| | 1、央行公告称，4月8日以固定利率、数量招标方式开展了1674亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量1674 | | --- | --- | | | 亿元，中标量1674亿元。Wind数据显示，当日649亿元逆回购到期，据此计算，当日净投放1025亿元。 | | | 2、国务院总理李强同欧盟委员会主席冯德莱恩通电话。李强表示，双方要推动新一次中欧战略、经贸、绿色、数字领 | | | 域高层对话尽早举行。李强指出，中国今年的宏观政策充分考虑了各种不确定因素，也有充足的储备政策工具，完全 能够对冲外部不利影响，对保持自身经济持续健康发展充满信心。中国将继续坚定不移扩大开放，同包括欧盟在内的 | | | 世界各国加强合作，分享发展机遇。 | | | 3、商务部新闻发言人就美方威胁升级对华关税发表谈话指出，美方威胁进一步对华加征50%关税，中方对此坚决反对 。如果美方升级关税措施落地，中方将坚决采取反制措施维护自身权益。美方对华加征所谓"对等关税"毫无根据， | | | 是典型的单边霸凌做法，中方已经采取的反制措施是为了维护自身主权安全发展利益，维护正常的国际贸易秩序，完 | | 宏观 | 全是正当 ...

Report Summary 1. Report Industry Investment Rating - No investment rating information is provided in the report. 2. Core View of the Report - On Tuesday, polyolefins traded in a consolidative manner. Due to the US tariff hikes and increased crude oil supply, international crude oil prices dropped significantly, exerting pressure on polyolefins at the opening. For polyolefins in the refining and chemical segment, the increase in OPEC supply suppresses oil prices, which helps repair the production profit of oil - based products. However, the tariff hikes increase the cost of PDH - process PP and are unfavorable for global commodity terminal demand, directly affecting the demand for chemical products. In the short term, the market will inevitably be impacted. Besides monitoring cost - side fluctuations, more attention should be paid to the demand side in the dual - circulation economy, and whether the domestic economy can continue to grow in the second quarter to offset the negative impact of US tariff hikes on demand [2]. 3. Summary According to Relevant Catalogs Futures Market Data - **LL Futures**: The 1 - month contract had a previous day's closing price of 7205, a 2 - day - ago closing price of 7236, a decline of 31, and a decline rate of 0.43%. The trading volume was 2517, the open interest was 9238, and the change in open interest was 472. The 1 - month to 5 - month spread was - 121 (previous value - 84), the 5 - month to 9 - month spread was 101 (previous value 59), and the 9 - month to 1 - month spread was 20 (previous value 25) [2]. - **PP Futures**: The 1 - month contract had a previous day's closing price of 7081, a 2 - day - ago closing price of 7118, a decline of 37, and a decline rate of 0.52%. The trading volume was 2450, the open interest was 3231, and the change in open interest was 1392. The 1 - month to 5 - month spread was - 119 (previous value - 79), the 5 - month to 9 - month spread was 71 (previous value 45), and the 9 - month to 1 - month spread was 48 (previous value 34) [2]. Spot Market Data - **Raw Materials and Semi - finished Products**: The current price of methanol futures is 2372 yuan/ton (previous value 2380 yuan/ton), the price of Shandong propylene is 6650 yuan/ton (unchanged), the price of South China propane is 616 dollars/ton (previous value 577 dollars/ton), the price of PP recycled materials is 5600 yuan/ton (unchanged), the price of North China powder is 7070 yuan/ton (previous value 7080 yuan/ton), and the price of plastic film is 8800 yuan/ton (unchanged) [2]. - **LL Spot**: The current price in the East China market is 7650 - 8200 yuan/ton (previous value 7700 - 8250 yuan/ton), in the North China market is 7550 - 8050 yuan/ton (previous value 7600 - 8100 yuan/ton), and in the South China market is 7750 - 8150 yuan/ton (previous value 7850 - 8200 yuan/ton) [2]. - **PP Spot**: The current price in the East China market is 7250 - 7350 yuan/ton (unchanged), in the North China market is 7150 - 7250 yuan/ton (previous value 7200 - 7250 yuan/ton), and in the South China market is 7150 - 7400 yuan/ton (previous value 7150 - 7450 yuan/ton) [2]. Crude Oil Market Information - On Tuesday (April 8), the settlement price of the May 2025 West Texas Intermediate crude oil futures on the New York Mercantile Exchange was $59.58 per barrel, down $1.12 or 1.85% from the previous trading day, with a trading range of $57.88 - $61.75. The settlement price of the June 2025 Brent crude oil futures on the London Intercontinental Exchange was $62.82 per barrel, down $1.39 or 2.16% from the previous trading day, with a trading range of $61.34 - $65.21 [2].

