智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，预计2026年3月Brent原油价格运行区间参考75-90美元/ 桶，受地缘不确定性因素影响，短期油价波动将加剧。短期建议关注受益于上游原油、天然气价格上涨 的高分红油气标的，如中国海油(600938.SH)、中国石油(601857.SH)、广汇能源(600256.SH)等。 中国银河证券主要观点如下： 2025年我国原油产量2.16亿吨，同比增长1.5%;原油进口量5.78亿吨，同比增长4.4%;加工原油7.38亿吨， 同比增长4.1%;原油表观消费量7.89亿吨，同比增长3.3%;对外依存度73.2%，维持高位。 2025年我国天然气表观需求微增，同比增长2.4% 2025年我国天然气表观消费量4322亿立方米，同比增长2.4%，2010-2025年年均复合增长率为9.7%;产量 2619亿立方米，同比增长6.3%;进口量1767亿立方米，同比下降2.7%;对外依存度40.9%，同比下降2.1个 百分点。 2025年我国成品油表观需求回落，同比下降1.5% 2025年我国成品油产量4.13亿吨，同比下降1.4%;成品油出口量0.36亿吨，同比下降0.6%;成品油 ...

证券研究报告 石油天然气 地缘局势或带动油价阶段性上涨 华泰研究 2026 年 3 月 04 日│中国内地 行业月报 中东地缘紧张局势加剧，油价或迎来阶段性上涨 26 年 2 月以来，中东地缘紧张局势蔓延，俄罗斯、委内瑞拉等受制裁影响 出口受限，叠加美国寒潮天气扰动产量，2 月 27 日 WTI/Brent 期货价格收 于 67.02/72.48 美元/桶，较 1 月末上涨 2.8%/2.5%。我们认为地缘溢价已 导致淡季油价筑底反弹，美以对伊发动联合军事行动下，霍尔木兹海峡短期 运输受阻风险或显著提升，叠加旺季需求回升及全球性储备性累库，预计 26 年 Brent 原油均价为 70 美元/桶。长期而言，考虑主要产油国边际成本及 "利重于量"诉求，油价中枢存 60 美元/桶底部支撑。具备增产降本能力及 天然气业务增量的能源龙头或将显现配置机遇；油价筑底后库存损失减少， 炼化有望迎来底部景气反转，推荐中国石化（A/H）。 需求侧：美国炼厂开工率同期高位，26 年全球需求边际或回暖 据 IEA，考虑经济不确定性和油价上涨抑制消费，预计 2026 年全球石油需 求将增加 85 万桶/天（上月预期为 93 万桶/天） ...

最后，无论分析的结论如何，我们都衷心希望：世界和平，人人平安。 "斩首"伊朗最高领袖哈梅内伊，40多名伊朗高层被"一锅端"……美国这次对伊朗的重拳出击， 反映了一些不同寻常的信号，未来世界会怎么变？ 先说重点： 第一，这不仅是地区安全危机，也是一场升级版的宗教冲突；第二，美国从来没 有真正地"离开中东"，反而在巩固它的区域战略支点，这是它在全球推行离岸平衡战略的重要 部分；第三，二战后建立的国际秩序变了，过去各国之间建立的一些共识和规则可能行不通了 。我们今天从宗教冲突、地缘政治、国际体系三个维度，来讲清楚这场冲突的深层次逻辑。 先来简单回顾一下冲突时间线。2月28日，美国和以色列空袭伊朗，发动"预防性攻击"，意思 就是：我预感你要打我，所以我先打你。一天之内，哈梅内伊就被精准斩首，伊朗国防部长、 革命卫队总司令等等，多位高官都遇害身亡。伊朗也没有坐以待毙，持续轰炸了在中东其他国 家的美军基地，美国驻沙特等国家的大使馆也遭遇袭击。当地时间3月2日晚，特朗普说，将很 快宣布"报复措施"。 短短4天，这场冲突烈度是极速上升，接下来局势还有非常大的不确定性。朋友们可能都很疑 惑，美伊不是在伊核谈判中吗？怎么就突然打 ...

铜：全球复苏周期下的配置主线 ——2026 年 3 月大类资产配置月报 核心观点 难以预测的地缘局势之外，全球复苏周期的逐步启动或许更加值得重视，大宗商品或 将优于权益资产，重点关注制造业上行周期下铜的配置机会。 在此背景下，无论伊朗局势如何演绎，中期来看，大宗商品的投资性价比可能均 将优于权益资产。1、极端情形下，若伊朗局势超预期恶化，对应油价飙升，全球 经济出现滞涨风险，此时油、金有望表现占优，而权益资产受风险偏好及流动性 环境下行冲击，可能出现一定幅度调整；2、基准情形下，若伊朗局势边际缓和， 定价逻辑重回基本面，则油、金或将调整，铜等与经济周期强相关的工业金属有 望走强，权益资产初期有望走强，但随后可能受到降息预期降温压制。综合来看， 虽然我们无法预测地缘政治走向，但方向上来看，大宗商品的主线地位或将确立， 而铜价走势历史上与全球景气周期高度同步，建议重视铜的配置价值。 ❑ 美股虽近期表现偏弱，但下行空间可能有限。 近期受地缘风险、AI 叙事裂痕等因素影响，美股走势偏弱，引发部分投资者担忧。 但我们认为，美股中期走势整体受经济基本面影响较大，目前我们构建的美股择 时监测体系中，景气度分项仍然在持续上行 ...

