证券研究报告 [Table_ReportType] 点评报告 公司研究 [Table_StockAndRank] 良信股份 (002706) 联系电话：010-83326711 邮 箱：wuhao@cindasc.com 孙然 电力设备与新能源行业分析师 执业编号：S1500524080003 联系电话：18721956681 邮 箱：sunran@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号 金隅大厦 B 座 邮编：100031 [Table_Title] 静待行业复苏，关注 AI 数据中心场景应用 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 3 日 | 重要财务指标 | | | 单位: | | 百万元 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主要财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 营业总收入 | 4,585 | 4,238 | 5,059 | 5,989 | 6,882 | | 同比(%) | 1 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 点评报告 [Table_StockAndRank] 老铺黄金(6181.HK) 投资评级 买入 上次评级 买入 蔡昕妤 商贸零售分析师 执业编号：S1500523060001 联系电话：13921189535 邮 箱：caixinyu@cindasc.com [Table_Title] 老铺黄金(6181.HK)2024 业绩点评：业绩高 增如期兑现，上市首年高比例分红 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 3 日 [Table_S 事件：公司披露 ummary] 2024 年业绩，实现收入 85.05 亿元，同增 167.5%，年内 利润 14.73 亿元，同增 253.9%，经调整净利润 15.02 亿元，同增 253.4%。 公司 2024 年亮眼业绩如期兑现，位于此前预告的右区间。 点评： 品牌影响力持续扩大，用户破圈、同店增长为收入高增主要贡献。公司 2024 年在单个商场的平均销售业绩为 3.28 亿元，根据弗若斯特沙利文统计，老 铺黄金在所有国内外知名珠宝品牌当中，在中国大陆的单个商场平均收入、 坪效均为第一。2 ...

证券研究报告 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 西大门：跨境电商高增，关税扰动有限 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 2 日 [Table_S 事件：公司发布 ummary] 2024 年报。全年实现收入 8.17 亿元（同比+28.2%），归母 净利润 1.22 亿元（同比+34.2%），扣非归母净利润 1.18 亿元（同比+34.0%）； 24Q4 实现收入 2.27 亿元（同比+22.3%），归母净利润 0.35 亿元（同比 +131.1%），扣非归母净利润 0.33 亿元（同比+112.1%）。跨境电商延续高 增助力收入稳健增长，我们认为利润表现优异主要系同比低基数及汇兑贡 献。 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 西大门(605155) | 投资评级 | 无评级 | | --- | --- | | 上次评级 | 无评级 | 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc. ...

证券研究报告 公司研究 [Table_Author] 邓健全 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500525010002 联系电话：13613012393 邮箱：dengjianquan@cindasc.com 赵悦媛 汽车行业联席首席分析师 执业编号：S1500525030001 联系电话：13120151000 邮箱：zhaoyueyuan@cindasc.com 赵启政 汽车行业高级分析师 执业编号：S1500525030004 邮箱：zhaoqizheng@cindasc.com 丁泓婧 汽车行业分析师 执业编号：S1500524100004 联系电话：13062621910 邮箱：dinghongjing@cindasc.com 徐国铨 汽车行业研究助理 邮箱：xuguoquan@cindasc.com 相关研究 [Table_OtherReport] 【信达汽车】宇通客车（600066.SH）： 公司全年业绩实现高增，24 年海内外 销量维持旺盛 宇通客车（600066.SH）：公司 Q2 业绩 高增，内销与销量结构有望持续向好 宇通客车（600066.SH）：公司盈利同 比大幅增长，持续高额分红 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 润本股份(603193) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮 箱： jiangwenqiang@cindasc.com [Table_Title] 润本股份：夏季旺季将至，新品值得期待 [Table_ReportDate] 2025 年 04 月 02 日 [Table_S 事件：线下方面，渠道稳步扩张、盈利水平较优， ummary] 25 年可倒喷驱蚊液、童 锁款电热蚊香液已进驻山姆渠道；线上方面，根据蝉妈妈，25 年 3 月抖音 GMV 同比+35.4%、Q1 同比+67.3%；根据久谦，25 年 1-2 月三平台（天 猫+京东+抖音）合计 GMV 同比+55.2%，其中天猫/京东分别同比 +41.9%/+25.1%，延续靓丽增长。 核心逻辑：公司通过驱蚊-婴童-青少年，已逐步积累较大的用户群体基数； 且依拓产研销一体化，差异化质价比营销，消费者口碑优异，建立用户资产 沉淀，后续持续拓展品类有望实现持续 ...

