证券研究报告：有色金属|行业周报 发布时间：2025-05-19 行业投资评级 强于大市 |维持 行业基本情况 | 收盘点位 | | 4695.15 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 5020.22 | | 52 | 周最低 | 3700.9 | 行业相对指数表现 2024-05 2024-07 2024-10 2024-12 2025-02 2025-05 -24% -20% -16% -12% -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 有色金属 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 《关税预期缓解，黄金或迎底部做多 时机》 - 2025.05.06 有色金属行业报告 （2025.05.12-2025.05.16） 指标收紧叠加环保督察，钨价继续上涨 l 投资要点 贵金属：调整基本到位，做多时机已到。上周提示中美会谈结束 后可能带来黄金大幅调整，本周行情和我们预测完全一致。本周金银 呈现出宽幅震荡行情，美国 4 月 CPI 不及预期带动黄金下跌，但 5 月 CPI 事实上更加关键，黄金多头的底气源于通胀的韧性。我们认为， 虽然未来，特朗普政府关税阴云仍在，贸 ...

证券研究报告：有色金属|行业周报 发布时间：2025-05-19 行业投资评级 强于大市 |维持 行业基本情况 | 收盘点位 | | 4695.15 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 5020.22 | | 52 | 周最低 | 3700.9 | 行业相对指数表现 贵金属：调整基本到位，做多时机已到。上周提示中美会谈结束 后可能带来黄金大幅调整，本周行情和我们预测完全一致。本周金银 呈现出宽幅震荡行情，美国 4 月 CPI 不及预期带动黄金下跌，但 5 月 CPI 事实上更加关键，黄金多头的底气源于通胀的韧性。我们认为， 虽然未来，特朗普政府关税阴云仍在，贸易逆差缩减的本质是美债买 盘的衰减，美国长债利率上行概率加大，黄金的配置价值凸显。具体 来说，只要长端美债名义利率位于 4%以上，黄金上涨趋势大概率就会 持续。 铜：贸易定价即将逆转，comex 铜累库明显。本周贸易定价情绪 继续缓解，纽铜和伦铜价差维持在 10%以下，主要系关税预期导致 comex 铜累库较多，纽铜多头止盈导致。若价差进一步下滑，可能意 味着贸易角度的套利失去利润，那么伦铜和沪铜的去库贸易行为可能 结束 ...

2025 年 05 月 12 日 行业周报 看好/维持 纺织服装 纺织服装 纺服&零售周报:制造端有望企稳回升，关注 618 大促催化(2025. 5.5-5.11) ◼ 走势比较 (30%) (20%) (10%) 0% 10% 20% 24/5/13 24/7/24 24/10/4 24/12/15 25/2/25 25/5/8 纺织服装 沪深300 相关研究报告 <<纺服&零售周报：美护品牌 Q1 表现 亮眼，个护景气度向上(2025.4. 28- 5.4)>>--2025-05-06 <<稳健医疗 24 年报及 25Q1 财报点 评：消费品业务加速成长，核心品类 增速亮眼>>--2025-04-29 <<健盛集团 24 年财报点评：业绩符 合预期，期待无缝利润弹性释放>>-- 2025-04-28 证券分析师：郭彬 电话： E-MAIL：guobin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190519090001 报告摘要 本周核心观点：1）关税预期缓和：根据商务部新闻发布，5 月 10 日 上午中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦开始举行，中共中央政治局委员、国 务院副总理何立峰作为中美经贸中方牵头人。5 ...

2025 年 05 月 12 日 行业周报 看好/维持 纺织服装 纺织服装 纺服&零售周报:制造端有望企稳回升，关注 618 大促催化(2025. 5.5-5.11) ◼ 走势比较 (30%) (20%) (10%) 0% 10% 20% 24/5/13 24/7/24 24/10/4 24/12/15 25/2/25 25/5/8 纺织服装 沪深300 相关研究报告 <<纺服&零售周报：美护品牌 Q1 表现 亮眼，个护景气度向上(2025.4. 28- 5.4)>>--2025-05-06 <<稳健医疗 24 年报及 25Q1 财报点 评：消费品业务加速成长，核心品类 增速亮眼>>--2025-04-29 <<健盛集团 24 年财报点评：业绩符 合预期，期待无缝利润弹性释放>>-- 2025-04-28 证券分析师：郭彬 电话： E-MAIL：guobin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190519090001 报告摘要 本周核心观点：1）关税预期缓和：根据商务部新闻发布，5 月 10 日 上午中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦开始举行，中共中央政治局委员、国 务院副总理何立峰作为中美经贸中方牵头人。5 ...

