2025 年 6 月 9 日 总量研究 TMT 主题 ETF 资金显著流入，行业主题基金集体上涨 ——基金市场与 ESG 产品周报 20250609 要点 市场表现综述：大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代 2025.6.3-2025.6.6）原油价格大涨，国内权益市场指数普涨，创业板指上涨 2.32%。行业方面，本周通信、有色金属、电子行业涨幅居前，家用电器、 食品饮料、交通运输行业跌幅居前。基金市场方面，本周各类基金指数皆录 得正收益，股混基金显著反弹，偏股混合型基金上涨 1.94%。 基金产品发行情况：本周国内新基市场发行火热，新成立基金 42 只，合计 发行份额为 310.13 亿份。其中债券型基金 9 只、混合型基金 8 只、股票型 基金 22 只、FOF 基金 3 只。全市场新发行基金 36 只，从类型来看，股票型 基金 13 只、混合型基金 11 只、债券型基金 10 只、FOF 基金 1 只、国际 (QDII)基金 1 只。 基金产品表现跟踪：长期行业主题基金指数方面，本周各类行业主题基金集 体上涨，TMT 主题基金表现强势、医药主题基金优势延续，分别上涨 3.64%、2.24%。 ...

Investment Rating - The report suggests a "Buy" rating for several companies including Honglu Steel Structure, China Communications Construction, and China Chemical [35][36]. Core Insights - The total market value of public REITs has surpassed 200 billion yuan for the first time, reaching 201.99 billion yuan as of June 5, 2025, marking a 29% increase since the end of 2024 [3][5]. - The public REITs market is experiencing a steady upward trend due to the issuance of new products and rising secondary market prices, with the market value index reaching 113.91, a 19% increase from the end of 2024 [3][5]. - The narrowing yield spread between public REITs and long-term bonds is a significant factor driving the market's growth, with the average distribution yield for public REITs at approximately 5.82% as of June 6, 2025 [15][19]. Summary by Sections 1. Weekly Topic: Public REITs Market Value Surpasses 200 Billion Yuan - As of June 6, 2025, the public REITs market value has increased by 29% compared to the end of 2024, with new products contributing to this growth [3][5]. - The market is characterized by a rotation among different sectors, with the rental housing and consumption REIT indices showing strong performance [19][20]. 2. Major Covered Companies' Earnings Forecast and Valuation - The report includes earnings per share (EPS) forecasts for various companies, with several companies rated as "Buy" or "Overweight" based on their projected performance [35][36]. - Companies such as Honglu Steel Structure and China Communications Construction are highlighted for their potential growth due to favorable market conditions [35][36]. 3. Weekly Market Review - The report provides insights into the weekly performance of the construction and building materials sectors, noting significant fluctuations in stock prices among key players [48][49]. - Specific companies such as Sichuan Jinding and Zhongheng Design have shown notable weekly gains, while others like Tianan New Materials have experienced declines [48][49].

——基金市场与 ESG 产品周报 20250609 要点 总量研究 TMT 主题 ETF 资金显著流入，行业主题基金集体上涨 市场表现综述：大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代 2025.6.3-2025.6.6）原油价格大涨，国内权益市场指数普涨，创业板指上涨 2.32%。行业方面，本周通信、有色金属、电子行业涨幅居前，家用电器、 食品饮料、交通运输行业跌幅居前。基金市场方面，本周各类基金指数皆录 得正收益，股混基金显著反弹，偏股混合型基金上涨 1.94%。 基金产品发行情况：本周国内新基市场发行火热，新成立基金 42 只，合计 发行份额为 310.13 亿份。其中债券型基金 9 只、混合型基金 8 只、股票型 基金 22 只、FOF 基金 3 只。全市场新发行基金 36 只，从类型来看，股票型 基金 13 只、混合型基金 11 只、债券型基金 10 只、FOF 基金 1 只、国际 (QDII)基金 1 只。 基金产品表现跟踪：长期行业主题基金指数方面，本周各类行业主题基金集 体上涨，TMT 主题基金表现强势、医药主题基金优势延续，分别上涨 3.64%、2.24%。截至 2025 年 6 月 6 ...

