铁合金产业风险管理日报 2025/9/9 陈敏涛（Z0022731 ） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 铁合金价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 硅铁 | 5300-6000 | 15.79% | 34.8% | | 硅锰 | 5300-6000 | 15.74% | 29.5% | source： 南华研究,同花顺 铁合金套保 | 行为导 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方 | 套保比例（%） | 建议入场区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | | 口 | | | 向 | | | | 库存管 | 产成品库存偏高，担心铁合金下 | 多 | 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空铁合金 | SF2511、SM | 卖出 | 15% | SF:6200-6250、SM:6 | | 理 | 跌 | | 期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 | 26 ...

南华原油市场日报 ——供给预期修正叠加地缘扰动，油价小幅反弹 2025年9月9日 【交易策略】 1.单边：震荡偏弱。 杨歆悦（投资咨询证号：Z0022518） 南华研究院投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心观点】 周二原油价格上行，主因欧佩克+温和增产决议落地后的供给预期修正，叠加地缘政治风险升级带来的供应 扰动溢价。不过8月以来的原油弱势格局料延续，核心源于EIA预判的未来半年显著供应过剩，及需求复苏 持续不及年初预期的供需双弱压力。9月需聚焦四大核心变量：一是俄乌冲突、美委博弈及对俄制裁等地缘 风险；二是产油国履约率、终端消费数据等供需基本面验证；三是欧佩克+后续产量政策调整；四是美国核 心经济数据及美联储货币政策主导的美元与流动性环境，上述因素将共同主导原油市场走向。预计短期内 油价仍震荡偏弱运行，布伦特运行区间62-68附近。 2.套利：汽油裂解季节性走弱，柴油裂解偏强。 3.期权：观望。 仓单变化：9月9日，中质含硫原油期货仓单5721000桶，环比上个交易日持平。 【逻辑梳理】 1.短期上涨逻辑推导：首先，欧佩克+10月增产13.7万桶/日的决议符合市场预期，其"温和增产"表态 ...

股指日报 今日股指震荡偏弱，以沪深300指数为例，收盘下跌0.70%。从资金面来看，两市成交额下降3002.06亿元。 期指方面，IM放量下跌，其余品种均缩量下跌。 重要资讯 1、市场监管总局已约谈主要外卖平台 抵制恶性补贴。 2、阿里明日或发布两个重磅业务：重启"口碑网"对标大众点评，高德上线自营团购。 9月10日上午，阿里 巴巴将于在杭州总部举行一场重磅业务发布会。 股指期货日报 2025年9月9日 王映(Z0016367) 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 交易降温，关注增量变化 市场回顾 股指日报期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | -0.69 | -0.45 | -0.76 | -1.13 | | 成交量（万手） | 12.1664 | 5.2699 | 13.8446 | 25.3731 | | 成交量环比（万手） | -1.9342 | 0.1967 | -0.1984 | 0.2018 | | 持仓量（万手） | 26.8168 | 9.598 | 24.565 ...

南华期货碳酸锂企业风险管理日报 2025年09月09日 夏莹莹 投资咨询证书：Z0016569 余维函 期货从业证号：F03144703 联系邮箱：yuwh@nawaa.com 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 期货价格区间预测 | 品种 | 价格区间预测 | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 碳酸锂主力合约 | 强压力位：80000 | 42.4% | 69.4% | source： 南华研究,同花顺 锂电企业风险管理策略建议 | 行为导向 | 情景分析 | 操作思路 | 套保工具 | 操作建议 | 套保比例 | 建议入场区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 采购管理 | 产品价格无相关性：未来有 未来采购碳酸锂时价格上涨 | 为防止成本上涨，企业根据 | 期货 | 买入对应期货合约 | 10% | 67000-70000 | | | 生产电池材料的计划，担心 | 生产计划需买入对应生产计 | | | | | | | | 划的期货合约锁定采购成 ...

集装箱产业风险管理日报 2025/09/08 俞俊臣（投资咨询证号：Z0021065） 南华研究院投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 EC风险管理策略建议 | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 建议入场区间 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 舱位管理 已入手舱位，但运力偏饱满，或订舱货量不佳，旺季不 | 旺，担心运价下跌 | 多 | 为防止损失，可根据企业舱位，做空集运指数期货来 锁定利润 | EC2510 | 卖出 | 1350~1450 | | 成本管理 船司空班力度加大，或即将进入市场旺季，希望根据订单 | 情况进行订舱 | 空 | 为防止运价上涨而增加运输成本，可以在当前买入集 运指数期货，以提前确定订舱成本 | EC2510 | 买入 | 1150~1250 | | source： 南华期货 | | | | | | | 1. 当地时间29日，美国联邦巡回上诉法院裁定，美国总统特朗普实施的大部分全球关税措施非法。《国际紧 急经济权力法》并未明确赋予美国总统加征关税的权力，特朗普 ...

