商 品 研 究 2025年09月10日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：宽幅震荡 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：宽幅震荡 | 3 | | 热轧卷板：宽幅震荡 | 3 | | 硅铁：市场情绪扰动，宽幅震荡 | 5 | | 锰硅：市场情绪扰动，宽幅震荡 | 5 | | 焦炭：预期反复，宽幅震荡 | 7 | | 焦煤：预期反复，宽幅震荡 | 7 | | 原木：震荡反复 | 8 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 所 商 品 研 究 2025 年 9 月 10 日 铁矿石：宽幅震荡 张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 zhangguangshuo@gtht.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 | 期货 | | | 昨日收盘价(元/吨) 805.0 | 涨跌(元/吨) 13.0 | 涨跌幅 1.64% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | l 2601 | | | 昨日持仓 (手) | 持仓变动(手) | | | | | | 541. 200 | 29.08 ...

2025年09月10日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：下修非农就业 | 3 | | --- | --- | | 白银：金银比上行 | 3 | | 铜：缺乏明确驱动，价格震荡 | 5 | | 锌：震荡盘整 | 7 | | 铅：价格震荡 | 9 | | 锡：区间震荡 | 10 | | 铝：区间震荡 | 12 | | 氧化铝：下方空间恐仍在 | 12 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 12 | | 镍：窄幅震荡运行 | 14 | | 不锈钢：现实与预期博弈，钢价或震荡运行 | 14 | | 碳酸锂：大厂复产进度超预期，弱势运行 | 16 | | 工业硅：情绪回落，逢高布空思路 | 18 | | 多晶硅：情绪降温 | 18 | | 铁矿石：宽幅震荡 | 20 | | 螺纹钢：宽幅震荡 | 21 | | 热轧卷板：宽幅震荡 | 21 | | 硅铁：市场情绪扰动，宽幅震荡 | 23 | | 锰硅：市场情绪扰动，宽幅震荡 | 23 | | 焦炭：预期反复，宽幅震荡 | 25 | | 焦煤：预期反复，宽幅震荡 | 25 | | 原木：震荡反复 | 26 | | 对二甲苯：短期有反弹，月差正套 | 28 | ...

商 品 研 究 2025 年 9 月 10 日 原油：地缘再次推动反弹，短线偏强 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan021151@gtjas.com 【国际原油】 WTI10 月原油期货收涨 0.37 美元/桶，涨幅 0.59%，报 62.63 美元/桶；布伦特 11 月原油期货 收涨 0.37 美元/桶，涨幅 0.56%，报 66.39 美元/桶；SC2510 原油期货收 0.40 元/桶，涨幅 0.08%， 报 483.80 元/桶。 1、全球基准原油价格动态 | 原油品种 | 价格区间($/bbl) | 中点价格 | 日变化 | 市场动态分析 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 迪拜(11 月) | 69.15-69.21 | 69.2 | -0.43 | 亚洲炼厂需求疲软叠加 OPEC+ 增产预期压制中东基准 | | 布伦特(11 月) | 66.34-66.52 | 66.42 | 1.62 | 北海油田检修季支撑欧洲基 | | | | | | 准，但库存高企限制涨幅 | | WTI(10 月) | 62.25-62.27 | 6 ...

商 品 研 究 2025 年 09 月 10 日 胶版印刷纸：关注双胶纸期货上市 | | | 表 1：基本面数据(元/吨) 注 ：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。 【行业新闻】 山东市场：高白双胶纸山东市场主流意向成交价格在 4750-4800 元/吨，部分本白双胶纸价格在 4300- 4600 元/吨区间，价格较上一工作日稳定，另有部分小厂货源价格偏低。规模纸厂正常开工，个别停机的 规模产线复产；经销商暂时消耗库存，价格趋于稳定；下游印厂采买需求一般。 广东市场：高白双胶纸广东市场主流意向成交价格为 4600-4800 元/吨，其中云豹 4600-4700 元/吨， 华夏太阳 4700-4800 元/吨，印爽 4700-4800 元/吨，蓝叶 4700 元/吨，本白双胶纸主流意向成交价格在 4500 元/吨，主要为 70g 天阳卷筒货源，较上一工作日价格持平。纸厂报盘稳定，经销商备库偏理性，印 厂自身订单跟进有限，市场交投氛围一般；双胶纸期货上市临近，业者观望心态增加。（卓创资讯） 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务 ...

2025年09月10日 国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 | 棕榈油：基本面驱动不足，关注MPOB报告 | 2 | | --- | --- | | 豆油：美豆区间震荡，豆油题材有限 | 2 | | 豆粕：调整震荡 | 4 | | 豆一：回落调整 | 4 | | 玉米：震荡运行 | 6 | | 白糖：低位整理 | 7 | | 棉花：关注新棉上市情况 | 8 | | 鸡蛋：短期情绪偏强 | 10 | | 生猪：现货情绪转弱，中枢下移 | 11 | | 花生：关注新花生上市 | 12 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：涨跌幅（除外盘）以收盘价计算，外盘以收盘价与其前一日结算价计算。基差部分：选取 华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格。 资料来源：同花顺 iFinD，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 2025 年 9 月 10 日 棕榈油：基本面驱动不足，关注 MPOB 报告 豆油：美豆区间震荡，豆油题材有限 | | | 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 | | | 单 ...

