| | | | SDIC FUTURES | | | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年12月19日 | | 螺纹 | 女女女 | 曹颖 首席分析师 | | 热轧卷板 | 女女女 | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ☆☆☆ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | ★☆★ | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ★☆★ | | | 證硅 | ★☆☆ | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | ★☆★ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【钢材】 今日盘面震荡小幅回落。本周螺纹表需有所回暖，产量小幅回升，库存延续去化态势。热卷供需继续双降，去库稍有加快，压 力仍有待缓解。铁水产量继续回落，供应压力逐步缓解，钢厂利润边际改善,减产态势或放缓，关注唐山等地环保限产持续 性。从下游行业看，地产投资降幅继续扩大，基建、制造业投资增速持续 ...

隔夜美国公布11月CPI和核心CPI超预期降至2.7%和2.6%，核心CPI为2021年3月以来新低。美联储主席候选人 啥塞特和沃勒均认为仍有降息空间。贵金属震荡偏强趋势维持,近日黄金在历史高位测试阻力,如能实现突 破则责金属表现有望强化。 广期所铂把连续拉涨,贵金属板块资金的高低切,"十五五"期间氢能规模化应用前景,都给铂肥带来更高 的溢价。资金交投活跃,积极计价基本面供应缺口预期。供应端脆性强,盘子小,在"钱"和"资源"计价 再平衡背景下,铂肥成为较好的的多配品种。但是短期涨幅过大,广期所对应出台限仓政策,需警惕资金高 位离场可能带来的短期多杀多行情。中线上延续回调多配思路。 ★美国11月未季调OP|年率录得2.7%，低于市场预期的3.1%;美国11月未季调核心CPI年率录得2.6%，为2021 年3月以来新低。美国联邦基金利率期货显示，美联储明年1月份降息的可能性从26.6%上升至28.8%。 ★欧洲央行将存款机制利率维持在2%不变，符合市场预期，为连续第四次会议按兵不动。欧洲央行官员表 示，降息周期很可能已经结束。 | > E < 111 | | | 责金属日报 | | --- | --- | --- ...

| | | | | 操作评级 | 2025年12月19日 | | --- | --- | --- | | 显一 | な☆☆ | 杨蕊霞 农产品组长 | | 豆粕 | 甘女女 | F0285733 Z0011333 | | 豆油 | な女女 | 吴小明 首席分析师 | | | | F3078401 Z0015853 | | 棕櫚油 | ななな | 董甜甜 高级分析师 | | 薬粕 | ★☆☆ | F0302203 Z0012037 | | 菜油 | ★☆☆ | 宋腾 高级分析师 | | 玉米 | な女女 | F03135787 Z0021166 | | 生猎 | ななな | | | 鸡蛋 | ☆☆☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【豆一】 豆一主力合约跳空下跌之后盘整,盘面也在进行移仓。本周四中储粮购销双向指卖底价3900元/吨,溢价0元, 均价3900元/吨，全部成交，不过成交价格明显比上一次成交下跌130元/吨。下周一中储粮计划竞价拍卖大豆 2.1万吨，短期市场供应压力环比增加。本周五进口大豆指卖55万吨，成交了17.9万吨，成交 ...

| 11/11/2 | >国技期货 | 软商品日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年12月19日 | | 棉花 | ★☆★ | 曹凯 首席分析师 | | 纸浆 | ★☆☆ | F03095462 Z0017365 | | 白糖 | ☆☆☆ | 黄维 高级分析师 | | 苹果 | ★☆☆ | F03096483 Z0017474 | | 木材 | ☆☆☆ | | | 天然橡胶 | ★☆☆ | 胡华轩 高级分析师 | | 20号胶 | ★☆☆ | F0285606 Z0003096 | | 丁二烯橡胶 ★☆☆ | | | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 今天郑棉小幅上涨，棉花现货主流销售基差总体持稳。虽然今年新棉增产幅度较大,但商业库存同比基本持 平,销售进度偏快,也给盘面带来较强的支撑。目前处于淡季,但需求总体持稳。截至11月底,全国棉花商业 库存为468.36万吨，环比增加175.3万吨，同比增加1万吨。截至12月11号，国内棉花累积加工量为579.4万吨， 同比增加83.6万吨。市 ...

| //// } 国投期货 | | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年12月19日 | | 丙烯 | 文☆☆ 聚丙烯 | | ★☆☆ | 庞春艳 首席分析师 | | 塑料 | ★☆☆ | 纯苯 | ☆☆☆ | F3011557 Z0011355 | | 苯乙烯 | なな女 | PX | ☆☆☆ | | | PTA | ななな | 乙二醇 | ☆☆☆ | 牛卉 高级分析师 | | 短纤 | ななな | 瓶片 | ☆☆☆ | F3003295 Z0011425 | | 甲醇 | なな☆ | 尿素 | なな女 | 周小燕 高级分析师 | | PVC | なな女 | 烧碱 | な女女 | F03089068 Z0016691 | | 纯碱 | 女女女 玻璃 | | 女女女 | | | | | | | 王雪忆 分析师 | | | | | | F03125010 Z0023574 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【烯烃-聚烯烃】 ...

