2024 年 12 月 9 日 资料来源：Wind 行业研究 十年期国债收益率走低利好高股息资产，继续看好油运长周期确定性 ——交通运输行业周报（20241202-20241208） 要点 十年期国债到期收益率持续走低，交运高股息资产配置价值凸显。 2024 年以 来低利率环境维持，国债到期收益率持续走低，2024 年 12 月 2 日，10 年期 国债活跃券成交利率跌破 2.0%，高股息资产再度受到市场关注。2024 年政 策目标利率维持低位，10 月 21 日，2024 年第三次 LPR 调整落地，1 年期 LPR 为 3.1%，5 年期以上 LPR 为 3.6%，一年期、五年期 LPR 均下调 0.25 个百分点。随着国企改革深入推进，市值管理目标和"一利五率"考核有望 提升央国企的资本市场认同，进一步提升央国企的资本市场价值。24 年低利 率环境有望维持，公路、铁路、港口、大宗供应链等子行业部分优质上市公 司盈利能力稳健，现金流表现优异，坚持高分红政策，不断提升经营质量， 有望迎来新一轮估值修复行情，交运行业高股息央企配置价值凸显。 OPEC+再次延长减产计划，油运仍具长周期确定性。12 月 5 日， ...

2024 年 12 月 9 日 行业研究 11 月 PMI 新订单指数连续 3 月回升，创近 7 个月以来新高水平 ——金属周期品高频数据周报（2024.12.2-12.8） | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

2024 年 12 月 9 日 行业研究 宏观压制减弱，供需有望支撑铜价上行 ——铜行业周报（20241202-20241206） 要点 本周小结：宏观影响减弱，供需支撑铜价上行。截至 2024 年 12 月 6 日，SHFE 铜价 74730 元/吨，环比上周+1.2%；LME 铜价 9093 美元/吨，环比上周+0.9%。 （1）宏观：美国 12 月降息概率继续提升，美元指数面临压力，对铜价压制减 弱。（2）供需：电解铜产量增速整体放缓（11 月产量环比增加有样本调整因素）； 本周线缆企业开工率继续回升、国内铜社库延续下降，10 月空调、冰箱、洗衣 机产量保持高增长。我们认为后续宏观因素将减弱，供需基本面将支持铜价上行。 库存：本周国内铜社库环比-5.2%，LME 铜库存环比-0.4%。（1）国内港口铜精 矿库存：截至 2024 年 12 月 6 日，国内主流港口铜精矿库存为 118.9 万吨（近 3 年同期高位），环比上周+7.2%。（2）全球铜库存：截至 11 月 29 日，全球 三大交易所库存合计 47.0 万吨（近 6 年同期最高），环比上周-2.0%。截至 12 月 5 日，LME 铜全球库存为 ...

2024 年 12 月 9 日 电力设备新能源、公用事业、环保 支持电力领域新型经营主体创新发展：利好虚拟电厂、微电网 ——电新公用环保行业周报 20241208 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

2024 年 12 月 8 日 有色 六氟磷酸锂价格创近 4 个月新高，铀价近五个月首次上涨 ——金属新材料高频数据周报（20241202-20241208） 要点 军工新材料：碳纤维价格下跌。（1）本周电解钴价格 17.90 万元/吨，环比 +0%。本周电解钴和钴粉比值 1.09 ，环比-1.1%；电解钴和硫酸钴价格比值 为 6.64 ，环比+0.2%。（2）碳纤维本周价格 83.8 元/千克，环比-1.47%。毛 利 -20.01 元/千克。（3）铍价格持平。 新能源车新材料：六氟磷酸锂价格创近 4 个月新高。（1）本周 Li2O 5%锂精 矿中国到岸价已达到 751 美元/吨，环比 -4.45%。（2）本周电碳、工碳和电 池级氢氧化锂价格分别为 7.83 、7.49 和 6.85 万元/吨，环比-0.9%、-1.17% 和 +0.6%。（3）本周硫酸钴价格 2.76 万元/吨，环比+0%。（4）本周磷酸 铁锂、523 型正极材料价格分别为 3.39 、9.44 万元/吨，环比-1.02%、- 0.3%。（5）本周氧化镨钕价格 411.76 元/公斤，环比-0.5%。 光伏新材料：多晶硅价格下跌。（1）本 ...

