证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 2024 年 12 月 06 日 [Table_Title] 全面看多 AI&端侧 AI 和国产化！！ [Table_Title2] 计算机行业周观点 [Table_Summary] 本周观点: OpenAI 再度将 AI 推向热潮，军备竞赛继续 行业军备竞赛持续一年，OpenAI 再次将大模型行业推至高 潮。OpenAI 以世界模拟器的名号发布了视频生成模型 Sora， 让文生视频变成可能。行业的加速器来自 Sora。追赶 Sora、 超 越 Sora ，几乎成 了海内外大 模型玩家 的共识。 根据 insight，在海外，今年 5 月，谷歌发布对标 Sora 的文生视频 模型 Veo；6 月，Luma 推出 Dream Machine 视频生成模型，AI 视频生成初创公司 Runway 推出 Gen-3 Alpha 模型。将视角放 到国内，玩家们为"中国版 Sora"争先恐后，催生两轮爆发 期。先是今年 5 月开始，生数科技 Vidu、快手可灵、字节即 梦、智谱清影、商汤 Vimi 等都相继发布文生视频模型。今年 9 月，国产视频生成大模型又迎来了新一轮爆发 ...

证券研究报告|行业研究报告 [Table_Date] 2024 年 12 月 6 日 [Table_Title] Equinox Gold 2024Q3 黄金产量环比增加 42.35%至 5.41 吨，调整后的净利润为 3740 万美元 [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Summary] 季报重点内容: ► 生产经营情况 产量：2024Q3 黄金产量为 173,983 盎司（5.41 吨），同比增加 16.70%，环比增加 42.35%。主要原因是 Greenstone 的产量增 加，但 Aurizona 产量的减少部分抵消了增加的产量。Aurizona 产量降低的原因是由于岩土工程问题，Piaba 矿坑于 2024 年 4 月暂停开采。在 Greenstone，矿石于 2024 年 4 月 6 日进入加工 厂，2024 年 5 月 22 日如期实现了首次黄金浇铸，矿山在 2024 年第二季度和第三季度继续增产。 销量：2024Q3 黄金销量为 173,973 盎司（5.41 吨），同比增加 17.37%，环比增加 50.73%。 现金成本：2024Q3 单位售出黄金的现金成本为 ...

证券研究报告|行业研究报告 [Table_Date] 2024 年 12 月 5 日 [Table_Title] 巴林铝业 2024Q3 铝产量为 40.26 万吨，销量为 43.12 万吨，实现利润 1.45 亿美元 [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Summary] 季报重点内容: ► 生产经营情况 2024Q3 产量 402,568 吨，同比减少 2%。 2024Q3 销量 431,220 吨，同比增长 0.2%。 2024Q3 公司增值销售占比 72%，2023Q3 为 68%。 e-Al Hassalah（公司成本改善计划）实现节余 5124 万美元， 2024 年目标为 6000 万美元。 ►财务业绩情况 2024Q3 利润为 5,450 万巴林第纳尔（1.45 亿美元），同比增长 215%，而 2023 年同期利润为 1,730 万巴林第纳尔（4,600 万 美元）。 2024Q3 每股基本和稀释收益为 39 费尔，而 2023 年同期每 股基本和稀释收益为 12 费尔。 2024Q3 的综合总收益为 5100 万第纳尔（1.356 亿美元），而 2023Q3 的综 ...

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2024 年 12 月 02 日 [Table_Title] 春节前分红注重股东回报，年货节旺季销售可期 | --- | --- | --- | --- | |------------------|------------------------|-----------------------|-------------| | [Table_DataInfo] | 评级： 买入 股票代码： | | 300783 | | 上次评级： 买入 | | 52 周最高价/最低价： | 35.56/14.54 | | | 目标价格： 总市值(亿 | ) | 135.78 | | 最新收盘价： | 33.86 | 自由流通市值(亿 ) | 94.67 | | | | 自由流通股数(百万 ) | 279.60 | [Table_Summary] 事件概述 为了响应政策号召，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.25元（含税），合计派发现金红利5009万元， 占公司前三季度归母净利润的14.68%。 分析判断: ► 首次季度分红，响应政策号召+加大股东回报 公司为了响应政 ...

证券研究报告|行业点评报告 [Table_Date] 2024 年 12 月 01 日 [Table_Title] PMI 连续两月位于景气区间，中小企业恢复明显 [Table_Title2] 通用自动化行业 [Table_Summary] ► 制造业 PMI 连续两月位于景气区间 根据国家统计局数据，2024 年 11 月中国制造业 PMI 为 50.3%，继 10月之后连续两月位于景气区间。分企业来看，大 型企业 11 月 PMI 为 50.9%（前值为 51.5%），中型企业为 50.0%（前值为 49.4%）， 小 型 企 业 为 49.1%（前值为 47.5%），中小企业景气恢复更能代表制造业景气度有 所好 转。分项目来看，新订单 PMI 为 50.8%（前值为 50.0%），生 产 PMI为 52.4%（前值为 52.0%），采购量 PMI为 51.0%（前 值为 49.3%），表明企业订单需求持续增长，生产经营活动扩 张态势明显。 ► 机床工具行业数据显示需求底部企稳 根据中国机床工具工业协会数据，2024 年 Q1、上半年、前三 季度机床工具行业营收增速分别为-14%、-8%、-7%，降幅持 ...

