| | | | | 操作评级 | 2026年02月10日 | | --- | --- | --- | | 显一 | ☆☆☆ | 杨蕊霞 农产品组长 | | 豆粕 | な☆☆ | F0285733 Z0011333 | | 豆油 | なな☆ | 吴小明 首席分析师 F3078401 Z0015853 | | 棕榈油 | ななな | 宋腾 高级分析师 | | 菜粕 | なな☆ | F03135787 Z0021166 | | 菜油 | ☆☆☆ | | | 玉米 | な☆☆ | 010-58747784 | | 生猎 | ★☆☆ | gtaxinstitute@essence.com.cn | | 鸡蛋 | ななな | | 【豆一】 豆一增仓强势上涨。期货市场大幅增仓，市场预期偏乐观，关注节前资金的动向。目前现货市场交投清淡。近 期的政策端拍卖大豆成交价格偏强,给市场带来提振。由于外盘大豆价格近期偏强,对国产大豆也有一定的溢 出效应。我们倾向26/27年度美豆供需平衡表压力同比减少,主要是通过发展生物柴油以及贸易谈判提升需求, 可以鼓励供应端扩张，面积同比增长，单产维持在历史高点，也会大概率去库，因此易于提升CBO ...

| | 能源 日报 | | --- | --- | | 操作评级 | 2026年02月10日 | | | 王盈敏 中级分析师 | | | F3066912 Z0016785 | 李海群 中级分析师 F03107558 Z0021515 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 【原油】 美伊均对上周五在阿曼举行的会谈给予积极评价,并计划本周继续磋商。市场短期认为局势失控风险降低。对 冲突和供应中断的担忧有所缓解。这一判断也与政治现实相符:考虑到低油价承诺及中期选举临近，美方在选 前主动升级局势的可能性较低。然而伊朗态度依然强硬,其外长强调承认铀浓缩权利是谈判关键,双方核心分 歧显著。僵局可能持续。布伦特油价在68-70美元区间大幅震荡,反映出在谈判前景不明、对峙持续的背景下, 市场持续计入地缘风险溢价。预计油价将保持高波动性,且继续蕴含显著的地缘政治风险溢价。 【燃料油&低硫燃料油】 近期燃料油市场波动仍主要由地缘局势主导。由于局势仍悬而未决,市场担忧情绪持续存在。2月9日，美国建 议商船远离伊朗领海,伊朗军方也称处于最高战备状态,此类动向再度为燃料油注入了上行动力。 ...

操作评级 贵金属 女女女 贵金属日报 2026年02月10日 吴江 高级分析师 F3085524 Z0016394 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 贵金属震荡反弹，总体波动平淡。市场聚焦本周美国非农就业和CPI数据以重新评估降息前景，美国国家经 济委员会主任哈塞特预警就业增长数字将会下降，但认为GDP增长非常强劲。美伊谈判将会继续,地缘仍存 在不确定性。短期贵金属处于剧烈震荡阶段,观望等待波动率下降。 白银方面,随着伊朗地缘冲击延缓，内外权益市场回暖,市场风险偏好出现了短期修复,对应金银比出现回 暖,短期仍有一定反弹空间。 铂兜:短期市场情绪脆弱,资金继续减仓，在金、银高位调整背景下，铂兜溢价空间被大幅压缩，投资需求 减退,盘面有望从交易预期转向交易现实。汽车尾气催化剂领域的需求拖累依然存在,铂、肥短期仍存下调 空间。但铂把日间波动较大，参与难度高，叠加春节长假临近，观望为宜。 美元走势已成为金价的主要驱动因素,而市场对美国经济数据疲软的预期进一步放大这一效应。美元疲软并 非孤立现象，而是与美国债市收益率的小幅回落密切相关。周一10年期国债收益率下跌至4.1 ...

