油料产业风险管理日报 2025/05/28 边舒扬（投资咨询证号：Z0012647） 靳晚冬（期货从业证号：F03118199） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 油料价格区间预测 | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | | 豆粕：2800-3300 | 12.0% | 1.9% | | 菜粕：2450-2750 | 0.1785 | 0.106 | source： 南华研究 油料套保策略表 | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工 | 买卖方 | 套保比例 | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 口 | | 具 | 向 | （%） | 区间 | | 贸易商库存 | 蛋白库存偏高，担心粕类价格下跌 | 多 | 为了防止存货叠加损失，可以根据在企业库存情况，做空豆粕期货来锁定利 | M250 | 卖出 | 25% | 3300-34 | | 管理 | | | 润，弥补企业的生产成本 | 9 ...

王梦颖（Z0015429）、廖臣悦 (F03120676) 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 信息面较平淡，延续震荡偏弱 股指日报 股指期货日报 2025年5月28日 市场回顾 今日股指震荡偏弱，以沪深300指数为例，收盘下跌0.08%。从资金面来看，两市成交额回升110.24亿 元。期指均缩量下跌。 重要资讯 1. 美国总统特朗普在社交媒体发文称，对欧盟加快贸易谈判进程感到鼓舞。 核心观点 虽然近期中美贸易摩擦有所缓，但国际环境变数仍多，且国内经济一直处于弱复苏状态，内需不足、价格 下降等制约因素仍然存在，上行动力不足，同时国内政策预期托底，对指数形成支撑，本周公布的最新规 模以上工业企业利润数据显示我国工业具有较强韧性和抗冲击能力，下方空间有限。短期在没有多空信息 的刺激下，预计股指仍将以震荡为主，趋势交易需谨慎。 策略推荐 持仓观望 股指日报期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | -0.20 | -0.21 | -0.26 | -0.32 | | 成交量（万手） | 6.5 ...

| | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 乙二醇 | 4150-4650 | 19.11% | 61.7% | | PX | 6300-6900 | 24.21% | 84.6% | | PTA | 4400-4900 | 22.88% | 63.2% | | 瓶片 | 5700-6250 | 18.56% | 63.0% | source： 南华研究 聚酯套保策略表 | 行为导 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工具 买卖方 | | 套保比例 | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | | 口 | | | 向 | （%） | 区间 | | 库存管 理 | 产成品库存偏高，担心乙二醇价格 下跌 | 多 | 为了防止存货叠加损失，可以根据企业的库存情况，做空乙二醇期货来锁定 | EG2509 EG2509P4 200 | 卖出 买入 | 25% | 4400-45 30-50 | | | | | 利润， ...

盘面点评： 国债期货日报 2025年5 月28日 赎回压力？ 观点：耐心持有，多看少动 呵护情理的。而如果是这个原因，后续资金也大概率会回流到债市，这跟之前因为趋势反转或者负carry 引发的潜在赎回风险是两回事。而除此之外，近期不光有赎回传闻，也有买入传闻：传大行在不断买入短 债，也有观点认为是为后续央行买债屯子弹。——这个个人认为是有可能的，从最近货政报告的措辞，以 及此前金融时报援引央行买债的条件（集中发行后利率上行） 重启买债可能并不太远 数据一览 | | 2025-05-28 | 2025-05-27 | 今日涨跌 | 上周同期 | | 2025-05-28 | 2025-05-27 | 今日涨跌 | 上周同期 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TS2506 | 102.406 | 102.406 | 0 | 102.37 | TS合约持仓(手） | 124526 | 123754 | 772 | 42993 | | TF2506 | 106.03 | 106.03 | 0 | 105.985 | TF ...

【核心矛盾】 从近端供需看，周度产量环比有所下降，同比增加14.5%，需求端环比还在增加，同比增加21.5%，总库 存去化8.1万吨，库存消费比继续走低；估值上看基差环比走弱，现货涨幅不及盘面，现货市场交投热度 边际转弱，盘面预期仍然较强，同时盘面裂解价差继续走强，整体估值还是在高位，目前尚未看到明确的 转势信号；短期看，未来10天南方普遍降雨，对下游需求会造成一定冲击。中长期看，十四五最后一年 带来的需求端的增量预期仍然存在，旺季表现仍然可期，回调多配为主。。 【利多解读】 1、沥青自身库存结构良好； 南华期货沥青风险管理日报 2025年5月28日 凌川惠（投资咨询证号：Z0019531） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 沥青风险管理策略建议 | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 买卖方向 套保比例（%） 建议入场区间 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存管理 | 产成品库存偏高，担心沥青价 | 多 | 为了防止存货叠加损失，可以根据企业的库存情况，做 | bu2509 ...

