黑色产业链日报 2025/5/14 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观 点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在 不发出通知的情形下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不 能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许 可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东 亚期货"，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关 ...

行业 豆粕 日期 2025 年 5 月 14 日 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F0230741 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：余兰兰 研究员：林贞磊 研究员：王海峰 研究员：洪辰亮 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | 表1：行情回顾 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算价 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱早报 2025-5-13 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 纯碱： 1、基本面：碱厂陆续公布检修计划，供给高位小幅下滑；下游浮法和光伏玻璃日熔量平稳，终 端需求一般，纯碱厂库下滑但仍处于历史高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1325元/吨，SA2509收盘价为1318元/吨，基差为7元，期货贴 水现货；偏多 3、库存：全国纯碱厂内库存170.13万吨，较前一周增加1.74%，库存在5年均值上方运行；偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空 6、预期：纯碱基本面供强需弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 影响因素总结 利多： 利空： 主要逻辑和风险点 1、下游光伏玻璃产能有所提升，提振纯碱需求。 2、中美关 ...

燃料油日报 第一部分 相关数据 | 研究员： | | --- | | 吴晓蓉 | 期货从业证号： F03108405 投资咨询从业证号： Z0021537 ： 021-65789108 大宗商品研究所 沥青研发报告 燃料油日报 2025 年 5 月 13 日 ： wuxiaorong_qh @chinastock.com.cn | | 2025/5/13 | 2025/5/12 | 2025/5/6 | 2025/4/15 | Δ日 | Δ周 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | FU主力 | 3006 | 2996 | 2837 | 2947 | 10 | 169 | | FU主力持仓(万手) | 14.6 | 14.3 | 14.9 | 23.8 | 0.3 | -0.3 | | FU仓单(吨) | 39620 | 44390 | 51120 | 46170 | -4770 | -11500 | | LU主力 | 3541 | 3518 | 3328 | 3393 | 23 | 213 | | LU主力持仓(万手） | 6.5 | 6.4 | 5. ...

二 〇 二 五 年 度 报告导读： 5 月 USDA 供需报告中性偏多、直接利多美豆。本次报告首次预估 2025/26 年全球大豆供需平衡情 况：产量上调、消费上调幅度高于产量增幅，期末库存小幅上调、库存消费比下降，全球大豆供需收紧， 报告中性偏多。报告下调 2024/25 年和 2025/26 年美豆期末库存、库存消费比下降，直接利多美豆。 美国贸易谈判推进，尤其是中美经贸会谈取得实质性进展、发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》， 有利于美豆出口需求、直接利多美豆。持续关注中美及美国其他贸易谈判情况，防止谈判反复或停滞等不 确定性风险。 国内豆粕盘面偏弱、探寻阶段性低点。近期国内豆粕与美豆盘面走势分化，一方面提前交易中美贸易 摩擦缓和，另一方面现货急跌拖累、提前交易大豆到港压力。利空因素集中释放、边际利空减少，下方空 间不太大，但还需等待盘面探寻阶段性低点、止跌企稳。后续关注：美豆产区天气、6 月底美豆种植面积 报告、中美经贸会谈等。（个人观点，仅供参考，上述内容在任何情况下均不构成投资建议） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 2025 年 05 月 13 日 5 月报告和经贸会谈偏多美豆，国内 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层 （100020） 资讯早间报 制作日期： 2025/05/13 隔夜夜盘市场走势 1. 国内商品期货夜盘收盘多数上涨，能源化工品普遍上涨，苯乙烯涨 3.05%，丁二烯橡胶涨 2.69%，纸浆涨 2.38%，燃油涨 2.36%，PTA 涨 2.11%，20 号胶涨 1.91%。黑色系涨跌不一，铁矿石涨 1.77%，螺纹钢涨 1.28%，热卷涨 1.1%。农产品多数上涨，棉花涨 1.26%，豆二涨 1.02%，棉纱涨近 1%。基本金属 涨跌不一，沪锡涨 1.33%，沪铝涨 0.91%，沪镍跌 1.26%。沪金跌 2.52%，沪银 跌 0.75%。 2. 国际油价走强，美油主力合约收涨 1.54%，报 61.96 美元/桶；布伦特原 油主力合约涨 1.63%，报 64.95 美元/桶。分析师指出，OPEC+增产节奏加快及地 缘政治风险缓和共同推动油价上行，但需关注美国库存数据变化对供需平衡的 影响。 3. 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX 黄金期货跌 3.06%报 3241.80 美元/盎 司，COMEX 白银期货跌 0.36%报 32.80 美 ...

