证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 07 月 24 日 拓普集团（601689.SH） 核心客户&新业务订单放量，2Q24 业绩维持高增长 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------|--------|--------|-------|--------| | 简介咨询 | 2022A | 2023A | | 2024E | | 营业校入 (官方元) | 15,993 | 19,701 | | 26,072 | | 增长率 yoy (%) | 39.5 | | 23.2 | 32.3 | | | | | | | 30.5增长率 yoy ( % )67.126.534.824.5 ROE（ %）14.015.617.919.419.8 EPS 最新媒薄（元）1.011.281.722.242.79 P/E（倍）37.829.922.217.013.7 P/B（倍）5.43.34.74.02.7 资料未源：公司年报，长城证券产业金融研究院 ■ 事件: 公司发布 2024 车羊车度业绩快报, 1H24 公司实现营业收入 122.27 亿元, 同比 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 07 月 24 日 拓普集团（601689.SH） 核心客户&新业务订单放量，2Q24 业绩维持高增长 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 15,993 | 19,701 | 26,072 | 33,365 | 40,956 | | 增长率 yoy（%） | 39.5 | 23.2 | 32.3 | 28.0 | 22.8 | | 归母净利润（百万元） | 1,700 | 2,151 | 2,898 | 3,782 | 4,708 | | 增长率 yoy（%） | 67.1 | 26.5 | 34.8 | 30.5 | 24.5 | | ROE（%） | 14.0 | 15.6 | 17.9 | 19.4 | 19.8 | | EPS 最新摊薄（元） | 1.01 ...

Summary of Conference Call Company and Industry - **Company**: Top Group (拓普集团) - **Industry**: Automotive Parts Manufacturing Key Points and Arguments Financial Performance - The company expressed satisfaction with its performance, indicating potential for better results in the second half of the year despite a decline in stock price [1][2] - The company reported a sales target of 28 billion RMB for the year, with expectations of annual growth rates of 20-30% over the next five years, translating to an increase of 5-8 billion RMB annually [22][24] Impact of US-China Relations - The company acknowledged concerns regarding US-China trade tensions but emphasized that these issues do not significantly impact their operations, as they have relocated some production to Mexico to mitigate tariff risks [2][28] - It was noted that any tariffs imposed would ultimately be borne by consumers rather than suppliers [28] Production and Expansion - The company has established two factories in the US (San Francisco and Austin) and five in Mexico, with plans for further expansion in Europe, particularly in Poland and the Czech Republic [7][26][31] - The company is focusing on lightweight chassis for electric vehicles, which is a growing market in Europe, and has already secured orders from major clients like General Motors and Ford [14][26] Client Relationships and Market Strategy - The company has a strong relationship with major clients, including Huawei and potential future clients like Xiaomi, indicating a growing client base and increasing order volumes [12][57] - The management highlighted the importance of maintaining competitive pricing and product quality to sustain client relationships [18][57] Product Development and Innovation - The company is investing heavily in R&D, particularly in automotive electronics and lightweight materials, with a focus on air suspension systems and electronic control systems [41][60] - The management emphasized the uniqueness of their products, such as the air suspension system, which is expected to generate significant revenue [42][60] Future Outlook - The company is transitioning from organic growth to potential acquisitions, targeting competitors in the automotive parts sector to enhance market share [24][48] - The management expressed confidence in achieving a revenue target of 10 billion RMB in Mexico within the next three to five years, indicating a strong growth trajectory [52][54] Miscellaneous - The management addressed concerns about the stock price not reflecting the company's performance, attributing it to external market factors rather than internal issues [25] - The company is also exploring opportunities in emerging markets, including Brazil, to diversify its client base and production capabilities [53][54] This summary encapsulates the key insights from the conference call, highlighting the company's strategic direction, market positioning, and future growth potential.

大家好欢迎参加中泰汽车特普深度720.5平台稳固客户结构优化执行器业务永续推进电话会议下面开始播报面子声明声明播报完毕后主持人可直接开始发言本次电话会议服务于中泰证券正式签约客户为非公开交流 未经中泰证券授权请勿对外传播本次会议的内容包括但不限于视频音频文字记录内容等信息感谢您的理解与配合中泰证券对违反上述要求的行为保留追究法律责任的权利市场有风险投资需谨慎本会议信息仅供参考不代表任何投资建议本公司不对任何人因使用本会议中的信息所引致的任何损失负担任何责任 好的各位投资者晚上好我是中开汽车首席何俊逸今天晚上我和我的同事毛远璇跟大家重点汇报一下就是我们近期外发的TOP集团的深度报告那么在讲公司的报告之前呢我还想就是整体的讲一下气灵的一个整体的观点气灵其实今年整体看是比较应该说是一直冲刺着各种不确定性 其实从去年年底的话我们对今年整个板块先谨慎其实可能更多的不是说是整面层面会怎么样而是说事实上那些担忧的点去年年底大家担忧的点更多的是超额连降然后还有就是这个就是一个超额连降一个是海外的不确定性然后一个的话是这个 就是说T今年是一个小名而过去很多70的股价都是靠的是T的ETS和智能化的P但是智能化的P也是偏弱一点今年 ...