商品量化CTA周度跟踪 国投期货研究院 金融工程组 国技期货 需求 大类合成 价表 倍 =利用 7.8 6.8 5.8 4.8 3.8 2.8 1.8 0.8 2026/2/10 黑色板块动量小幅下降 商品本周占比变化不大,主要表现贵金 属和有色板块因子强度企稳回升,黑色 和农产品板块受截面轮动影响下降。目 前截面偏强的板块是有色和化工,截面 偏弱的板块是黑色。具体来看,黄金时 序出现动量反转的迹象,逐步企稳,白 银的持仓量小幅回升。有色板块短周期 动量上升,期限结构分化收窄,铝和镍 截面偏强。黑色板块时序动量边际回 落,截面上看螺纹偏弱。能化板块中短 周期动量截面分化扩大,苯乙烯截面偏 强纯碱偏弱。农产品方面,短周期动量 没有发生明显反转,持仓量维持中性以 下。 | | 上周收益(%) | 当月收益(%) | | --- | --- | --- | | 供给 | -0.11 | 0.64 | | 需求 | 0.00 | -0.45 | | 库存 | -0.17 | 0.01 | | 价差 | -0.02 | 0.73 | | 大类累加 | -0.13 | 0.00 | 用 醇 策略净值方面,上周供给因子走弱 ...

有色金属周度观点 国投期货 研究院有色金属团队 2026/2/10 | 序号 | 品种 | 主要观点（最新逻辑变化） | | --- | --- | --- | | | | 春节前后易受库存影响。1）行情：上周铜价走势与黄金近似，呈相对高位的反复震荡；节前最后一周风控引导下，整体仓量可能缩至55万手。 | | | | 美国120亿美元商业收储计划与中国有色金属工业协会呼吁加大商业储备，易于中长线资金在低位继续多配铜价。本周关注中国通胀指标，美国 | | 1 | 铜 | 12月零售销售与1月非农就业。2）国内供需：铜精矿供应紧俏，春节前后普遍预计国内炼厂产出稳定，周一上海铜升水35元，广东贴水105元， | | | | 社库33.13万吨。3）海外：传统主流矿业公司减产消息较多，市场关注美国政府对长单铜资源的控制，建议关注智利铜及铜精矿向中国出口的 | | | | 占比以及刚果（金）铜出口趋势的变动。LME铜库存已增至18.43万吨，LME现货贴水77美元。4）走势：春节与节后，铜价表现倾向前低后高， | | | | 节中轻仓或跨期反套。 | | | | 延续震荡。1）氧化铝：国内运行产能9505万吨，环比下降 ...

| | 能源 日报 | | --- | --- | | 操作评级 | 2026年02月10日 | | | 王盈敏 中级分析师 | | | F3066912 Z0016785 | 李海群 中级分析师 美伊均对上周五在阿曼举行的会谈给予积极评价,并计划本周继续磋商。市场短期认为局势失控风险降低。对 冲突和供应中断的担忧有所缓解。这一判断也与政治现实相符:考虑到低油价承诺及中期选举临近，美方在选 前主动升级局势的可能性较低。然而伊朗态度依然强硬,其外长强调承认铀浓缩权利是谈判关键,双方核心分 歧显著。僵局可能持续。布伦特油价在68-70美元区间大幅震荡,反映出在谈判前景不明、对峙持续的背景下, 市场持续计入地缘风险溢价。预计油价将保持高波动性,且继续蕴含显著的地缘政治风险溢价。 【燃料油&低硫燃料油】 近期燃料油市场波动仍主要由地缘局势主导。由于局势仍悬而未决,市场担忧情绪持续存在。2月9日，美国建 议商船远离伊朗领海,伊朗军方也称处于最高战备状态,此类动向再度为燃料油注入了上行动力。地缘因素预 计将持续为市场提供韧性。高硫现货方面,市场仍保持强劲态势。不过,在经历上周库存下降、供应偏紧后, 本周新加坡岸上燃料油库 ...

