1 东方金诚宏观研究 | --- | --- | |-----------------------------------|----------------------------| | | | | 信贷延续偏弱与债券融资较强互现，7 | 月金融总量指标走势分化 | | | ——2024 年 7 月金融数据点评 | | | 王青 李晓峰 冯琳 | 事件：2024 年 8 月 13 日，央行公布的数据显示，2024 年 7 月新增人民币贷款 2600 亿，同比少增 859 亿；7 月新增社会融资规模为 7708 亿，同比多增 2342 亿。7 月末，广义货币(M2)同比增长 6.3%，增速比 上月末高 0.1 个百分点；狭义货币(M1)同比下降 6.6%，降幅较上月末扩大 1.6 个百分点。 基本观点： 整体上看，受信贷需求偏低、金融"挤水分"效应影响，7 月信贷数据延续低位，而政府和企业债券 融资偏强，带动新增社融同比多增，存量社融增速加快，当月金融总量数据走势分化。在监管层"淡化对 数量目标的关注"的政策取向下，当前的重点是通过结构性货币政策等政策工具强化对实体经济的精准滴 灌，同时着力引导社会融资成本稳中 ...

东方电缆 20240816_原文 2024 年 08 月 17 日 14:31 发言人 00:00 半年报业绩交流会，目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次会议面向广大投资者，东 方电缆提醒广大投资者理性认识市场投资量力而行。本次会议在现场嘉宾发言结束后将留有提问时间。 发言人 00:16 首先介绍参加本次说明会的领导有公司董事会秘书张雪薇江总，下面有请公司领导发言，谢谢。好，谢谢 各位投资者，大家上午好，我是东方电缆董事会秘书江雪薇。也非常感谢主持人，感谢各位投资者在早上 的时间抽出时间来参加我们 2024 年半年度报告的电话交电话交流会议。 发言人 00:44 公司的半年报，在昨天晚间，已经披露了，主要的财务数据内容，相信大家也都已经在网上已经看到了。 半年报，总体来讲，还是比较的详细，基本也反映了公司上半年的生产经营的一个情况。当然我也还是首 先会介绍一下公司，上半年整体的一个情况。24 年上半年，从财务数据来看，在报告期公司实现了营业收 入 40.6 8 亿元，同比是有增长，增长了 10.31%。 发言人 01:23 2024 年在，1 到 6 月就是半年度，这个期间我们实现了海缆系统及 ...

1 东方金诚宏观研究 | --- | --- | |----------------------------------------------------|----------------------------| | | | | 7 月宏观数据走势分化，经济继续呈现非均衡复苏态势 | | | | ——2024 年 7 月宏观数据点评 | | 首席宏观分析师 王青 | 研究发展部总监 冯琳 | 事件：据国家统计局 8 月 15 日公布的数据，7 月规模以上工业增加值同比实际增长 5.1%，6 月为 5.3%；7 月社会消费品零售总额同比增长 2.7%，6 月为 2.0%；1-7 月全国固定资产投资累计同比增长 3.6%，前值为 3.9%。 基本观点： 整体上看，7 月宏观数据呈现商品消费增速低位回升，投资、工业生产增速略有下行的分化格局，宏 观经济中的"供强需弱"特征依然较为明显。当月经济增长动能延续了二季度以来的放缓态势，除了极 端天气影响外，背后主要是在房地产行业持续调整背景下，以居民消费、民间投资为代表的经济内生增 长动能偏弱。这与 7 月官方制造业 PMI 指数降至 49.4%，连续三个月处在收缩区 ...

