观点：盘面或开启震荡 南华玻璃纯碱数据周报20250426 寿佳露（投资咨询资格证号：Z0020569） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 玻纯周报观点 供应：4月底玻璃日熔或小幅下滑至15.6万吨，株洲醴陵旗滨玻璃有限公司四线600吨4月25日放水（计划内， 从3月推迟到4月），河南中联二线600吨超白（计划内，从3月推迟到4月）以及沙河德金5线800吨（为置换线 ，德金6线预计5月下旬开始供应市场）均计划月底放水了，4月新增点火产线1条，河北长城四线700吨/日（4 月12日点火，计划内）。 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存6547.33万重箱，环比+39.5万重箱，环比+0.61%，同比+9.25%。折库存天 数29.4天，较上期+0.2天。库存结构表现为上游厂库开始累库，中游去库；沙河期现库存约为11万吨，近两周 去库5-6万吨（约112万重量箱）。 利润：隆众数据，各工艺玻璃产线利润，天然气-153元，煤制气+145元，石油焦-38元。其中湖北进口石油焦 涨价，推升成本80-100元，保持关注。 需求：截至0415，深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比13.4%，同比-17.7% ...

戴一帆（Z0015428）张博（F03100606） 周度产业链价格总览： | | | | | | | 期货 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | | 今日 | 上周 | 周涨跌 | 上月 | 月涨跌 | 价差 | 今日 | 上周 | 周涨跌 | 上月 | 月涨跌 | | 01合约 | | 2358 | 2330 | 28 | 2516 | -158 | 1-5价差 | -13 | -13 | | -46 | 33 | | 05合约 | | 2371 | 2343 | 28 | 2562 | -191 | 5-9价差 | 83 | 85 | -2 | 121 | -38 | | 09合约 | | 2288 | 2258 | 30 | 2441 | -153 | 9-1价差 | -70 | -72 | L 2 | -75 | ട | | | | | | | | 国内市场 | | | | | | | | | | 今日 | 上周 | 間 : : | 上月 ...

观点：聚酯开工仍有韧性，驱动不足 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 戴一帆（Z0015428） 周燕勤（F03129302） 周嘉伟（F03133676） 聚酯周报观点 MEG 核心观点：驱动不足，区间震荡 南华聚酯周报20250427 【库存】华东港口库至77.5万吨，环比上期增加0.4万吨。 【装置】中石化武汉28w近期停车，预计持续半个月；内蒙古建元26w近期重启；内蒙古兖矿40w近期重启； 【观点】 本周EG价格在需求悲观与关税豁免消息扰动下低位震荡。基本面方面，供应端油降煤升，总负荷小幅上调至68.47%（+3.15%）；其中 ，乙烯制方面茂名石化、天沙停车；煤制兖矿、榆林化学、中昆提负，煤制负荷大幅上调至63.85%（+14%）。效益方面，受绝对价格 小幅反弹影响，各路线利润小幅修复。库存方面，本周到港集中，港口发货表现不佳，维持刚需，下周一港口显性库存预计大幅累库8 万吨左右。需求端，长丝开工下调，短纤瓶片提负，聚酯总负荷维持高位93.6%（-0.2%）。长丝节前存在促销行为，终端部分刚需采 购低位补货，长丝库存小幅去化，但FDY和DTY环节库存压力仍然明显。终端受关税事件影响， ...

戴一帆：Z0015428 周燕勤：F03129302 黄思婕：F03130744 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290 号 周度观点 南华苯乙烯产业链数据周报20250427 港口去库，基差走弱 | | 上游(纯苯) | | | --- | --- | --- | | 供应 | 截至4月24日，石油苯开工率71.1%，环比+0.8%;加氢苯开工率58.2%,环比-3.1%。据评估，2025年3月韩国出口纯苯总计31.48 万吨,其中出口至中国29.02万吨。 | | | 库存 | 截至4月21日,江苏纯莱港口库存12.1万吨,较上期去库2.1万吨,环比下降14.79%。 | | | | 中游(苯乙烯) | | | 供应 | 截至4月24日,苯乙烯开工率67.9%,环比+1.1% | | | 库存 | 截至2025年4月21日，江苏莱乙烯港口库存8.65万吨，较上周期去库0.91万吨，幅度一9.52%；截至2025年4月24日，中国苯乙烯 | | | | 工厂样本库存量21.63万吨,较上一周期增减少0.22万吨,环比减少1%。 | | | 利润 | 截至4月24日,苯乙烯一体化利润在-379元/吨附 ...

I 2025/04/21 2025/04/25 25.90%, 2.25% 22.13%, 4.90% 31.94%, 6.92% 37.69%, 1.10% 17.71%, 0.23%, 1.10% 29.70%, 2.88% 16.30%, 1.21% 20.57%, 0.70% 21.69%, -1.57% 14.35%, 0.24% 21.45% 145.17% 125.69% 76.01% 23.41% 44.02% 35.42% 2505 3 2505 90% 2011 1290 Z0021236 F03124116 2025/04/21—2025/04/25 1. 25.90%, 2.25% 22.13%, 4.90% 31.94%, 6.92% 37.69%, 1.10% 17.71%, 0.23%, 1.10% 29.70%, 2.88% 16.30%, 1.21% 20.57%, 0.70% 21.69%, -1.57% 14.35%, 0.24% 21.45% 145.17% 125.69% 76.01% 23.41% 44.02% 35.42% 2505 3 2505 90% 1.1 ...