证券研究报告·公司点评报告·汽车零部件 拓普集团（601689） 2024 年半年度业绩快报点评：2024Q2 业绩 超预期，汽零+机器人共驱发展 2024 年 07 月 24 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 15993 | 19701 | 26134 | 32912 | 41018 | | 同比（%） | 39.52 | 23.18 | 32.65 | 25.94 | 24.63 | | 归母净利润（百万元） | 1700 | 2151 | 2833 | 3597 | 4551 | | 同比（%） | 67.14 | 26.49 | 31.71 | 27.00 | 26.52 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.01 | 1.28 | 1.68 ...

汽车/汽车零部件 上半年业绩大幅增长，平台型龙头发展稳健 拓普集团（601689.SH） 2024 年 07 月 24 日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |--------------------|-------------| | 日期 | 2024/7/24 | | 当前股价(元) | 35.41 | | 一年最高最低(元) | 81.00/35.19 | | 总市值(亿元) | 597.02 | | 流通市值(亿元) | 565.84 | | 总股本(亿股) | 16.86 | | 流通股本(亿股) | 15.98 | | 近 3 个月换手率(%) | 42.83 | 股价走势图 拓普集团 沪深300 -48% -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2023-07 2023-11 2024-03 2024-07 数据来源：聚源 相关研究报告 《客户结构优质，迈向 Tier 0.5 平台型 供应商—公司深度报告》-2024.5.28 | --- | --- | |--------------------------|----------------- ...

拓善集团(601689) / 汽车泰部件 / 公司点评 / 2024.07.24 业绩预告同比高增长，国际化、手台化加 ● 技资评级:买入(维持) | --- | |------------| | 未未教据 | | 收盘价(无) | | | 等殷冷資产(无)15.30 总股本(亿股)16.86 衰逝 12 月市场表現 :: 所变阳 分析师 SAC 证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 李渤 分析师 SAC 证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 相关报告 1. 《空悬工厂正式落成，有望带来全新 将主》 2024-06-04 2. 《业绩预告网比增长，快速拓展机器 人部件业务》 2024-01-17 3. 《Q2 业绩网比环比高增长，机器人 执行器业务稳步推进》 2023-08-29 多地域, 总 ■ 证券研究报告 事件：2024 年 7 月 22 日，公司发布 2024 年半年度业绩快报，2024 年上半 年公司杂现营收 122.27 亿元、同比增长 33.47%；实现归营净利润 14.52 亿元， 阿比增长 32.69%；实现标非归芽净利 ...

拓普集团董事长电话会要点-20240724 1.6 亿非经常损益:基本全是政府补贴，科技研发补贴，工程师、相关设备、技术等条件都 满足; 未来 3-5 年增速:5 年复合增速 20-30%，每年增加 5-8e: 发展战略:调整为收购兼并，未来几年可能有很好的机会。由内生转向外延，收入增速可能 更加容易保证; 海外工厂: 1）墨西哥建立了三个工厂，其中一个已投产 2)美国建了两个厂，一个在旧金山，一个在奥斯汀 3)欧洲:波兰三个厂，并计划在塞尔维亚等地进一步扩展 空悬:今年的营收预计能达到十多个亿，第二个工厂已经在建，预计今年 9 月投产。 比亚迪:现在一年配套 10-20e，后续成为前五大 ...

证券研究报告 | 2024年07月24日 拓普集团(601689.SH) 优于大市 平台型供货矩阵发力,净利润持续攀升 客户与产品齐发力,单二季度净利润同比增长25%。拓普集团24H1营收122.3 亿元,同比+33%;单季度来看,营收 65.4 亿,同比+39%,环比+15%,营收 环比+8.5 亿元,预计主要系问界、小米、理想、比亚迪以及极氪等客户贡献; 24H1 拓普实现归母净利润 14.5 亿元,同比+33%;单季度来看,归母净利润 8.1 亿元,同比+25%,环比+25%,扣非净利润 7.0 亿元,同比+15%,环比+17%, 考虑到 23Q2 汇兑影响,预计利润实际同比增速更为可观;整体来看,得益 于公司多产品线的稳定放量(汽车电子+原有主业)以及降本增效的持续推 进,经营业绩保持持续增长态势。 全球化进程提速,球铰锻铝控制臂获宝马订单。拓普集团全球化进程持续, 1)产能方面:墨西哥工厂快速推进,其中一期项目第一工厂已投产,另外 三家工厂有序推进;同事拓普波兰工厂也已正式投产,目前拓普的海外工厂 已陆续布局在了欧洲,北美,南美以及东南亚,覆盖热管理、底盘、减震、 饰件等多类产品;2)项目方面:拓普 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨拓普集团(601689.SH) [Table_Title] 拓普集团点评:大客户弱势下录得高增长,业绩 超预期,平台型公司持续呈现阿尔法 报告要点 [Table_Summary] 多元客户进入收入收获期,特斯拉弱势下,问界、吉利、小米等以及新业务放量,公司收入同 比近 40%增长,彰显平台型龙头优势,2024Q2 营业收入 65.4 亿元,同比+39.4%,环比+14.9%; 归母净利润 8.1 亿元,同比+25.2%,环比+24.9%,对应归母净利率 12.3%,同比-1.4pct,环 比+1.0pct 。展望未来,公司全球客户已经多点开花进入收获期,拓普集团九大产品线全面启 航,公司有望迎来新一轮成长周期,走向全球智能电动平台型企业。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 王子豪 SAC:S0490517060001 SFC:BUW101 %% %% research.95579.com 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 1 拓普集团(601689.SH) cjzqdt11111 [Table_Title 拓普集团点评:大客户弱势下录得高增长, ...