| 国农业培 11 | | | 责金属日报 | | --- | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | 2025年12月18日 | | 黄金 | 白银 ★☆☆ | ★☆☆ | 刘冬博 高级分析师 | | 销 | ★☆☆ 紀 | ★☆☆ | F3062795 Z0015311 | | | | | 吴江 高级分析师 | | | | | F3085524 Z0016394 | | | | | 孙芳芳 中级分析师 | | | | | F03111330 Z0018905 | | | | | 010-58747784 | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 本周美国非农等数据验证经济降温轨迹，美联储理事法勒称货币政策处于限制性区间，仍有降息空间，就业 市场表明美联储应继续降息,利率水平比中性利率高出50到100个基点。黄金近几日连续在历史高位受阻冲 高回落,关注能否突破刷新历史新高,如果突破得到确认则贵金属强势表现有望延续。今晚关注美国GPI数 据和周度初请失业金人数。 广期所铂把连续拉涨,贵金属板块资金的高低切,"十五五"期间氢能规模化应用前景,都给铂肥 ...

| //// } 国投期货 | | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年12月18日 | | 丙烯 | 文☆☆ 聚丙烯 | | ★☆☆ | 庞春艳 首席分析师 | | 塑料 | ★☆☆ | 纯苯 | ☆☆☆ | F3011557 Z0011355 | | 苯乙烯 | なな女 | PX | ☆☆☆ | | | PTA | ななな | 乙二醇 | ☆☆☆ | 牛卉 高级分析师 | | 短纤 | ななな | 瓶片 | ☆☆☆ | F3003295 Z0011425 | | 甲醇 | なな☆ | 尿素 | なな女 | 周小燕 高级分析师 | | PVC | なな女 | 烧碱 | な女女 | F03089068 Z0016691 | | 纯碱 | 女女女 玻璃 | | 女女女 | | | | | | | 王雪忆 分析师 | | | | | | F03125010 Z0023574 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【烯烃-聚烯烃】 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年12月19日 (原油) 委内瑞拉暂时规避美国对受制裁油轮的全面封锁,原油出口业务目前正常进行,委内油品供应并未 完全中断。美国准备对俄罗斯能源行业实施新一轮制裁,以防莫斯科不同意与乌克兰达成和平协 议。一位白宫宜员称，特朗普尚未就对俄制裁做出任何决定。原油市场潜在利好依然围绕在委内瑞 拉和俄乌地缘问题上,在地缘风险进一步发酵前,已经对地缘风险升温定价后的油价重回承压状 态。 (贵金属) (氧化铝) 氧化铝运行产能处于历史高位,供应过剩格局难改，行业库存和交易所仓单持续上升，未来二个月 仓单过期流出压力丈。山西河南平均完全成本2850-2900元，现货指数跌至2750元，现金成本核算 仍有利润。形成规模减产前盘面反弹空间有限,现货下跌确定性更强。 【锌】 内外矿TC同步走低，沪锌回踩2.28万元/吨一线遇支撑，反弹趋势暂未打破，日内空头少量止盈， 沪锌站上2.3万整数关。SMMO#锌报价升水盘面,持货商交仓积极性不足,国内锌库存持续走低。外 盘锌库存攀升至10万吨水平，期限结构转C，海外软挤仓氛围减退，短期内外价差仍存收敛空间, 20 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年12月19日 (原油) 委内瑞拉暂时规避美国对受制裁油轮的全面封锁,原油出口业务目前正常进行,委内油品供应并未 完全中断。美国准备对俄罗斯能源行业实施新一轮制裁,以防莫斯科不同意与乌克兰达成和平协 议。一位白宫宜员称，特朗普尚未就对俄制裁做出任何决定。原油市场潜在利好依然围绕在委内瑞 拉和俄乌地缘问题上,在地缘风险进一步发酵前,已经对地缘风险升温定价后的油价重回承压状 态。 (贵金属) 隔夜美国公布11月CP1和核心CPI超预期降至2.7%和2.6%，核心CP1为2021年3月以来新低。美联储 主席候选人哈塞特和沃勒均认为仍有降息空间。贵金属震荡偏强趋势维持，近日黄金在历史高位测 试阻力，如能实现突破则贵金属表现有望强化。 【铜】 隔夜铜价延续偏窄震荡，周内短期均线支撑稳定。昨日国内上海铜贴水140元，广东升水缩至50 元,SMM社库增加1300吨至16.58万吨，去年同期在10万吨。市场高持仓,跨年多配冲高潜力仍在, 短线回调震荡整固。 (氧化铝) 氧化铝运行产能处于历史高位,供应过剩格局难改，行业库存和交易所仓单持续上升，未来二 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年12月18日 【原油】 夜盘油价继续反弹。EIA数据显示尽管上周原油库存下降，但汽油和馏分油超预期累库。特朗普不断 升级对马杜罗政府施压行为,宣布对进出委内瑞拉的受美国制裁油轮突施"全面彻底"封锁,但要 考虑使用受制裁船只来完成委内瑞拉原油出口的数量较为有限这一事实。美委局势可能带来阶段性 风险溢价,然全球原油供需愈发宽松背景下,和谈取得进展导致市场担忧达成协议后俄油供应释放 进一步增大供应压力。短期市场多空消息面博弈,油价波动加剧。 (责金属) 本周美国非农等数据验证经济降温轨迹。美联储理事沃勒称货币政策处于限制性区间,仍有降息空 间。黄金偏强运行逼近历史高点，如果实现突破则贵金属强势表现有望延续。 【铜】 隔夜沪铜增仓震荡,测试短期均线支撑强度。私鲁延长一年现有非法采矿政策。铜市整体持仓高, 昨日上海贴水150元，广东升水75元。2026年供应环境前紧后松，跨年多配冲高潜力仍在。 隔夜沪铝再次站上22000元。迈期铝社库窄幅波动,表观消费尚可,沪铝中期震荡偏强趋势未改, 短期多头背靠40日线位置持有,跌破则考虑离场观望。 【铸造 ...