软商品日报 光大期货软商品日报（2025 年 4 月 22 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 棉花 | 周一，ICE 美棉下跌 0.37%，报收 66.88 美分/磅，CF509 上涨 0.23%，报收 12910 | 震荡 | | | 元/吨，主力合约持仓环比增加 6221 手 52.84 万手，新疆地区棉花到厂价为 14072 | | | | 元/吨，较前一日增加 8 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 14210 元/吨，较前 | | | | 一日增加 1 元/吨。国际市场方面，主要影响仍在于宏观层面，美元指数持续下行， | | | | 回落至 98 左右，市场避险情绪升温。黄金价格持续大幅刷新历史新高，美棉价格 | | | | 低位震荡，持续关注宏观扰动。国内市场方面，郑棉维持区间震荡走势，我们认为 | | | | 未来下方空间相对有限，再度跌破前期低位难度较大，未来驱动主要在于宏观及天 | | | | 气，短期看驱动有限，维持震荡走势。 | | | 白糖 | 现货报价方面，昨日广西制糖集团报价 6160~6260 元/吨，上涨 ...

工业硅日报 工业硅&多晶硅日报（2025 年 4 月 22 日） 一、研究观点 点评 21 日多晶硅震荡偏强，主力 2506 收于 38420 元/吨，日内涨幅 1.35%，持仓增仓 3802 手至 66430 手；SMM 多晶硅 N 型硅料价格 42000 元/吨，现货对主力升水扩至 3580 元/吨。工业硅震荡偏强，主力 2505 收于 8860 元/吨，日内涨幅 0.34%，持仓 减仓 24225 手至 80129 手。百川工业硅现货参考价 10225 元/吨，较上一交易日下调 28 元/吨。最低交割品#553 价格降至 9050 元/吨，现货升水收至 225 元/吨。工业硅 减产计划进一步扩大，伊犁将于 5 月初停产，西南复产延后。因亏损严重部分产能 已转向铁合金等版块。此外多晶硅大跌对进一步拖累工业硅，目前硅厂停产速度远 低于价格下探节奏，后续减产难以扭转当前局面，或延续探底表现。多晶硅终端需 求仍有继续失速迹象。在结构性错配的压力下，弱预期将进一步加深。仍以偏空思 路对待，跟踪库存拐点与政策动向，警惕交割月前异动风险。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 工 ...

光大期货金融期货日报 光大期货金融期货日报（2025 年 04 月 22 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 股指 | 当前市场情绪显著降温，自 4 月 2 日至 4 月 17 日，融资余额减少 1016 亿 基指数 ETF 净申购达 1920 亿元，其中 4 月 7 日单日净申购 1003 亿元，为历 | 震荡 | | | 元。但配置资金对 A 股的加仓同样明显，自 4 月 2 日至 4 月 16 日，四大宽 | | | | 史最高值。短期内资金托底股市。板块方面，境外收入占比较高的板块继续 | | | | 回调，小盘指数相对偏弱；银行板块走强，对大盘指数形成支撑。我们认为， | | | | 指数已经基本回补 4 月 7 日以来的缺口，且市场包含了较多乐观情绪。后续 | | | | A 股走势谨慎乐观。 | | | 国债 | 昨日国债期货收盘，30 年期主力合约跌 0.33%，10 年期主力合约跌 0.20%， | 震荡 | | | 5 年期主力合约跌 0.14%，2 年期主力合约跌 0.05%。中国央行开展 1760 亿 | | | | 元 7 ...

光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2025 年 4 月 22 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周一油价重心下挫，其中 WTI 5 月合约收盘下跌 1.60 美元至 63.08 | | | | 美元/桶，跌幅 2.47%。布伦特 6 月合约收盘下跌 1.70 美元至 66.26 | | | | 美元/桶，跌幅 2.50%。SC2506 以 487.2 元/桶收盘，下跌 2.3 元/ | | | | 桶，跌幅为 0.47%。美伊会谈相对积极，直接影响是伊朗原油不会 | | | | 退出市场。伊朗外交部发言人巴加埃在德黑兰举行的每周新闻发 | | | | 布会上表示，伊朗同美国谈判的目的始终是实际终止对伊制裁。 | | | | 且适逢复活节假期，市场的流动性也较低，这可能会加剧价格波 | | | 原油 | 动。市场越来越担心贸易战旷日持久将拖累能源需求，能源股与 | 震荡 | | | 原油价格一道下跌。标普 500 能源指数下跌 3.3%，市场弥漫着避 | | | | 险情绪，美联储独立性的不确定性增加。俄罗斯经济部在其 2025 | ...

