今日国内中厚板市场延续震荡调整态势，黑色系期货波动加剧市场观望情绪，现货报价以稳为主，部分区域价格小幅下挫。终端需求疲软态势未改，交投氛 围谨慎，贸易商多持稳观望态度。业内人士分析认为，短期内供需博弈持续，政策预期与成本支撑将成为价格走势的关键因素。 立即致电：028-8310-1028 四川盛世钢联国际贸易有限公司、解决一站式全品类钢材供应方案 一、市场供需博弈加剧，交投氛围谨慎 今日黑色系期货主力合约震荡运行，市场情绪受宏观政策预期波动影响，投机资金离场观望。现货市场报价以稳为主，部分城市受资源流通受限及钢厂直供 比例提升影响，实际成交价格小幅松动。据Mysteel监测数据显示，全国中厚板市场成交表现一般，终端采购以刚需补库为主，投机性需求低迷。淡季效应 下，下游企业备货积极性不足，市场整体交投氛围偏冷。 二、价格稳中趋弱，区域价差调整有限 8日国内中厚板价格稳中下行，全国20mm普板均价3418元/吨，较上一交易日下跌2元/吨；低合金均价3585元/吨，下跌3元/吨。主要城市报价方面，上海 3300元/吨，广州3550元/吨，武安3250元/吨，武汉3390元/吨，重庆3560元/吨。区域价差方面，华东 ...

需求：上周部分聚酯装置检修或检修进行中，也有部分装置提负运行，聚酯综合负荷继续下滑至90.2% （-1.2%）附近。7月7日，涤丝价格重心下调50-150，产销整体偏弱。近期丝价持续回落，且本次价格 依然小幅高于上次同油价时候的丝价，仍有继续缩小的趋势。目前处于淡季以及天气较热，销售会较为 平淡，开工率下滑，坯布库存有所上升。后期丝价较大概率继续下行为主，长丝工厂库存继续增加。近 期需关注长丝企业减产和长丝价格重心调整情况。 7月7日，PTA现货加工费至265元/吨附近，TA2509盘面加工费332元/吨。 【供需方面】 供应：上周逸盛新材料360万吨提负，恒力220万吨重启，威联化学250万吨停车，PTA负荷升至78.2% （+0.5%）。 【现货方面】 7月7日，PTA期货震荡偏弱，现货市场商谈清淡，基差弱势，贸易商商谈为主，零星聚酯工厂递盘。主 流供应商有报盘。上午贸易商商谈氛围一般性，下午氛围转弱，商谈零星，7月中在09+95~115附近有 成交，个别略低，7月下在09+95~100附近有成交，价格商谈区间在4790~4830元/吨。主流现货基差在 09+103。 【成本方面】 【行情展望】 7月PT ...

华泰期货研究 2025 年期货市场展望 展望 2025 年下半年工业硅行情。从库存、成本及价格来看，2025 年下半年预计工业硅行业去库力压力仍较大，原材料价格较难上 涨，部分地区电价下调，成本支撑相对较弱，若无行业供给端限产以及去产能政策扰动，上方压力较大。全年盘面预计…… 展望 2025 下半年多晶硅：供应端受到政策扰动及成本压力仍存在一定变数，但整体开工或维持低位。目前多晶硅面临产能大、高库 存、弱需求的格局，在供需格局未发生重大变化的情况下，多晶硅价格仍将面临较大压力。目前行业最大变数仍在政策端，预计…… 过剩压力仍较大 可关注政策扰动引发行情 新能源&有色组行业研究报告 本期分析研究员 王育武 从业资格号：03114162 投资咨询号：0022466 华泰期货研究院新能源&有色金属研究 2025 年 07 月 06 日 陈思捷 从业资格号：3080232 投资咨询号：0016047 师橙 从业资格号：3046665 投资咨询号：0014806 期货研究报告 ｜工业硅多晶硅半年报 2025-07-06 研究院 新能源&有色组 研究员 封帆 从业资格号：03139777 投资咨询号：0021579 电话 ...