报告日期：2025 年 4 月 8 日 申银万国期货研究所 首席点评："国家队"入场稳市场 美国总统特朗普 7 日表示，不会暂停所谓的"对等关税"政策。中共中央、国务 院印发了《加快建设农业强国规划（2024－2035 年）》，以农业关键核心技术攻 关为引领，以产业急需为导向，加快以种业为重点的农业科技创新，推进重大农 业科技突破，以发展农业新质生产力推进农业强国建设。中国 3 月末外汇储备 32406.65 亿美元，环比增加 134.41 亿美元；黄金储备 7370 万盎司，环比增加 9 万盎司，连续 5 个月增加。国内商品期货夜盘，原油合约收跌 6.41%报 477.4 元 /桶。沪金收跌 0.5%报 713.02 元/克，沪银收涨 0.07%报 7668 元/千克。 重点品种：原油、贵金属、豆粕 原油：原油夜盘下跌 6.41%。关于美国新关税政策将暂停 90 天的传言在美国网 络传播，但是很快白宫很快予以否认，原油日内大幅波动。尽管美国对石油、天 然气和精炼产品的进口被豁免于新关税,但这些政策可能会刺激通胀、减缓经济 增长并加剧贸易争端,从而对油价构成压力。高盛慌忙再继续下调油价，预计 2026 年布伦 ...

申银万国期货研究所 董超 （从业编号F3030150 交易咨询号Z0012596） dongchao@sywgqh.com.cn 021-50583880 申万期货原油甲醇策略日报-20250408 | | 原油 | SC近月 | SC次月 | WTI近月 | WTI次月 | Brent近月 | Brent次月 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 前日收盘价 | 542.0 | 540.3 | 70.73 | 70.22 | 69.81 | 69.09 | | | 前2日收盘价 | 552.2 | 549.0 | 71.14 | 70.69 | 73.37 | 72.62 | | | 涨跌 | -10.2 | -8.7 | -0.41 | -0.47 | -3.56 | -3.53 | | | 涨跌幅 | -1.85% | -1.58% | -0.58% | -0.66% | -4.85% | -4.86% | | | 成交量 | 117,387 | 28,387 | 261,174 | 174,467 | 448,929 | 266 ...

| | 20250408申万期货有色金属基差日报 | | | --- | --- | --- | | | 可能短期偏弱 铜： | | | | 可能短期偏弱 锌： | | | 摘要 | | | | | 可能短期偏弱 铝： | | | | 可能短期震荡运行 镍： | | | 品种 | 观点 | 策略方向 | | | 铜：夜盘铜价收低超1%，美国向全球加征高关税引发市场担忧。目前精矿加 工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量。根据国家统计局数据来看，国内 | | | | 下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，需 | 可能短期偏 | | 铜 | 关注出口变化，新能源渗透率提升有望巩固汽车铜需求，地产数据降幅缩窄 | 弱 | | | 。铜价短期可能偏弱，关注美国加征关税后期进展，以及美元、人民币汇率 | | | | 、库存和基差等变化。 | | | | 锌：夜盘锌价收低，受美国向全球加征关税影响。近期精矿加工费持续回升 。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现 | 可能短期偏 | | 锌 | 良好，地产数据降幅缩窄。市场预期2025年精矿供应明显改善，供应可能恢 | 弱 ...