南华金属日报:黄金突破3600 美联储货币宽松预期浓厚 夏莹莹（投资咨询证号：Z0016569） 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 2025年9月9日 【行情回顾】 周一贵金属市场强势上涨，特别是黄金加速上涨，主要因美联储宽松预期增强以及YCC干预预期下的长端美 债收益率大幅下滑，美指亦延续下跌影响，此外周边美股与比特币整体震荡，原油震荡。目前市场焦点在美 联储降息预期、美联储人事调整和独立性问题以及债市风险上，数据方面则聚焦于今晚22:00美国非农年度基 准修正数据，与周四晚20:30美CPI数据。最终COMEX黄金2512合约收报3677.6美元/盎司，+0.67%；美白 银2512合约收报于41.94美元/盎司，+0.93%。SHFE黄金2510主力合约收822.86元/克，+1.02%；SHFE白 银2510合约收9813元/千克，+0.51%。 贵金属期现价格表 | | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE黄金主连 | 元/克 | 822.86 | 7.26 | 0.89% | | SGX黄金TD ...

金融期货早评 宏观：国内出口数据边际下滑 【市场资讯】1）中国 8 月按美元计价出口同比增长 4.4%，进口同比增长 1.3%，集成电路 和汽车出口增长明显；大宗商品进口季节性复苏、原油铁矿石铜回升，大豆进口量创历史 新高，稀土量减价增，出口价值环比上涨 51%。2）特朗普称准备对俄罗斯实施第二阶段制 裁。3）美财长称若最高法院维持裁决，将被迫退还半数关税；贝森特给出"前瞻指引"：美 国经济将在四季度"大幅加速"，制造业"不能弹指一挥间建工厂"。4）一年内第三位法国总 理下台，贝鲁未通过信任投票，周二递交辞呈。 期，对美元指数形成压制。中国出口数据对美元兑人民币汇率的影响则偏中性：8 月以美 元计价的出口金额累计同比为 5.9%，较上月微降 0.2 个百分点；从国别出口结构看，出口 延续前期格局，非美市场仍是出口增长的主要驱动力，市场对此数据反应平淡。总体而言， 【核心逻辑】国内方面，需重点关注后续促服务消费政策的落地进展。此类政策将在一定 程度上衔接"以旧换新"等商品消费刺激举措，共同支撑社会消费品零售总额增速，但其最 终提振效果仍需进一步观察。8 月出口数据已公布，出口增速边际下滑，既受去年同期高 基数影 ...

铁矿石风险管理报告 2025/09/08 周甫翰 （投资咨询证号 Z0020173） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 铁矿石10合约月度价格预测（9月） | 价格预测区间 | 当前平值期权IV | 历史波动率分位数 | | --- | --- | --- | | 770-830 | 20.24% | 11.3% | source： 南华研究 铁矿石风险管理策略建议（9月） | 行为导向 | 情景分析 | 风险敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 套保比例 | | 建议入场区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存管理 | 目前有现货，担心未来库存跌价 | 多 | 直接做空铁矿期货锁定利润 | I2510 | 空 | 45% | 820-830 | | | | | 卖看涨期权收权利金 | I2510-C-830 | | 40% | 逢高卖 | | 采购管理 | 未来要采购，担心涨价 | 空 | 直接做多铁矿期货锁定成本 | I2510 | 多 | 30% | 770-780 | | | | | 卖虚值看跌，若 ...

南华干散货运输市场日报 —当日，工业品发运需求大幅增加，支撑大船需求，运价指数跌幅收窄 2025年09月08日 尽管当周主流船型运价指数均环比下跌，但BDI运输市场走势跌幅缩窄，主要原因在于大船需求边际好转，令 大船运价指数跌幅收窄，BCI、BPI运价指数跌幅收窄至4%以内。 从主要港口船舶停靠数量、商品发运、用船需求去看：玉米发运节奏加快，其中巴西、阿根廷农产品发运明 显增加；工业品中铁矿石、煤炭发运边际增量显著。 综合上述来看，大船需求边际好转，小船边际需求减弱，从而出现BCI运价指数跌幅收窄，BSI运价指数转弱 的情况。 BCI期现货价格比较 source： 同花顺,南华研究,路透 美元/天 BCI运价指数(右轴) BCI-C10_14航线运价 24/02 24/04 24/06 24/08 24/10 24/12 25/02 25/04 25/06 25/08 0 2000 4000 20000 40000 二、现货指数回顾 2.1.BDI运价指数分析：大船需求回升，运价跌幅收窄 与8月29日数据相比，主流船型运价指数均下跌，因此9月5日发布的运价数据显示，BDI综合运价指数继续走 弱，但跌幅有所收窄 ...

国债期货日报 2025/09/08 徐晨曦（投资咨询证号：Z0001908） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290 号 观点：波段思路 盘面点评： 周一期债多数低开，日内窄幅波动，短期品种微涨，长期品种收跌。现券收益率多数上行，长端上行幅度较 大。公开市场净投放88亿，资金面边际收紧，DR001上升至1.36%附近。 source： wind,南华研究 T主力合约基差与IRR source： wind,南华研究 元 T基差：主连 T IRR：主连 % (右轴) 02/28 04/30 06/30 08/31 0 0.5 1 -1 0 1 2 3 4 TL主力合约基差与IRR source： wind,南华研究 元 TL基差：主连 TL IRR：主连(右轴) ％ 02/28 04/30 06/30 08/31 -1 0 1 -2 0 2 4 6 日内消息： 1.中国8月按美元计价出口同比增长4.4%，进口同比增长1.3%。 2.彭博：股市上涨引发担忧，中国降息前景存疑。 行情研判： 数据方面，8月进、出口增速明显放缓，双双低于预期，关税影响逐步显现，但目前债市焦点尚未回归基本 面。消息方面，彭博社报道 ...