二 〇 二 五 年 度 2025 年 7 月 4 日 2012-2015 年熊市周期与当前周期的比较——煤炭篇 刘豫武 投资咨询从业资格号：Z0021518 liuyuwu@gtht.com 报告导读： ◼ 摘要： 中长视角来看，煤焦产业下行周期难言轻易见底，原因在于煤炭开采洗选业应收账款长期偏高使得行 业"去杠杆"的博弈并未结束，价格风险存在转移为信用风险的可能，距离上一轮周期（2012-2015 年）行业整体资产负债表现仍有一定差距。只不过需要注意的是，虽然此次行业面临大幅去产能的程 度或不及当时，但随着"反内卷"信号出现之后不妨行业会议频繁吹风，进而影响市场预期。 首先，静态来看，两轮周期焦煤底部的成本支撑不尽相同。随着近年来国内主焦煤资源稀缺性的矛盾逐 渐凸显，煤层开采的深入叠加固定成本的增加使得吨煤完全成本也面临结构性上行的趋势，主产区代表 煤矿吨精煤完全成本测算已攀升至 800-1000 元/吨（原煤成本更低），与上一轮周期的全面过剩不同， 当前更多的是呈现出结构性过剩的问题，导致价格寻底震荡的时间线或有所拉长。 其次，动态而言，目前国内供应压力逐步释放，后续的变量更多取决于进口规模。国内供应环节 ...

品种 核心观点 主要逻辑及价格区间 原油 反弹偏空 地缘担忧再起，油价反弹，关注周末 OPEC+会议。消息称伊朗暂停与国 际原子能机构合作，地缘担忧再起，短期油价反弹；从供需基本面看， OPEC+从 4 月份开始正式增产，当前产能处于增产初期，加上当前处于消 费旺季，油价下方有一定支撑，但随着增产量逐渐上升，油价下行压力较 大。策略：轻仓试空并购买看涨期权保护。SC【495-515】 LPG 反弹 油价企稳，库存下降，液化气反弹。地缘担忧再起，成本端油价企稳反弹； 下游化工需求有所下降，PDH 开工回落；库存端利好，厂内和港口库存均 上升。策略：短线反弹，但上方受限，反弹偏空。PG【4200-4300】 L 空头反弹 现货涨价，华北基差为-64（环比+44），近期装置检修加强，新装置暂未 释放，供给压力边际缓解。LD、HD 进口窗口打开。需求淡季，下游刚需 拿货为主，关注后续库存去化力度。7-8 月仍有山东新时代、裕龙石化等 合计 205 万吨新装置计划投产，中长期预期偏弱。策略：短期反弹思路对 待。L【7200-7400】 PP 空头反弹 出口毛利转正，低价成交略有放量，成本支撑好转，MTO 盘面利润同期 ...

品种 核心观点 主要逻辑及价格区间 原油 反弹偏空 地缘担忧再起，油价反弹。消息称伊朗暂停与国际原子能机构合作，地缘 担忧再起，短期油价反弹；从供需基本面看，OPEC+从 4 月份开始正式增 产，当前产能处于增产初期，加上当前处于消费旺季，油价下方有一定支 撑，但随着增产量逐渐上升，油价下行压力较大。策略：轻仓试空并购买 看涨期权保护。SC【495-515】 LPG 反弹偏空 油价企稳叠加化工利润改善，液化气反弹。油价重回基本面定价，短线企 稳；下游化工需求继续回升，PDH、烷基化、MTBE 开工率上升；库存端 中性偏空，厂库和港口库存均有所上升。策略：反弹偏空，可轻仓试空。 PG【4150-4300】 L 空头盘整 社会库存转为累库，现货继续下跌。华北基差为-108（环比-59），LD、 HD 进口窗口打开。装置重启增多，预计本周产量增加至 60.7 万吨。近期 上中游库存显著下滑，需求淡季，下游刚需拿货为主，关注后续库存去化 力度。7-8 月仍有山东新时代、裕龙石化等合计 205 万吨新装置计划投产， 中长期预期偏弱。策略：反弹偏空。L【7200-7400】 PP 空头盘整 下游订单持续偏弱，基差走弱，出 ...

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【聚烯烃与苯乙烯期货行情震荡，供需格局影响价格走势】今日，聚烯烃期货震荡偏弱。LLDPE09合 约收7249元/吨，跌0.51%，持仓减2631手；PP09合约收7044元/吨，跌0.68%，持仓减2430手。现货价格 也偏弱调整，石化厂下调部分出厂价，贸易商让利出货。国内LLDPE市场主流价7200 - 7750元/吨；PP 市场观望氛围浓，华北、华东、华南拉丝主流价分别在7020 - 7150元/吨、7050 - 7200元/吨、7080 - 7220元/吨。 供给上，装置检修增加，供应收缩。截至6月26日当周，PE开工率72.45%，周环比降 7.32%；PP开工率79.26%，周环比降2.52%。需求处季节性淡季，表现疲软。截至当周，农膜等多行业 开工率有不同表现。 库存方面，2025 - 07 - 01两油库存75.5万吨，环比增3.5万吨。截至6月27日当周， PE贸易库存减1.475万吨，PP社会贸易库存减0.34万吨。成本端，OPEC+计划大幅增产，利空油价。 市 场逻辑上，供应收缩压力稍缓，但需求淡季，聚烯烃供需宽松，成本支撑不足。 ...