中证 1000 较前收盘价上涨 120.95 点，电子,计算机,医药生物等板块对指数向上拉动明显。 中证 500 较前收盘价上涨 81.66 点，电力设备,计算机,电子等板块对指数向上拉动明显。 沪深 300 较前收盘价上涨 12.36 点，有色金属,电子,电力设备等板块对指数向上拉动明显，食品饮料,银行等板块对指数向下拉动明显。 股指期货日度数据跟踪 2025-04-22 一、指数走势 04 月 21 日，上证综指涨跌幅 0.45%，收于 3291.43 点，成交额 4293.92 亿元，深成指数涨跌幅 1.27%，收于 9905.53 点，成交额 6120.13 亿元。 中证 1000 指数涨跌幅 2.07%，成交额 2288.0 亿元，其中开盘价 5826.62，收盘价 5952.64，当日最高价 5952.72，最低价 5802.83； 中证 500 指数涨跌幅 1.47%，成交额 1602.65 亿元，其中开盘价 5556.51，收盘价 5642.38，当日最高价 5646.22，最低价 5535.7； 沪深 300 指数涨跌幅 0.33%，成交额 2080.86 亿元，其中开盘价 3768.14， ...

白糖策略周报 2025 年 4 月 2 0 日 张笑金 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 国内现货：广西制糖集团报价6130~6240元/吨，云南制糖集团报价5940~6000元/吨。配额内进口估算价4880~4950元/吨；配额 外进口估算价6210~6310元/吨。 进口：2025年3月份我国进口食糖7万吨，同比增加6万吨。2025年1-3月我国累计进口食糖15万吨，同比减少105万吨。24/25 榨季截至3月底我国累计进口食糖161万吨，同比减少145万吨。 小结：本周宏观影响略有降温，基本面方面，北半球产量基本确认，印度截止4月中旬，产糖不足2550万吨，剩余37家糖厂尚 未收榨，但未来产量有限。巴西方面，3月下半月制糖比刷新高点引发关注，糖价更具价格优势的情况下，25/26榨季大概率维持 较高制糖比，但未来天气隐忧仍存，未来甘蔗质量、入榨甘蔗总量仍影响最终产量。对于原糖估产保持丰产预期，同时警惕天气 风险。价格方面库存偏低支撑当前期价，中期密切跟踪天气影响。 国内方面，本周现货报价略有回升，市场情绪暂时企稳 ...

光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 4 月 2 1 日 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 751.5 | 760.5 | -9.0 | I05-I09 | 52.5 | 53.5 | -1.0 | | I09 | 699.0 | 707.0 | -8.0 | I09-I01 | 26.0 | 28.0 | -2.0 | | I01 | 673.0 | 679.0 | -6.0 | I01-I05 | -78.5 | -81.5 | 3.0 | 图表1：09-01合约价差（单位：元/吨） 图表2：05-09合约价差（单位：元/吨） -50 0 50 100 150 200 09 10 10 10 11 11 12 12 01 01 02 02 03 03 ...

有色商品日报 有色商品日报（2025 年 4 月 18 日） 一、研究观点 | 品 | | | 点评 | | --- | --- | --- | --- | | 种 | 隔夜 LME 铜先抑后扬，上涨 0.71%至 9254 美元/吨；SHFE 铜主力上涨 0.3%至 76070 元 | | | | | /吨；国内现货进口维系亏损。宏观方面，海外方面，有媒体报道称，欧盟考虑在贸易 | | | | | 谈判失败的情况下对美国实施出口限制，但特朗普表示 100%相信能与欧盟达贸易协 | | | | | 议，且再次对美联储降息施压。国内方面，政府表示要在一些关键的时间窗口，推动各 | | | | | 方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。库存方面，LME 铜库存下降 | | | | 铜 | 2850 吨至 213400 吨；Comex 铜库存增加 1399 吨至 111700 吨；SHFE 铜仓单下降 | 24220 | | | | 吨至 77124 吨；BC 铜仓单下降 1228 吨至 26844 吨。需求方面，铜价剧烈波动，下游开 | | | | | 工和订单保持平稳。美政府政策的不确定性正日益加重市 ...