——基础化工行业周报（20250602-20250606） 要点 中国潮玩产业兴起带动新消费需求，色母粒、颜料行业有望长期受益。潮玩 经济逐步兴起，潮玩产业规模的增长带动新消费需求，根据中国玩协桌游和 卡牌专业委员会数据，中国泛娱乐玩具市场规模已突破千亿元大关，2024 年 合计达到 1018 亿元，预计 2029 年将突破 2000 亿元，达到 2121 亿元。潮 玩产品多为塑料制品，在生产过程中，色母粒、颜料可起到关键的着色作 用。未来随着潮玩产业的不断扩容，色母粒、颜料行业有望长期受益。 色母粒是一种新型高分子复合着色材料，受益于塑料制品行业发展需求稳中 2025 年 6 月 9 日 行业研究 潮玩产业规模增长带动新消费需求，色母粒、颜料行业有望长期受益 有增。色母粒是以合成树脂为载体，添加高比例的颜料和分散剂等助剂，通 过物理掺混、熔融混合、分散、挤出、切粒等工艺制得的一种新型高分子复 合着色材料。随着我国塑料工业的快速发展，色母粒等高分子复合着色材料 的研发和生产已成为塑料加工业最活跃的领域之一。根据贝哲斯咨询数据， 2023 年全球色母粒市场规模达 946.86 亿元，同年，中国色母粒市场规模达 ...

2025 年 6 月 9 日 总量研究 如何看待分化的物价？ ——2025 年 5 月价格数据点评 作者 分析师：高瑞东 执业证书编号：S0930520120002 010-56513108 gaoruidong@ebscn.com 分析师：刘星辰 执业证书编号：S0930522030001 021-52523880 liuxc@ebscn.com 相关研报 国内物价运行好于预期——2025 年 4 月价 格数据点评（2025-05-10） 关税冲突下，国内通胀如何演绎？——2025 年 3 月价格数据点评（2025-04-10） 国内物价为何超预期回落？——2025 年 2 月价格数据点评（2025-03-09） 春节效应助力 CPI 回升——2025 年 1 月价 格数据点评兼光大宏观周报（2025-02- 09） 核心 CPI 缘何回升？——2024 年 12 月价格 数据点评（2025-01-09） 稳物价政策效果初现——2024 年 11 月价格 数据点评（2024-12-09） 如何走出低物价循环？——2024 年 10 月价 格数据点评兼光大宏观周报（2024-11- 09） 国内物价为何超预期 ...

2025 年 6 月 9 日 公司研究 物管基本盘稳固，独立发展轻装上阵 ——融创服务（1516.HK）跟踪报告 要点 事件：关联方境外债重组取得重大进展，5 月销售表现亮眼。 1、根据克而瑞数据，公司关联方融创中国 5 月份全口径销售金额 49 亿元，同 比+128%，权益口径销售金额 24.5 亿元，同比+108%；1-5 月，融创中国累计 全口径销售金额 160 亿元，同比-35%，权益口径销售金额 80 亿元，同比-41%。 2、融创中国发布公告，公司合计 95.5 亿美元的境外债务计划通过发行新强制可 转换债券 1 和新强制可转换债券 2 作为对价，分别以每股 6.80/3.85 港元的价格 转换为融创中国普通股，截至 5 月 26 日，约 82%的持有人支持境外债重组方案。 3、2024 年度，融创服务实现收入 70 亿元，同比基本持平，实现归母净亏损 4.5 亿元，核心归母净利润 8.0 亿元，同比基本持平，宣派 2024 年度股息每股 0.143 元，合计派息约 4.4 亿元，占公司核心净利润比重为 55%。 点评：关联方依赖度显著降低，深耕核心城市，物管基本盘稳固。 1)地产关联影响基本解除 ...

2025 年 6 月 9 日 行业研究 Optimus 项目负责人宣布离职，工程机械景气度持续复苏 ——机械行业周报 2025 年第 23 周（2025.6.2-2025.6.8） 机械行业 买入（维持） 作者 分析师：黄帅斌 执业证书编号：S0930520080005 0755-23915357 huangshuaibin@ebscn.com 分析师：陈佳宁 执业证书编号：S0930512120001 021-52523851 chenjianing@ebscn.com 分析师：汲萌 执业证书编号：S0930524010002 021-52523859 jimeng@ebscn.com 分析师：李佳琦 执业证书编号：S0930524070006 021-52523836 lijiaqi@ebscn.com 分析师：庄晓波 执业证书编号：S0930524070018 0755-25310400 zhuangxiaobo@ebscn.com 联系人：夏天宇 xiatianyu@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 要点 重点子行业观点 人形机器人： 据《科创板日报》6 月 6 日消息，Figure ...

