地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 4 月 10 日 铜： 沪铜今日低开高走震荡收涨，美国"对等关税"政策生效首日引发市场恐慌，纳斯 达克指数开盘一度下跌，但特朗普随后宣布暂停对部分贸易伙伴征税 90 天，三 大股指迅速转跌为涨。隔夜伦铜上涨，沪铜凌晨拉涨，今日震荡收涨。目前宏观 层面噪声大，市场对关税政策及经济不确定性的交易笼罩铜市行情。但中长期看 来，铜基本面依然有韧性。供给端，截止 4 月 3 日，现货粗炼费（TC）-26.26 美 元/干吨，现货精炼费（RC）-2.65 美分/磅，冶炼厂加工费进一步走弱，消息称 中国顶级铜冶炼厂提议在 2025 年第二季度减产 5%至 10%。3 月 SMM 中国电解铜 产量环比增加 6.39 万吨，升幅为 6.04%，同比上升 12.27%。1-3 月累计产量同 比增加 27.45 万吨，增幅为 9.4%。3 月份，全国居民消费价格指数（CPI）环比 下降 0.4%，同比下降 0.1%，降幅明显收窄。提振消费需求等政策效应进一步显 现，带动核心 ...

现货方面：今日华东现货升贴水 50 元/吨，华南现货升贴水 45 元/吨。2025 年 4 月 9 日，LME 官方价 8585 美元/吨，现货升贴水-46 美元/吨。 -1000 -500 0 500 1000 1500 2000 2500 华东阴极铜升贴水（元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 华南阴极铜升贴水（元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 LME铜期货收盘价（美元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 -200 -100 0 100 200 300 400 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 LME铜现货升贴水（美元/吨） 2021 2022 2023 2024 2025 【冠通研究】 关税冲突不确定性高，铜价波动剧烈 制作日期：2025 年 4 ...

【冠通研究】 宏观情绪修复盘面反弹，短期震荡思路对待 特朗普关税政策态度有所缓和，市场风险偏好抬升，商品市场反弹，铁矿石大幅 反弹。国际贸易形式恶化叠加中国钢材买单出口调查加严，成材出口需求预期偏 弱，向上传导，或抑制铁水增幅，供应端外矿发运季节性回升，铁矿石基本面有 边际转弱预期。近期商品市场受宏观风险影响较大，盘面波动加剧，短期宏观交 易权重仍较大，基本面上看亦需关注铁水拐点，短期震荡思路对待。09 合约面临 供应回升和材端出口走弱的压力。2509 合约运行区间参考 680-740 元/吨。操作 上，单边观望，5-9 正套继续持有。 【期货行情】 数据来源：博易，冠通期货 期货方面：铁矿石主力 I2509 合约低开后偏强运行，最终收盘于 707 元/吨，+21 元/吨，涨跌幅+3.06%。成交量 59.73 万手，持仓 48.19 万手，-6907 手，今日铁 制作日期：2025 年 4 月 10 日 【策略分析】 宏观情绪修复盘面反弹，短期震荡思路对待 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 铁矿石 2509 小时 K 矿石 2509 合约前二十名多头 ...

【冠通研究】 宏观悲观情绪放缓，基本面仍难支撑反弹 【策略分析】 宏观悲观情绪放缓，基本面仍难支撑反弹 今日商品市场情绪整体修复，焦煤主力低开后震荡运行。国内矿山复产加快，蒙 煤通关车辆回升，进口煤资源充足，口岸库存高位运行。下游钢焦企业开工继续 回升，焦企一轮提涨；国内焦煤竞拍价格上涨，出货好转，但是海外资源价格仍 承压，蒙煤二季度长协价下调。短期看，焦煤供需双增，现货市场情绪有所回暖， 但需求端缺乏弹性，供需宽松格局难有明显转变；近期受宏观风险冲击，盘面继 续走低，考虑到焦煤估值偏低，短期低位弱势震荡思路对待。 【期货行情】 焦煤 2505 小时 K 数据来源：博易，冠通期货 制作日期：2025 年 4 月 10 日 期货方面：焦煤主力 JM2505 合约低开后偏弱震荡，最终收盘于 913 元/吨，-3.5 元/吨，涨跌幅-0.38%。成交量 26.76 万手，持仓 21.35 万手，-9842 手，今日焦 煤 2505 合约前二十名多头持仓为 106999 手，-6933 手，前二十名空头持仓为 139937 手，-4469 手，多减空减。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务 ...

【冠通研究】 商品市场整体反弹，成材反弹受基本面制约 制作日期：2025 年 4 月 10 日 【策略分析】 商品市场整体反弹，成材反弹受基本面制约 【基本面跟踪】 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力 RB2510 开盘 3075 元/吨，收盘于 3139 元/吨，+62 元/吨， 涨跌幅+2.01%；热卷主力 2510 开盘 3200 元/吨，收盘于 3255 元/吨，+64 元/吨， 涨跌幅+2.01%。持仓方面，今日螺纹钢 RB2510 合约前二十名多头持仓为 1110435 手，+33845 手，前二十名空头持仓为 1130619 手，-12159 手，多增空减；热卷 HC2510 合约前二十名多头持仓为 919290 手，-2645 手，前二十名空头持仓为 772508 手，-11314 手，多减空减。 现货方面：今日国内钢材价格普遍上涨，上海地区螺纹钢现货价格为 3170 元/吨 （+40 元/吨）；上海地区热轧卷板现货价格为 3280 元/吨（-+40 元/吨）。今日钢 材市场交投氛围有所 ...