2024 年第二季度货币政策执行报告要点解读 8 月 9 日，央行发布 2024 年第二季度货币政策执行报告（以下简称"《报告》"）。 我们对《报告》作如下要点解读： 一、在形势判断方面，本次《报告》体现了 7 月 30 日中央政治局会议公报定下的基调， 在肯定上半年宏观经济"延续回升向好态势"，"新动能加快成长"的同时，着重强调"外 部环境复杂性、严峻性、不确定性上升，带来的不利影响增多；国内有效需求不足，新旧动 能转换和结构调整持续深化也造成一定挑战。" 一方面，上半年 GDP 增速达到 5.0%，符合年初两会政府工作报告设定的"5.0%左右" 的增长目标，显示经济运行延续回升向好态势。与此同时，上半年高技术制造业增加值累计 同比增长 8.7%，增速较一季度加快 1.2 个百分点，明显高于 6.0%的整体工业生产增速，并 对出口形成有力支撑，以及上半年高技术制造业投资累计同比增长 10.1%，与一季度的 10.8% 基本持平，高于 9.5%的制造业投资增速和 3.9%的固定资产投资增速，都表明新动能新优势 在加快培育，新质生产力发展较快。 不过，二季度 GDP 同比增速降至 4.7%，显示经济增长动能有所 ...

1 东方金诚宏观研究 7 月 CPI 涨幅略有扩大，PPI 同比跌幅结束收窄过程 ——2024年7月物价数据点评 研究发展部总监冯琳 事件：8 月 9 日，国家统计局公布的数据显示，2024 年 7 月 CPI 同比为 0.5%，上月为 0.2%；7 月 PPI 同比为-0.8%，上月为-0.8%。 基本观点： 主要受高温多雨天气带动蔬菜价格快速上涨影响，7 月 CPI 同比上涨 0.5%，涨幅比上个月扩大 0.3 个 百分点，超出市场普遍预期，显示通缩风险进一步弱化。不过，7 月猪肉价格上涨动能放缓，汽车"价格 战"持续，上年高基数下旅游等服务价格同比涨幅收窄，核心 CPI 同比低位下行，低通胀局面还在延续。 背后的主要原因是在各类商品和服务供应稳定的背景下，居民消费需求不振。预计 8 月 CPI 同比将在 0.4% 左右，下半年 CPI 同比会持续运行在 1.0%以下的低位区间。这意味着在 7 月安排 1500 亿超长期特别国债 资金支持耐用消费品以旧换新之后，下一步宏观政策在促消费方面还有较大空间。 7 月 PPI 环比延续跌势，主因水泥、煤炭、钢铁等国内定价商品价格持续回落，以及海外定价的铜、 铝等有 ...

东方金诚首席宏观分析师 王青 2024 年 7 月外汇储备、黄金储备数据解读 2024 年 7 月末，我国外汇储备规模为 32563.72 亿美元，比 6 月末上升 340.14 亿美元。7 月末黄金储备为 7280 万盎司，连续 3 个月保持不变。 7 月末外储规模上升幅度达到 1.06%，为年初以来最大升幅，背后是当月美 元指数下跌与全球金融资产价格上涨叠加共振，推升我国外储资产价值。首先， 7 月美元指数下跌 1.69%，为年初以来最大月度跌幅，这会导致我国外储中的非 美元资产以美元计价相应升值。我们估计，7 月美元贬值会影响我国外汇储备规 模上升约 200 亿美元左右。与此同时，受美联储降息预期升温带动，7 月美债收 益率大幅下行，带动美债价格走高，全球股市整体上涨。这意味着 7 月全球金融 资产价格上涨也会对我国外储资产价值带来正向拉动。 8 月以来，受日本央行意外加息冲击，日元大幅升值，全球金融市场剧烈动 荡，主要股指普遍出现较大跌幅。我们判断，这会抵消美元指数下行、美债价格 上涨带来影响，带动 8 月末我国外储规模略有下降，但 8 月末外储规模仍有望保 持在 32000 亿美元以上。 按不同标准 ...