| | | | 国贸期货研究院 | 投资咨询号:Z0017251 2026/3/4 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 能源化工研究中心 陈胜 | 从业资格号:F3066728 | | 指标 | 2026/3/2 | 2026/3/3 | 变动值 | | | PTA现货价格 | 5375 | 5525 | 150 | 现货资讯: 短纤:短纤主力期货涨258到7078。现货市场: | | MEG内盘价格 | 3753 | 3894 | 141 | 中东冲突加剧,成本偏强支撑市场,涤纶短纤生 | | PTA收盘价 | 5552 | 5608 | 56 | 产工厂价格连续上涨,贸易商价格跟涨期货,下 游谨慎采买,场内成交一般。1.56dtex*38mm半 | | MEG收盘价 | 3925 | 4025 | 100 | 光本白(1.4D)涤纶短纤华东市场价格在6880- | | 1.4D直纺涤铝 | 6815 | 7005 | 190 | 7080现款现汇含税自提,华北市场价格在7000- | | 短纤基差 | -14 | -46 | -32 | 7200现款现汇含税 ...

| 申万期货品种策略日报——股指 | | --- | | 2026/3/4 星期三 申银万国期货研究所 贾婷婷（从业资格号：F3056905；交易咨询号：Z0016232 ）jiatt@sywgqh.com.cn;15921620356 | | 申银万国期货研究所 柴玉荣 （从业资格号：F03111639；交易咨询号：Z0018586）chaiyr@sywgqh.com.cn;18802979529 | | 一、股指期货市场 | | IF当月 IF下月 IF下季 IF隔季 | | 前两日收盘价 4711.20 4702.60 4665.20 4601.00 | | 前日收盘价 4651.40 4639.40 4606.60 4541.20 | | 涨跌 -60.60 -64.40 -59.40 -61.20 沪深300 | | 涨跌幅 -1.29 -1.37 -1.27 -1.33 | | 成交量 107068.00 7207.00 37297.00 15057.00 | | 持仓量 145903.00 7122.00 94886.00 40016.00 | | 持仓量增减 -4542.00 1534.00 ...

【招商公用环保】地缘政治风险加剧，利好布局资源端燃气标的 作为全球最重要的天然气生产国之一，2025年，卡塔尔出口了约8220万吨液化天然气，占全球出口总量的19.2%。 与此同时，伊朗危机持续升温，导致霍尔木兹海峡船运几近停滞，多艘原定在卡塔尔及阿联酋装载液化天然气的 油轮已推迟或改变航线计划，进一步加剧全球天然气供应风险。 3月2日，欧洲天然气期货价格飙升至一年高点48欧元/兆瓦时，涨幅达到50%。 天然气供应受阻，国际气价预计阶段性上涨。 3月2日，卡塔尔能源公司宣布，由于公司旗下两处能源设施当天遭到来自伊朗的无人机袭击，决定暂停生产液 化天然气。 作为全球最重要的天然气生产国之一，2025年，卡塔尔出口了约8220万吨液化天然气，占全球出口总量的19.2%。 与此同时，伊朗危机持续升温，导致霍尔木兹海峡船运几近停滞，多艘原定在卡塔尔及阿联酋装载液化天然气的 油轮已推 【招商公用环保】地缘政治风险加剧，利好布局资源端燃气标的 3月2日，卡塔尔能源公司宣布，由于公司旗下两处能源设施当天遭到来自伊朗的无人机袭击，决定暂停生产液 化天然气。 重点推荐具有海外天然气转售业务的【新奥股份】；以及布局上游煤制气资源 ...

021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 行业 聚烯烃日报 日期 2026 年 3 月 4 日 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 能源化工研究团队 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：李捷,CFA（原油燃料油） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 每日报告 | 表1：期货市场行情 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 单位：元 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2026-03-04 地缘局势可能导致产油国减产，芳烃有 补涨需求 国际原油期货延续强势格局，亚太基准原油SC走势表现更强于海外的 Brent基准油，这主要是因为中东到亚洲的运费价格近期出现了大幅的攀 升，基本上SC相较于Brent的升水就与运费相当。通过霍尔木兹海峡的油 轮依旧寥寥，一些仓储空间有限的油田都已经开始逐步减产；彭博报道， 伊拉克可能会减产300万桶/日，因该国的储油空间即将耗尽。IEA表示， 已准备好协助稳定全球石油市场，并指出其成员国拥有超过10亿桶的应急 石油储备。（以上信息来自彭博终端） 板块逻辑： 芳烃和烯烃的走势近期出现了强弱的分化。中东局势紧张之前，因为 烯烃较高的产能增速，芳烃较低的产能增速，国内化工呈现烯烃弱芳烃强 的格局。中东地缘紧张后，烯烃的供应影响更多，例如中东海湾国家就是 我国重要的PE进口来源地，PP的原料LPG受到的供给减量也超预期；另一 方面，我国芳烃自海湾国家的进口量较少。过去两个交易日出现了烯烃强 于芳烃的格局。我们认为，假设局势持续，原油减量、炼厂减产也会对芳 烃带来较强的成本拉 ...

Investment consulting business qualification：CSRC License [2012] No. 669 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669 号 中 信 期 货 国 际 化 研 究 | 中 信 期 货 研 究 所 International 中信期货国际化研究 | CITIC Futures International Research 2024 202-6/03/0 10-094 China Futures Daily Note 中国期货每日简报 桂晨曦 Gui Chenxi 从业资格号 Qualification No：F3023159 投资咨询号 Consulting No.：Z0013632 Read more English reports on CITIC Futures Insights: https://www.citicfutures.com/Insights 摘要 Abstract News: Wang Yi speaks with Iranian Foreign Minister Araghchi by phone. (Xinhua). ...