新能源及有色金属日报 | 2025-09-09 国内供需格局难支持锌价反弹，现货贴水扩大 重要数据 现货方面：LME锌现货升水为22.44美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日120元/吨至22140元/吨，SMM上海 锌现货升贴水-70元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日120元/吨至22120元/吨，广东锌现货升贴水-90元/吨；天 津锌现货价较前一交易日120元/吨至22130元/吨，天津锌现货升贴水-80元/吨。 期货方面：2025-09-08沪锌主力合约开于22250元/吨，收于22270元/吨，较前一交易日155元/吨，全天交易日成交 133585手，全天交易日持仓105501手，日内价格最高点达到22350元/吨，最低点达到22150元/吨。 库存方面：截至2025-09-08，SMM七地锌锭库存总量为15.21万吨，较上期变化0.32万吨。截止2025-09-08，LME 锌库存为53075吨，较上一交易日变化-975吨。 市场分析 消费虽然表现为复苏的极限，但国内供需格局难以支持锌价反弹，现货市场贴水创新低，国内外矛盾格局持续， 海外库存持续去库，国内库存继续累库。国内基本面依旧偏弱势， ...

甲醇日报 | 2025-09-09 MTO等待复工，港口库存压力仍大 甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤415元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润770元/吨（+8）；内地甲醇价格方面，内 蒙北线2075元/吨（+8），内蒙北线基差267元/吨（+15），内蒙南线2070元/吨（+0）；山东临沂2370元/吨（+13）， 鲁南基差162元/吨（+20）；河南2225元/吨（+0），河南基差17元/吨（+7）；河北2235元/吨（+0），河北基差87元/ 吨（+7）。隆众内地工厂库存341083吨（+7690），西北工厂库存219000吨（+4500）；隆众内地工厂待发订单237285 吨（+20300），西北工厂待发订单133200吨（+19900）。 港口方面：太仓甲醇2275元/吨（+0），太仓基差-133元/吨（+7），CFR中国263美元/吨（+4），华东进口价差-26元/ 吨（-4），常州甲醇2455元/吨；广东甲醇2270元/吨（+0），广东基差-138元/吨（+7）。隆众港口总库存1427655吨 （+127905），江苏港口库存760000吨（+88500），浙江 ...

燃料油日报 | 2025-09-09 欧佩克进一步增产，市场短期矛盾暂有限 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨0.51%，报2767元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.27%，报3398 元/吨。 欧佩克宣布10月份增产13.7万桶/天，将逐步解除第二层的减产协议。随着欧佩克持续释放剩余产能的计划推出， 油市中期过剩压力将加剧，虽然未来实际增产节奏仍存在不确定性，但情绪上油价受到一定压制，进而影响FU、 LU盘面价格。 就燃料油自身基本面而言，高硫燃料油处于市场调整与再平衡的阶段，多空因素交织，矛盾相对不突出。一方面， 俄罗斯与伊朗受到制裁影响，叠加乌克兰无人机对俄炼厂的袭击，供应有所收紧；另一方面，中东燃料油出口则 呈现增长态势。值得一提的是，近期国内独立炼厂开工率出现回升，8月海外对中国高硫燃料油发货量环比增加41 万吨至75万吨。整体来看，高硫燃料油市场驱动仍有限，但已具备一定支撑。 低硫燃料油方面，国产量维持低位，增长动力不足，但海外供应有一定增量，尤其是Dangote炼厂RFCC装置出现 问题后发货量再度提升，外盘结构小幅转弱。在中期视角下，低硫燃料油依然面临需求份额被替代、剩余 ...

石油沥青日报 | 2025-09-09 终端需求改善乏力，局部现货价格下跌 市场分析 1、9月8日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2511合约下午收盘价3440元/吨，较昨日结算价上涨0.29%；持仓242529 手，环比增加1132手，成交189467-248029手，环比减少58562手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3806-4086元/吨；山东，3450-3820 元/吨；华南，3490-3540元/吨；华东， 3560-3700 元/吨。 欧佩克增产进程延续，油价或受到压制，且近期稀释沥青贴水小幅下滑，沥青成本端支撑边际转弱。现货方面， 昨日华北、华东以及川渝市场沥青现货价格出现下跌，其余地区沥青现货价格大体企稳。目前需求旺季特征不明 显，下游接货情绪偏谨慎。供应方面，开工率仍处于低位区间，但装置利润尚可，供应端有增加预期。目前来看， 沥青市场自身基本面一般，如果油价反弹动力不足，盘面或震荡偏弱运行。 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略 单边：震荡偏弱 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 原油价格大幅波动、宏观风险、海外原料供应风险、沥 ...

黑色建材日报 | 2025-09-09 市场成交一般，钢价震荡运行 钢材：市场成交一般，钢价震荡运行 市场分析 昨日螺纹钢期货主力合约收于3122元/吨，热卷主力合约收于3352元/吨。现货方面，昨日建材成交11.27万吨。 供需与逻辑：当前电炉利润亏损加大，需求无明显好转，尚未进入旺季去库阶段，建材延续累库趋势。河北地区 卷板产量下降，随着阅兵结束，钢厂陆续复产中。目前板材需求保持一定韧性，库存累至中位水平。短期来看， 钢厂利润走缩，焦钢价格博弈加剧。 策略 单边：震荡偏弱 期现：无 期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 跨期：无 跨品种：无 铁矿：发运回落显著，铁矿震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行。现货方面，进口铁矿主流品种价格小幅波动。贸易商报价积极性一 般，报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交114.0万吨，环比下跌22.29%；远期现货累计 成交141.5万吨，环比上涨69.46%。供给方面，本期全球铁矿石发运大幅回落，全球发运总量2756.2万吨，环比减 少22.5%；本期45港到港总量2448万吨，环比减 ...

