图说金融(20250821): 如果要阶段止盈,看什么交易信 正券超额 1、在主线不明晰或是主线轮动较快的环境中,证券指数超额在上行市中具有风向标的作用; 2、0924行情之后、证券超额与中证800趋势相近,可作为仓位调整的辅助指标。 风险提示:仅作为数据展示,不构成策略建议 证券指数/中证800与中证800 000906.sh -- 证券指数/中证800 4800 2.8 2.7 4600 2.6 4400 4200 4000 2.3 3800 2.2 3600 资料来源: wind 中信期货研究所 权益及期权策略组 姜沁 邮箱: jiangqin@citicsf.com 从业资格号: F3005640 投资咨询号:Z0012407 投资咨询业务资格:证监许可【2012】669号 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何 人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户,市场有风险,投 资需谨慎。 免责声明:除非另有说明,中信期货有限公司(以下简称"中信期货)拥有本报告的版权/或其他 相关知识产权。未经授权,不得发送或复制本报告任何内容。中 ...

图说金融(20250821): 中证1000、中证2000指增还能不能 1、微盘指数个股月涨跌幅的标准差可以反映个股的偏离幅度,也可反映微盘指数超额收益的获取能力; 2、在量能放大环境. 微盘指数相对小盘指数更易获取超额收益. 利于私募量化扩大定价权,并使得小市值因子占优. 风险提示:仅作为数据展示,不构成策略建议 Wind全A指数月均换手率与微盘个股月涨跌幅的标准差-中证1000个股月涨跌幅的标准差 Wind全A指数月均换手率（横轴）与微盘个股月涨跌幅的标准差-中证1000个股月涨跌幅的标准差（纵轴） 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 0.0 资料来源: wind 中信期货研究所 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何 人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户,市场有风险,投 资需谨慎。 免责声明:除非另有说明,中信期货有限公司(以下简称"中信期货)拥有本报告的版权/或其他 相关知识产权。未经授权、不得发送或复制本报告任何内容。中信期货对于本报告所载的信息、观 点以 ...

新能源观点：供应扰动⻛险仍存，新能源⾦属⾼位宽幅震荡 交易逻辑：市场对采矿合规问题担忧持续，其余青海和江西的锂矿生 产企业同样面临采矿许可证到期的潜在停产风险，不过，江特电机复 产对供应端收缩预期构成扰动；而需求正逐步进入季节性旺季，但美 国国土安全部新增锂产品制裁，需求端预期受到负面扰动，整体上来 看，尽管供需预期短期负面冲击驱动碳酸锂价格大幅下跌，但接下来 供需将大概率进入阶段性偏紧状态，这对锂价有支撑。中短期来看， 供应端收缩预期和成本抬升预期强化，这对新能源金属价格有支撑， 锂供应扰动有望中短期继续推高锂价，需继续谨防锂价上极端风险， 对锂价维持偏多思路为宜，但投资者也需要防范价格波动风险；而工 业硅和多晶硅现实供需端面临产能产量高位，供需趋弱，硅价进一步 涨势放缓，硅价整体呈现偏震荡走势，密切留意产业链动向。长期来 看，若供应端无实质性收缩或者需求端无明显好转，硅价存在回落压 力；锂矿产能还处于上升阶段，碳酸锂供应高增将限制锂价上方高 ⼯业硅观点：市场情绪反复，硅价震荡运⾏。 多晶硅观点：市场情绪反复，多晶硅价格宽幅波动。 碳酸锂观点：多空博弈延续，价格震荡运⾏。 ⻛险提⽰：供应扰动；国内政策刺激超 ...