| | 1、 据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚3月1-31日棕榈油产量预估增加 | | --- | --- | | | 17.66%，其中马来半岛增加19.33%，沙巴增加18.42%，沙捞越增加9.1%，马来东部增加15.84%。 | | 行业 | 2、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至04月05日，巴西大豆收割率为82.4%，上周 | | 信息 | 为85.3%，去年同期为81.4%。 | | | 蛋白粕：夜盘豆菜粕偏弱调整，美国对其贸易伙伴加征关税，4月4日中国对美加征34%反制关税。 | | | 中美贸易关税争端升级，美豆出口前景走弱，使得美豆期价下跌。而关税担忧下巴西大豆价格受 | | | 到提振，推升国内大豆进口成本。同时中美贸易摩擦纷争不断，对于25/26年新季美国大豆，有可 | | | 能出现出口量下降的情况，即国内9月后进口量存在下降的预期。再叠加受到种植利润偏差的影 | | | 响，25/26年度美国大豆种植面积可能出现下降，远月豆粕价格存在支撑。 | | 评论 | 油脂：夜盘油脂偏弱运行，在原油大幅下跌以及关税超预期的拖累下大幅走弱，并且东南亚产地 | ...

现货市场数据 | 集运欧线数据日报 | | | | | | | 2025/4/8 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 最新观点 | | | | | | | 策略方向 | | 集运欧线：EC低开震荡，06合约收于1885点，下跌10.55%。盘后公布的SCFIS欧线 | | | | | | | | | 为1422.42点，较上期下跌51.14点，环比下降3.5%，对应于03.31-04.06期间的 | | | | | | | | | 离港结算价，反映4月第一周多数船司基本延用3月底报价。市场主要的博弈点还 | | | | | | | | | 是在于旺季的兑现程度，当前船司运价变动不大，4月上半月多数船司运价延续3 | | | | | | | | | 月底报价，下半月出现小幅提涨，4月运价倾向企稳，第16周大柜均价为2300美元 | | | | | | | | | 左右。部分船司5月线上报价公布，大柜报价在2337-4545美元之间，5月船司周均 | | | | | | | 震荡偏弱 | | 投放运力超过30万TEU，各船司提涨力度不一，旺季 ...

申万期货品种策略日报-黑色20250408 分析师：冉宇蒙 从业资格号：F3085160 投资咨询号：Z0016375 | | | | | 电话：021-50586040 邮箱：ranym@sywgqh.com.cn | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 焦炭01合约 | 焦炭05合约 | 焦煤01合约 | 焦煤05合约 | 动力煤01合约 | 动力煤05合约 | | | 前日收盘价 | 1665 | 1594 | 1099 | 977 | 801 | 801 | | | 前2日收盘价 | 1706 | 1629 | 1124 | 1001 | 801 | 801 | | | 涨跌 | -41 | -35 | -25 | -24 | 0 | 0 | | | 涨跌幅% | -2.4% | -2.1% | -2.2% | -2.4% | 0.0% | 0.0% | | | | 螺纹钢01合约 | 螺纹钢05合约 | 热卷01合约 | 热卷05合约 | 铁矿石01合约 | 铁矿石05合约 | | | 前日收盘价 | 3182 ...

20250408申万期货品种策略日报-贵金属 分析师声明 作者具有期货交易咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者 的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任 何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点 而直接或间接获取任何形式的不当利益。 免责声明 本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完 整性、时效性或可靠性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场 有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参 考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本 公司无关。 本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得 用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产 生的一切经济、法律责任均与本公司无关。 | | | | 申银万国期货研究所 林新杰（从业编号：F3032999 交易咨询号：Z0014722） | | ...

| | lujm@sywgqh.com.cn 021-50583880 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | LL PP | | | | | | | | | 1月 5月 9月 5月 9月 | | | | 1月 | | | | | 前日收盘价 | 7236 | 7320 | 7261 | 7118 | 7197 | 7152 | | 期 | 前2日收盘价 | 7595 | 7690 | 7632 | 7308 | 7348 | 7317 | | 货 | 涨跌 | -359 | -370 | -371 | -190 | -151 | -165 | | 市 | 涨跌幅 | -4.73% | -4.81% | -4.86% | -2.60% | -2.05% | -2.26% | | 场 | 成交量 | 4441 | 431019 | 282101 | 1757 | 440189 | 303329 | | | 持仓量 | 8766 | 350140 | 253622 | 1839 | 245078 | 253564 | ...