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日本财务大臣加藤胜信：关税并非纠正贸易逆差背后宏观经济失衡的适当手段。 ...

日本财务大臣加藤胜信：部分国家存在不可持续的宏观经济失衡，导致贸易逆差。 ...

Core Viewpoint - TJX Companies reported first-quarter results that exceeded Wall Street expectations in terms of sales and earnings, but the company's guidance for future performance has led to a decline in stock price [1][3][6] Financial Performance - TJX posted earnings per share (EPS) of $0.92 on revenue of $13.11 billion, surpassing analyst estimates of $0.91 EPS on $13.03 billion in sales [3] - Revenue increased by 5% year over year, while EPS declined by approximately 1% compared to the same quarter last year [4] Same-Store Sales - Same-store sales (comps) rose by 3% year over year during the first quarter, with management indicating solid momentum for the second quarter [4] Future Guidance - For the second quarter, TJX expects same-store sales to increase between 2% and 3%, with a projected pretax net income margin of 10.4% to 10.5%, down from 10.9% in the same quarter last year [5] - Full-year same-store sales are also expected to rise between 2% and 3%, with a pretax profit margin projected between 11.3% and 11.4%, down from 11.5% last year; EPS is anticipated to be between $4.34 and $4.43 [5] Analyst Expectations - The company's earnings guidance suggests annual growth between 2% and 4%, which is below the average analyst expectation of $4.49 EPS for the year [6]

二、地缘政治风险缓和 中美贸易谈判进展 中美经贸会谈达成多项共识，部分关税暂停或降低，市场对贸易摩擦的担忧减弱，避险需求退潮。 俄乌冲突降温 黄金价格近期持续下跌的原因是多方面因素共同作用的结果，主要可归纳为以下几点： 一、美元走强与美联储政策 美元指数回升 黄金以美元计价，美元升值会直接压低黄金价格。近期美联储维持高利率的预期增强，市场认为降息可能推迟， 美元指数反弹至高位，导致黄金吸引力下降。 加息预期升温 美国4月CPI数据若超预期，可能促使美联储进一步加息，增加持有黄金的机会成本（黄金不产生利息）。这种政 策预期促使资金从黄金转向美元资产。 俄乌停火谈判的预期及中东局势缓和，进一步削弱了黄金作为避险资产的需求。 三、市场情绪与技术面因素 技术性抛售 金价跌破关键支撑位（如3300美元/盎司），触发程序化交易抛售，形成"越跌越卖"的恶性循环。 多头获利了结 此前黄金连续上涨积累了大量获利盘，投资者选择高位套现锁定利润，导致短期抛压加剧。 四、宏观经济数据影响 美国经济数据向好 非农就业数据超预期、制造业PMI回升等指标缓解了市场对经济衰退的担忧，风险资产（如股票）吸引力上升， 资金撤离黄金市场。 实际利 ...

交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 2025 年 5 月 21 日 | | [Table_Finance] | | --- | --- | | 联系人：王竣冬 | | | 期货从业资格：F3024685 | | | 交易咨询从业证书号：Z0013759 | | | 研究咨询电话： | | | 0531-81678626 | | | 客服电话： | | | 400-618-6767 | | | 公司网址： | | | www.ztqh.com | | | [Table_QuotePic] 中泰微投研小程序 | | | | 垫丁重化指标研判 | | | --- | --- | --- | | 偏空 | 農汤 | 偏多 | | 鸡蛋 | 直海 | 护金 | | 沥青 | 沪银 | 豆粕 | | РУС | — | 菜粕 | | 锰硅 | 焦煤 | 玻璃 | | 沪锌 | 菜油 | 들 - | | 甲醇 | 沪铝 | 焦炭 | | 护铜 | 玉米 | 白糖 | | | 玉米淀粉 | | | | 橡胶 | | | | 沪锡 | | | | PTA | | | | 聚丙烯 | | | | 铁矿石 | | | | ...