良性调整后转债有望继续发挥不对称收益优势 —— 二季度转债投资策略 [Table_ReportTime] 2025 年 04 月 02 日 [李一爽 Table_ First固定Author 收益]首席分析师 执业编号：S1500520050002 联系电话：+86 18817583889 邮 箱：liyishuang@cindasc.com 张 弛 固定收益分析师 执业编号：S1500524090002 联系电话：+86 18817872149 邮 箱：zhangchi3@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 债券研究 [T债券able_ReportType] 专题 | [Table_A 李一爽 uthor固定收益 | ] 首席分析师 | | --- | --- | | 执业编号：S1500520050002 | | | 联系电话：+86 18817583889 | | | 邮 | 箱： liyishuang@cindasc.com | 张 弛 固定收益分析师 执业编号：S1500524090002 联系电话：+86 188 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司调研报告 [Table_StockAndRank] 宇通客车(600066) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 邓健全 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500525010002 联系电话：13613012393 邮箱：dengjianquan@cindasc.com 赵悦媛 汽车行业联席首席分析师 执业编号：S1500525030001 联系电话：13120151000 邮箱：zhaoyueyuan@cindasc.com 赵启政 汽车行业高级分析师 执业编号：S1500525030004 邮箱：zhaoqizheng@cindasc.com 丁泓婧 汽车行业分析师 执业编号：S1500524100004 联系电话：13062621910 邮箱：dinghongjing@cindasc.com 徐国铨 汽车行业研究助理 邮箱：xuguoquan@cindasc.com 相关研究 [Table_OtherReport] 【信达汽车】宇通客车（600066.SH）： 公司全年业绩实现高增，24 年海内外 销量维持旺盛 宇通客车（6 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 润本股份(603193) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮 箱： jiangwenqiang@cindasc.com [Table_Title] 润本股份：夏季旺季将至，新品值得期待 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_S 事件：线下方面，渠道稳步扩张、盈利水平较优， ummary] 25 年可倒喷驱蚊液、童 锁款电热蚊香液已进驻山姆渠道；线上方面，根据蝉妈妈，25 年 3 月抖音 GMV 同比+35.4%、Q1 同比+67.3%；根据久谦，25 年 1-2 月三平台（天 猫+京东+抖音）合计 GMV 同比+55.2%，其中天猫/京东分别同比 +41.9%/+25.1%，延续靓丽增长。 | [Table_Profit 重要财务指标 ] | 2022A | 2023A | 2024E | ...

前海开源沪深 300A：长期配置核心资产优选 [Table_ReportTime] 2025 年 4 月 2 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 基金研究 [TableReportType] 基金专题报告 [Table_Author] 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 孙石 金融工程与金融产品 金融工程分析师 执业编号：S1500523080010 联系电话：+86 18817366228 邮 箱：sunshi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号金隅 大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 前海开源沪深 300A：长期配置核心资产优 选 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 2 日 [Table_Summary] 沪深 300 指数是我国核心蓝筹资产，受益于国企改革 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [1] Core Views - The company maintains a leading position in the relay market, with a market share increase of 1.7 percentage points in 2024, ranking first globally. The high-voltage direct current relay market share is 40%, while the automotive relay market share has risen by 3.1 percentage points to 23.1%. In the power relay sector, the company has maintained a 57.1% market share while seizing global grid renovation opportunities [4] - The company has initiated the "75+" strategy, with positive momentum in the "5+" product development. In the low-voltage electrical sector, the company is integrating low-voltage electrical products with relays to create comprehensive solutions. Connector product shipments increased by 28% year-on-year, with exports to Vietnam and Turkey. Capacitor product shipments also grew by 14% year-on-year [4] - Profit forecasts indicate that the company's net profit attributable to shareholders will be 1.96 billion, 2.29 billion, and 2.61 billion yuan for 2025-2027, representing year-on-year growth of 20%, 17%, and 14% respectively. As of April 1, the market value corresponds to a PE ratio of 19 and 16 times for 2025 and 2026 [4] Financial Summary - In 2024, the company achieved total revenue of 14.1 billion yuan, a year-on-year increase of 9.1%, and a net profit attributable to shareholders of 1.63 billion yuan, up 17.1% year-on-year. The fourth quarter of 2024 saw revenue of 3.23 billion yuan, a 7.81% increase year-on-year, and a net profit of 362 million yuan, an 11.37% increase year-on-year [1][3] - Key financial indicators for 2023A to 2027E show total revenue growth from 12.93 billion yuan in 2023 to 21.09 billion yuan in 2027, with a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 11.1%. Net profit attributable to shareholders is projected to grow from 1.39 billion yuan in 2023 to 2.61 billion yuan in 2027, with a CAGR of approximately 14% [3][4]