1. Report Industry Investment Rating No relevant content provided. 2. Core Views of the Report - The steel market is expected to remain in a low - level consolidation. Although there was a panic - driven decline due to the tariff war, the peak - season demand for rebar has resilience, inventory is at a low level, and the valuation is also low, limiting further price drops [1]. - The iron ore market is likely to show a narrow - range oscillation. Supply and demand factors are intertwined, with a slight decrease in global shipments and limited room for further increase in molten iron production [1]. - The coke and coking coal markets are expected to oscillate weakly. For coke, the reduction in coking costs and increased production on the supply side, along with weak steel demand and reduced cost support, contribute to this trend. For coking coal, the weak market, cautious procurement by coking enterprises, and low cost of making warehouse receipts are the main factors [1]. - The manganese silicon and ferrosilicon markets are expected to operate weakly. For manganese silicon, the weakening of port manganese ore prices and the need for production cuts to ease the supply - demand contradiction are key factors. For ferrosilicon, the lack of improvement in demand and the accumulation of inventory are the main reasons [1][3]. 3. Summary by Relevant Catalogs 3.1 Research Views - **Steel**: The rebar futures price closed at 3092 yuan/ton, down 1 yuan/ton (0.03%) from the previous trading day, with an increase in positions. Spot prices rose slightly, and trading volume increased. This week, national rebar production decreased by 3150 tons to 229220 tons, social inventory decreased by 30340 tons to 532760 tons, and factory inventory decreased by 14260 tons to 200400 tons. Rebar apparent demand increased by 21140 tons to 273820 tons. It is expected to remain in low - level consolidation [1]. - **Iron Ore**: The main contract price of iron ore futures i2509 closed at 707 yuan/ton, down 1 yuan/ton (0.14%) from the previous trading day. Port spot prices fell. Global shipments decreased slightly, while molten iron production continued to increase, but there is limited room for further growth. It is expected to show a narrow - range oscillation [1]. - **Coke**: The coke futures price closed at 1555.5 yuan/ton, down 10.5 yuan/ton (0.67%) from the previous trading day, with an increase in positions. Spot prices were stable. Coking production increased, and steel demand was weak, suppressing coke prices. It is expected to oscillate weakly [1]. - **Coking Coal**: The coking coal futures price closed at 950.5 yuan/ton, down 15.5 yuan/ton (1.6%) from the previous trading day, with an increase in positions. Some spot prices rose, and the market was weak. Coking enterprises' procurement was cautious. It is expected to oscillate weakly [1]. - **Manganese Silicon**: The manganese silicon futures price closed at 5902 yuan/ton, down 0.3% from the previous trading day, with an increase in positions. The mainstream steel tender inquiry price in April was 5900 yuan/ton, a decrease of 500 yuan/ton from March, and the procurement volume increased by 400 tons. It is expected to operate weakly [1]. - **Ferrosilicon**: The ferrosilicon futures price closed at 5658 yuan/ton, down 1.15% from the previous trading day, with an increase in positions. The mainstream steel tender inquiry price in April was 5900 yuan/ton, a decrease of 280 yuan/ton from the previous month, and the tender quantity decreased by 183 tons. It is expected to operate weakly [3]. 3.2 Daily Data Monitoring - **Contract Spreads and Basis**: Data on contract spreads and basis for various varieties such as rebar, hot - rolled coil, iron ore, coke, coking coal, manganese silicon, and ferrosilicon are provided, including the latest values and their changes compared to the previous period [4]. - **Profit and Price Spreads**: Data on profits (such as rebar futures profit, long - process profit, short - process profit) and price spreads (such as coil - rebar spread, rebar - iron ore ratio, rebar - coke ratio) are provided, including the latest values and their changes compared to the previous period [4]. 3.3 Chart Analysis - **Main Contract Prices**: Charts show the closing prices of main contracts for rebar, hot - rolled coil, iron ore, coke, coking coal, manganese silicon, and ferrosilicon from 2020 to 2025 [6][7][9][10][12][15]. - **Main Contract Basis**: Charts show the basis of main contracts for various varieties from 2005 to 2025 [17][18][21][23]. - **Inter - period Contract Spreads**: Charts show the contract spreads of different periods for various varieties from 2016 to 2026 [25][27][30][33][34][36][37][38][40]. - **Inter - variety Contract Spreads**: Charts show the inter - variety contract spreads such as coil - rebar spread, rebar - iron ore ratio, rebar - coke ratio, etc., from 2020 to 2025 [41][42][43][45]. - **Rebar Profits**: Charts show the rebar futures profit, long - process profit, and short - process profit from 2020 to 2025 [46][47][48][49][50]. 3.4 Black Research Team Members Introduction - The team includes members such as Qiu Yuecheng, Zhang Xiaojin, Liu Xi, and Zhang Chunjie, each with rich experience and professional qualifications in the black - metal research field [52][53].

股指期货日度数据跟踪 2025-04-18 一、指数走势 04 月 17 日，上证综指涨跌幅 0.13%，收于 3280.34 点，成交额 4425.97 亿元，深成指数涨跌幅-0.16%，收于 9759.05 点，成交额 1944.69 亿元。 中证 1000 指数涨跌幅 0.07%，成交额 2129.48 亿元，其中开盘价 5802.29，收盘价 5839.56，当日最高价 5898.18，最低价 5801.12； 中证 500 指数涨跌幅 0.0%，成交额 1482.83 亿元，其中开盘价 5527.59，收盘价 5557.01，当日最高价 5604.62，最低价 5526.89； 沪深 300 指数涨跌幅-0.02%，成交额 2090.12 亿元，其中开盘价 3755.09，收盘价 3772.22，当日最高价 3779.13，最低价 3749.5； 上证 50 指数涨跌幅 0.05%，成交额 713.71 亿元，其中开盘价 2648.05，收盘价 2659.9，当日最高价 2661.8，最低价 2639.97。 图表 1：中证 1000、中证 500、沪深 300、上证 50 日内走势（%） 图表 2 ...