Investment consulting business qualification：CSRC License [2012] No. 669 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669 号 中 信 期 货 国 际 化 研 究 | 中 信 期 货 研 究 所 International 2024-10-09 中信期货国际化研究 | CITIC Futures International Research 2025/08/22 China Futures Daily Note 中国期货每日简报 桂晨曦 Gui Chenxi 从业资格号 Qualification No：F3023159 投资咨询号 Consulting No.：Z0013632 CITIC Futures International Service Platform：https://internationalservice.citicsf.com 摘要 Abstract Macro News: The ASA has called on Trump to reach an agreement with China. Futures Pric ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-08-21 中韩都将对⽯化装置控量，化⼯⾏业利 润底部或已出现 国际原油期货周三夜盘延续震荡整理格局，市场等待俄乌和谈的下一 步进展。此前乌克兰袭击的"友谊"管道在短暂停运两天后，已经完全恢 复正常，匈牙利和斯洛伐克都在正常接收俄罗斯原油。同时俄罗斯以约5% 的折扣继续向印度出售石油，这样的低折扣下印度几乎找不到其他替代选 择。成品油的裂解价差近期再度走强，炼厂检修季的来临、美国产能的关 闭以及近期俄罗斯炼厂遭袭所导致的柴油出口下滑等因素，均会促成成品 油走势强于原油。 板块逻辑： 8月20日彭博报道，我国政府计划对石油化工行业进行全面调整， 淘汰小规模设施，对老旧设施进行升级改造，投资转向新特材料领域； 具体的措施可能会在下个月内出台，方案正在等待工业和信息化部的最终 批复。这引发了权益市场和化工期货的全面反弹。同时韩国财长宣布， 韩国石化企业将同意每年削减高达370万吨的石脑油裂解产能；叠加此前 欧洲已经多套化工装置的关停，我们认为化工行业的利润底部已经出现 了，即使没有出现，离真正的底部也已经不远。站在这个角度，化 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2025-8-21 蛋白粕高位盘整，等待田间巡查结果 油脂：短期关注下方技术支撑有效性 蛋白粕：盘面高位窄幅震荡，等待田间巡查结果 玉米/淀粉：情绪偏弱，现货和近月加速下跌 生猪：运输政策收严，盘面走弱 橡胶：商品情绪转弱拖拽胶价下行 合成橡胶：消息面利多支撑盘面跌后反弹 纸浆：变化不大，区间运行 棉花：基本面支撑下，棉价盘中回调但相对抗跌 白糖：供应边际增大，糖价承压 原木：逢低试多远月 【异动品种】 天然橡㬵观点：商品情绪转弱拖拽㬵价下⾏ 信息：（1）⻘岛保税区⼈⺠币泰混14530元/吨，-120，对上⼀交易⽇R U01收盘价⾮标基差为-1145；国产全乳⽼㬵14750/吨，-150；保税区ST R20现货1795，-15。云南进⼲㬵⼚㬵⽔14100，-100；㬵块13200，-10 0。 （2）8⽉20⽇泰国合艾原料市场报价：⽩⽚⽆报价；烟⽚59.6，-1. 25；㬵⽔54.7，平5；杯㬵49.35，-0.45。 逻辑：昨⽇㬵价在商品情绪快 速转弱的拖拽下不断下跌，不过在⾃⾝基本⾯未变，以及没有场外消息的 影响下，㬵价于午后开始 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 昨⽇消息⾯较为平静，价格持续回落后呈企稳态势。随着淡旺季交替 时间临近，市场对钢材终端需求担忧情绪渐起，重⼤活动前限产⼒度 略不及预期，钢材下游库存压⼒初现，需要继续关注后续⼏周需求表 现和限产进展。不过现货情绪尚可，⽭盾暂未凸显难以形成向下合 ⼒，近期价格预计以当前区间内震荡运⾏为主。 昨日消息面较为平静，价格持续回落后呈企稳态势。随着淡旺季交替 时间临近，市场对钢材终端需求担忧情绪渐起，重大活动前限产力度 略不及预期，钢材下游库存压力初现，需要继续关注后续几周需求表 现和限产进展。不过现货情绪尚可，矛盾暂未凸显难以形成向下合 力，近期价格预计以当前区间内震荡运行为主。 1、铁元素方面，海外矿山发运环比增加，45港口到港量小幅回升， 略高于去年同期水平，总供应相对平稳，关注其发运增量的持续性； 需求端钢企盈利率小幅下降，同比依然处于高位，铁水产量微幅回 升，钢企短期因利润原因减产可能性较小，关注下旬限产政策。库存 方面，铁矿石港口累库，压港船只下降，钢企小幅补库，总库存小幅 累积。基本面利空驱动有限，预计后市价格震荡。 2、碳元素方面， 产地部分煤矿复产，但仍 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2025-08-21 股市上⾏仍继续，债市⻓端扰动⼤ 股指期货：反内卷政策再度催化 股指期权：积极预期再度兑现，波动率抬升 国债期货：⻛险偏好再度回暖 股指期货方面，周三沪指低开走高，收盘站稳十年新高，小幅缩量至 2.44万亿元，成长风格强势突出。早盘低开，因隔夜美股科技股大跌，MI T报告指出"95%的组织在生成式AI投资中获得的回报为零"，且OpenAI C EO近日也表示AI泡沫正在形成，引发科技股动量抛售，市场转向道指等防 御股。受外盘情绪影响，A股低开，但反而成为调仓契机，资金转向成长 股，美容护理、电子行业领涨，配合宇树科技发布新款人形机器人预告海 报，机器人概念活跃。午间，反内卷消息再起，中国拟通过产业整顿和升 级，解决石化产能过剩问题，催化石油石化行业领涨，指数加速上攻， 贴水进一步收敛。利润改善型政策预期偏暖，且关键点位突破，增量资金 活跃，我们认为上行趋势尚未结束，继续持有IM多单，享受成长风格超 额。 股指期权方面，昨日标的先抑后扬，早盘偏弱，而午盘走势强势， 科创50ETF上涨3.25%，多数标的涨幅超1 ...

国内商品期货多数下跌，黑色系领跌 ——中信期货晨报20250821 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 221/221/221 181/181/181 基 础 色 辅 助 色 87/87/87 227/82/4 | | | | the proper of the course of the | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 现金 | | | 日度涨跌幅 周皮涨跌幅 月度涨跌幅 季度涨跌幅 | | 今年涨跌幅 | | | 沪深300期货 | 4270 | 1.28% | 1.44% | 5.25% | d 80% | 8.90% | | 股指 | 上证50期货 | 2851.2 | 1 27% | 0.17% | 2.67% | ...

Investment consulting business qualification：CSRC License [2012] No.669 咨询业务资格：证监许可【2012】669 号 中信期货国际化研究|中信期货研究所 InternationalResearch 2024-10-09 |CITIC Futures International Research 2025-08-21 制造业、矿业、农业和服务业均较发达，是经济四大支柱制造业门类齐全，技术先进，产值约占 GDP 的 17.2%。核心产业涵盖钢铁、金属加工、化工、运输设备、机械制造、食品加工及纺织服装等领域。近年 来，伴随纺织服装等传统行业竞争力减弱而逐步收缩，汽车制造等新兴出口产业呈现强劲增长势头。 南非矿产十分丰富，是全球重要矿产资源国。现已探明储量并开采的矿产有 70 余种，铂族金属、氟石、 铬、黄金、钒、锰、锆、钛、磷酸盐矿、铀、铅、锑等储量居世界前列，钻石产量约占世界的 9％。南非还 是是世界上重要的黄金、铂族金属和铬生产国和出口国。 参考资料：中国外交部、美国能源部 风险提示：宏观经济波动、地缘政治变化、政策趋向扭转 能源列国志：南 ...