1 | --- | --- | |------------------------------------------------------|---------------------------------------------| | | | | 7 月出口增速略有回落、进口增速转正，外需转弱信号出现 | 东方金诚宏观研究 ——2024 年 7 月贸易数据解读 | | | 研究发展部总监 冯琳 | 根据海关部署公布的数据，以美元计价，2024 年 7 月出口额同比增长 7.0%，6 月同比增长 8.6%；7 月进口额同比增长 7.2%，6 月同比下降 2.3%。 一、主要受对东盟、日本出口增速下滑影响，7 月我国整体出口额同比增速略有下行，但继续保持 较快增长水平。值得注意的是，7 月欧盟对华加征新能源汽车进口关税落地，对我国当月汽车出口影响 不大。不过，7 月摩根大通全球制造业 PMI 指数降至 49.7%，结束了此前连续 6 月的扩张状态，预示后 期我国出口增速可能会趋势性回落。 以人民币计价，7 月进、出口额同比增速分别为 6.6%和 6.5%，与同期以美元计价的增速差主要源于 过去一年中人民币兑 ...

作者 东方金诚 研究发展部 分析师 瞿瑞 分析师 白雪 时间 关注东方金诚公众号 获取更多研究报告 黄金周报（2024.7.29-2024.8.2） 核心观点 2024 年 8 月 6 日 美联储释放降息信号、非农触发衰退交易，金价大幅上涨 ⚫ 上周，受美联储议息会议释放鸽派降息信号、美国经济数据 走弱，以及美国 7 月非农数据大幅降温影响，市场降息预期大 幅升温，提振黄金价格再创新高。上周五（8 月 2 日），沪金 主力期货价格较前一周五（7 月 26 日）上涨 2.99%至 574.04 元/克，COMEX 黄金主力期货价格较前一周五大幅上涨 4.21%至 2485.10 美元/盎司；黄金 T+D 现货价格上涨 2.95%至 571.18 元/克，伦敦金现货价格上涨 2.31%至 2442.08 美元/盎司。具 体来看，上周，美联储 7 月议息会议政策目标有所转变，就业 权重上升，释放最快 9 月降息信号；同时，上周公布的美国 7 月制造业 PMI 指数创八个月最大萎缩，非农数据大幅下跌且失 业率走高至 4.3%，显示劳动力市场明显降温，触发经济衰退 预期，引发市场预期年内降息幅度将大幅提升；此外，上周巴 ...

Good evening, and thank you for standing by for New Oriental's full year 2024 fourth quarter results earnings conference call. At this time, all participants are in listen-only mode. After the management's prepared remarks, there will be a question and answer session. Today's conference is being recorded. If you have any objections, you may disconnect at this time. I would now like to turn the meeting over to your host for today's conference, Ms. Sissy Tsao. Please go ahead. Thank you. Hello, everyone, and ...

1 东方金诚宏观研究 | --- | --- | |-------|-------------------------------------| | | | | | ——美联储 7 月货币政策会议点评与展望 | | | 研究发展部高级副总监 白雪 | 事件：美东时间 7 月 31 日周三，美联储货币政策委员会会后宣布，联邦基金利率的目标区间仍 保持在 5.25%-5.50%不变，FOMC 投票委员连续第 17 次会议一致投票支持利率决策。美联储决议声明 改称通胀"有所"高企、降通胀取得"一些"进一步进展、就业增长"有所放缓"、失业率仍处低位 但"有所上升"；不再称"仍高度关注通胀风险"，改称关注就业和通胀双重使命面临的风险；重申在 对降通胀更有信心以前不适合降息、就业和通胀的风险继续更平衡。 会后鲍威尔表示，随着劳动力市场降温和通胀率下降，实现就业和通胀目标的风险继续趋于平 衡。他表示，9 月货币政策会议上降息可能是一个选项，如果通胀数据支持，美联储最快将在 9 月选 择降息。他透露，FOMC 的普遍观点是，目前正在接近适合降息的时间点，但还没有完全达到该时 点。 对此，东方金诚解读如下： 本次会议美联储政策 ...