氧化铝现货价格：2025-09-08SMM氧化铝山西价格录得3070元/吨，山东价格录得3060元/吨，河南价格录得 3120元/吨，广西价格录得3230元/吨，贵州价格录得3260元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得350美元/吨。 新能源及有色金属日报 | 2025-09-09 海外氧化铝现货价格快速回落 重要数据 铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价20680元/吨，较上一交易日变化20元/吨，华东铝现货升贴水0元/吨，较 上一交易日变化0元/吨；中原A00铝价20570元/吨，现货升贴水较上一交易日变化10元/吨至-110元/吨；佛山A00 铝价录20620元/吨，较上一交易日变化30元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化10元/吨至-55元/吨。 铝期货方面：2025-09-08日沪铝主力合约开于20750元/吨，收于20720元/吨，较上一交易日变化50元/吨，最 高价达20790元/吨，最低价达到20655元/吨。全天交易日成交107519手，全天交易日持仓195780手。 库存方面，截止2025-09-08，SMM统计国内电解铝锭社会库存63.1万吨，较上一期变化0.5吨，仓单库存64533 吨， ...

农产品日报 | 2025-09-09 油厂库存偏高，豆粕震荡调整 粕类观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约3081元/吨，较前日变动+14元/吨，幅度+0.46%；菜粕2601合约2542元/吨，较前 日变动-8元/吨，幅度-0.31%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3050元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M01+-31， 较前日变动-14；江苏地区豆粕现货2980元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M01-101，较前日变动-14；广东地 区豆粕现货价格2960元/吨，较前日变动跌+10元/吨，现货基差M01-121，较前日变动-4。福建地区菜粕现货价格2650 元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差RM01+108，较前日变动-2。 近期市场资讯，美国农业部周度出口销售报告显示，截至8月28日当周，美国2024/25年度大豆净销售量减少2.38万 吨，此前一周为减少18.92万吨；2025/26年度净销售量81.85万吨，一周前为137.26万吨。加拿大统计局数据显示， 截至8月31日当周，加拿大油菜籽出口量4.8万吨，上周为7.9万吨；2025/26年度迄今油菜籽出口量 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-09-09 国内略有增库 铜价维持震荡格局 市场要闻与重要数据 期货行情： 2025-09-08，沪铜主力合约开于 80290元/吨，收于 79650元/吨，较前一交易日收盘-0.61%，昨日夜盘沪铜主力合 约开于 79690元/吨，收于 79620元/吨，较昨日午后收盘下跌0.04%。 现货情况： 据 SMM 讯，昨日电解铜现货升水收窄，SMM1#铜均价79740-80000元/吨，主力合约升水130元/吨（跌35元）。早 盘沪铜震荡后回落至79650元/吨，进口亏损收窄至200元/吨。因进口集中到港及国产货源补充，上海库存增0.66万 吨，市场销售压力凸显。祥光、鲁方等品牌成交升水降至60元/吨，湿法铜贴水40元/吨，好铜升水跌破200元/吨。 下游采购疲软，仅长单支撑少量成交。预计进口货源持续压制现货升水，但国产及仓单资源偏紧或支撑价格维持 平水附近，需关注月差走扩指引。 重要资讯汇总： 经济数据方面，美国劳工统计局公布，美国8月非农就业仅增长2.2万人，远不及市场预期的7.5万人；6月非农就业 数据由此前的增加2.7万人大幅下修至减少1.3万人，为自2020年以来首 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-09-09 现货价格企稳，碳酸锂短期宽幅震荡 市场分析 2025-09-08，碳酸锂主力合约2511开于73840元/吨，收于74800元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化0.89%。当日成 交量为782387手，持仓量为364137手，前一交易日持仓量364002手，根据SMM现货报价，目前基差为740元/吨（电 碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单37451手，较上个交易日变化820手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价73500-75700元/吨，较前一交易日变化-150元/吨，工业级碳酸锂 报价71750-72950元/吨，较前一交易日变化-150元/吨。6%锂精矿价格850美元/吨，较前一日变化0美元/吨。据SMM 数据，碳酸锂期货价格延续反弹走势，下游点价及成交活跃度有所下降，市场整体成交清淡。随着"金九银十"传 统旺季到来，下游材料厂库存周期小幅延长。供应端出现结构性分化：锂辉石原料所产碳酸锂占比已超过60%，而 锂云母原料所产碳酸锂占比则下滑至15%。综合来看，9月市场呈现供需同步增长、但需求增速更快的格局，预计9 月仍供应偏紧。 策略 当日期货盘面反弹 ...

流动性日报 | 2025-09-08 市场流动性概况 2025-09-05，股指板块成交9246.82亿元，较上一交易日变动-20.46%；持仓金额13430.50亿元，较上一交易日变动 -2.56%；成交持仓比为69.08%。 国债板块成交4804.98亿元，较上一交易日变动+16.90%；持仓金额7004.72亿元，较上一交易日变动-0.93%；成交 持仓比为69.75%。 基本金属板块成交4251.72亿元，较上一交易日变动+26.64%；持仓金额5237.34亿元，较上一交易日变动+3.55%； 成交持仓比为104.24%。 黑色建材板块成交3436.30亿元，较上一交易日变动+34.59%；持仓金额3682.06亿元，较上一交易日变动+0.31%； 成交持仓比为88.14%。 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 流动性日报 贵金属板块成交3690.74亿元，较上一交易日变动-40.03%；持仓金额4802.96亿元，较上一交易日变动-0.73%；成交 持仓比为92.05%。 能源化工板块成交4911.55亿元，较上一交易日变动+1.73%；持仓金额4380.50亿 ...