4月份渣油走势承压下调为主，均价水平小幅下移。截至4月30日，低硫渣油价格4260元/吨，较月初下 跌370元/吨或7.99%；中硫渣油价格4080元/吨，较月初下跌240元/吨或5.56%。4月份低硫渣油均价4347 元/吨，环比下跌21元/吨或0.48%；中硫渣油均价4113元/吨，环比下跌8元/吨或0.21%。 渣油市场成本、需求均呈现弱势格局，价格整体承压下调为主，月末走势企稳整理。供应偏紧支撑下， 月均价跌幅有限。上旬原油价格高位回落，成本端支撑减弱，消息面指引偏空，叠加市场供需格局宽 松，渣油价格承压回调为主。其中受部分炼厂已经停工以及计划停工影响，低硫渣油市场资源供应收 紧，带动市场资源供应整体偏紧，渣油价格跌幅有所收窄。下旬原油价格走势震荡，跌幅收窄，消息面 利好有限。渣油市场供应端有所恢复，叠加下游需求偏弱，价格延续下跌。月末，节前备货需求支撑 下，价格止跌企稳，小幅反弹。 国际油价运行中枢下移成本端支撑减弱 国际油价整体呈现先连续下跌后适度反弹修复的行情走势。截至4月30日收盘，WTI原油月均值62.96美 元/桶，环比下跌4.98美元/桶，跌幅7.33%；布伦特原油月均值66.46美元/ ...

（原标题：和讯投顾李炜：关键时刻！指数能否化解顶背离） 今天市场挺奇怪的，昨天是放量冲高回落高开低走，今天反而是缩量反包。 和讯投顾李炜分析称，这个反包从质量上来看，其实并不是很好，为什么这样讲？可以观察一下5分钟 级别，这里已经是属于潜在的背离的阶段。当然背离是什么？背离是站在指标的角度，也就是从MACD 上来看，今天创新高，然后指标上已经无法创新高了，特别是站在15分钟节，15分钟结构的这个角度更 清晰，今天最高点是3359，这儿指标已经无法创新高，所以想要化解指标的这种背离的话，那么很明显 明天你就要么得要给出带量的，或者是稍微带点力度的阳线，把整个的这种潜在的背离的情况把它化解 掉，要么可能就会有一个跨级别的调整了。所以指数这儿如果说从运行的结构特征身上来看的话，我是 觉得潜在做对称震荡，做这种中枢结构的概率会更大一点。 当然也有可能今天晚上外在消息面针对于这个关税预期，再一次的降温之后，也有可能会有一些不一 样，当然这个没有出来之前谁也不知道。所以主观的从走势结构以及今天盘面表现上来看的话，觉得这 种概率会比较大。目前来看的话，也就是从指数走势结构的角度，包括题材的角度，我其实觉得接下来 分化轮动震 ...

