投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-07-01 成本⽀撑转弱，⿊⾊⾼开低⾛ 昨⽇⿊⾊盘⾯⾛弱，其中双焦受煤矿复产消息影响，尾盘跌幅较⼤。 从钢材周度表需看，螺纹表现好于预期，板材则有所分化，五⼤材整 体累库。结合板材和其他⼩品种现货情况看，确实有淡季转弱态势。 后续主要看出⼝能否保持顺畅以及钢材累库斜率，市场⼼态较为谨 慎，盘⾯再度恢复震荡运⾏态势。 ⿊⾊：成本⽀撑转弱，⿊⾊⾼开低⾛ 昨日黑色盘面走弱，其中双焦受煤矿复产消息影响，尾盘跌幅较大。 从钢材周度表需看，螺纹表现好于预期，板材则有所分化，五大材整 体累库。结合板材和其他小品种现货情况看，确实有淡季转弱态势。 后续主要看出口能否保持顺畅以及钢材累库斜率，市场心态较为谨 慎，盘面再度恢复震荡运行态势。 1、铁元素方面，海外矿山冲量不及预期，发运量环比下降；需求端 钢企铁水日产微幅增加，预计短期铁水产量可以维持高位。到港下 降，需求高位，港口小幅去库。前期海外矿山冲发运将在几周内到 港，矿石有阶段性小幅累库预期，但预计幅度有限，整体供需矛盾不 突出。近期重点关注需求端钢企盈利状况和检修计划。 2、碳元素 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2025-7-1 贵⾦属延续震荡，关注就业数据及关税 进展 本周重点关注劳动⼒市场数据，以及关税第⼀个缓和期结束后的进展， 特朗普政府⽬前仍以施压态度为主，若⼆者发⽣边际恶化，短期将给⻩⾦ 带来上⾏驱动，若⼆者表现平缓，市场⻛险偏好或难有显著下⾏，⻩⾦短 期或仍需时间调整蓄⼒。⾦银⽐值震荡于90附近的平台，短期市场⻛险偏 好的回升对⽩银价格形成⽀撑，但⾦价的回落对银价同步形成拖累，属性 不共振下⽩银难有超额表现，短期预计仍将延续震荡整理⾛势。 1）美国总统特朗普对日美汽车贸易逆差表示不满，暗示可能对日本 汽车加征25%关税，7月9日谈判截止期临近。日本谈判代表延长在美 停留时间寻求突破，但美方内部立场未统一。日本持有超万亿美债或 成谈判筹码。加拿大为推进美加贸易谈判，取消数字服务税，此前双 方因该税激烈博弈。加美贸易占加拿大GDP20%，加方让步显示其对美 依赖。 2）美国财政部长贝森特表示，各国应当意识到，关税问题可能会回 退到4月2日的水平。在7月9日截止日期前的最后一周，预计将迎来一 波贸易协议的密集签署。他指出，目前尚未观察 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 风险因子：1）微盘股踩踏；2）美元流动性恶化；3）期权市场流动 性不及预期；4）关税超预期；5）供给超预期；6）货币宽松超预期 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2025-07-01 股市情绪偏暖，债市延续震荡 股指期货：情绪偏暖，多空良性换⼿ 股指期权：备兑防御为主 国债期货：短期预计债市延续震荡 股指期货方面，情绪偏暖，多空良性换手。大盘股资金拥挤后回撤， 伴随券商板块换手率降低，非银、银行、交运领跌，而资金外流至强热点 小盘股，军工、TMT行业领涨，出现行情扩散。同时，IM出现多空良性换 手，当日IM持仓大降超1.9万手，配合日内贴水走阔，特别是尾盘15分钟 贴水迅速加深，应是上周追涨的多单逐步止盈，且小盘股超额收益改善， 中性策略配合增加对冲空单持仓。另外，地缘风险缓和、关税节点后延， 宏观风险平息，而中报预告临近，市场转向关注内部盈利改善，万得预增 指数创新高。情绪偏暖环境下，保留多头配置，操作上，继续配置IM多 单。 股指期权方面，备兑防御为主。期权方面，虽然情绪指标跟随标的上 行，但期权市场成交额出现明显回落，交易流动性不及预期。在流动性低 迷的衍 ...

本周新增专项债发行4223亿,环比增加3798亿 截至6/29,新增专项债发行进度为48.0% 2025 近2年均值 - 2025 - 2024 - 2023 - 2022 - 2021 4500 F 1.5 r 4000 1 3000 0.5 2000 0 1000 -0.5 第1周 第5周 第9周 第13周 第17周 第21周 第25周 第29周 第33周 第37周 第41周 第45周 第49周 第1周 第5周 第9周 第13周 第17周 第21周 第25周 第29周 第33周 第37周 第41周 第41周 第45周 第49周 截至6/29,6月新增专项债累计发行4791亿元 截至6/29,6月新增一般债累计发行944亿元 - 2025 - 2024 - 2023 - 2022 - 2021 - 2025 - 2024 - 2023 - 2022 - 2021 15000 2500 2000 10000 1500 f有限公司 s Company Limited 政府债发行追踪―2025年第26周 研究员:程小庆 从业资格号 F3083989 投资咨询号 Z0018635 -5000 L 7月 8月 9月 ...