I 2025 4 25 − 31.41 1.3% 1.1% 0.17% 3.% 0.13% 38.06 1.09% 0.19% 0.13% 68.33 1.12% 0.29% 13.05 0.79% 0.28% 15.42 1.44% 0.39%。 2011 1290 Z0000505 F03103098 F03118352 南华商品指数周报 -普遍上涨，有色领涨 星期五 Ⅰ 2025 年 4 月 25 日 目录 章节 | 1. 南华商品指数系列周度综述 . | | --- | | 2. 南华各板块指数周度数据 . | Bigger mind, Bigger future™ 智慧创造未来 请务必阅读正文之后的免责条款部分 i 南华商品指数周报-普遍上涨,有色领涨 星期五 | 2025年 4月 25 日 星期五 | 2025年 4 月 25 日 1. 南华商品指数系列周度综述 | 表1.1:2025年4月18日-2025年4月25日 南华商品指数系列市场数据 | | --- | | 指数名称 | 本周收盘 | 上周收盘 | 涨跌点数 | 涨跌幅 | | 本周最大值本周最小值 | | --- | --- | -- ...

Z0021236 50ETF 76.96 -31.45% - 0.95 0.92 300ETF 73.42 116.91 500ETF 102.33 110.08 50ETF 57.95 165.41 100ETF 4.5 11.65 ETF 102.4 134.92 300 5.39 16.44 1000 16.23 20.81 300 15.80% 0.88% 50ETF 14.35% 0.49% 1000 25.20% 0.34% 50ETF 14.98 300 18.26 1000 26.2 5 1 50 300 1000 2011 1290 I 2025/04/21 2025/04/25 F03124116 I 2025/04/21 2025/04/25 1. 金融期权方面，50ETF期权本周日均成交量为76.96万张，较前周下降-31.45%，其 中认沽期权成交量低于认购期权，认沽-认购成交比为0.95，相对前周有所上升， 高于历史均值水平。上周认沽认购持仓比为0.92，较前周上升，高于历史均值。华 泰柏瑞300ETF期权日均成交73.42万张，日均持仓量116.91万张；南方中证500ETF 期 ...

南华期货集运周报 —— 美国态度有所缓和，船司5月报价持续下行 2025/04/27 南华研究院投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 俞俊臣（Z0021065） 1. 摘要 当周期货标的现货指数上海出口结算运价指数（SCFIS）欧洲航线有所回升，美西航线则大幅回 落。中国出口集装箱运价指数（CCFI）继续小幅上行，上海出口集装箱运价指数（SCFI）和宁波出口集 装箱运价指数（NCFI）则继续小幅下行。 分航线来看，SCFI欧洲继续下行，美西航线和美东航线则均略有回升。当周期价的历史走势整体偏 震荡。当周期价走势仍受关税政策带来的负面情绪影响，但在美国态度有所缓和的情况下，部分合约有所 回升；同时也仍受到5月（传统旺季）欧线现舱报价继续下降，不及市场预期带来的利空影响。 对于后市而言，可关注关税政策变化，以及来自于船司、货量需求等方面的变化。 短期，在中美关税谈判暂无进展的情况下，EC可能仍以震荡略偏下行的走势为主，但也需警惕短期 低位回升的可能性。 2. 策略 期现（基差）策略：当前期现价差矛盾并不显著，交易者保持观察寻觅新的交易机会。 套利（跨期）策略：可暂时观望，观察06-08的反套机会。 E ...

2025年4月25日 王梦颖（Z0015429）、廖臣悦 (F03120676) 股指日报 股指期货日报 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 震荡横盘 市场回顾 今日股指涨跌不一，除上证50指数收跌外其余均收涨。从资金面来看，两市成交额回升45.48亿元。期指 方面，IF缩量上涨，IH放量下跌，IC、IM放量上涨。 重要资讯 1. 《市场准入负面清单（2025年版）》发布，清单事项数量由2022年版的117项缩减至106项，市场准入 限制进一步放宽，市场准入管理更加优化。 2. 中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。 核心观点 今日下午中共中央政治局会议召开，会议整体基调符合市场预期，但缺乏实质性的增量政策刺激，会议内 容文件发布后，股指整体偏弱。当前国内市场交易核心为政策预期及外部关税扰动，一方面A股市场对关 税政策的敏感度有所减弱，除非有比较明显且明确的政策转向，否则难以对国内股指产生较大影响，另一 方面国内政策大概率根据关税博弈进展以及经济数据表现伺机而动，因此短期内预计消息面相对平淡，两 市成交额位于年内相对低位，市场观望情绪浓厚，指数预计区间震荡为主。 策略 ...

件方面，周五18:30，俄罗斯央行公布利率决议 。 【南华观点】 中长线或偏多，月线仍偏强，短线看，黄金进入调整阶段，白银则有所转强，操作上建议可回调补 仓，支撑3250，强支撑3150附近，回调仍视为中长期分步布多机会。 贵金属日报：回调布多 夏莹莹（投资咨询证号：Z0016569） 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 2025年4月25日 【行情回顾】 周四贵金属市场金升银震，周边美指与美债收益率回落，主要因多位美联储官员释放偏鸽降息言论。 最终COMEX黄金2506合约收报3361.3美元/盎司，+2.04%；美白银2507合约收报于33.555美元/盎 司，+0.02%。 SHFE黄金2506主力合约收报792.2元/克，-2.22%；SHFE白银2506合约收8296元/千 克，+0.85%。 【资金与库存】 据CME"美联储观察"，市场预期美联储25年5月8日维持利率不变的概率为91.7%，降息25个基点 的概率8.3%；到6月19日，维持当前利率不变的概率为37.3%，累计降息25个基点的概率57.8%，累计降 息50个基点的概率为4.9%；到7月31日，维持当前利率不变的概率为9 ...