北方华创(002371) 报告日期：2024 年 10 月 18 日 24Q3 业绩稳健增长，盈利能力同比提升 ——北方华创点评报告 投资要点 ❑ 事件：公司发布 2024 年前三季度业绩预告。 ❑ 前三季度业绩大幅增长，平台化优势凸显 2024 年前三季度，公司预计实现营业收入 188.3-216.8 亿元，同比增长 29.1%- 48.6%；归母净利润 41.3-47.5 亿元，同比增长 43.2%-64.7%；扣非归母净利润 39.5-45.4 亿元，同比增长 49.6%-72.0%。 公司主营业务保持良好发展态势，市 场占有率稳步攀升，前三季度收入实现同比稳健增长。平台优势逐渐显现，经营 效率持续提高，成本费用率稳定下降，归母净利润同比持续增长。 ❑ 24Q3 单季度净利率同比+2.9pct，盈利能力不断提升 2024 单三季度，公司预计实现营收 74.2-85.4 亿元，同比增长 20.4%-38.6%，环 比增长 14.6%-31.9%，中值 79.8 亿元，同比增长 29.5%，环比增长 23.2%；归母 净利润 15.6-17.9 亿元，同比增长 43.8%-65%，环比下降 5.7%-增长 ...

财务摘要 北路智控(301195) 报告日期：2024 年 10 月 18 日 营收稳健增长，有望受益矿鸿生态打开成长空间 ——北路智控点评报告 投资要点 2024 年 10 月 17 日，公司 2024 年三季报报披露，前三季度公司实现营业总收入 8.13 亿元，同比增长 14.7%，实现归母净利润 1.40 亿元，同比下滑 14.18%。报 告期内公司加大研发投入力度，持续扩充产品技术矩阵，未来有望在矿鸿、化 工等领域打开新增长空间。 分析师：刘雯蜀 执业证书号：s1230523020002 liuwenshu03@stocke.com.cn 公司三季报披露，前三季度营收保持增长态势下研发投入力度明显加大 分析师：陶韫琦 执业证书号：S1230524090010 taoyunqi@stocke.com.cn 2024 年前三季度，公司实现营业总收入 8.13 亿元，同比增长 14.65%；实现归母 净利润 1.40 亿元，同比下滑 14.18%，整体毛利率为 42.78%，同比下滑 2.91pct。 在费用率方面，2024 年前三季度公司销售、研发及管理费用率分别为 9.84%/13.12%/5.93%， ...

证券研究报告 | 行业点评 | 房地产 房地产 报告日期：2024 年 10 月 17 日 预期波动带来板块机会 ——行业点评报告 事件 10 月 17 日住建部、财政部、自然资源部、中国人民银行、国家金融监督管理总 局召开联合会议，介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况。 投资要点 ❑ 五部委联合会议重要超预期内容： 1) 本次会议中货币化安置时隔六年再次被提及，货币化安置在 2018 年时曾逐 步淡化，我们认为货币化安置再次被提及的重要性短期高于第一次货币化 安置的资金量规模。 2) 会议明确城中村推进过程中再增加 100 万套房源的货币化安置，未来还可 以适度增加。虽然我们认为本次周期和历史周期有诸多不同，不适宜直接 比较政策工具力度大小。但即便不适宜直接对比，回顾历史棚改政策， 2008 年开始推行力度也不是一次性打满，而是逐步加大的。此外，我们需 要注意的是当前会议时间点是 2024Q4，在年底提及 100 万套和以往棚改 时期在年初设定全年棚改套数目标，在时间维度上有显著不同，尤其是本 次会上明确未来力度还会增加，我们认为单看 2024Q4 政策力度而仓促下 结论容易影响预期导致过度悲观。 3) ...

23/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0524/0624/0724/0824/0924/10 证券研究报告 | 公司点评 | 汽车零部件 建邦科技(837242) 报告日期：2024 年 10 月 16 日 Q3 业绩超预期，持续看好软硬件结合新品放量驱动盈利提升 ——建邦科技 2024 年三季报点评 事件 公司发布 2024 年三季报。公司 2024Q1-3 营业总收入 5.37 亿元，同比+36.15%； 归母净利润 0.76 亿元，同比+50.82%。对应 2024Q3 营收 2.27 亿元，同比 +48.71%；归母净利润 0.37 亿元，同比+78.86%。 ❑ Q3 营收创历史新高，源源不断的新品开发有望继续支撑营收放量 公司 2024Q3 营收 2.27 亿元，同比+48.71%，我们认为或主要受益于公司汽车电 子产品及各类软硬件结合新品放量。公司专注于汽车零部件研发设计，一年可新 增 2000-3000 个 SKU，且软硬件研发能力在汽零后市场处于领先地位，源源不断 且高质高性能的新品开发有望持续为公司营收端放量提供坚实支撑。 ❑ 毛利率同比明显提升，各类产品盈利水 ...

23/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0524/0624/0724/0824/0924/10 证券研究报告 | 公司点评 | 服装家纺 | --- | --- | |----------------------------------|------------------------------------------| | 波司登 (03998) | 报告日期： 2024 年 10 月 16 日 | | 旺季开门红，新战投推进国际化进程 | | | ——波司登点评报告 | | 投资要点 ❑ 新财年防晒服业务专业度加码、助力新财年夏季业绩突破： 3 月公司推出新一代专业防晒衣，以突出的专业性能（UPF100+、高于 国标 66%凉感、透气效果提升 35%+）打造差异化，并推出与 Christelle Kocher（香奈儿旗下高级手工坊艺术总监）的联名产品、与时尚芭莎合作打 造 SHOWROOM、与北京电影节合作大秀助力话题度提升，在产品系列上除 已有的骄阳系列 24 年新增都市轻户外系列扩大覆盖生活场景，产品系列扩 张为新财年防晒服业务延续高增打下坚实基础。 ❑ 叠变系列为代表的多 ...

