交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年9月8日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2 基本面/持仓数据 供给端来看，据隆众统计，2025年8月PVC产量为207.334万吨，环比增加3.43%；本周样本企业产能利 用率为77.13%，环比增加0.01个百分点；电石法企业产量32.7885万吨，环比减少0.68%,乙烯法企业产 量13.406万吨，环比增加7.11%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加 需求端来看，下游整体开工率为43.5%，环比增加.899个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率 为38.39%，环比减少4.21个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为33.48%，环比减少0.13个 百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为70.77%，环比 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪铜周报（9.1~9.5） 大越期货投资咨询部:祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 上周回顾 沪铜周评: 上周沪铜震荡上涨，沪铜主力合约上涨0.94%，收报于80140元/吨。宏观面看，地缘政治扰动铜价,美 国关税再起波澜，全球不稳定因素仍存。国内方面，消费将进入旺季，目前来看下游消费意愿一般。 产业端，国内现货交易一般，整体还是刚需交易为主。库存方面，铜库存LME库存157950吨，上周变化 不大，上期所铜库存较上周增2103吨至81851吨。 期货主力 数据来源：博易大师 目录 一、行情回顾 二、基本面（库存结构） 三、市场结构 基本面 1、PMI 2、供需平衡表 3、库存 PMI 数据来源：Wind 供需平衡 2024供需紧平衡，2025过剩 数据来源：Wind 供需平衡 | | | 中国年度供需 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-09-08锰硅早报 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 锰硅2601： 1.基本面：一方面，当前硅锰合金成本支撑仍存，加之上周五硅锰盘面向好，工厂低于成本价出售意愿比较低，持观望心 态。另一方面，钢厂现阶段对硅锰合金的承接力度不太明显，加之近期锰硅盘面偏弱震荡，钢厂的压价情绪明显。在双方 博弈的情况下，硅锰市场偏弱盘整运行。预计后市硅锰价格以震荡走势为主。关注主流钢招价格对市场的指引；中性。 2.基差：现货价5700元/吨，01合约基差-144元/吨，现货贴水期货。偏空。 3.库存：全国63家独立硅锰企业样本库存221800吨；全国50家钢厂库存平均可用天数15.49天。中性。 4.盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方。偏空。 5.主力持仓：主力持仓 ...

大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 纯碱： 1、基本面：碱厂检修较少，供给仍处高位；下游浮法玻璃日熔量平稳，光伏日熔量下滑，终端 需求走弱，纯碱厂库处于历史高位；偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1210元/吨，SA2601收盘价为1302元/吨，基差为-92元，期货 升水现货；偏空 3、库存：全国纯碱厂内库存182.21万吨，较前一周减少2.43%，库存在5年均值上方运行；偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空 6、预期：纯碱基本面供强需弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 影响因素总结 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 纯碱早报 2025-9-8 利多： 1、年内检修高峰期来临，产量预计将有所下滑。 利空： 1、23年以来，纯碱产能大幅扩张，今 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 贵金属早报—— 2025年9月8日 大越期货投资咨询部 项唯一 从业资格证号： F3051846 投资咨询证号： Z0015764 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 黄金 1、基本面：美国非农数据远不及预期，金价继续走高；美国三大股指小幅收跌，欧 洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌5.61个基点 报4.161%；美元指数跌0.56%报97.74，离岸人民币对美元升值报7.1263；COMEX黄金 期货涨0.92%报3639.8美元/盎司；中性 6、预期：今日关注中国8月进出口、美国纽约联储1年通胀预期。美国非农数据远不 及预期，美联储9月降息预期达100%，降息预期继续升温，金价继续走高。沪金溢价 小幅扩大至-3.5元/克。临近9月美联储会议，美联储独立性担忧高涨，降息预期高 涨，金价依旧偏强。 2、基差：黄金期货815.6，现货811.7，基 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目录 一、行情回顾 二、基本面（库存结构） 三、市场结构 上周回顾 沪铝周报（9.1~9.5） 大越期货投资咨询部:祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号：Z0013626 联系方式：0575-85226759 沪铝周评： 沪铝上周震荡调整运行，上周主力合约下跌0.22%，周五收盘报20695元/吨。在碳中和下长期控制产能， 国内房地产压制需求不振，取消对铝材出口退税，对于国内铝价构成利空，美国加增钢铝关税，消费 有所影响。国内基本面上，需求进入旺季，等待消费复苏。上周LME库存484675吨，较前周出现小幅增 加，SHFE周库存减1518吨至124078吨。 期货主力 数据来源：博易大师 基本面 1、供需平衡表 2、铝 3、铝土矿 4、氧化铝 5、铝棒 供需平衡 数据来源：Wind 供需平衡 | | | | 中国年度供需平衡表 铝(万吨) | | | | --- ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪铜早报- 大越期货投资咨询部 : 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 近期利多利空分析 利多： 利空： 逻辑： 国内政策宽松 和 贸易战升级 风险： 自然灾害 铜: 1、基本面：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，8月份，制造业PMI升至49.4%，景气水平较上 月有所改善；中性。 2、基差：现货79965，基差-75，贴水期货； 中性。 3、库存：9月5日铜库存减425至157950吨，上期所铜库存较上周增2103吨至81851吨；中性。 4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。 5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。 6、预期：库存回升，地缘扰动仍存，等待9月旺季消费指引，目前多空矛盾不突出，铜价震荡运行. 1、美国全面关税超预期。 2、全球经济并不乐观，高铜价会压制 ...

