请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 BOSS 直聘（BZ.O） 优于大市 2024 年第三季度经营平稳增长，政策助力呈现边际改善信号 2024Q3 收入同增 19%，符合前期指引。2024Q3 公司收入 19.1 亿元/+19.0%， 符合管理层前期指引（18.2%-19.5%）；剔除股权激励费用影响，实现经调 经营利润 6.1 亿元/+9.0%；经调归母净利润 7.4 亿元/+4.1%。分业务来看， 2024Q3，B 端收入 18.9 亿元/+18.7%，C 端收入 2250 万元/+49.0%。分行业 来看，Q3 蓝领招聘仍好于白领，收入占比提升至 38%以上，其中制造业、物 流仓储、汽车表现最优，制造业单季收入同比+45%，城市服务业仍较疲软。 分企业规模来看，Q3 过万人规模的大客户增速最快，其次为小微企业。 付费用户增速放缓，但存量付费用户 ARPPU 稳步提升。Q3 平均月活用户+30% 创新高，达到 5800 万，增速环比+4.8pct。前三季度新增认证用户约 4000 万，望超额完成全年目标 4200 万。12 个月付费企业客户数达 600 万/+22%。 但招聘市场求职需求与人才需 ...

证券分析师： 董德志 021-60933158 dongdz@guosen.com.cn 执证编码：S0980513100001 证券分析师： 王剑 021-60875165 wangjian@guosen.com.cn 执证编码：S0980518070002 证券分析师： 王学恒 010-88005382 wangxueh@guosen.com.cn 执证编码：S0980514030002 证券分析师： 王开 021-60933132 wangkai8@guosen.com.cn 执证编码：S0980521030001 证券分析师： 任鹤 010-88005315 renhe@guosen.com.cn 执证编码：S0980520040006 证券分析师： 李智能 0755-22940456 lizn@guosen.com.cn 执证编码：S0980516060001 联系人： 郭兰滨 010-88005497 guolanbin@guosen.com.cn 2024 年中央经济工作会议解读 实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求 经济研究·宏观快评 事项： 中央经济工作会议 12 月 11 号至 12 ...

公司研究·公司快评 纺织服饰·服装家纺 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师： 丁诗洁 0755-81981391 dingshijie@guosen.com.cn 执证编码：S0980520040004 证券分析师： 刘佳琪 010-88005446 liujiaqi@guosen.com.cn 执证编码：S0980523070003 优于大市 稳健医疗（300888.SZ） 材质营销叠加行业事件凸显产品优势，消费品业务有望加速增长 事项： 公司近况：2024 年第四季度，公司消费品业务在营销发力叠加行业热点事件发酵的背景下，有望实现加速 增长。第三方线上数据显示，2024 年 10-11 月，全棉时代品牌和奈丝公主品牌合计销售额增速相比 2024 年前三季度显著加速，公司两大核心品类棉柔巾和卫生巾 10-11 月销售增长均超过 30%；医疗板块，三季 度开始防疫产品高基数影响基本消除，回归常态化增长；外延增长方面收购 GRI，有利于海外产能和渠道 拓张。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2024年12月13日 国信纺服观点：1）消费板块：公司产品为 100%全棉材质，通过 ...

美股 2025 年投资策略 中性 再通胀风险重启，美股前高后低 再通胀风险重启，降息或迎短期终点 证券研究报告 | 2024年12月13日 核心观点 行业研究·海外市场专题 美股 中性·维持 证券分析师：王学恒 证券分析师：张熙，CFA 010-88005382 0755-81982090 wangxueh@guosen.com.cn zhangxi4@guosen.com.cn S0980514030002 S0980522040001 证券分析师：徐祯霆，CFA 010-88005494 xuzhenting@guosen.com.cn S0980522060001 利用经济指标的领先滞后关系，我们判断美国将在 2025 年面临 CPI 同比回 升的压力。如果 CPI 同比超过+3%，则成为我们定义的"再通胀"。但研究 机构的报告和价格数据显示，市场对再通胀风险的认知还不充分。在这个背 景下，我们认为美联储可能将仅在 2025 年一季度降息 25bp。 牛市短期终点：2025 年中期的债务扩张停滞 在持续的高息环境下，美国私人部门的债务压力已经开始显现，贷款逾期率 处于高位，居民债务扩张已基本停滞，而债务 ...

公司研究·公司快评 纺织服饰·服装家纺 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师： 丁诗洁 0755-81981391 dingshijie@guosen.com.cn 执证编码：S0980520040004 证券分析师： 刘佳琪 010-88005446 liujiaqi@guosen.com.cn 执证编码：S0980523070003 优于大市 稳健医疗（300888.SZ） 材质营销叠加行业事件凸显产品优势，消费品业务有望加速增长 事项： 公司近况：2024 年第四季度，公司消费品业务在营销发力叠加行业热点事件发酵的背景下，有望实现加速 增长。第三方线上数据显示，2024 年 10-11 月，全棉时代品牌和奈丝公主品牌合计销售额增速相比 2024 年前三季度显著加速，公司两大核心品类棉柔巾和卫生巾 10-11 月销售增长均超过 30%；医疗板块，三季 度开始防疫产品高基数影响基本消除，回归常态化增长；外延增长方面收购 GRI，有利于海外产能和渠道 拓张。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2024年12月13日 国信纺服观点：1）消费板块：公司产品为 100%全棉材质，通过 ...