以需定供调整供地结构 5月9日，北京市住房和城乡建设委员会发布《2025年北京市住房发展年度计划》（以下简称《计划》），提出优化住房用 地供应。顺应房地产发展趋势，合理控制新增房地产用地供应，盘活存量用地。本年度安排商品住房用地240-300公顷，保障 性住房用地475公顷。 中指研究院高级分析师范诒杰表示，住宅用地以需定供能从源头上调节住房供应量，使住房供应与市场需求更好地匹配， 避免因供应过剩或不足导致房价大幅波动，有助于实现稳房价。 本报记者 张芗逸 近期，北京、青岛等多地发布2025年住房发展年度计划，明确计划年度内住房发展目标、重点任务和工作要求等。在住房 用地供应方面，面对房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，各地纷纷明确将坚持以需定供，优化住房用地供应。 上海易居房地产研究院副院长严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示，优化住房用地供应遵循了全国层面对于今年新 增供地适当把控节奏、提高质量的导向，将对土地市场和楼市产生明显影响。未来各地在土地供应时还需要根据市场需求变化 作出动态调整，以提高供给的精准性。 "北京优先供应轨道交通站点周边等高需求区域，可促进土地集约利用，同时降低职住分离成本，促 ...

第三部分：产业基本面消费端 第四部分：其他指标 宏观：5月12日讯，5月10日至11日，中美双方在瑞士日内瓦举行经贸高层会谈。中方代表团在新闻发布会上表示，双方就彼此关心的经贸问 题开展了深入交流。会谈氛围是坦诚的、深入的、具有建设性的，取得了实质性进展，达成了重要共识。双方一致同意建立中美经贸磋商机 制，明确双方牵头人，就各自关切的经贸问题开展进一步的磋商。中美双方将尽快敲定有关的细节，并且将于5月12日发布会谈达成的联合 声明。 核心观点 基本面：主要经济体与美国开始有不同程度的贸易谈判接洽，国内出台多项货币、财政刺激措施，宏观氛围趋于缓和，锌价延续震荡整理。 从大的基本面格局看，供给端锌矿周期性供给转宽正在落地，2025年内外几个大的锌矿项目均有增产安排，全球锌矿产量回升带动锌矿现货 TC边际持续走强。矿端增产传导至冶炼端，在冶炼利润回暖之下，国内炼厂开工率提升，延期检修，精炼锌产量边际恢复，且预计矿端和冶 炼端的增产形势会延续下去。需求一侧，贸易争端可能拖累全球经济增速，锌需求总量存收缩隐忧，即使各国快速达成新的贸易协议，全球 经济增速维持韧性，锌的总需求也难有增量预期，维持存量为主。无论对需求是偏乐 ...

正信期货生猪周报 2025-5-12 正信期货研究院-农产品研究小组 供需趋平衡 现货偏震荡 观点小结 | 生猪 | 短期观点 | 周度评级 | | --- | --- | --- | | | 本周样本养殖企业商品猪出栏均重基本持平、标肥价差小幅走阔、大猪占比持续增加。 | | | 供应 | 今年以来生猪期货近远月价差居高不下，期限结构几乎处于水平状态，反映出当前市场对供需关 | 中性 | | | 系的均衡预期。从远月来看，生猪产业资金主导的套保行为强化期现联动性，使得期货远月合约 | | | | 定价主要围绕成本运行。而近月受疫病扰动与养殖情绪提振，抗跌性明显增强。 | | | 需求 | 本周屠宰订单小幅下降，屠宰利润小幅增加，鲜效率基本持平，冻品库存小幅回升处于近4年历史 | 偏空 | | | 同期低位。 | | | | 五一小长假后，猪肉购销回归理性，城市购销热度降低，主流屠企订单减少，开工率逐步下滑。 | | | | 自繁自养养殖利润处于盈亏平衡附近，猪粮比价明显高于近4年同期平均水平。 近期，上市猪企陆续披露2024年年度报告，牧原股份以178.81亿元净利润稳居第一，同比增长 | | | 利润 | ...

原油燃料油日报：中美贸易谈判进展顺利，原油维持反弹态势 一、日度市场总结 需求端： 原油期货市场日度总结（2025年05月09日） 数据变化分析 价格走势：中国SC原油期货价格显著走高，5月9日报472.4元/桶，较前日上涨 2.47%，盘中波动区间为[458.9, 472.4]，显示短期买盘活跃；WTI和Brent期货 价格维持稳定，分别持稳于60.28美元/桶和63.12美元/桶。 价差变化：SC-Brent价差大幅走强至2.07美元/桶（+250.85%），SC-WTI价差 同步扩大至4.91美元/桶（+43.15%），反映SC相对外盘溢价显著提升；Brent- WTI价差维持2.84美元/桶不变，表明欧美市场供需结构稳定；SC连-连3价差小 幅上扬至15.5元/桶（+6.9%），近月合约支撑增强。 供需及库存分析 供给端： OPEC+政策延续：OPEC+于5月会议宣布维持现有减产协议，但俄罗斯计划小 幅提高6月出口量，引发市场对供应松动的担忧。 美国产能扩张：贝克休斯钻井数连续三周回升至620台（资讯未提及具体数值但 趋势存在），页岩油产量或逐步释放。 地缘风险扰动：中东局势紧张（资讯提及伊朗油轮遇袭 ...