2025 年 6 月 9 日 有色 铂价格创 2018 年以来新高，钨价格再创 2013 年以来新高值 ——金属新材料高频数据周报（20250602-20250608） 要点 军工新材料：铼粉价格下跌。（1）本周电解钴价格 23.70 万元/吨，环比 -0.4%。本周电解钴和钴粉比值 0.93 ，环比-0.2%；电解钴和硫酸钴价格比值 为 4.91 ，环比-0.1%。（2）碳纤维本周价格 83.8 元/千克，环比+0%。毛利 -8.78 元/千克。（3）铍价格持平。 新能源车新材料：锂辉石价格下跌。（1）本周 Li2O 5%锂精矿中国到岸价已 达到 535 美元/吨，环比 -1.83%。（2）本周电碳、工碳和电池级氢氧化锂价 格分别为 6.18 、6.00 和 6.26 万元/吨，环比 -1.0%、-0.96%和 -1.9%。电 碳与工碳价差为 2024 年 11 月以来新低，或代表锂电景气度相较工业领域有 所减弱。（3）本周硫酸钴价格 4.77 万元/吨，环比+0%。（4）本周磷酸铁 锂、523 型正极材料价格分别为 3.03 、10.59 万元/吨，环比-3.81%、+0%。 （5）本周氧化镨钕价格 44 ...

2025 年 6 月 9 日 公司研究 物管基本盘稳固，独立发展轻装上阵 ——融创服务（1516.HK）跟踪报告 要点 1)地产关联影响基本解除，独立发展能力明显提升。公司对关联方的依赖明显降 低，从收入来源上看，2024 年来自第三方的收入为 68 亿元，同比增长 5.6%， 收入占比 97.6%；从业务结构来看，非业主增值服务收入 1.5 亿元，占总收入比 重 2.1%（2021 年为 33.9%）；同时，来自关联方的贸易应收款扣除减值拨备 后的余额为 5.9 亿元，其中无担保的金额为 1.8 亿元，减值计提充分。2025 年 起，公司有望摆脱地产周期影响，轻装上阵，步入稳健增长轨道。 2)深耕核心城市，基本盘稳固。截至 2024 年末，公司在管面积 2.9 亿平，同比 增长 7%，项目续约率为 95%，同比增加 4pct；在管项目饱和收入 85%来自核 心城市，同时 2024 年新签约金额中核心城市占比 98%，项目密度进一步提升， 合同额超人民币千万项目的签约额占比约 49%，大客户数量较 2022 年增长约 84%。公司在保持拓展项目质量的同时，在激烈的市场环境下，新拓展签约仍同 比持平，物管基本盘 ...

2025 年 6 月 8 日 ——医药生物行业跨市场周报（20250602） 要点 行情回顾：上周，医药生物指数上涨 1.13%，跑赢沪深 300 指数 0.25pp，跑输 创业板综指 1.53pp，在 31 个子行业中排名第 17，表现一般。港股恒生医疗健 康指数上周收涨 6.1%，跑赢恒生国企指数 3.76pp。 上市公司研发进度跟踪：上周，恒瑞医药的 HRS-4508 片的 IND 申请新进承办。 上周，和黄医药的 HMPL-306、翰森制药的 HS-10374 正在进行三期临床；翰森 制药的 HS-10506、康诺亚生物的 CM518D1 正在进行一期临床。 本周观点：创新药投资热度高企，持续把握真创新和稳健高股息主线。 随着美国临床肿瘤学会（ASCO）年会的召开和落幕，以及今年国内药企屡屡斩 获大额全球授权交易，二级市场反响热烈。本次年会见证了中国药企在新药研发 方面的活跃度和竞争力，期间多项成果和数据惊艳亮相，我们持续看好国产创新 药的发展前景，特别是在临床进展和国际化布局方面有优势的企业。考虑到当前 估值水平，我们建议关注益方生物-U、泽璟制药-U、荣昌生物（A+H）、信立泰 等。 此外，今年国 ...