南华原木产业风险管理日报 2025年5月28日 宋霁鹏（投资咨询证号：Z0016598 ） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 原木价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 原木 | 750-820 | 15.88% | 67.7% | source： 南华研究 原木套保策略表 | 行为导 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 | 套保比例（%） | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | | 口 | | | | | 区间 | | 库存管 | 原木进口量偏高库存 | | 为了防止存货叠加损失，可以根据企 业的库存情况，做空原木期货来锁定 | lg2507 | 卖出 | 25% | 850-790 | | | | | 利润，弥补企业的生产成本 | | | | | | 理 | 高位，担心价格下跌 | 多 | 买入看跌期权防止价格大跌，同时卖 | lg2507P8 ...

贵金属日报 短期震荡调整 中长期维持看涨 夏莹莹（投资咨询证号：Z0016569） 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 2025年5月28日 【行情回顾】 中长线或偏多，短线略有震荡调整，考虑当前黄金高波动率以及外围经济体90天关税暂停观察期刚刚 进入后半程，预计5月底至6月期间可能仍将维持一段时间的降波盘整。伦敦金阻力3365，强阻力3440- 3500区域；支撑3300，3200，3100；伦敦银支撑33，32.7，强支撑31.6-32区域，阻力33.7，如突破可 看高至34，34.5。我们仍将短线回调视为中长期做多机会，但近期或维持高位震荡为主。 贵金属期现价格表 周二贵金属价格遭遇调整，相较之下，美国股债汇齐升反映对美国财政担忧缓解，风险偏好改善，资 金重新回流美国市场，且美国对欧盟加征关税担忧缓和，以及昨日晚间公布的美消费者信心指数超预期。 最终黄金2506合约收报3299.7美元/盎司，-1.27%；美白银2507合约收报于33.385美元/盎 司，-0.77%。 SHFE黄金2508主力合约收报771.6元/克，-1.27%；SHFE白银2506合约收8217元/千 克，-0.64 ...

镍&不锈钢：短期或延续震荡局面 南华新能源&贵金属研究团队 夏莹莹 投资咨询证号：Z0016569 管城瀚 从业资格证号：F0313867 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 沪镍区间预测 沪镍管理策略 | 行为导 | 情景分析 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方 | 套保比例 | 策略等级（满分 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | | | | 向 | | 5） | | 库存管 理 | 产品销售价格下跌，库存有减值风险 | 根据库存水平做空沪镍期货来锁定利润，对冲现货下跌风 险 | 沪镍主力合约 卖出 | | 60% | 2 | | | | | 场外/场内期 | | | | | | | 卖出看涨期权 | 权 | 卖出 | 50% | 2 | | 采购管 理 | 公司未来有生产采购需求，担心原料价格上 | 根据生产计划买入沪镍远期合约，盘面提前采购锁定生产 卖出看跌期权 | 远月沪镍合约 买入 场内/场外期 | 卖出 | 依据采购计 依据采购计 | 3 1 | | | | 成本 | | | 划 | | | | 涨 | | | ...

王梦颖（Z0015429）、廖臣悦 (F03120676) 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 震荡偏弱，两市成交额跌破1万亿元 市场回顾 今日股指集体收跌，以沪深300指数为例，收盘下跌0.54%。从资金面来看，两市成交额减少110.34亿 元。期指均放量下跌。 股指日报 股指期货日报 2025年5月27日 重要资讯 1. 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》。《意见》提出，完善 企业收入分配制度，推动企业健全工资合理增长机制，深化国有企业工资分配制度改革，在符合条件的国 有企业推行工资总额预算周期制管理。推动上市公司开展中长期激励，制定稳定、长期的现金分红政策。 强化控股股东对公司的诚信义务，支持上市公司引入持股比例5%以上的机构投资者作为积极股东。 2. 国家统计局：1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%；规模以上 工业企业中，国有控股企业实现利润总额7022.8亿元，同比下降4.4%。1-4月份，通用设备制造业增长 11.7%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长11.6%，汽车制造业下降5.1%。 核心观点 今 ...

苯乙烯风险管理日报 戴一帆（投资咨询证号：Z0015428） 黄思婕（期货从业证号：F03130744） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 苯乙烯价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 苯乙烯 | 7000-7800 | 29.64% | 85.5% | source： 南华研究 苯乙烯套保策略表 | 行为导 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工具 买卖方 | | 套保比例 | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | | 口 | | | 向 | (%) | 区间 | | 库存管 | 产成品库存偏高，担心苯乙烯价格 | 多 | 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空苯乙烯期货来锁定 利润，弥补企业的生产成本 | EB2507 | 卖出 | 25% | 7200-730 0 | | 理 | 下跌 | | 卖出看涨期权收取权利金降低资金成本，若糖价上涨还可以锁定现 ...