2024 年 6 月外汇储备、黄金储备数据解读 更为重要的是，主要受外需回暖、出口新动能增长较快带动，近期我国出口 保持高增势头——我们估计6月出口额同比增速会从上月的7.6%进一步升至10% 左右，而尽管近月国内股市出现下行波动，但境外资金持续较大规模流入国内债 市，我国外部状况稳中向好。我们判断，在一季度 GDP 增速超预期后，二季度经 济运行将总体保持回升态势，人民币对美元贬值压力可控。这些因素都有助于外 储规模保持稳定。我们预计，未来一段时间我国外储规模将持续稳定在略高于 3 2 我们判断，6 月末外储规模略有下降，是美元指上升与全球金融资产价格总 体上涨效应相互抵消的结果。首先，6 月美元指数上升 1.2%，这会导致我国外储 中的非美元资产以美元计价相应贬值。我们估计，6 月美元升值会影响我国外汇 储备规模下降约 150 亿美元。不过，受近期美国就业等经济数据走弱带动，市场 对美联储降息预期有所升温，6 月美债收益率延续下行势头，带动美债价格走高； 与此同时，尽管 6 月欧洲主要股指下行，但美、日股市均出现一定幅度上涨。综 合来看，6 月全球金融资产价格上涨，会对我国外储资产价值带来正向拉动，并 在 ...

2024 年 7 月 8 日央行公告设立临时正回购和临时逆回购政策工具要点解读 这显示收窄利率走廊进入实际操作阶段。临时正回购利率可以看作新的利率 走廊的下限，而临时逆回购利率可看作新的利率走廊的上限。如果市场流动性充 裕，短期市场基准利率 DR007 有可能比 7 天期逆回购利率低 20 个基点以上，央 行可通过临时正回购吸收市场流动性，避免市场利率低于临时正回购利率；反之， 如果市场流动性偏紧，短期市场基准利率 DR007 有可能比 7 天期逆回购利率高 50 个基点以上，央行可通过临时逆回购投放市场流动性，避免市场利率高于临 时逆回购利率。 不过，我们认为利率走廊的这一调整对资金面和货币市场运行的影响将比较 有限。可以看到，从近期市场利率的实际波动性来看，2023 年 8 月以来 DR007 围绕 7 天期逆加回购利率波幅明显收窄，且呈现"上宽下窄"特征：即在此期间， DR007 最大值为高于 7 天期逆回购利率 51.08 个基点，最小值为低于 7 天期逆回 购利率 18.18 个基点。这意味着资金市场实际上已在这一利率走廊范围内运行了 一段时间。由此，宣布新利率走廊不会引起资金市场较大波动。 1 利 ...

我们剩下三个车间的。第一个车间其实它厂房土地包括设备基本上都已经到位了。那么他的投产如果下 游需求持续向好的话，那么包括像到我们旺季的来临的时候，订单还是比较饱满的情况下，我们可能会 比较快的速度去投。那么剩下再剩下的那两个车间，目前还是在做一个土建包括规划，土建规划包括设 备的一个订购上面的一些前期准备。所以剩下来车间它的投进进度相对会慢一些。但是具体我们现在对 于这三个车还没有明确的一个时间表，就是看下游需求的情况。 大家好，我是提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键，再按数字一网络端的消费者，您可以在直 播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。大家好，如需提问电话端的参 会者，请先按话机上的星号键，再按数字一。网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提 问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。 好的，确实是感觉二季度是一个非常收花开花结果的时候，情况也变好了很多。好的，我们也继续会关 注公司，感谢周总好的提供一个委托资源。好好好，再见，拜拜。感谢大家参加本次电话会议，会议到 此结束，祝大家生活愉快，再见。 百隆东方20240703_原文 2024年07月03日 18:5 ...