| 下面的贡 1111 | | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2026年02月10日 | | 丙烯 | 文☆☆ 聚丙烯 | | 女女女 | 庞春艳 首席分析师 | | 塑料 | 女女女 | 纯苯 | 女女女 | F3011557 Z0011355 | | 苯乙烯 | なな女 | PX | ☆☆☆ | | | PTA | ななな | 乙二醇 | な☆☆ | 牛卉 高级分析师 | | 短纤 | 女女女 | 瓶片 | ☆☆☆ | F3003295 Z0011425 | | 甲醇 | ☆☆☆ | 尿素 | ☆☆☆ | 周小燕 高级分析师 | | PVC | ☆☆☆ | 烧碱 | ☆☆☆ | F03089068 Z0016691 | | 纯碱 | 文文文 玻璃 | | ☆☆☆ | | | | | | | 王雪忆 分析师 | | | | | | F03125010 Z0023574 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 塑料和聚丙烯期货主力 ...

| | | | '/ V SDIC FUTURES | | 2026年02月10日 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | | 螺纹 | 女女女 | 曹颖 首席分析师 | | 热卷 | ☆☆☆ | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | 女女女 | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | ☆☆☆ | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ☆☆☆ | | | 锰硅 | ☆☆☆ | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | 女女女 | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【钢材】 今日盘面馈性小幅下挫。随着春节临近，螺纹表需加速下滑，产量同步回落，库存继续累积。热卷需求有所回落，产量短期趋 稳，库存小幅累积。钢厂利润欠佳，下游承接能力不足，高炉复产放缓，铁水产量趋稳。从下游行业看，地产投资降幅继续扩 大，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体依然偏弱，钢材 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2026年02月10日 (原油) 美伊均对上周五在阿曼举行的会谈给予积极评价,并计划本周继续磋商。市场短期认为局势失控风 险降低,对冲突和供应中断的担忧有所缓解。这一判断也与政治现实相符：考虑到低油价承诺及中 期选举临近，美方在选前主动升级局势的可能性较低。然而伊朗态度依然强硬，其外长强调承认铂 浓缩权利是谈判关键,双方核心分歧显著,僵局可能持续。而特朗普在委内瑞拉的成功或增强其对 伊朗的施压信心，不愿轻易让步。因此短期内对峙难有突破。布伦特油价在68-70美元区间大幅震 荡，反映出在谈判前景不明、对峙持续的背景下，市场持续计入地缘风险溢价。预计油价将保持高 波动性，且继续蕴含显著的地缘政治风险溢价。 【责金属】 隔夜贵金属震荡反弹。市场聚焦本周美国非农就业和CPI数据以重新评估降息前景，美国国家经济委 员会主任哈塞特预警就业增长数字将会下降，但认为GDP增长非常强劲。美伊谈判将会继续，她缘仍 存在不确定性。短期贵金属处于剧烈震荡阶段，观望等待波动率下降。 （铜） 隔夜铜价随贵金属反弹，沪铜节前继续减仓，市场持续关注地缘风险与长线战略金属价值 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2026年02月10日 (原油) 美伊均对上周五在阿曼举行的会谈给予积极评价,并计划本周继续磋商。市场短期认为局势失控风 险降低,对冲突和供应中断的担忧有所缓解。这一判断也与政治现实相符：考虑到低油价承诺及中 期选举临近，美方在选前主动升级局势的可能性较低。然而伊朗态度依然强硬，其外长强调承认铂 浓缩权利是谈判关键,双方核心分歧显著,僵局可能持续。而特朗普在委内瑞拉的成功或增强其对 伊朗的施压信心，不愿轻易让步。因此短期内对峙难有突破。布伦特油价在68-70美元区间大幅震 荡，反映出在谈判前景不明、对峙持续的背景下，市场持续计入地缘风险溢价。预计油价将保持高 波动性，且继续蕴含显著的地缘政治风险溢价。 【责金属】 隔夜贵金属震荡反弹。市场聚焦本周美国非农就业和CPI数据以重新评估降息前景，美国国家经济委 员会主任哈塞特预警就业增长数字将会下降，但认为GDP增长非常强劲。美伊谈判将会继续，她缘仍 存在不确定性。短期贵金属处于剧烈震荡阶段，观望等待波动率下降。 （铜） 隔夜铜价随贵金属反弹，沪铜节前继续减仓，市场持续关注地缘风险与长线战略金属价值 ...