尿素盘面上涨，反弹力度或不足 制作日期：2025 年 4 月 10 日 【冠通研究】 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 【策略分析】 尿素主力合约高开高走震荡收涨，今日期市多数翻红涨多跌少。现货市场成 交好转，价格小幅反弹。供给端，今日乌石化检修减产，春季多发临检，但前期 检修企业也有复产，日产稳定为主，华锦、渭河等有检修计划，天庆田原等本周 复产。需求端，下游低价货源买进，成交有所好转。目前接货以复合肥工厂为主， 但工厂原料价格近日下降，利润回暖，企业成品库存增加，工厂开工负荷降低， 春季肥已达尾声，夏季肥进展有限，预计本月开工负荷继续走低。稻农需备肥零 星跟进，下一轮集中备肥系 6 月左右农需备肥。本期上游工厂出现累库，系清明 假期期间下游接货力度不足，但也表现出下游需求整体不足，工厂出现累库。整 体来说，尿素目前受宏观影响较小，基本面偏弱，盘面小幅上涨，但弹性预计不 足，需求端环比走弱，盘面震荡为主，05 合约关注 1780-1900 元/吨区间宽幅震 荡。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2505 合约 1848 元/吨高开高走，盘面震荡收涨 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层 资讯早间报 制作日期: 2025/04/10 隔夜夜盘市场走势 1. 国际油价全线上涨, 美油 5 月合约涨 5.25%, 报 62.71 美元/桶。布油 6 月合 约涨 4.58%，报 65.70 美元/桶。 2. 国际贵金属期货大幅收涨,COMEX 黄金期货涨 3.67%报 3099.8 美元/盎司, COMEX 白银期货涨 4.31%报 30.965 美元/盎司。 3. 伦敦基本金属多数收涨, LME 期铜涨 3.6%报 8897 美元/吨, LME 期锌涨 2.62% 报 2620 美元/吨，LME 期镍涨 1.91%报 14420 美元/吨，LME 期铝涨 0.83%报 2357 美元/吨,LME 期锡跌 4.68%报 30670 美元/吨,LME 期铅跌 0.27%报 1865 美元/ 啦。 4. 芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约集体收涨, 大豆期货涨 1.99% 报 1012.5 美分/蒲式耳;玉米期货涨 0.96%报 473.5 美分/蒲式耳, 小麦期货涨 0.42%报 542.25 美分/蒲式耳。 5. 国内商 ...

2、据新浪消息，美国政府将对数十个国家暂停征收对等关税90天，维持最低关税税率为10%。交易员大幅削减了此前对美联储 5月开始降息的押注，认为美国从6月开始降息的可能性比5月大得多，预计到今年年底，美联储将总共降息四次。 早盘速递 2025/4/10 热点资讯 1、海关总署公告，自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征84%关税； 2025年4月10日12时01分之前，货物已从启运地启运，并于2025年4月10日12时01分至2025年5月13日24时进口的，不加征本次 加征的关税。 重点关注 丁二烯橡胶、玻璃、纯碱、生猪、沪金、沪锡 夜盘表现 板块表现 -4.00 -3.00 -2.00 -1.00 0.00 1.00 2.00 3.00 板块涨跌幅（%） 非金属建材, 3.62% 贵金属, 24.18% 油脂油料, 14.03% 煤焦钢矿, 14.72% 能源, 2.31% 化工, 13.17% 谷物, 1.87% 农副产品, 2.96% 商 品 各 板 块 资 金 占 比 -8.0% -6.0% -4.0% -2.0% 0.0% 2.0% 4.0% ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 4 月 9 日 热点品种 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 原油： 豆粕： 豆粕主力 09 合约今日盘面高开低走，增仓上行，收盘涨幅 0.55%。国际方面，特 朗普周二晚间签署了行政命令，对中国再加征 50%的额外关税以应对我国的正当 反制，对中国"对等关税"税率已达到 84%，关注我国后续反应。国内方面，我 国对美反制征加 34%的关税，美豆进口税率已达到 47%，下半年大豆进口主要来 源是美豆，料将利多豆系下半年行情。压榨厂大豆进口量维持，周度数据为 120.25 万吨，环比小幅下滑 2.63%，大豆港口库存、压榨厂库存皆转向累库，大 豆压榨厂周度开工率继续下跌至 28.96%，环比减少 4.85 个百分点，豆粕周度产 量为 81.37 万吨，环比减少 14.36%。需求方面，下游养殖企业拿货谨慎，周度表 观需求量回升，环比增加 3.29%。库存周度数据为 57.9 ...

【冠通研究】 宏观悲观情绪延续，短期弱势震荡 制作日期：2025 年 4 月 9 日 【策略分析】 热卷 2510 小时 K 数据来源：博易大师，冠通期货 宏观悲观情绪延续，短期弱势震荡 贸易冲突加大，市场悲观情绪延续，成材低开后继续偏弱运行，早盘开盘快速下 砸后有所修复。成材基本面表现中性偏弱，螺纹需求回升斜率偏缓，库存去化缓 慢；热卷需求有见顶迹象，库存去化态势较好，但国际贸易形势恶化叠加买单出 口调查加严，中长期热卷出口有边际走弱预期。我们认为成材需求和铁水产量见 顶风险逐渐加大，产业链上下游整体压力加大；近几日宏观风险加大带动黑色系 整体偏弱运行，但考虑到黑色系估值相对偏低，产业矛盾暂时有限，短期建议低 位弱势震荡思路对待。后续重点关注出口需求边际变动以及国内宏观政策措施。 RB2510 下方关注 3000 附近、HC2510 关注 3100 附近。 【期现行情】 螺纹 2510 小时 K 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 期货方面：螺纹钢主力 RB2510 开盘 3102 元/吨，收盘于 3088 元/吨，-43 元/吨， 涨跌幅-1.37% ...