现在开始播放免责声明声明播放完毕后主持人可直接开始发言免责声明本次分享仅代表专家个人观点不代表东方证券的投资建议不代表专家所在单位的观点不代表第三方咨询公司观点我方不对此次会议内容承担法律责任不得私自传播会议信息特此声明 好的 各位投资人晚上好我是东方新能源组的卢锡最近因为未来理型的基本面从去年的相对比较差的环境里面在慢慢走出来然后最近也了解部分产品价格还有上调的可能性所以我们今天也是邀请到公司的房总跟大家小范围的沟通一下就更新一下最近行业的一些变化和公司自身的一些变化 王总要不您先简单聊一聊就是这两年基本面特别是最近这一两个季度基本面的一些变化好的我老实感谢提供这个机会也感谢各位投资人参加晚上的这样的小范围交流确实从23年的一季度到马上已经结束的24年的二季度来看 還是在一個持續的改善的過程當中特別是進入2014年以來剛過去的一季度已經這個二季度我們整個的出貨量也好或者說整個的盈利的修復也好還是比較明顯的從我們年初制定的BP以及跟市場已經談定的整個的一季的指標的完成度兩個季度的話都有 都有高一些的这样的一个结果表现那么从目前的排散来看的话我们6月份的排散已经达到了5000万颗那么在下半年旺季开始的这个时间节 ...

作者 分析师 白雪 2024 年 7 月 2 日 美国宏观、通胀数据继续走弱，金价小幅上行 核心观点 本周（7 月 1 日当周）黄金价格或将震荡调整。上周公布的美 国宏观与通胀数据继续走弱，显示美国年内降息、利率回落仍 为大势所趋，中长期看仍利好金价。本周将公布美国 6 月 ISM 制造业 PMI 数据，以及美国 6 月非农就业数据。预计这两份数 据将继续印证美国经济、通胀降温，从而巩固市场降息预期， 支撑金价走势；不过，考虑到当前民调支持下，市场有定价特 朗普赢得美国大选的趋势，加之本周英国和法国都将迎来大选， 若法国右翼势力继续占上风，或将带动美元进一步走强，这将 给金价带来回落压力。由此，预计本周金价将震荡调整。 1.1 黄金现货期货价格走势 图 1 上周沪金期货价格回落，COMEX 黄金小幅回升 图 2 上周黄金 T+D 现货价格小幅回落 1500 1600 1700 1800 1900 2000 2100 2200 2300 2400 2500 400 420 440 460 480 500 520 540 560 580 600 23/1/123/2/123/3/123/4/123/5/123/6 ...

反观国内，市场对稳增长政策加码的预期正在逐步加强，尤其自4月末政 沿局会议转变地产扶持政策思路后。继４月30日政策重心开始从保障房转向保 交房之后,5月17日中国央行宣布设立 3000 亿元保障性住房再贷款以支持地 方国企收购已建成未出售商品房，同时降低首付比例和房贷利率等一系列信贷 宽松措施也相继落地。野村宏观团队认为政府在化解房地产因局方面正朝着正 确的方向迈进,但或应着力于已售未竣工房屋的建设交付,在这方面,需耐心 等待更多支持性举措的出台（详见报告《中国经济:内外需走势分化》,2024 年6月13日)。 中国 A 股策® 策略 望贡献显著超额收益,静态重估中关注银行、建筑、煤炭、石化、非银和有 色；动态重估中关注食品饮料、医药、社服和美妆。 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------- ...

2024年是中国服务贸易走出试点阶段的第一年未来的服务出海的必要性也是只增不减在2024年的政府工作报告中是提到 出台服务贸易数字贸易创新发展政策而2023年相关的表述为要全面深化服务贸易创新发展试点推出跨境服务的贸易负面清单对此相关的话在今年4月的政治局会议中其实也是提到了要积极扩大中间品贸易服务贸易数字贸易以及跨境电商的出口 对此的话今年3月商务部发布了2024年版本的跨境服务贸易特别管理措施负面清单以及说自由贸易实验区跨境服务特别管理措施的负面清单这两份清单也标志着首次在全国对跨境服务贸易方面建立了负面清单的一个管理模式那是形成了跨境服务贸易梯路开放的体系 当前从具体来看的话中国的生产性服务业也是处在了一个新的发展机遇期一方面的话是随着全国产业或者说全球产业结构的一个调整服务贸易的结构是发生了一定程度的变化以这种知识密集或者说技术密集性为特征的生产性服务业比重已经非常高了 根据6月7号商务部最新的一个数据2024年1至4月的话中国的服务贸易出口是达到了9846.9亿元增长了11%其中的话知识密集型的服务出口是已经达到了 这种总服务出口的56.5%也就是5562.9亿元增长了大约是3.3%这个是在去年全年 ...

