量化日报 | 短端仍有下行空间 1. 《从数据角度看固收+赎回对纯债影响》 2026-03-25 2. 《量化日报 | 黄 金 信 号逐 步 企稳 》 2026-03-25 3. 《利率 | 二季度如何展望？不妨看看 2021 年》 2026-03-24 核心观点 ❖ 震荡：COMEX 黄金、IPE 布油； ❖ 30 年国债原始信号 73.10%，MA5 为 73.46%，模型观点为【调整】；信号 持续【10】个交易日；3 年 AAA 中短票原始信号 73.81%，MA5 为 80.07%， 模型观点为【调整】；信号持续【2】个交易日；10 年国债原始信号 69.40%， MA5 为 74.91%，模型观点为【调整】；信号持续【7】个交易日；2 年国债 原始信号 17.95%，MA5 为 10.80%，模型观点为【看多】；信号持续【超 过 10】个交易日；万得全 A 指数原始信号 64.74%，MA5 为 65.43%，模 型观点由【震荡】转为【调整】，信号持续【1】个交易日；中证红利全收益 指数原始信号 76.94%，MA5 为 72.05%，模型观点为【调整】；信号持续 【5】个交易日；恒生科技指数原始信 ...

欧洲能源涨价驱动储能需求上升—— 12W2026 周报 家用电器 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -12% -6% 1% 8% 15% 22% 家用电器 沪深300 分析师 孙谦 SAC 证书编号：S0160525060001 sunqian@ctsec.com 分析师 于雪娇 SAC 证书编号：S0160525080005 yuxj@ctsec.com 相关报告 1. 《重视红利与全球化》 2026-03-24 2. 《AWE2026：AI 应用深化，家电产品结 构升级——11W2026 周报》 2026-03- 15 3. 《一文读懂卧安机器人：10W2026 周报》 2026-03-09 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2026.03.25 核心观点 核心观点 请阅读最后一页的重要声明！ ❖ 周度研究聚焦：欧洲能源涨价驱动储能需求上升 ❖ 需求端：电价压力重现，家用储能经济性提升。受中东局势影响，欧洲天然气 价格大幅上涨，荷兰 TTF 期货自 2 月底以来上涨近 75%，推升发电成本。 电力市场边际定价机制下，终端电价中枢上移，同时峰谷价差显著扩大，以西 班牙为例，峰谷价差扩大约 2 ...

生猪养殖寒冬已至，宠物食品延续增长 1. 《供大于求猪价延续下行，猪企座谈会召 开》 2026-03-23 2. 《供大于求猪价下行，3 月 USDA 下调 大豆产量》 2026-03-17 3. 《产能去化预期增强，持续推荐生猪养 殖》 2026-03-08 证券研究报告 行业投资策略报告 / 2026.03.25 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -9% -2% 5% 11% 18% 25% 农林牧渔 沪深300 分析师 王聪 SAC 证书编号：S0160525110001 wangcong@ctsec.com 分析师 肖珮菁 SAC 证书编号：S0160524070005 xiaopj@ctsec.com 分析师 江路 SAC 证书编号：S0160526010003 jianglu@ctsec.com 农林牧渔 相关报告 农林牧渔 2025&1Q2026 业绩前瞻 核心观点 ❖ 风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。 请阅读最后一页的重要声明！ 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 ❖ 生猪养殖：供大于求猪价持续下跌，生猪板块 1Q2026 全面调整。1 ...

量化日报 | 黄金信号逐步企稳 分析师 孙彬彬 SAC 证书编号：S0160525020001 sunbb@ctsec.com 分析师 隋修平 SAC 证书编号：S0160525020003 suixp@ctsec.com 联系人 付耕阳 fugy@ctsec.com 相关报告 1. 《利率 | 二季度如何展望？不妨看看 2021 年》 2026-03-24 2. 《量化日报 | 全 A、微盘择时信号边际 增强》 2026-03-24 3. 《如果 3 月 MLF 也缩量？ 》 2026-03-24 证券研究报告 固收定期报告 / 2026.03.25 核心观点 ❖ 看多：2 年国债； ❖ 调整：30 年国债、3 年 AAA 中短票、10 年国债、中证红利全收益指 数、恒生科技指数、科创 50 指数、国证 2000 指数、COMEX 黄金； ❖ 震荡：万得全 A 指数、万得微盘指数、IPE 布油； ❖ 30 年国债原始信号 70.14%，MA5 为 71.98%，模型观点为【调整】；信号 持续【9】个交易日；3 年 AAA 中短票原始信号 70.96%，MA5 为 66.60%， 模型观点由【震荡】转为【调整 ...