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Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the company [1][4] Core Viewpoints - The company, as a leading retail enterprise in East China under the Shanghai State-owned Assets Supervision and Administration Commission, has been actively transforming its business operations to adapt to current consumption trends, such as the "Guzi" economy and outlet formats [5] - The company has been leveraging its geographical advantages and self-owned properties to focus on new retail formats like ZX Creative Field and outlets, which are expected to drive future profit elasticity [5] - The company's asset securitization efforts, including the issuance of public REITs, have significantly boosted investment income, with the Hua'an Bailian Consumption REIT raising 2.332 billion yuan and contributing to a substantial increase in investment income [5] - The company's ZX Creative Field, focusing on the ACGN (Anime, Comic, Game, Novel) subculture, has seen impressive performance, with sales reaching 300 million yuan and foot traffic exceeding 9.5 million in 2023 [10] - The company's outlet business continues to perform strongly, with the Shanghai Qingpu Outlet achieving a revenue of 6.17 billion yuan in 2023, and the overall outlet business seeing a 14% increase in sales compared to 2021 [20][21] Business Transformation and New Formats - The company has been actively transforming its classic stores since 2015, upgrading consumer experiences and adapting to new consumption trends [6] - The ZX Creative Field, the first commercial complex in China focusing on the ACGN subculture, has become a significant success, with 70% of its stores being national first stores, and sales increasing by 84% year-on-year in the first three quarters of 2023 [10] - The company plans to open a second ZX Creative Field in Yangpu, targeting the young consumer base near universities and cultural enterprises like Bilibili and Papergames [11] - The company's outlet business has been expanding steadily, with 9 outlets currently operating, primarily in East China, and the Shanghai Qingpu Outlet leading the industry with a revenue of 6.17 billion yuan in 2023 [20][21] Financial Performance and Projections - The company's net profit attributable to the parent company is projected to increase to 1.734 billion yuan in 2024, up from the previous estimate of 1.579 billion yuan, with a PE ratio of 12x [5] - The company's outlet business saw a 14% increase in sales and a 31% increase in foot traffic in 2023 compared to 2021, with significant growth during holiday periods [21] - The company's ZX Creative Field achieved sales of 300 million yuan in 2023, with foot traffic exceeding 9.5 million, and a year-on-year sales increase of 84% in the first three quarters of 2023 [10] Market Trends and Opportunities - The "Guzi" economy, driven by the popularity of ACGN subculture, is expected to grow significantly, with the market size projected to reach 308.9 billion yuan by 2029 [15] - Traditional department stores are increasingly incorporating ACGN-related brands and themed areas to attract young consumers, with over 20 first and second-tier cities in China developing ACGN consumption landmarks [17] - The company's early adoption of the "Guzi" economy and its focus on outlet formats position it well to benefit from these emerging market trends [17][20]

华鲁恒升（600426.SH） 20 万吨己二酸装置投产，尼龙 66 项目推进 优于大市 公司研究·公司快评 基础化工·化学原料 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师： 杨林 010-88005379 yanglin6@guosen.com.cn 执证编码：S0980520120002 证券分析师： 余双雨 021-60375485 yushuangyu@guosen.com.cn 执证编码：S0980523120001 事项： 事件：2024 年 12 月 11 日，华鲁恒升发布公告称其尼龙 66 高端新材料项目己二酸装置已打通流程，生产 出合格产品，进入试生产阶段，尼龙 66 等生产装置目前处于在建状态。尼龙 66 高端新材料项目依托环己 醇、液氨、氢气原料自给优势，建设两套生产规模 4 万吨/年的尼龙 66 装置；一套生产规模 20 万吨/年的 己二酸装置；一套生产规模 4.2 万吨/年的己二胺装置；其他配套装置、公用工程及辅助生产设施。根据 可行性研究报告测算，本项目预计总投资 30.78 亿元，项目建设资金由公司自有资金和银行贷款解决。本 次己二酸装置达产后，可新增 20 万吨/年己二酸，为公司进 ...

湖北宜化（000422.SZ） 现金收购优质资产，看好公司盈利上行 优于大市 公司研究·公司快评 基础化工·农化制品 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师： 杨林 010-88005379 yanglin6@guosen.com.cn 执证编码：S0980520120002 证券分析师： 张歆钰 021-60375408 zhangxinyu4@guosen.com.cn 执证编码：S0980524080004 事项： 公司公告：2024 年 12 月 11 日，公司发布《湖北宜化化工股份有限公司重大资产购买暨关联交易报告书》， 公告显示，上市公司拟以支付现金方式，受让宜化集团持有的宜昌新发投 100%股权。本次交易完成后，上 市公司将持有宜昌新发投 100%股权，宜昌新发投成为上市公司全资子公司，上市公司持有新疆宜化股权比 例将由 35.597%上升至 75.00%。本次交易前，上市公司的主营业务为化肥产品、化工产品的生产及销售。 上市公司 2023 年主要产品产能为：尿素 156 万吨/年、PVC 84 万吨/年、烧碱 68 万吨/年、磷酸二铵 126 万吨/年。本次交易完成后，上市公司的主营业务为化肥 ...

2024 年深度行业分析研究报告 l t 内容目录 前言: 机器人与车端供应链高度重合度,带来产业升级机遇 ... ... ... .................................................................................... 7 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 机器人与车端供应链高度重合 . | | | 2025 年有望成为量产元年，带来零部件投资新机会 . | | | 精密丝杠: 人形机器人线性关节核心零部件 | | | 梯形丝杠 : 结构简单，一次完成工艺效率高 . | | | 滚珠丝杠：精密传动元件，滚动摩擦代替滑动摩擦 . | | | 行星滚柱丝杠：精度和承载力高，当下机器人关节主流方案 . | | | 壁垒分析: 壁垒高筑, 制造设备与工艺技术 Know how 为核 . | | | 工艺: 螺纹加工工艺复杂,技术路径尚未收敛,壁垒深厚 . | ...