2025年07月02日 星期三 敬请阅读末页的重要说明 期货研究 延续跌势。铝合金下游需求进入消费淡季，开工率较稳定。 交易策略：期货价格反弹后，不同成本厂家会逐步套保，盘面反弹幅度或有限。目前盘面套保后，企业复工 弹性较大，价格承压。此外，受大厂减产和煤炭价格扰动影响，短期盘面有较强支撑。关注复产进度，预计 盘面宽幅震荡。 风险提示：工厂减产意愿、出台相关能耗双控政策 碳 酸 锂 市场表现：昨日主力 LC2509 合约收于 62,780 元/吨（+100），涨+0.16%。 基本面：供给端 7 月碳酸锂预计生产 81150 实物吨，环比增+3.92%。进口锂辉石精矿指数昨日跌至 625（-5） 美元/吨，目前外购锂辉石生产碳酸锂利润大幅修复，连续增产，上周周产产量创历史新高为 18767 吨，环比 +1.65%。需求端因提前释放近端整体偏弱，远月预期边际改善但较难拉动去库，7 月下游排产方面，磷酸铁 锂为 29.38 万吨，环比增+3.0%，三元材料达 6.58 万吨，环比增+1.3%。库存方面，合计库存高位，昨日广 期所仓单为 22940（+312）手，上周库存创历史新高为 136837（+1936）吨。 ...

PX成本支撑偏弱，关注TA高加工费供应压力增大可能 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn www.thqh.com.cn 一、日度市场总结 1. PTA&PX 06月30日，PX 主力合约收6796.0元/吨，较前一交易日收涨0.65%，基差为 40.0元/吨。PTA 主力合约收4798.0元/吨，较前一交易日收涨0.42%，基差 为222.0元/吨。 成本端，06月30日，布油主力合约收盘66.34美元/桶。WTI收65.07美元/ 桶。需求端，06月30日，轻纺城成交总量为663.0万米，15 日平均成交为 620.33万米。 PX：成本端受国际原油价格维持窄幅震荡趋势，能提供的支撑相对有限。 亚洲地区新增装置投产预期可能带来供应压力，叠加下游PTA加工费修复空 间有限或抑制原料采购积极性，预计PX价格将维持震荡格局。 PTA：PTA下游聚酯开工率高位，终端纺织成交回暖，需求端有所反弹。基 差走强反映现货偏紧，PX成本支撑边际减弱，PTA加工费高位下开工负荷或 继续维持，关注供应端恢复压力 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-07-01 成本⽀撑转弱，⿊⾊⾼开低⾛ 昨⽇⿊⾊盘⾯⾛弱，其中双焦受煤矿复产消息影响，尾盘跌幅较⼤。 从钢材周度表需看，螺纹表现好于预期，板材则有所分化，五⼤材整 体累库。结合板材和其他⼩品种现货情况看，确实有淡季转弱态势。 后续主要看出⼝能否保持顺畅以及钢材累库斜率，市场⼼态较为谨 慎，盘⾯再度恢复震荡运⾏态势。 ⿊⾊：成本⽀撑转弱，⿊⾊⾼开低⾛ 昨日黑色盘面走弱，其中双焦受煤矿复产消息影响，尾盘跌幅较大。 从钢材周度表需看，螺纹表现好于预期，板材则有所分化，五大材整 体累库。结合板材和其他小品种现货情况看，确实有淡季转弱态势。 后续主要看出口能否保持顺畅以及钢材累库斜率，市场心态较为谨 慎，盘面再度恢复震荡运行态势。 1、铁元素方面，海外矿山冲量不及预期，发运量环比下降；需求端 钢企铁水日产微幅增加，预计短期铁水产量可以维持高位。到港下 降，需求高位，港口小幅去库。前期海外矿山冲发运将在几周内到 港，矿石有阶段性小幅累库预期，但预计幅度有限，整体供需矛盾不 突出。近期重点关注需求端钢企盈利状况和检修计划。 2、碳元素 ...