汽车 2025 年 09 月 01 日 上汽集团(600104.SH) 上半年改革有成效，下半年尚界促转型 推荐（维持） 股价：18.79 元 主要数据 | 行业 | | 汽车 | | --- | --- | --- | | 公司网址 | www.saicmotor.com | | | 大股东/持股 | 上海汽车工业(集团)有限公司/63.27% | | | 实际控制人 | 上海市国有资产监督管理委员会 | | | 总股本(百万股) | | 11,495 | | 流通 A 股(百万股) | | 11,495 | | 流通 B/H 股(百万股) | | | | 总市值（亿元） | | 2,160 | | 流通 A 股市值(亿元) | | 2,160 | | 每股净资产(元) | | 25.69 | | 资产负债率(%) | | 61.5 | | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 726,199 | 614,074 | 656,338 | 705,547 | 7 ...

使用一个月后，车辆发动机报警灯不断亮起。 刘女士称，6月19日，自己正常驾驶时，车辆发动机报警灯突然亮起，紧接着仪表盘弹出"故障：发动机自动启停系统""变速箱处于紧急运行模 式，可以继续行驶"的提示，此后发动机报警灯便一直常亮。次日，她即将车开到华亮4S店检修。经维修后，报警灯恢复正常。她以为问题就此解 决，没想到这只是开始。 刘女士新车的发动机故障提示 苏州市消费者刘女士近日向澎湃公众互动平台"服务湃"投诉称，其今年5月购置的大众朗逸，两个多月里多次出现发动机报警灯故障，历经三次维 修仍未彻底解决。4S店给出的解决方案是"等待汽车系统升级"，然而，并未明确时间。对此，8月31日，涉事4S店相关负责人拒绝接受采访。 今年5月12日，刘女士花费130900元，在上汽大众苏州华亮4S店（苏州华亮汽车销售公司），购买了一辆2024款"大众朗逸1.5L星空五百万版"新 车。 7月25日，发动机报警灯第三次亮起，刘女士再次将车送到4S店。 6月26日，距上次检修仅过去6天，车辆发动机报警灯再次亮起。无奈，刘女士只能再次将车送往4S店，进行第二次检修。 刘女士称，两次检修似乎都未找到发动机报警灯故障的症结。 聊天记录显示 ...

行业研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 汽车与汽车零部件行业 周报、月报 2025 年 9 月 1 日 [Table_Title] 品牌力带动订单火热，智车继续 AI 化 ——汽车行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 8 月淡季批发零售差扩大，静待金九银十 乘用车：8 月 1-24 日，全国乘用车市场零售 128.5 万辆，同比去年 8 月 同期增长 3%，较上月同期增长 3%，今年以来累计零售 1,403.1 万辆，同 比增长 10%；8 月 1-24 日，全国乘用车厂商批发 134.1 万辆，同比去年 8 月同期增长 12%，较上月同期增长 5%，今年以来累计批发 1,686.6 万 辆，同比增长 13%。 新能源：8 月 1-24 日，全国乘用车新能源市场零售 72.7 万辆，同比去年 8 月同期增长 6%，较上月同期增长 7%，全国乘用车新能源零售渗透率 56.6%，今年以来累计零售 718.2 万辆，同比增长 27%；8 月 1-24 日，全 国乘用车厂商新能源批发 71.1 万辆，同比去年 8 月同期增长 11%，较上 月同期增长 3%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率 ...

9.78万起！荣威M7 DMH成都车展开启预售 荣威M7 DMH拥有近5米行政级车身与2820mm超长轴距，其配备同级唯一的乳胶感慕斯舒压座椅，座椅内部采用 Surflex高慢回弹海绵，带来更强包覆感和支撑性，即便在快速过弯等动态场景中也能保持稳固承托。结合527L超 大后备厢与全车31处灵活储物空间。 荣威M7 DMH搭载同级最大容量电池，采用高能量密度电芯和先进电池热管理技术，CLTC纯电续航达160km，轻 松覆盖一周通勤需求。在此基础之上，荣威M7 DMH更是提供行业唯一的"零自燃保障"与"三电终身质保"，以全 方位的技术承诺和售后保障。硬件方面，全新一代自研DMH高效混动发动机，具备48.1%行业最高指示热效率， 兼顾燃油经济性和平顺性。软件层面，突破外资技术壁垒，行业唯一实现发动机自主控制，带来行业首创21合1混 动管理系统PICU。 全新MG4正式上市直面同级竞品 全新MG4正式上市，直面较量比亚迪海豚、吉利星愿等热门车型。新车拥有39项同级领先配置、21项同级最优配 置及6项越级配置，凭借得房率93.8%的超大空间、3层立体后备厢、530km超长续航、六合一电机120kW最强动力 以及360° ...