主业略微承压，业绩符合预期 小鹏汽车-W(09868) 证券研究报告 乘用车 / 公司点评 / 2026.03.25 投资评级:增持(维持) | 基本数据 | 2026-03-24 | | --- | --- | | 收盘价(港元) | 73.90 | | 流通股本(亿股) | 15.63 | | 每股净资产(元) | 16.14 | | 总股本(亿股) | 19.12 | 最近 12 月市场表现 -22% -11% 1% 13% 24% 36% 小鹏汽车-W 恒生指数 乘用车 分析师 吴晓飞 SAC 证书编号：S0160525090003 wuxf01@ctsec.com 分析师 赵品钧 SAC 证书编号：S0160526010001 zhaopj@ctsec.com 分析师 郝艳辉 SAC 证书编号：S0160525080001 haoyh@ctsec.com 相关报告 1. 《3Q25 点评：盈利修复提速，Q4 拐点 可期》 2025-11-17 2. 《智驾基因深植，产品颜值焕新，盈利拐 点在即》 2025-11-06 核心观点 盈利预测 | [币种Table_FinchinaSimple] (人民币 ...

盈利能力持续改善，实业有望好转 中国化学(601117) 证券研究报告 专业工程 / 公司点评 / 2026.03.25 投资评级:增持(维持) | 基本数据 | 2026-03-24 | | --- | --- | | 收盘价(元) | 8.70 | | 流通股本(亿股) | 60.88 | | 每股净资产(元) | 11.00 | | 总股本(亿股) | 61.07 | 最近 12 月市场表现 -12% -2% 9% 19% 29% 40% 中国化学 沪深300 上证指数 专业工程 分析师 王涛 SAC 证书编号：S0160526020003 wangtao01@ctsec.com 相关报告 增》 2025-05-01 核心观点 | 盈利预测 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | [币种Table_FinchinaSimple] (人民币) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | 营业收入(百万元) | 185,844 | 189,501 | 201,922 | 216,076 | 232,2 ...

Q4 Revpar 转正，业绩超预期 华住集团-S(01179) 证券研究报告 酒店餐饮 / 公司点评 / 2026.03.24 投资评级:增持(维持) 核心观点 | 基本数据 | 2026-03-24 | | --- | --- | | 收盘价(港元) | 39.80 | | 流通股本(亿股) | 31.05 | | 每股净资产(港元) | 4.65 | | 总股本(亿股) | 31.05 | 最近 12 月市场表现 -17% -3% 12% 26% 41% 55% 华住集团-S 恒生指数 分析师 耿荣晨 SAC 证书编号：S0160525070002 gengrc@ctsec.com 分析师 周诗琪 SAC 证书编号：S0160525060006 zhousq@ctsec.com 相关报告 1. 《Q3 收入超预期，RevPar 环比改善 》 2025-11-19 2. 《Q2 盈利超预期，轻资产化推动毛利率 提升》 2025-08-24 3. 《开店保持强劲增长态势，Q4 基数影响 边际收窄》 2024-12-01 盈利预测 | [币种Table_FinchinaSimple] (人民币) | 2024 ...

基本面/市值管理双管齐下，低估值性价比显著 山东路桥(000498) 证券研究报告 基础建设 / 公司深度研究报告 / 2026.03.24 投资评级:买入(首次) | 基本数据 | 2026-03-23 | | --- | --- | | 收盘价(元) | 5.55 | | 流通股本(亿股) | 14.49 | | 每股净资产(元) | 10.22 | | 总股本(亿股) | 15.52 | 最近 12 月市场表现 -9% -2% 5% 13% 20% 28% 山东路桥 沪深300 上证指数 基础建设 分析师 王涛 SAC 证书编号：S0160526020003 wangtao01@ctsec.com 相关报告 核心观点 盈利预测 | [币种Table_FinchinaSimple] (人民币) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 73,024 | 71,348 | 73,927 | 77,681 | 82,505 | | 收入增长率(%) | 3.3 | ...

汽车测试服务与高精度定位产品双轮驱动 华依科技(688071) 证券研究报告 专用设备 / 公司深度研究报告 / 2026.03.24 | 投资评级:增持(首次) | | --- | | 基本数据 | 2026-03-23 | | --- | --- | | 收盘价(元) | 29.52 | | 流通股本(亿股) | 0.85 | | 每股净资产(元) | 12.49 | | 总股本(亿股) | 0.85 | 最近 12 月市场表现 -28% -17% -5% 6% 18% 29% 华依科技 沪深300 上证指数 分析师 吴晓飞 SAC 证书编号：S0160525090003 wuxf01@ctsec.com 分析师 李渤 SAC 证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 相关报告 核心观点 | 盈利预测 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | [币种Table_FinchinaSimple] (人民币) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 营业收入(百万元) | 3 ...

基本面/市值管理双管齐下，低估值性价比显著 山东路桥(000498) 证券研究报告 基础建设 / 公司深度研究报告 / 2026.03.24 投资评级:买入(首次) | 基本数据 | 2026-03-23 | | --- | --- | | 收盘价(元) | 5.55 | | 流通股本(亿股) | 14.49 | | 每股净资产(元) | 10.22 | | 总股本(亿股) | 15.52 | 最近 12 月市场表现 -9% -2% 5% 13% 20% 28% 山东路桥 沪深300 上证指数 基础建设 分析师 王涛 SAC 证书编号：S0160526020003 wangtao01@ctsec.com 相关报告 | [币种Table_FinchinaSimple] (人民币) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 73,024 | 71,348 | 73,927 | 77,681 | 82,505 | | 收入增长率(%) | 3.3 | -2.3 | 3.6 ...