投资评级: 买入(维持) 证券研究报告 | 公司点评 | 工程机械 | --- | --- | |------------------------------------|------------------------------------------| | 徐工机械 (000425) | 报告日期： 2024 年 10 月 16 日 | | 迈向工程机械全球龙头，价值有望重估 | | 一、一句话逻辑 徐工机械：中国工程机械龙头，混改效益凸显，全球竞争力提升，价值有望重估。根 据 2024 年最新的 Yellow Table 榜单，徐工集团全球市占率 5.3%，位居全球第四，蝉 联中国第一。公司近年来 ROE 水平位居行业前列，2024H1 公司平均 ROE 为 6.4%， 高于柳工 5.8%、三一重工 5.2%、中联重科 4.1%。盈利能力持续提升，销售净利率由 2022 年的 4.5%提升到 2024H1 的 7.5%。伴随国企改革深化带动经营活力释放，预计 资产质量和盈利能力仍有较大提升空间。 行业拐点逐步临近：9 月挖掘机销量同比增长 11%，其中国内销量同比增长 22%，连 续 7 个月正增长。 ...

证券研究报告 | 行业专题 | 电力设备 | --- | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

点击上方"Allin君行" ，关注我们 核心观点 政策不断，行情看多。建议关注创新药、出海链等分子分母端受益品种、以及上游类资源品。建议布局贝塔层面契合市场主线、且具备主动阿尔法优势 的基金。 权益未来行情怎么看？ 本轮行情本质是政策驱动，政策节奏仅影响行情向上斜率，但不改行情向上方向。国内政策节奏虽受美联储降息节奏影响，但不会缺席。 当下值得关注的行业是什么？ 轻抛压弹性之选——创新药等品种。当前为第一阶段分母端抬升估值行情，该阶段可重点关注前期超跌且机构持仓较低、后续上行弹性较大的板块，例 如创新药等板块。就创新药而言，分母端医药仍显著超跌、筹码出清充分，分子端长期景气预期有望改善，其行情具备延续性。 中期绩优基本面——重点关注出海品种。中期可转向分子分母端共同受益上行的品种，可重点关注基本面趋势上行且有望受益于市场风险偏好提升的出 海链。其中电子板块或受益于全球景气复苏，有望强化需求上行趋势；出口类制造业如家电、电力设备等，则随着降息周期开启、全球景气周期回升， 叠加国内政策方向转向乐观、板块需求企稳确定性或增加，有望受益于内外需共振修复。 行情波动压舱石——上游资源股具配置价值。一方面，全球复苏共振， ...

财务摘要 证券研究报告 | 公司点评 | IT 服务Ⅱ 科远智慧(002380) 报告日期：2024 年 10 月 16 日 前三季度业绩高增，有望受益工业操作系统更新换代 ——科远智慧点评报告 投资要点 2024 年 10 月 15 日，公司 2024 年三季报披露，前三季度公司实现营业总收入 11.62 亿元，同比增长 16.16%，实现归母净利润 1.59 亿元，同比增长 75.34%。 公司受益于下游行业高景气度及多重利好，经营规模稳步增长的同时盈利能力 实现大幅提升。 公司三季报披露，前三季度整体营收及利润均保持高增 2024 年前三季度，公司实现营业总收入 11.62 亿元，同比增长 16.16%；实现归 母净利润 1.59 亿元，同比增长 75.34%，整体毛利率为 40.82%，同比提升了 3.69pct。在费用率方面，2024 年前三季度公司销售、研发及管理费用率分别为 11.63%/10.55%/5.27%，同比分别降低 2.11pct、提升 0.77pct、降低 0.77pct，公司 经营效率及盈利能力显著改善。 单季度看，部门行业项目进度影响导致营收及利润同比增速放缓 单季度看，202 ...

财务摘要 资料来源：浙商证券研究所 锐明技术(002970) 报告日期：2024 年 10 月 16 日 Q3 业绩超预期，出海成效显著 ——锐明技术业绩预告点评报告 投资要点 ❑ 海外业务快速增长，前三季度归母净利润预告中值超 Wind 全年一致预期 按照预告中值计算，前三季度收入 19.02 亿元，同比+53.89%，归母净利润 2.19 亿元，同比+168.80%。 2024 年营收 wind 一致预测值为 21.77 亿元，同比+28.14%，归母净利润 2.15 亿 元，同比+110.67%。公司前三季度归母净利润预告中值已超全年预期值。 根据公司公告，预计归属于上市公司股东的净利润同比大幅增长，主要得益于海 外业务的收入和毛利额快速增长。 Q3 单季度营收预计为 7-8 亿元，同比增长 51.54%-73.19%，归母净利润预计为 0.85-1.05 亿元，同比增长 304.85%-400.11%，扣非净利润预计为 0.73-0.93 亿 元，同比增长 290.93%-398.04%。 ❑ 商用车监控信息化龙头，业绩持续高增 锐明是商用车领域的监控信息化龙头。公司在技术端先发优势明显，产品具有性 ...