每日观点 豆油 证券代码：839979 油脂早报 2025-09-08投资咨询部 | 分析师: | 王明伟 | | --- | --- | | 从业资格号： | F0283029 | | 投资咨询号： | Z0010442 | | TEL: | 0575-85226759 | 棕榈油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕5月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至 149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马 棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应上有所增加。中性 2.基差：棕榈油现货9550，基差24，现货升水期货。偏多 3.库存：8月22日棕榈油港口库存58万吨，前值57万吨，环比+1万吨，同比-34.1%。偏多 4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 5.主力持仓：棕榈油主力多翻空。偏空 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。24/25年USDA南美产量预期较高，马 棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，美豆油生柴政策扶持生柴消费增加。国内对加菜 加 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 锰硅周报9.1-9.5 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每周观点 本周观点： 一方面，当前硅锰合金成本支撑仍存，加之周五硅锰盘面向好，工厂低于成本价出售意愿比较低，持观望心态。另一 方面，钢厂现阶段对硅锰合金的承接力度不太明显，加之近期锰硅盘面偏弱震荡，钢厂的压价情绪明显。在双方博弈 的情况下，硅锰市场偏弱盘整运行。预计后市硅锰价格以震荡走势为主。关注主流钢招价格对市场的指引。 下周行情预测： 预计短期内市场将延续震荡运行态势。 2 0元/吨 2000元/吨 4000元/吨 6000元/吨 8000元/吨 10000元/吨 12000元/吨 14000元/吨 2020-01-01 2020-08-01 2021-03-01 2021-10-01 2022-05-01 2022- ...

Group 1: Report Investment Rating - No information provided Group 2: Core Viewpoints - The market continued to rise this week, maintaining an upward trend. Fundamental factors are mostly positive, supporting prices. It is advisable to buy on dips [2]. - The market is expected to maintain a bullish outlook, and it is recommended to adopt a long - position strategy and buy on price retracements [7]. Group 3: Summary by Directory 1. Futures Market Review - The RU2601 contract had an opening price of 15,885, a high of 16,370, a low of 15,720, and a closing price of 16,325, with a gain of 2.93%. The NR2511 contract had an opening price of 12,755, a high of 13,205, a low of 12,605, and a closing price of 13,135, with a gain of 3.22%. The BR2510 contract had an opening price of 11,920, a high of 12,255, a low of 11,685, and a closing price of 12,210, with a gain of 2.61%. The market continued to rise, breaking through the upper limit of the recent range and approaching the previous high, showing a good bullish pattern [3]. 2. Spot Market Review - The quoted price of Shanghai Yunnan 2023 state - owned full - latex rubber with 9% tax was 15,150 yuan/ton, up 250 yuan/ton from last week. The quoted price of smoked sheet rubber in Qingdao Free Trade Zone was 2,220 US dollars/ton, unchanged from last week. The quoted price of BR9000 in Shanghai was 12,025 yuan/ton, unchanged from last week [4]. 3. Inventory Review - This week, the inventory on the Shanghai Futures Exchange decreased. The subtotal inventory decreased by 7,027 tons to 205,360 tons, and the futures inventory decreased by 16,410 tons to 162,230 tons [5]. 4. Market Structure - The basis weakened this week because the futures price increased more [6]. 5. Forecast and Operation Strategy - The market continued to rise this week, approaching the previous high. The prices of Thai raw materials showed mixed trends this week, with smoked sheet prices falling and cup lump and latex prices rising. The operating rates of tire enterprises all declined, and the inventories of semi - steel and all - steel tires decreased. The natural rubber price broke through the upper limit of the previous oscillation range, driven by external market stimuli. The weak US economic data increased the probability of interest rate cuts, and the market priced in inflation, driving up the overall bulk commodities. It is advisable to maintain a bullish view and buy on dips [7].