报告日期：2025 年 4 月 8 日 申银万国期货研究所 首席点评："国家队"入场稳市场 美国总统特朗普 7 日表示，不会暂停所谓的"对等关税"政策。中共中央、国务 院印发了《加快建设农业强国规划（2024－2035 年）》，以农业关键核心技术攻 关为引领，以产业急需为导向，加快以种业为重点的农业科技创新，推进重大农 业科技突破，以发展农业新质生产力推进农业强国建设。中国 3 月末外汇储备 32406.65 亿美元，环比增加 134.41 亿美元；黄金储备 7370 万盎司，环比增加 9 万盎司，连续 5 个月增加。国内商品期货夜盘，原油合约收跌 6.41%报 477.4 元 /桶。沪金收跌 0.5%报 713.02 元/克，沪银收涨 0.07%报 7668 元/千克。 重点品种：原油、贵金属、豆粕 原油：原油夜盘下跌 6.41%。关于美国新关税政策将暂停 90 天的传言在美国网 络传播，但是很快白宫很快予以否认，原油日内大幅波动。尽管美国对石油、天 然气和精炼产品的进口被豁免于新关税,但这些政策可能会刺激通胀、减缓经济 增长并加剧贸易争端,从而对油价构成压力。高盛慌忙再继续下调油价，预计 2026 年布伦 ...

申银万国期货研究所 董超 （从业编号F3030150 交易咨询号Z0012596） dongchao@sywgqh.com.cn 021-50583880 申万期货原油甲醇策略日报-20250408 | | 原油 | SC近月 | SC次月 | WTI近月 | WTI次月 | Brent近月 | Brent次月 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 前日收盘价 | 542.0 | 540.3 | 70.73 | 70.22 | 69.81 | 69.09 | | | 前2日收盘价 | 552.2 | 549.0 | 71.14 | 70.69 | 73.37 | 72.62 | | | 涨跌 | -10.2 | -8.7 | -0.41 | -0.47 | -3.56 | -3.53 | | | 涨跌幅 | -1.85% | -1.58% | -0.58% | -0.66% | -4.85% | -4.86% | | | 成交量 | 117,387 | 28,387 | 261,174 | 174,467 | 448,929 | 266 ...

| | 20250408申万期货有色金属基差日报 | | | --- | --- | --- | | | 可能短期偏弱 铜： | | | | 可能短期偏弱 锌： | | | 摘要 | | | | | 可能短期偏弱 铝： | | | | 可能短期震荡运行 镍： | | | 品种 | 观点 | 策略方向 | | | 铜：夜盘铜价收低超1%，美国向全球加征高关税引发市场担忧。目前精矿加 工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量。根据国家统计局数据来看，国内 | | | | 下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，需 | 可能短期偏 | | 铜 | 关注出口变化，新能源渗透率提升有望巩固汽车铜需求，地产数据降幅缩窄 | 弱 | | | 。铜价短期可能偏弱，关注美国加征关税后期进展，以及美元、人民币汇率 | | | | 、库存和基差等变化。 | | | | 锌：夜盘锌价收低，受美国向全球加征关税影响。近期精矿加工费持续回升 。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现 | 可能短期偏 | | 锌 | 良好，地产数据降幅缩窄。市场预期2025年精矿供应明显改善，供应可能恢 | 弱 ...

| | 1、 据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚3月1-31日棕榈油产量预估增加 | | --- | --- | | | 17.66%，其中马来半岛增加19.33%，沙巴增加18.42%，沙捞越增加9.1%，马来东部增加15.84%。 | | 行业 | 2、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至04月05日，巴西大豆收割率为82.4%，上周 | | 信息 | 为85.3%，去年同期为81.4%。 | | | 蛋白粕：夜盘豆菜粕偏弱调整，美国对其贸易伙伴加征关税，4月4日中国对美加征34%反制关税。 | | | 中美贸易关税争端升级，美豆出口前景走弱，使得美豆期价下跌。而关税担忧下巴西大豆价格受 | | | 到提振，推升国内大豆进口成本。同时中美贸易摩擦纷争不断，对于25/26年新季美国大豆，有可 | | | 能出现出口量下降的情况，即国内9月后进口量存在下降的预期。再叠加受到种植利润偏差的影 | | | 响，25/26年度美国大豆种植面积可能出现下降，远月豆粕价格存在支撑。 | | 评论 | 油脂：夜盘油脂偏弱运行，在原油大幅下跌以及关税超预期的拖累下大幅走弱，并且东南亚产地 | ...