要是遇到重要压力位，能放量突破，那就有希望了！明天的压力位就是上面那60日线和半年线，3326点的位置。指数有压力，个股可不一定。只要保持黄线 向上的走势，明天起码有一半以上的个股还能冲高！ 三、放量大涨，5月份稳了！ 一、中美贸易战低头了！中美两国正在进行贸易谈判，结果尚未揭晓！但是美国低头了！ 东方大国这次发声，明显是在回应美国那些模棱两可的信号。商务部指出，美国要是想维持和我们的良好关系，就得诚心诚意、说到做到，而不是靠耍横、 威胁那一套。 东方大国明确表态，不接受任何模模糊糊、含含糊糊的态度，也不接受任何先决条件。不管美国怎么对抗，我们都会坚决应对。中美之间搞贸易往来，对两 国都有好处。但我们绝不会在被逼迫、被霸凌的情况下，接受美国强加的不平等条款！ 二、A股终于硬气高举高打，创业板大涨2%领涨，5月开门，市场机会直指题材科技小票。 接下来反弹能冲多高，关键还得看成交量。只有持续放量，行情才能起来。要是不放量，或者放量但涨不动，那行情也就好不到哪儿去。 四、A股五月"开门红"，沪指涨超1%重返3300点，全市近5000股飘红。 指数这里没什么问题，节前就说过，想不出这里会有什么利空，该爆出的雷也爆完了 ...

继5月2日大涨迎来本月开门红后，港股今日继续上涨。 多只跟踪港股的ETF大涨，截至发稿银华新经济ETF、广发中概互联ETF、招商中概互联ETF、银华港 股消费ETF、易方达港股通互联网ETF、博时港股互联网ETF、易方达中概互联网ETF、华宝港股互联 网ETF、华夏恒生互联网ETF、银华港股科技30ETF、华安恒生互联网ETF、嘉实中概互联网ETF、港股 消费ETF易方达、富国港股通互联网ETF、鹏华香港消费ETF、易方达恒生新经济ETF、广发恒生科技 ETF龙头涨超3%。 | 证券代码 | 证券简称 | 今日涨幅% | 年内涨幅% | 基金管理人 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 159822.SZ | 新经济ETF | 4.25% | 10.33% | 稍花重要 | | 159605.SZ | 中概互联ETF | 3.82% | 17.67% | 广发基金 | | 513220.SH | 中概互联ETF | 3.85% | 15.33% | 招商基金 | | 159735.SZ | 港股消费ETF | 3.70% | 19.56% | 甜花直等 | | 513040. ...

行业投资评级 强于大市 |维持 行业基本情况 | 收盘点位 | | 4603.44 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 5020.22 | | 52 | 周最低 | 3700.9 | 行业相对指数表现 证券研究报告：有色金属|行业周报 发布时间：2025-05-06 关税预期缓解，黄金或迎底部做多时机 l 投资要点 贵金属：无视非农波动，底部择机做多黄金。本周金银呈现出震 荡行情，在 4 月非农数据超预期后降息预期出现后移，金银出现波 动。同时，关税出现缓解预期，离岸人民币在五一假期期间大涨，可 能会对沪金带来一定程度的压力。未来，特朗普政府关税阴云仍在， 贸易逆差缩减的本质是美债买盘的衰减，美国长债利率上行概率加 大，黄金的配置价值凸显。具体来说，只要长端美债名义利率位于 4% 以上，黄金上涨趋势大概率就会持续。本次黄金调整主因是汇率偏移 后的多头止盈，关税缓解预期以及人民币升值或给沪金再次带来较好 的买点。 铜：贸易定价和宏观定价交织，伦铜围绕 9300 美金震荡。本周 贸易定价情绪有所缓解，纽铜和伦铜价差回到 10%左右，由此也带来 了铜在4月30日出现较大的下行，但是 ...

证券研究报告：有色金属|行业周报 发布时间：2025-05-06 行业投资评级 强于大市 |维持 行业基本情况 | 收盘点位 | | 4603.44 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 5020.22 | | 52 | 周最低 | 3700.9 | 行业相对指数表现 2024-05 2024-07 2024-09 2024-12 2025-02 2025-04 -21% -17% -13% -9% -5% -1% 3% 7% 11% 15% 有色金属 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:李帅华 SAC 登记编号:S1340522060001 Email:lishuaihua@cnpsec.com 分析师:魏欣 SAC 登记编号:S1340524070001 Email:weixin@cnpsec.com 研究助理:杨丰源 SAC 登记编号:S1340124050015 Email:yangfengyuan@cnpsec.com 近期研究报告 贵金属：无视非农波动，底部择机做多黄金。本周金银呈现出震 荡行情，在 4 月非农数据超预期后降息预期出现后移，金 ...