齐鲁晚报·齐鲁壹点 刘庆义 8月28日，"心向旷野 众擎驰骋 —— 上汽大众 × 大疆科技双途趣驾会"在济南巴巴洛洛全地形越野试驾 公园顺利开展。此次活动凭借丰富多元的体验环节，全方位展现了上汽大众途昂Pro的卓越性能与独特 魅力，同时让在场者深度领略了大疆产品的科技风采。 动力 "机皇"重塑燃油性能天花板 途昂 Pro 全球首发第五代 EA888 发动机，2.0T "最强机皇" 拥有 200kW 最大功率、400N・m 最大扭 矩，百公里加速 7.6 秒，城市超车、越野爬坡皆轻松。WLTC 工况油耗低至 8.35L/100km，配合 DQ501 变速箱，平衡强动力与低油耗。可变截面涡轮增压器 VTG 等五大黑科技加持，使其成为 "高动力、低 排放" 的六边形战士。 作为 "全境大七座智能 SUV"，途昂 Pro 车长 5158mm、轴距 2980mm，三排皆有宽敞空间。前排 "奢享 级" 配置，副驾为 "女王副驾"，主驾带电动腰托、按摩等功能；二排座椅加热、可调头枕；三排电动翻 折实现 5 座 / 7 座一键切换，后排放倒后空间堪比 "大床房"，适配通勤、露营等场景。 全地形驾控配置征服多元路况 驾控层面， ...

转自：新华财经 行业首款批量装车半固态电池车型、限时补贴价低至6.58万元至9.98万元、40分钟内大定订单破万.....8月29日，上汽MG携全新MG4亮相第二十八届成都国际 汽车展览会并正式上市，打响MG新能源战略转型"第一枪"。该款车型锚定纯电两厢赛道，在高性价比定价基础上，搭载了半固态电池、CTB电池车身一体 化、一体式热管理系统等多项同级领先技术，树立"技术平权"与"科技普惠"新标杆，加速开启品牌第二个百年的新征程。 战略"破局"：MG新能源战略全面提速 面对汽车行业的电动化、智能化、网联化浪潮，拥有百年历史的MG品牌于今年6月30日发布了"All in新能源"战略，以转型决心回应时代命题。根据规划， MG将于未来两年内推出13款新能源车型，覆盖纯电、插混、增程三大技术路线，横跨轿车、SUV、跑车等多重品类，构建更富竞争力的产品矩阵。 此外，为进一步优化服务体验，上汽MG品牌透露，全国400家门店与200家快闪店将形成合力，500名上汽志愿者也深入一线，预计未来全国1000家上汽养 车将能为MG车主提供售后服务，以"技术+渠道"解决用户购车与用车的"堵点"。 技术"破冰"：半固态电池加速量产上车 作 ...

Core Viewpoint - The automotive sector underperformed the market this week, with A-share automotive stocks rising only 1.7%, ranking 18th among Shenwan sub-industries, compared to the 4.3% increase in the CSI 300 index [1][2]. Weekly Data - In the week of August 18-24, 2025, passenger car sales reached 478,000 units, up 4.5% year-on-year and 9.3% month-on-month. New energy passenger car sales were 268,000 units, up 11.0% year-on-year and 8.1% month-on-month, with a penetration rate of 56.0%, down 0.6 percentage points [2]. Market Performance - The automotive sector's performance this week was weaker than the market, with specific segments showing varied results: commercial trucks up 4.7%, auto parts up 1.9%, passenger cars up 1.4%, motorcycles and others up 1.2%, and commercial passenger vehicles up 0.9%. However, automotive services declined by 3.2% [1][2]. Company Performance - Notable performances were reported by companies such as SAIC Motor and Great Wall Motors in Q2 2025. SAIC Motor's revenue was 158.73 billion yuan, up 12.1% year-on-year and 12.7% month-on-month, with a net profit of 2.58 billion yuan, up 334.6% year-on-year. Great Wall Motors reported revenue of 52.316 billion yuan, up 7.7% year-on-year and 30.7% month-on-month, with a net profit of 4.59 billion yuan, up 19.4% year-on-year and 161.9% month-on-month [3]. New Model Orders - Several new models have shown strong order performance, with significant pre-sale numbers: Great Wall Tank 500 secured 12,257 orders in 2 hours; AITO M8 electric version received over 7,000 orders in 2 hours; and XPeng P7 surpassed 10,000 orders in 7 minutes. Upcoming models include AITO M7, SAIC's H5, NIO ES8, and Geely's Zeekr 9X, expected to boost sales further [3]. Investment Recommendations - The report suggests focusing on key stocks in the automotive sector, including Geely, XPeng, Li Auto, BYD, Xiaomi Group, Bertley, Top Group, New Spring, Hu Guang, and Chunfeng Power [2]. - For the parts sector, recommendations include intelligent driving companies like Bertley and Horizon Robotics, and new energy vehicle supply chain companies like Xingyu and Hu Guang [5]. - In the motorcycle segment, the report recommends leading companies like Chunfeng Power and Longxin General [6]. - For tires, the recommendation includes Sailun Tire and Senki Lin [7]. - In heavy trucks, the report suggests focusing on China National Heavy Duty Truck [8].

