证券研究报告 | 行业月度分析 | 工程机械 9 月挖掘机内外销延续增长，政策密集发布、内需预期有望改善 ——工程机械行业月度报告 事件：9 月销售各类挖掘机 15831 台，同比增长 10.8%，其中国内销量 7610 台，同比 增长 21.5%；出口量 8221 台，同比增长 2.5%。9 月销售各类装载机 8072 台，同比增 长 5.0%，其中国内销量 4022 台，同比下降 5.1%；出口量 4050 台，同比增长 17.3%。 投资要点 ❑ 挖掘机内销 3-9 月连续 7 个月同比正增长，外销 8-9 月连续 2 个月同比正增长 9 月挖掘机总销量 15831 台，同比增长 10.8%，4-9 月连续 6 个月实现正增长， 其中国内销量 7610 台，同比增长 21.5%，超 CME 预期（此前预计同比增长近 17%），3-9 月连续 7 个月实现正增长；出口销量 8221 台，同比增长 2.5%，8-9 月连续 2 个月正增长。1-9 月挖掘机总销量 147381 台，同比下降 1.0%，其中国 内销量 73945 台，同比增长 8.6%；出口销量 73436 台，同比下降 9.0%。工程机 械 ...

证券研究报告 | 公司点评 | 环保设备Ⅱ 龙净环保(600388) 报告日期：2024 年 10 月 20 日 毛利率持续改善，海内外项目进展顺利 ——龙净环保 2024 三季报点评 投资要点 ❑ 龙净环保公布三季报： 2024Q3 实现营收 19.8 亿元，同减 23%；归母净利 2.16 亿，同增 1%。毛利率 26.5%，同比+2pct；净利率 10.9%，同比+2.7pct。 前三季度合计实现营收 66.5 亿元，同比-11.6%，归母净利 6.5 亿元，同比 +0.9%，扣非归母 5.85 亿元，同比+18%。经营净现金流 11.64 亿，同比+101%。 截止 9 月 30 日，公司资产负债率 68.90%，有息负债率 23.60%，有息负债比例 处于较低水平。 ❑ 订单结构逐步切换，毛利率持续改善。公司毛利率水平自年初以来持续改善， 已由 Q1 的 22.3%提高 4.2pct 至 Q3 的 26.5%。我们认为主要由于公司环保主业工 程合同中，电力行业订单逐步落地，公司订单结构由非电行业主导转向电力行业 主导。此外公司部分新能源运营项目不断落地，带动公司整体毛利率水平提高。 这一趋势有望延续 ...

23/1023/1123/1224/0124/0224/0424/0524/0624/0724/0824/0924/10 证券研究报告 | 公司点评 | 消费电子 | --- | --- | |------------------------------------------|------------------------------------------| | | | | 蓝思科技 (300433) | 报告日期： 2024 年 10 月 20 日 | | | | | 三季报成长扎实而全面，平台化布局静待端侧 | AI 浪潮 | 投资要点 ❑ 事件：2024 年前三季度，公司实现营业收入 462.28 亿元，同比增长 36.74%， 归母净利润 23.71 亿元，同比增长 43.74%，扣非归母净利润 21.00 亿元，同比 增长 45.96%。其中第三季度单季实现营业收入 173.61 亿元，同比增长 27.37%，归母净利润 15.10 亿元，同比增长 37.85%，扣非归母净利润 14.37 亿 元，同比增长 45.84%。 ❑ 国际重要客户进入新机备货周期，成长预期逐步夯实 蓝思科技的这份三季 ...

证券研究报告 | 行业周报 | 电力设备 | --- | --- | |--------------------------------------------------|------------------------------------------| | 电力设备 | 报告日期： 2024 年 10 月 20 日 | | | | | 低空司获批行业发展提速，越南电价上涨刺激光储需求 | | | ——电力设备新能源行业周报 | | 投资要点 ❑ 新能车与低空经济 (1)本周观点：低空司获批，投融发力打头阵。据《科创板日报》，低空经济专管 司局的设立已经获得批复，目前正在筹备当中。低空司将更好协同资源推动发展， 发展低空经济在两会提出后，相关部委、部门便持续探索行之有效的职责界定和 资源协调的方式方法。低空经济专管单位成立，将能更好适应新质生产力发展需 要，更好协同各环节资源推动低空经济产业发展。 (2)关键数据：碳酸锂期现货价格大跌。本周碳酸锂期现货价格下跌，电碳现货价 格 7.47 万元/吨(-2.3%)，氢氧化锂价格 6.80 万元/吨(-0.7%)，广期所碳酸锂主力合 约价格 7.07 万元/吨 ...

新股专题 报告日期：2024 年 10 月 20 日 本周北证 50 涨幅领先市场，金融街论坛释放积极信号 ——北交所定期报告（24W42） 北交所市场复盘（2024.10.14-2024.10.18） 整体表现而言，本周北证 50 指数涨跌幅为+22.54%，涨幅大于市场主要指数；本周北 证 A 股（不含当周上市）平均涨跌幅+23.77%，上涨个股数量 252 支，占比 99.2%， 涨幅大于全部 A 股市场，上涨个股比例大于全部 A 股市场。本周北交所无新股上市。 ❑ 本周观点： 金融街论坛释放积极信号，北交所正循环预期再强化。10 月 18 日金融街论坛年 会·北交所平行论坛召开，紧密围绕北交所高质量扩容、企业投资价值提升、引 导增量资金入市等核心痛点提出多条积极举措，再次强化北交所基本面及流动性 改善从而有效打通北证市场生态正循环的预期。因此，我们再次强调，未来随着 北交所扩容"提速提质"系列举措、收并购等政策逐步落地助推基本面持续向好， 叠加北交所流动性短中长期改善趋势明确，分子分母端共振，有望进一步打开北 证市场反弹空间。 另一方面，下周科力股份将上市、科拜尔将发行，且聚星科技已过会，科隆新材 将 ...