5 月销售端无明显改善 新政效果有待持续观察 ——2024 年 5 月房地产行业运行情况报告 分析师 唐晓琳 闫骏 核心观点: 517 新政在当月未产生明显效果,5 月楼市量价齐跌。5 月全国商品房销售面积同比下跌 20.7%至 7390.2 万平方米,带动 1-5 月累计降幅延续走扩,30 城日均销售套数保持在 2300 套左右水平, 较前值无显著变化;价格方面,70 城二手房价格和新房价格环比降幅继续扩大,其中一线城市二 手房价格跌幅大于二三线城市,显示楼市仍面临较大下行压力。 投资端:1-5 月房地产开发投资完成额累计降幅扩大至双位数,投资端加速下滑。其中新开工、施 工和竣工面积增速均保持双位数下降,南方强降雨天气亦对单月施工面积造成显著影响,5 月开工 数据整体偏弱;土地市场方面,5 月土地成交面积同比大幅下降,成交楼面均价亦明显下滑,一线 城市中上海表现好于其他城市,二三线城市热度整体下降。 政策端:继 5 月 17 日央行发布楼市新政后,国务院常务会议再次强调要着力推动已出台政策的落 地见效,意味着后续房贷利率下调节奏有望加快。同时,3000 亿元保障性住房再贷款额度将对去 库存产生一定积极影响, ...

事件：根据国家统计局公布的数据，2024 年 6 月，中国制造业采购经理指数（PMI）为 49.5%，与 上月持平；6 月，非制造业商务活动指数为 50.5%，低于上月的 51.1%，其中，建筑业 PMI 指数为 52.3%，低于上月的 54.4%，服务业 PMI 指数为 50.2%，高于上月的 50.5%；6 月综合 PMI 产出指数为 50.5%，低于上月的 51.0%。 6 月建筑业商务活动指数为 52.3%，较上月大幅下行 2.1 个百分点，降至近 11 个月以来的最低水 平。其中，当月建筑装饰行业活动因淡季影响，增速较上月有明显放缓，是主要拖累。另外，与基建 投资密切相关的土木工程建筑业景气度也有所下行，但仍连续 5 个月保持在 55.0%以上的较高景气区 间。这一方面表明，受年初以来地方债发行节奏偏缓等影响，基建投资增速有所放缓，另一方面也表 明，未来基建投资仍将保持较高增长水平，并会在很大程度上抵消房地产投资下滑的影响，对建筑业 未获授权的机构及人士不应获取或以任何方式使用本研究报告，东方金诚对本研究报告的未授权使用、超授权使用和非法使用等不当使用 行为所造成的一切后果均不承担任何责任。 东方金 ...

1 货币政策取向方面，本次例会的具体提法与上季度完全相同，继续强调"更加注重做好 逆周期调节"，"保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹 配"，"促进物价温和回升"，"推动企业融资和居民信贷成本稳中有降"。这意味着接下 来货币政策将在稳增长方向持续用力，而在经历 2 月以来的政策观察期后，三季度降息降准 窗口有望再度开启。 值得注意的是，近期央行表示"未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策 利率，目前看，7 天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能。其他期限货币政策工具的利 率可淡化政策利率的色彩"。这意味着若 MLF 政策利率色彩淡化，也不排除三季度 MLF 操作 利率不动，央行在下调 7 天期逆回购操作利率的同时，直接较大幅度引导 LPR 报价下调的可 能。近期银行同业存单利率显著下行，存款利率也在下调，银行资金成本已有所下降。更重 要的是，央行已明确提出要"持续改革完善贷款市场报价利率（LPR），针对部分报价利率显 著偏离实际最优惠客户利率的问题，着重提高 LPR 报价质量，更真实反映贷款市场利率水 平。"当前 LPR 报价下调的主要障碍是银行净息差已降至历史低位，且已明显 ...