2024 年 12 月 9 日 重点公司盈利预测与估值表 行业研究 政府采购给予价格评审优惠，建议关注国产设备相关投资机会 行情回顾：上周， A 股医药生物指数上涨 1.62%，跑赢沪深 300 指数 0.17pp， 跑输创业板综指 0.96pp，在 31 个子行业中排名第 23，表现一般。港股恒生医 疗健康指数收涨 0.44%，跑输恒生国企指数 2.3pp。 上市公司研发进度跟踪：上周，信达生物的 IBI3002 和 IBI3017、神州细胞的 SCTT11 注射液的临床申请新进承办；恒瑞医药的 HRS-1301 片、首药控股的 SY-5933 片的 IND 申请新进承办。恒瑞医药的 HRS-5965 正在进行三期临床； 通化东宝的 THDBH120/ THDBH121 正在进行二期临床；海思科的 HSK46575 正在进行一期临床。 2024 年 12 月 5 日，财政部就《关于政府采购领域本国产品标准及实施政策有 关事项的通知（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。《通知》就政府采购领域 本国产品标准、适用范围、对本国产品的支持政策等作出规定。其中指出，在政 府采购活动中，给予本国产品相对于非本国产品 2 ...

2024 年 12 月 9 日 行业研究 11 月金融数据前瞻及 12 月流动性展望 ——流动性观察第 104 期 银行业 买入（维持） 作者 分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 wangyf@ebscn.com 分析师：赵晨阳 执业证书编号：S0930524070005 010-57378030 zhaochenyang@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 10 月金融数据前瞻及 11 月流动性展望——流动性 观察第 103 期 9 月金融数据前瞻及 10 月流动性展望——流动性 观察第 102 期 8 月金融数据前瞻及 9 月流动性展望——流动性观 察第 101 期 7 月金融数据前瞻及 8 月流动性展望——流动性观 察第 100 期 6 月金融数据前瞻及 7 月流动性展望——流动性观 察第 99 期 5 月金融数据前瞻及 6 月流动性展望——流动性观 察第 98 期 4 月金融数据前瞻及 5 月流动性展望——流动性观 察第 97 期 3 月金融数据前瞻及 4 月流动性展望——流动性观 察第 96 期 2 月金 ...

2024 年 12 月 8 日 行业研究 专项债审核权或试点下放至省级，百城二手住宅及新房价格继续改善 ——建材、建筑及基建公募 REITs 周报（11 月 30 日-12 月 6 日） 要点 专项债审核权或试点下放至省级，发行具备提速条件。据财新网，此前一直由国 家发改委和财政部共同审核的地方政府专项债券项目，或将试点给予省级政府审 核自主权。拟落地浙江、山东等 12 个省份，待正式文件下发后进入实操。我们 认为，专项债审核自主权试点推开一方面有助于缓解专项债项目缺乏问题，另一 方面减轻中央政府部门审核负担、提高专项债发行审核效率，后续专项债发行灵 活性增强，发行具备提速条件。 10 月高机租金价格环比提升 0.8%，提价改善或可持续。宏信、华铁两大头部租 赁商于 10 月 1 日将高机联合提价 10%，推动行业价格中枢上行，10 月高机租 金价格环比提升 0.8%，是今年 3 月以来首次环比转正；出租率 63.1%，环比提 升 0.4pcts，亦是今年下半年以来首次环比回正。我们认为，此次提价改善或可 持续：一是 10 月、11 月 PMI 指数已连续两个月高于荣枯线，宏观逆周期调节 政策发力下，需求端有 ...

2024 年 12 月 9 日 电力设备新能源、公用事业、环保 支持电力领域新型经营主体创新发展：利好虚拟电厂、微电网 ——电新公用环保行业周报 20241208 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

2024 年 12 月 8 日 资料来源：Wind 行业研究 国内半导体产业再遇美国制裁，国产化进程有望进一步加快 ——基础化工行业周报（20241202-20241208） 要点 美国商务部将 140 家中国企业列入实体清单，中国四大行业协会呼吁谨慎采 购美国芯片。12 月 2 日，美国商务部基于维护国家安全的理由，出台了新的 出口管制规定，将 140 家中国企业列入实体清单，其中包括多家知名半导体 设备企业，以及部分特种气体等半导体材料企业。12 月 3 日，作为对美国商 务部加大对华半导体企业出口管制的回应，中国半导体行业协会、中国互联 网协会、中国汽车工业协会、中国通信企业协会分别发布声明称，美国芯片 不再安全、不再可靠，国内企业谨慎采购美国芯片。12 月 3 日，我国商务部 发布公告称原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出 口；对石墨两用物项对美国出口，实施更严格的最终用户和最终用途审查。 我们认为美国进一步加大对我国半导体设备、材料等企业的出口管制，国内 半导体领域自主可控、国产替代的重要性再度凸显，半导体相关材料、设 备、工艺等领域的国产化进程或将进一步加快，进而推动半导体领域相 ...