证券研究报告|行业研究周报 2024 年 11 月 29 日 e_Title] 本周高教板块承压 [Table_Title2] 教育行业周报 20241125-20241129 [Table_Summary] 本周观点 本周中教控股发布 24 年报，FY2024 公司收入/归母净利/ 经调整归母净利分别为 65.79/5.02/19.71 亿元、同比增长 17.1%/-67.4%/3.3%，收入好于预期主要由于高教人数增长好 于预期，经调净利略低于预期主要由于所得税率影响、但长期 利于盈利质量提升，剔除影响后经调净利增长接近 10%；归母 净利大幅下降主要由于公司四川、陕西、澳大利亚学校就商誉 及无形资产确认的非现金减值亏损 17.18 亿元，调整项合计为 17.40 亿元（无形资产减值 17.18 亿元、汇兑收益 0.26 亿元、 独立学院转设费用 0.09 亿元、校舍应付建设成本的公允价值 变动 0.39 亿元），但不影响经调净利。目前账上商誉为 24.94 亿元。公司拟派发末期股息人民币 10.28 分，中期派息为 18.77 分，分红率约为 40%，年化股息率为 8%。 本周新高教发布 FY24 业绩 ...

x 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2024 年 11 月 30 日 [Table_Title] 多空博弈持续，基本金属保持震荡 [Table_Title2] 有色-基本金属行业周报 [Table_Summary] 报告摘要: ►贵金属：地缘风险叠加二次通胀风险，金价高位震 荡 本周 COMEX 黄金下跌 1.63%至 2,673.9 美元/盎司， COMEX 白银下跌 0.97%至 31.10 美元/盎司。SHFE 黄金下跌 1.45%至 618.80 元/克，SHFE 白银下跌 1.37%至 7,697.0 元/千 克。 本周金银比下跌 0.67%至 85.98。本周 SPDR 黄金 ETF 持 仓增加 18,469.09 金 衡盎 司 ， SLV 白 银 ETF 持 仓 减 少 2,916,569.60 盎司。 周一，美国 11 月达拉斯联储商业活动指数 -2.7，预期2.4，前值-3。 周二，美国 11 月里奇蒙德联储制造业指数 -14，预期11，前值-14。美国 11 月谘商会消费者信心指数 111.7，预期 111.3，前值由 108.7 修正为 2.1。美国 10 月新屋销 ...

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2024 年 11 月 30 日 [Table_Title] 华为多款重磅新品发布，AI 眼镜如火如荼 [Table_Title2] 行业周报 [Table_Summary] ► 行情回顾：电子板块本周涨幅+2.4%（16/31），10 年 PE 百分位为 72.50% （1）全行业比较：本周（2024.11.25-2024.11.29，下同） 申万电子行业指数上涨 2.4%，同期沪深 300 上涨 1.3%，万得 全 A 上涨 2.2%。电子行业在全行业中涨跌幅排名为 16/31。 （2）电子行业子板块：本周半导体板块在申万电子二级行业 中涨幅最多，区间涨跌幅为+3.25%；其他电子Ⅱ板块表现较 弱，区间涨跌幅为+0.60%；进一步细分来看，数字芯片设计 板块在申万电子三级行业中涨幅居前，区间涨跌幅为 +5.03%；光学元件板块在申万电子三级行业中表现较弱，区 间涨跌幅为-2.12%。 （3）电子行业 PE 百分位：截至 2024 年 11 月 29 日，沪深 300 指数 PE 为 12.50 倍，10 年 PE 百分位为 51.10%；申万电 子（一 ...

证券研究报告|港股公司点评报告 [Table_Date] 2024 年 11 月 29 日 [Table_Title] 逆势维持较快增长，店效大幅提升 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|-------|----------------------------------|-----------| | [Table_DataInfo] 评级： 买入 | | 股票代码： | 3998 | | 上次评级： 买入 | | 52 周最高价/最低价(港元 )： | 4.66/3.24 | | | | 目标价格(港元)： 总市值(亿港元 ) | 467.11 | | 最新收盘价(港元)： | 4.21 | 自由流通市值 (亿港元) | 467.11 | | | | 自由流通股数 (亿) | 11,095.27 | [Table_Summary] 事件概述 公司 FY24/25H1 收入/归母净利为 88.04/11.30 亿元，同比增长 17.8%/23%，在消费低迷背景下实现较快增 长我们分析主要得益于防晒服、轻薄羽等拓品类进展顺利带来店 ...

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2024 年 11 月 28 日 [Table_Title] 实控人变更，助力半导体业务加速发展 | --- | --- | --- | --- | |------------------|------------------------|-----------------------|------------| | | | | | | [Table_DataInfo] | 评级： 增持 股票代码： | | 600641 | | 上次评级： 增持 | | 52 周最高价/最低价： | 20.65/9.14 | | 目标价格： | 总市值(亿) | | 192.18 | | 最新收盘价： | 20.65 | 自由流通市值 (亿) | 192.18 | | | | 自由流通股数(百万 ) | 930.63 | [Table_Summary] 事件： 11 月 28 日，公司公告实控人变更事项，并于明日复牌。宏天元管理（GP）以及申宏元管理等 11 名有限合伙人 （LP）分别向广州先导科技、先导稀材转让宏天元合伙的全部份额，合计作价 24.97 亿元。公告前，" ...