同日，华域汽车还发布2025年H1业绩报告称，上半年公司实现营业收入847亿元，比上年同期增长9.55%；实现归属于上市公司股 东的净利润28.83亿元，比上年同期增长0.72%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润26.81亿元，比上年同期增 长2.73%。 资料显示，上汽清陶成立于2023年11月，注册资本100,000万元，主要产品为半固态电池、全固态电池，客户主要为上汽乘用车等 整车企业，是由公司控股股东上汽集团与清陶（昆山）能源发展集团股份有限公司（以下简称"清陶能源"）共同投资设立的企 业，其中上汽集团持有其49%的股权，清陶能源持有其51%的股权。 根据上海申威资产评估有限公司出具的《华域汽车拟协议收购上汽集团所持有的上汽清陶49%股权涉及的该公司股东全部权益价 值资产评估报告》，上汽清陶所有者权益账面值为28,764.99万元，按资产基础法评估的企业股东全部权益价值评估值为42,019.78 万元，经交易双方商议，公司本次收购的上汽清陶49%股权所对应的交易价格拟为20,589.69万元。 8月28日，华域汽车发布公告称，公司拟以20,589.69万元人民币收购公司控股股东上海汽车 ...

Macro Insights - The recent appreciation of the Renminbi against the US dollar and a basket of currencies has been notable, with a 0.4% increase observed on August 28-29 [2] - The manufacturing PMI for August showed a slight recovery to 49.4% from 49.3% in July, indicating marginal improvement in manufacturing activity [3] - The non-manufacturing business activity index rose to 50.3% from 50.1% in July, suggesting a stable outlook for the service sector [3] Investment Strategy - The technology sector is experiencing increased investor interest, with TMT transaction volume exceeding 40% of total market activity, indicating a shift towards fundamental-driven market behavior [5] - The report suggests focusing on sectors benefiting from Renminbi appreciation, such as consumption, non-bank financials, and electric new energy, which are currently at relatively low valuations [5] - The report emphasizes the importance of maintaining flexibility in investment strategies, particularly in the context of market volatility and sector rotation [8] Company Performance - Alibaba's Q1 FY26 revenue reached 247.7 billion yuan, a year-on-year increase of 1.8%, with adjusted EBITA declining by 13.7% [14] - Huichuan Technology reported a 26.73% increase in revenue for H1 2025, reaching 20.509 billion yuan, with a net profit of 2.968 billion yuan, up 40.15% [18] - Zhonggu Logistics experienced a 41.6% increase in net profit for H1 2025, despite a 7.0% decline in revenue, attributed to high demand in the foreign trade container leasing market [19] Sector Analysis - The beverage sector showed strong sales performance, with revenue growth of 22.8% in Q2 2025, while the snack food sector faced challenges with a 0.3% decline [12] - The insurance sector is seeing a shift towards high-yield stocks, with the average allocation to FVOCI stocks increasing by 1.3 percentage points to 4.2% [10] - The real estate sector is under pressure, with China Overseas Development reporting a 4% decline in revenue for H1 2025, but maintaining a strong project pipeline for future growth [22]

证券分析师 ：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 2025年9月1日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 核心结论 注：若无特殊说明，"本周"均代表2025.8.25-2025.8.31 2 证券研究报告 汽车周观点： 8月第3周乘用车环比+9.4%，继续看好汽车板块 ◼ 本周复盘总结：八月第三周交强险47.0万辆，环比上周/上月周度+9.4%/+6.8% 。 ➢ 本周细分板块涨跌幅排序:SＷ商用载货车(+1.6%) > SW商用载客车(+0.8%) >SW汽 车零部件(+0.4%) >SW乘用车（+0.3%）>SW摩托车及其他(+0.1%) 。本周已覆盖 标的威迈斯、蔚来-SW、雅迪控股、经纬恒润-W、立讯精密涨幅前五。 ◼ 本周团队研究成果：外发汽车智能化9月投资策略、重卡月报，外发赛力斯、中鼎股 份、华达科技、双环传动、恒帅股份、银轮股份、旭升集团、爱柯迪、上汽集团、拓 普集团、精锻科技、中集车辆、宇通客车、隆鑫通用、爱玛科技、江淮汽车、沪光股 份、福耀玻璃、长安汽车Q2业绩点评。 ◼ 本周行业核心变化：1）小鹏新P7上市，全系标配三图灵芯 ...