报告类型 股指日评 日期 2025 年 5 月 21 日 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(宏观国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 宏观金融团队 请阅读正文后的声明 1.1 行情回顾： 5 月 20 日，万得全 A 放量上涨，开盘后震荡走高，午盘震荡运行，收张 0.67%， 超 7 成个股飘红。指数现货方面，沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 呈现 出相似走势，收盘分别上涨 0.54%、0.43%、0.46%、0.83%，小盘股表现较优。指 数期货方面，IF、IH、IC、IM 分别收涨 0.58%、0.39%、0.49%、0.74%（按前一交 易日收盘价为基准计算）。 分板块来看，美容护理、综合、传媒板块领涨，分别涨 2.50 ...

金十图示：2025年05月20日（周二）新闻联播今日要点 中 不,工作,主出体化以早开放,自力走 设现代化产业体系和农业强省,着力改善民生、 加强社会治理,着力加强生态环境保护,着力推 动文化繁荣兴盛,以高质量发展和高效能治理奋 力谱写中原大地推进中国式现代化新篇章。 ● 王沪宁会见墨西哥众议长 * 全国政协主席王沪宁20日在京会见墨西哥众议长 古铁雷斯。王沪宁表示,中方愿同墨方一道,积 极落实两国元首重要共识,深化务实合作,加强 人文交流,共同维护多边主义,推动中墨全面战 略伙伴关系不断迈上新台阶。中国全国政协愿为 促进两国关系发展作出贡献。古铁雷斯表示,墨 方祝贺并钦佩中国取得的巨大成就,愿同中方加 强贸易、科技、教育、干部培训等领域合作,共 同捍卫多边主义。墨众议院愿同中国全国政协加 强友好交往,促进墨中全面战略伙伴关系不断发 展。 ● 多举措推讲城市更新行动 * 今天(5月20日),国务院新闻办公室举行新闻 发布会,住房城乡建设部和国家发展改革委、财 政部、自然资源部、金融监管总局有关负责人介 绍了城市更新行动有关情况。发布会上,住房 城乡建设部表示,对于百姓十分关心的小区、社 区的居住环境品质提升, ...

Core Viewpoint - The meeting between the Governor of the People's Bank of China, Pan Gongsheng, and former U.S. Treasury Secretary Timothy Geithner focused on discussions regarding the global economic and financial situation, China's macroeconomic policies, and the development of financial markets [1] Group 1 - The meeting took place on May 20, 2025, highlighting ongoing international dialogue on economic issues [1] - Pan Gongsheng and Timothy Geithner exchanged views on the current state of the global economy and financial markets [1] - The discussions included insights into China's macroeconomic policy direction and its implications for financial market development [1]

Nicole Allen LSEG 文本分析总监 利用全球宏观经济预测来指导固定收益、外汇以及股票市场的头寸配置，一直是投资者面临的最棘手难题之 一。然而，随着新型人工智能预测模型的出现，这一局面正在迅速发生转变。这些模型需要稳健强大的数据 管理流程以及合适的训练过程作为支撑。而 LSEG全球宏观经济预测，为宏观预测提供了更为精细、精准的 方法，为获取超额收益创造了新的机会。 在金融服务领域，针对交易与投资的分析，在数据和技术方面的投入规模已达到前所未有的水平。 日益复杂的模型不仅需要更多的数据，还需具备更优质的数据管理能力。对于投资者而言，为行业和资产配 置构建可靠的宏观经济预测，都是其长期以来追求的终极目标，因为这会对投资组合的表现产生重大影响。 在机器学习技术问世之前，鉴于全球市场极端复杂，且涉及的数据量极为庞大，这一目标似乎遥不可及。 宏观信息方面缺乏专业知识和资源的投资公司带来了新的超额收益机会，并使其能够在外汇、固定收益和股 票市场做出更明智的交易和投资组合层面的决策。 夯实基础 使用干净且真实的训练数据，在训练过程中运用例如Teacher forcing等技术，能够纠正AI在推理过程中的错 误。 ...