全国碳市场行情简报 (2025年第154期) 发布日期:2025-09-08 CEA延续跌势。日成交量环比增长32% 今日 1、CEA:各年份配额延续跌势:挂牌31.2万吨,大宗32.2万吨 行情 2、CCER:挂牌协议成交量1.67万吨,成交均价82.01元/吨（-0.82%） 建议缺口企业在9月底前分批逢低采购 策略 核心 逻辑 1强制流通配额耗尽的节点或将成为碳价反转的现实支撑。预计到10月强制流通配额 才会耗尽。然而,预期交易可能会再次上演,这意味着Q3或许就会看到碳价反转的迹 (2)8月前、受强制流通配额释放缓慢和成交意愿不足影响，碳价或维持震荡。9月底 起,随着履约压力逐步显现,上涨动能有望释放，价格可能趋势性回升。 1、企业非理性导致配额到期作废;2、企业不看好未来市场选择超额抛售变现;3、未 风险 考虑跨行业回购配额规避结转;4、CCER供应量剧增。 图表1:全国碳配额(CEA)最新行情信息-现货 | | CEA19-20 | CEA21 | CEA22 | CEA23 | CEA24 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价(元/吨) | 6 ...

2025 年 9 月 9 日 股票股指期权：下行降波，可考虑逢低买入看 跌期权保护。 张雪慧 投资咨询从业资格号：Z0015363 zhangxuehui022447@gtjas.com 表 1：期权市场数据统计 | 标的市场统计 | 收盘价 | 涨 跌 | 成交量(亿 | 成交变化 | 当 月 | 当月基差 | 次 月 | 次月基差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 手 ) | (亿手) | 合成期货 | | 合成期货 | | | 上证50指数 | 2928.63 | -11.25 | 55.72 | -11.62 | 2926.27 | -2.37 | 2927.53 | -1.10 | | 沪深300指数 | 4436.26 | -31.31 | 221.38 | -46.26 | 4427.60 | -8.66 | 4424.47 | -11.79 | | 中证1000指数 | 7226.03 | -85.01 | 282.44 | -25.37 | 7167.93 | -58.09 | 7111.93 ...

张再宇 高级分析师 投资咨询从业资格号：Z0021479 2025年9月9日 全球电动车需求月报 —中国增量可观增速递减，欧美需求有望边际分化 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 核心数据与结论-中国市场 资料来源：同花顺iFind，Marklines，国泰君安期货研究 2 资料来源 iFind ，Marklines 国泰君安期货研究 ：同花顺 ➢ 总量：中国电车内需1-7月累计691万辆，累计同比+32%，累计+169万辆。7月中国电车内需104万辆，同/环比+17%/-7%，2024年同 期环比-7%。7月内需渗透率51%，累计渗透率47%；中国电车出口1-7月累计128万辆，累计同比+81%，累计+57万辆。7月中国电车 出口23万辆，同/环比+118%/+10%，2024年同期环比+20%。7月出口渗透率39%，累计渗透率35%。从乘用车周度销量来看，8月边 际表现仍然可观。 ➢ 结构性市场：乘用电车1-7月销量773万辆，累计同比+ ...

燃料油产业数据月报 研究所·梁可方 投资咨询从业资格号：Z0019111 日期：2025年9月9日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS Special report on Guotai Junan Futures 2 01 观点综述 月度观点综述 | | 炼厂开工与产量方面，随着炼厂检修数量持续减少，全球燃料油产量月度环比继续回升。同时，伴随着 | | --- | --- | | | 产量的提升，中东高硫燃料油出口数量在8月继续大幅上升，全球高硫供应已经进入宽松甚至略微过剩的 | | | 格局。低硫方面则相对复杂，一方面科威特、日本等地对亚太出口有所上升，另一方面巴西向亚太的现货 | | 供需 | 流仍然在下降，同时富查伊拉停止进口苏丹低硫原油也造成了局部的低硫组分短缺。需求方面，中东发电 | | | 需求开始逐步接近尾声，沙特8月燃料油进口数量环比明显下降，而炼化端中国、印度等地的燃料油进口 | | | 仍然没有明显的增长。 | | | 绝对价格方面，全球各地燃料油价格月内总体下跌，但前期已经跌至底 ...

期 货 研 究 2025 年 09 月 09 日 铝：高位震荡 氧化铝：弱势运行 铸造铝合金：跟随电解铝 王蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong2@gtht.com 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 所 铝、氧化铝、铸造铝合金基本面数据更新 | T | | | | | | | | T-1 | T-5 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铝主力合约收盘价 | 20720 | | | | | | | 25 | 75 | 210 | ર્સ્ટ | | 沪铝主力合约夜盘收盘价 | 20725 | | | | | | | l | l | l | l | | LME铝3M收盘价 | 2610 107519 | | | | | | 沪铝主力合约成交量 | 7 5984 | -10 -51067 | 47 -37781 | 144 -15732 | | 沪铝主力合约持仓量 | 195780 ...