证券研究报告 | 行业周报 | 农林牧渔 | --- | --- | |----------------------------------------------|------------------------------------------| | 农林牧渔 | 报告日期： 2024 年 10 月 20 日 | | 南美大豆迎来良好降雨，棕榈油跟随国际油价下跌 | | 投资要点 ❑ 玉米：短期国内市场供应偏紧，但需求支撑仍较弱 本周国内玉米现货均价 2247.33 元/吨，周环比-0.02%。本周玉米市场供应再度收 紧。华北黄淮产区一轮出货基本结束，种植户惜售心态渐起，多存粮等待市场行 情好转，加之秋忙短时间内无暇顾及玉米市场，粮源流通量较为紧缩。且东北产 区新粮尚未大量收割上市，陈粮出库减少，市场中以潮粮为主，整体上供应较上 周同期偏紧。饲料需求方面，生猪行情略有走弱，加上终端消费不振，企业采购 原料谨慎，饲料企业玉米库存保持在 1 个月左右；加工需求方面，下游部分产品 行情好转，企业加工利润回升，开工积极性较好，进而增加对原料消耗量，加上 前期玉米库存不断消化，为保证生产，对门前采购量增加。 ❑ ...

公用事业 报告日期：2024年10月20日 9 月风火发电量高增，省间电力现货转正 ——公用事业行业周报 投资要点 行情回顾 本周（10 月 11 日~10 月 18 日），公用事业板块指数下跌 0.76%，跑输沪深 300 指 数 1.74%；截至 2024 年 10 月 18 日，公用事业（申万）PE（TTM）为 17.18 倍， PB（LF）为 1.53 倍，行业估值小幅下降。 行业重要动态 1）9 月全社会用电量同比增长 8.5%：2024 年 9 月，全社会用电量 8475 亿千瓦 时，同比增长 8.5%，用电量增速主要靠第三产业以及城乡居民生活用电量所拉动， 这一方面表明服务业的快速发展已逐渐成为中国经济的重要驱动力，另一方面我 们认为居民用电量高增除了受 9 月全国部分地区高温延续的影响以外，居民生活 水平的持续提升也是用电快速增长的因素之一。 2）9 月火电风电量增速加快，水电增速回落：9 月份规上工业发电量 8024 亿千瓦 时，同比增长 6.0%，增速比 8 月份加快 0.2 个百分点；其中规上工业火电、风电 增速加快，水电由增转降，核电、太阳能发电增速回落。我们认为 9 月火电发电 量增 ...

证券研究报告 钢铁周报：政策风向变化加速黑色商品价 格切换节奏 行业评级：看好 2024 年 10 月 20 日 分析师 沈皓俊 邮箱 shenhaojun@stocke.com.cn 电话 18351852985 证书编号 S1230523080011 1 资料来源：Wind，浙商证券研究所 注：数据截止2024年10月18日 价格 价 格 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|---------------------------|---------|--------------------------------------------|----------|----------------| | | | | 浙商金属 <钢铁> 周度数据（2024年10月20日） | 周涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 | | | 上证指数 | | 3261.6 | 1.36% | 9.63% | | | 沪深300 | | 3925.2 | 0.98% | 14.40% | | | SW钢铁指数 | | 2070.9 | 1.51% | -1.34% | | 板块 | ...

23/1023/1123/1224/0124/0224/0424/0524/0624/0724/0824/0924/10 证券研究报告 | 公司深度 | 文娱用品 英派斯(002899) 报告日期：2024 年 10 月 20 日 健身器材龙头企业，自主品牌成长可期 ——英派斯深度报告 投资要点 公司介绍：国内健身器材龙头企业 英派斯是国内健身器材行业首家主板上市企业，于 2017 年 9 月登陆深交所。伴 随线下场景的恢复，商用健身器材需求不断改善，2023 年和 2024 年上半年英派 斯收入分别同比增长 9%和 45%。分业务看，英派斯发力自主产品出口，海外订 单实现大幅增长，2024 年上半年自主产品出口/海外代工/国内市场收入分别同比 增长 62%/43%/26%，自主产品出口成为重要增长驱动力。 行业分析：全球健身器材市场超百亿美元，国产品牌积极突围 全球健身器材市场超百亿美元，欧美市场为主。根据 Allied Market Research， 2019 年全球健身器材行业市场规模 114.96 亿美元，预计 2028 年将达到 148 亿美 元（2019-2028 年 CAGR=2.8%）。欧美 ...

基本数据 收盘价 ￥45.83 总市值(百万元) 105,946.78 总股本(百万股) 2,311.73 证券研究报告 | 公司点评 | 软件开发 科大讯飞(002230) 报告日期：2024 年 10 月 19 日 Q3 盈利能力显著改善，星火大模型应用加速商业化落地 ——科大讯飞点评报告 投资要点 2024 年 10 月 18 日，公司 2024 年三季报披露，前三季度公司实现营业总收入 148.50 亿元，同比增长 17.73%，实现归母净利润-3.44 亿元，同比由盈转亏。 2024Q3 单季度公司实现归母净利润 5696.14 万元，同比增长 120.87%，盈利能 力及现金流情况环比均显著改善。 分析师：刘雯蜀 执业证书号：s1230523020002 liuwenshu03@stocke.com.cn 公司三季报披露，前三季度整体营收保持稳健增长态势 分析师：陶韫琦 执业证书号：S1230524090010 taoyunqi@stocke.com.cn 2024 年前三季度，公司实现营业总收入 148.50 亿元，同比增长 17.73%；实现归 母净利润-3.44 亿元，同比由盈转亏，整体毛利 ...