Kpler原油库存:季节性去库得以延续 2025/06/30 杨宇 杨家明 童丹丹 从业资格号:F03086737 从业资格号:F3046931 从业资格号:F03142141 投资咨询号:Z0020561 # 投资咨询号: Z0015448 投资咨询号: Z0021744 投资咨询业务资格: 究 证监许可【2012】669 李云旭 尹伊君 陈子昂 员 号 从业资格号:F03141405 从业资格号:F03107980 从业资格号:F03108012 投资咨询号:Z0021671 投资咨询号:Z0021451 投资咨询号:Z0021454 数据点评 Kpler数据显示，6月29日当周全球原油库存大幅回落,主要因在途库存下滑,陆上库存季节性去化 亦得以延续,同比增幅有所放缓。分地区看,中国、俄罗斯、印度、中东库存均有回落,欧洲库存有所 回升。 风险提示:数据修正调整。 全球原油浮仓量 全球原油陆上库存量 单位:百万桶 单位:百万桶 2021年 =2023年 2025年 ·2022年 -2024年 2021年 2022年 2024年 2025年 =2023年 3900 300 3800 250 3700 200 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 市场情绪延续回暖，风险资产表现偏好 ——中信期货晨报20250630 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 | | | | 本 2001 11 2017 11:50 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 1000 1000 1000 10 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 现代 | | | 日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅季度涨跌幅今年涨跌幅 | | | | | 沪深300期货 | 3876.6 | - ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2025-6-27 海外制造业与劳动力市场稳健，金价短 线下挫 黄金短线因多空因素交织趋于震荡，中长线我们维持年中 报《强者恒强，贵金属牛市持续》中的观点。 重点资讯： 1）美国总统特朗普对伊以战争迅速结束表示欢迎，并表示 华盛顿可能会在下周与伊朗官员会谈，寻求德黑兰承诺结束 其核野心。 2）美联储主席鲍威尔周三对参议院金融委员会表示，特朗 普政府的关税计划很可能只会导致物价一次性上涨，但引发 更持久通胀的风险大到足以让美联储在考虑进一步降息时保 持谨慎。 3）美国财政部长贝森特周三将财政部继续采取非常规现金 管理措施以防突破联邦债务上限的授权延长近一个月，至7 月24日。 4）香港发布数字资产发展政策宣言2.0，提出"LEAP"四大 策略框架助力香港打造全球数字资产中心，将推动贵金属、 有色金属、可再生能源等现实世界资产代币化，展示技术多 元应用。同时，稳定币发行人发牌机制8月1日实施，香港证 券及期货事务监察委员会将担任数字资产交易服务及托管服 务提供者主要监管机构，构建统一监管框架。 5）美国5月耐用品订单月率 16.4%，预 ...

Investment consulting business qualification：CSRC License [2012] No. 669 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669 号 中 信 期 货 国 际 化 研 究 | 中 信 期 货 研 究 所 International 2024-10-09 中信期货国际化研究 | CITIC Futures International Research 2025/06/27 China Futures Daily Note 中国期货每日简报 桂晨曦 Gui Chenxi 从业资格号 Qualification No：F3023159 投资咨询号 Consulting No.：Z0013632 CITIC Futures International Service Platform：https://internationalservice.citicsf.com 摘要 Abstract Macro News: NDRC announced that the third batch of funds for consumer goods trade-in p ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 市场情绪偏暖，商品多数上涨 ——中信期货晨报20250627 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 | 板块 | 品种 | 现代 | | | 日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅季度涨跌幅今年涨跌幅 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪深300期货 | 3904.2 | -0.47% | 3.46% | 4.06% | 1 18% | -0.43% | | 股指 | 上证50期货 | 2711 | -0.43% | 2.874 | 3.104 | 1.69% | 1 234 | | | 中证500期货 | 5809.2 | -0.43% | 3.95% | 4.49% | -0 18% | 2044 | | | 中证1000期货 | 6097.8 | -0.3 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-06-27 原油持稳，化⼯正基差略有⽀撑 原油的地缘因素将逐步淡去，美国与伊朗在下周将重启谈判，特朗普 坚称彻底摧毁了伊朗关键三处的核设施。从原油市场本身看，月差和裂差 都在持续走弱，预示市场反弹空间较为有限；俄罗斯表示对8月OPEC+的增 产持开放态度，接下去市场将重新关注到美国对全球的贸易战以及OPEC+ 的产量计划。原油持稳，化工则有可能呈现偏强震荡格局。 板块逻辑： 纵观产业链化工品种，只有寥寥几个基差为负，例如PVC，PP和PE的 基差绝对值也维持偏低水平，而剩余的聚酯链品种、苯乙烯等则都是正基 差，贴水现货的幅度并不小。随着7月逐步临近，期现拟合的动能将对诸 多正基差品种带来支撑，化工可能整体呈偏强震荡格局。 原油：反弹力度有限，关注地缘扰动 LPG：地缘缓和，PG弱势震荡 沥青：增产预期强，沥青期价跟随原油继续回落 高硫燃油：以色列恢复气田生产，燃油期价恐继续承压下跌 低硫燃油：低硫燃油期价跟随原油回落 甲醇：伊以扰动缓和，甲醇震荡 尿素：依靠出口消化国内供需差，尿素短期或震荡偏强 乙二醇：乙烯价格上涨提振 ...