%；月率 0.1%，预期0.30%，前值0.20%。 2）欧洲央行总裁拉加德周三表示，胁迫性贸易政策无法解决金融失 衡问题，相互损害经济的风险如此之大，以至于各方都需要权衡政策 调整，以化解紧张局势。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 3）中美经贸伦敦磋商达成贸易框架协议。中美经贸中方牵头人、 国务院副总理何立峰强调，中美双方应通过平等对话、互利合作解决 经贸分歧，中方对经贸磋商是"有诚意的，也是有原则的"。 价格逻辑： 美国5月通胀数据全线低于预期，提振美联储降息预期，金价短线上 破3360。5月，美国核心CPI月率仅增长0.1%（预期0.3%），CPI年率 录得2.4%（预期2.5%），CPI月率增长0.1%（预期0.2%），核心CPI年 率维持在2.8%（预期为升至2.9%） ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 市场情绪回暖，商品整体上涨为主 ——中信期货晨报20250612 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 | | | | 中国 11 20 10 17 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 现价 | | | 日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅季度涨跌幅今年涨跌幅 | | | | 股指 | 沪深300期货 | 3878.8 | 0.98% | 0.614 | 1 48% | 0.52% | 2108% | | | 上证50期货 | 2682.4 | 0.84% ...