证 券 研 究 报 告 宏 观 报 告 海外宏观周报 海外宏观 2024 年 12 月 15 日 美国 CPI 合意，PPI 存忧 证券分析师 平安观点： 钟正生 投资咨询资格编号 S1060520090001 ZHONGZHENGSHENG934@pingan.com.cn 张璐 投资咨询资格编号 S1060522100001 ZHANGLU150@pingan.com.cn 范城恺 投资咨询资格编号 S1060523010001 FANCHENGKAI146@pingan.com.cn 海外经济政策。1）美国：美国 11 月 CPI 和核心 CPI 同比分别录得 2.7%和 3.3%，环比分别均录得 0.3%，完全符合预期。整体来看，与需求驱动的相 关价格增速有所回落，一定程度上能够缓解通胀粘性的担忧。2024 年 1-11 月，美国 CPI 环比平均为 0.22%，较 2023 年的 0.28%明显回落；核心 CPI 环比平均为 0.29%，较 2023 年的 0.32%小幅回落。美国 11 月 PPI 和核心 PPI 均明显高于预期，且前值均出现上修。美国最新初请失业金人数继续超 预期走高，续请失业金 ...

中国本赛 blng vn 1 专业 让生活更简单 证券研究报告 稳楼市决心空前，疏通城改与收 储堵点为关注重点 地产行业周报 行业评级：地产 强于大市（维持） 平安证券研究所地产团队 2024年12月15日 请务必阅读正文后免责条款 核心摘要 周度观点：短期楼市成交有望维持高位。本周重点50城新房成交环比降5.9%，12月（截至13日）日均成交同比升12.9%，环比升4.7%， 考虑上年12月基数较低、年末房企业绩冲刺、供应增加下，短期核心城市成交有望维持高位。 稳楼市决心空前，疏通城改与收储堵点为2025年关注重点。继政治局会议明确稳楼市后，经济工作会议关于地产"持续用力"、"加 力实施"等表述前所未有，均凸显中央推动房地产市场止跌回稳的决心。预计城中村改造和收储仍将是2025年政策重点，但城改需关 注货币化安置资金来源，收储仍存在资金打平、房源匹配、资金规模等堵点，后续政策优化值得关注。 关注降息进展及居民收入预期变化。中央经济工作会议明确2025年要保持经济稳定增长，促进居民收入增长和经济增长同步，同时强 调积极的财政政策和适度宽松的货币政策，适时降准降息。从剔除CPI的实际房贷利率来看，2024Q3为 ...

中国平安 PING AN 专业人生使用品 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 证券研究报告 | | | | | | | 四部门推动中小企业数字化赋能专项行动， 国内 AI 智能助手豆包 App 月活提升至全球第二 | | | | | | | | | | | | | | 计算机行业 强于大市（维持） | | | | | | | 平安证券研究所计算机团队 | | | | | | | 分析师：闫磊 S1060517070006( 证券投资咨询 )YANLEI511@pingan.com.cn | | | | | | | 黄韦涵 S1060523070003( 证券投资咨询 )HUANGWEIHAN235@ping ...

平安证券 行 业 年 度 策 略 报 告 证 券 研 究 报 告 2024 年 12 月 15 日 建材 建材行业 2025 年年度策略报告 弱现实与强预期，关注供给侧变化 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】行业半年度策略报告*建材*关注供给侧 变化，聚焦确定性龙头*强于大市 20240619 【平安证券】行业年度策略报告*建材*需求再磨底， 关注结构性机会*强于大市 20231212 | --- | --- | |--------|-------------------------------| | | | | 郑南宏 | 投资咨询资格编号 | | | S1060521120001 | | | ZHENGNANHONG873@pingan.com.cn | | 杨侃 | 投资咨询资格编号 | | | S1060514080002 | | | BQV514 | | | YANGKAN034@pingan.com.cn | | | | 平安观点： 市场复盘：弱现实与强政策催化，核心仍看房地产。2024 年以来建材板 块跑输大盘，从建材基本面看，2024 年建材各细分行业延续承压，业绩 普遍 ...

平安证券 证 券 研 究 报 告 2024 年 12 月 15 日 中国经济高频观察（2024 年 12 月第 2 周） 工业生产同比恢复 | --- | --- | --- | |------------|------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

中国本赛 blng vn 1 专业 让生活更简单 证券研究报告 海外策略双周报— 美债利率为何强势反弹？ 证券分析师 魏伟 投资咨询资格编号：S1060513060001、BOT313 周畅 投资咨询资格编号：S1060522080004 研究助理 校星 一般从业资格编号：S1060123120037 2024年12月15日 请务必阅读正文后免责条款 2 ※ 核心观点 本周海外大类资产表现如何？通胀小幅升温，12月降息预期提升，而明年降息预期降温，美股分化、美债利率、美元上行，原油受美对俄制 裁或升级影响而上涨。11月CPI、PPI均有所升温，但考虑到11月非农数据不够强劲，市场12月降息预期提升，不过通胀持续缺乏进展使得明 年降息预期降温。截至12月13日，CME数据显示12月降息25BP的概率较上周提升10pct至96%，明年降息维持2次共计50BP，首次降息时间 维持3月，但第二次降息从6月推迟至9月。资产表现上，股市方面，MSCI全球股票指数周内下跌0.87%，除日、韩外大多经济体股价下行。 其中美股表现分化，纳指上行0.34%，再创新高，标普500、道指更多受明年降息预期降温影响小幅回调，分别下行0 ...

中国平安 PINGAN 1 专业 让生活更简单 证券研究报告 策略周报：宽松政策信号继续加码 证券分析师 魏伟 投资咨询资格编号：S1060513060001 陈骁 投资咨询资格编号：S1060516070001 张亚婕 投资咨询资格编号：S1060517110001 郝思婧 投资咨询资格编号：S1060521070001 2024年12月15日 请务必阅读正文后免责条款 2 ※ 核心观点|宽松政策信号继续加码 • 上周A股区间震荡，内需消费和AI概念领涨。海外方面，美国失业率小幅回升和服务通胀有所降温继续支持12月降息，但新增非农就业韧 性和整体通胀粘性扰动2025年降息预期，上周10Y美债利率再度回升到4.4%，美股三大指数在高位震荡。国内方面，11月通胀、外贸、金 融数据延续结构性回稳，12月政治局会议和中央经济工作会议均释放积极信号，上周A股日均成交回升至1.93万亿元，小盘风格相对占优， 政策支持的内需消费和产业端有积极进展的AI概念领涨，商贸零售、纺织服饰、社会服务、传媒等行业平均涨幅在4%-6%。 • 海外方面，市场交易美联储12月大概率继续降息，地缘冲突再添扰动。一是美国就业和通胀数据发布后交 ...

行 业 报 告 行 业 报 告 行 业 深 度 报 告 行 业 深 度 报 告 行 业 周 报 证 券 研 究 报 告 有色金属与新材料 2024 年 12 月 14 日 有色金属与新材料周报 氧化铝或临拐点，电解铝利润有望逐步修复 | --- | --- | --- | |------------------|---------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

中国平安 PING VN 1 专业 让生活更简单 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | 证券研究报告 | | | | | | 金融行业周报 ——个人养老金制度全面实施，11月金融数据发布 | | | | | | 证券分析师 王维逸 S1060520040001 （证券投资咨询） 袁喆奇 S1060520080003 （证券投资咨询） 李冰婷 S1060520040002 （证券投资咨询） 韦霁雯 S1060524070004 （证券投资咨询） 研究助理 许 淼 ...

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