现货市场数据 | 集运欧线数据日报 | | | | | | | 2025/4/8 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 最新观点 | | | | | | | 策略方向 | | 集运欧线：EC低开震荡，06合约收于1885点，下跌10.55%。盘后公布的SCFIS欧线 | | | | | | | | | 为1422.42点，较上期下跌51.14点，环比下降3.5%，对应于03.31-04.06期间的 | | | | | | | | | 离港结算价，反映4月第一周多数船司基本延用3月底报价。市场主要的博弈点还 | | | | | | | | | 是在于旺季的兑现程度，当前船司运价变动不大，4月上半月多数船司运价延续3 | | | | | | | | | 月底报价，下半月出现小幅提涨，4月运价倾向企稳，第16周大柜均价为2300美元 | | | | | | | | | 左右。部分船司5月线上报价公布，大柜报价在2337-4545美元之间，5月船司周均 | | | | | | | 震荡偏弱 | | 投放运力超过30万TEU，各船司提涨力度不一，旺季 ...

申万期货品种策略日报-黑色20250408 分析师：冉宇蒙 从业资格号：F3085160 投资咨询号：Z0016375 | | | | | 电话：021-50586040 邮箱：ranym@sywgqh.com.cn | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 焦炭01合约 | 焦炭05合约 | 焦煤01合约 | 焦煤05合约 | 动力煤01合约 | 动力煤05合约 | | | 前日收盘价 | 1665 | 1594 | 1099 | 977 | 801 | 801 | | | 前2日收盘价 | 1706 | 1629 | 1124 | 1001 | 801 | 801 | | | 涨跌 | -41 | -35 | -25 | -24 | 0 | 0 | | | 涨跌幅% | -2.4% | -2.1% | -2.2% | -2.4% | 0.0% | 0.0% | | | | 螺纹钢01合约 | 螺纹钢05合约 | 热卷01合约 | 热卷05合约 | 铁矿石01合约 | 铁矿石05合约 | | | 前日收盘价 | 3182 ...

20250408申万期货品种策略日报-贵金属 分析师声明 作者具有期货交易咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者 的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任 何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点 而直接或间接获取任何形式的不当利益。 免责声明 本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完 整性、时效性或可靠性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场 有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参 考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本 公司无关。 本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得 用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产 生的一切经济、法律责任均与本公司无关。 | | | | 申银万国期货研究所 林新杰（从业编号：F3032999 交易咨询号：Z0014722） | | ...

| | lujm@sywgqh.com.cn 021-50583880 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | LL PP | | | | | | | | | 1月 5月 9月 5月 9月 | | | | 1月 | | | | | 前日收盘价 | 7236 | 7320 | 7261 | 7118 | 7197 | 7152 | | 期 | 前2日收盘价 | 7595 | 7690 | 7632 | 7308 | 7348 | 7317 | | 货 | 涨跌 | -359 | -370 | -371 | -190 | -151 | -165 | | 市 | 涨跌幅 | -4.73% | -4.81% | -4.86% | -2.60% | -2.05% | -2.26% | | 场 | 成交量 | 4441 | 431019 | 282101 | 1757 | 440189 | 303329 | | | 持仓量 | 8766 | 350140 | 253622 | 1839 | 245078 | 253564 | ...

2025年04月08日申万期货品种策略日报-国债 | | | | | 申银万国期货研究所 唐广华（从业资格号：F3010997；交易咨询号：Z0011162） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | tanggh@sywgqh.com.cn 021-50586292 | | | | | | | | | TS2506 | TS2509 | TF2506 | TF2509 | T2506 | T2509 | TL2506 | TL2509 | | | 昨日收盘价 | 102.676 | 102.766 | 106.480 | 106.500 | 109.180 | 109.200 | 120.8 | 120.88 | | | 前日收盘价 | 102.532 | 102.612 | 106.135 | 106.135 | 108.575 | 108.610 | 118.75 | 118.84 | | | 涨跌 | 0.144 | 0.154 | 0.345 | 0.365 | 0.605 ...

报告日期：2025 年 3 月 31 日 申银万国期货研究所 首席点评：政策逐步落地，宏观氛围向好 按照党中央和国务院决策部署，2025 年，财政部将发行首批特别国债 5000 亿元， 积极支持中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行补充核心一级 资本。此次资本补充工作将按照市场化、法治化原则稳妥推进。 当地时间 3 月 31 日，据俄罗斯"消息报"援引俄直接投资基金总裁德米特里耶 夫的话说，俄美已经启动有关俄罗斯稀土金属项目的讨论。德米特里耶夫表示， 美国企业对潜在的合作协议已表现出兴趣，预计俄美代表将于四月中旬在沙特首 都利雅得举行新一轮会谈。报道称，俄美双方重启对话后不仅讨论政治议题，还 涉及经济合作等领域。 重点品种：股指、原油、黄金 股指：美国三大指数下跌，上一交易日股指回落，基础化工板块领跌，全市成交 额 1.15 万亿元，其中 IH2504 下跌 0.50%，IF2504 下跌 0.55%，IC2504 下跌 0.93%， IM2504 下跌 1.13%。资金方面，3 月 27 日融资余额减少 32.24 亿元至 19151.85 亿元。4 月上市公司即将进入年报披露密集期，同时一季报 ...