今 日 早 评 重点品种： 【短评-黄金】加拿大财政部表示，加拿大将对从美国进口 的用于制造业、加工以及食品和饮料包装领域的商品，给予为 期六个月的临时关税豁免。评：关税进入后续谈判阶段，目前 各方均有所缓解，市场关注美联储后续动作，来捕捉降息线 索。短期恐慌情绪减弱，贵金属避险属性开始显现，贵金属震 荡偏多，但是白银的基本面依然偏弱，白银或跟随黄金波动。 关注即将公布美国零售数据和美联储官员讲话。 【短评-纯碱】 全国重质纯碱主流价1448元/吨，缓慢下跌 趋势；纯碱开工率90.4%，开工高位；纯碱厂家总库存169.3万 吨，环比下降0.49%；浮法玻璃开工率75.42%，周度持平；全国 浮法玻璃均价1276元/吨，环比上日持平；全国浮法玻璃样本企 业总库存6520.3万重箱，环比下降0.84%。评：浮法玻璃开工较 稳，华北市场较为稳定，整体需求不温不火，下游刚需采购， 华东市场淡稳为主，需求未有好转。国内纯碱市场走势一般， 成交不温不火，产量稳定，暂无新增检修计划，下游低价适量 补库，采购偏谨慎。预计纯碱09合约短期震荡运行，上方压力 1365一线，建议观望或反弹短线做空。 投资咨询中心 2025年04月 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-螺纹钢】4月14日，国内建材市场价格多数上涨， 唐山迁安普方坯出厂价稳报2960元/吨。全国主要城市螺纹钢均 价3300元/吨，较上个交易日上涨3元/吨。评：金融和外贸等多 项数据显示，我国一季度经济开局良好，不过由于美国滥施关 税，将导致全球商品贸易量萎缩，二季度我国出口面临—定压 力。随着外部利空消息集中释放，钢市或重回基本面。短期来 看，下游需求表现一般，钢厂因盈利下滑也无扩张意愿，社会 库存继续下降。整体来看，基本面压力不大，钢价或延续小幅 反弹。 【短评-原油】欧佩克月报：将2025年全球经济增长预测由 3.1%下调至3%，将2026年全球经济增长预测由3.2%下调至 3.1%；预计2025年全球石油需求将增加130万桶/日，较上个月 的预测减少15万桶/日，明年全球石油日均需求将增加128万 桶，较上个月的预测减少15万桶/日；3月份欧佩克整体原油日 均产量2678万桶，比2月份日均减少7.8万桶。OPEC将2025年非 OPEC合作宣言参与国的石油供应增长预测从100万桶/日下调至 90万桶/日，2026年也从100万桶/日下调至90万桶/日。评：欧 佩克下调 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-铁矿石】Mysteel统计全国45个港口进口铁矿石库 存总量14341.02万吨，环比降127.39万吨，45港日均疏港量 318.05万吨，环比增0.49万吨；全国47个港口进口铁矿库存为 14831.02万吨，环比降112.39万吨；日均疏港量330.35万吨， 环比增0.83万吨。评：近期矿价受宏观影响，波动加剧，暂时 有企稳迹象。后期来看，供给端海外发运回落，预计未来几周 到港量环比上升，同比增长有限，供给压力较小；需求端钢企 如期复产，但下游钢材需求受关税政策扰动，需求持续性有待 进一步观察。在供给增量不明显，需求回升的基本面下，港口 库存小幅去化。综合来看，短期矿石基本面健康，但宏观扰动 加剧，矿价将更多受宏观因素影响，建议单边谨慎操作，预计 09合约震荡偏弱。 【短评-黄金】美国总统特朗普在社交媒体上表示，没有任 何国家能够因为对美国实行不公平的贸易逆差和非货币性关税 壁垒而"逃脱惩罚"。并没有宣布任何"关税豁免"。它们只 是被归入了不同的关税"类别"。正在关注半导体和整个电子 供应链。评：关税现缓和迹象，市场关注美联储后续动作，来 捕捉降息线索。短期恐慌情绪 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-原油】EIA短期能源展望报告：预计2025年美国石 油需求为2040万桶/日，较之前预测的2050万桶/日有所下调； 预计2026年需求为2050万桶/日，此前为2060万桶/日。预计 2025年美国原油日产量为1351万桶，低于此前预计的1361万 桶；预计2026年产量为1356万桶，此前预估为1376万桶。美国 国务院：周六与伊朗的会议将决定伊朗方面是否认真，消息人 士称，伊朗考虑与美国达成临时核协议。评：美国能源信息署 下调全球石油需求预测，国际油价再次大跌，伊核协议谈判阶 段性进展也施压了油价。整体上，供需偏空。关注伊朗与美国 谈判进展及5月5日OPEC+6月的产量政策。高位偏空策略，适度 提防地缘。 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价2520元/吨，上升55元/ 吨；中国甲醇港口样本库存56.98万吨，周下降4.63万吨；甲醇 样本生产企业库存31.43万吨，周上升0.28万吨，样本企业订单 待发25.46万吨，周增加3.12万吨；甲醇产能利用率86.21%，周 上升2.51%；青海中浩60万吨/年甲醇装置检修结束；下游总产 能利用率75.06%，周上升0.16% ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-铁矿石】03月31日-04月06日中国47港铁矿石到港 总量2359.1万吨，环比减少13.2万吨；中国45港铁矿石到港总 量2188.7万吨，环比减少54.9万吨；北方六港铁矿石到港总量 1085.4万吨，环比增加35.9万吨。评：供给端未来几周到港量 环比上升，同比增长有限；需求端钢企盈利情况好转，铁水小 幅回升，根据最新检修复产计划，日均铁水产量有望升至240万 吨以上。综合来看，短期矿石基本面健康，宏观扰动加剧，矿 价受宏观因素影响更大。中长期矿石供应过剩格局不改，远月 合约估值偏高，预计2509合约价格震荡偏弱，5-9价差走扩，前 期多单可获利平仓。 【短评-黄金】加拿大财政部宣布，对美国汽车对等征收 25%关税措施将于美国东部时间4月9日零时1分生效。美国哈佛 大学经济学教授、美国前财政部长劳伦斯·萨默斯表示，由于 特朗普政府正在实施的关税措施，美国目前可能正朝着经济衰 退的方向发展，可能导致约200万美国人失业，每个家庭将面临 至少5000美元的收入损失。评：市场短期恐慌情绪尚未消退， 贵金属的避险属性依然较弱，黄金依然处于震荡寻底过程中。 白银受国际风险偏好 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-黄金】高盛在最新发布的研报中表示，将未来12个 月美国经济陷入衰退的概率从此前的35%大幅提升至45%，同时 将美国2025年四季度GDP增长预测从之前的1.0%下调至仅0.5%。 评：关税博弈依然进行中，没有缓和的迹象，市场对经济衰退 预期增加，避险情绪依然存在。贵金属方面，黄金节日期间受 原油及白银等大宗商品的影响同步下跌，黄金表现的是流动性 危机和商品属性，后续黄金的避险属性将进一步加强，依然维 持偏多判断。白银受国际风险偏好打压，阶段性或跟随黄金波 动，但白银的基本面偏空。关注美国CPI数据，市场或交易降息 预期。 【短评-原油】特朗普表示不会暂停关税政策，全球各国与 美国的关税博弈仍有待进一步观察， 从美方表态来看4月9日之 前美国很难与其他国家就关税谈判达成一致；全球油价暴跌导 致俄罗斯乌拉尔原油价格跌至50美元/桶；沙特阿美将5月份旗 舰阿拉伯轻质原油的官方售价（OSP）下调了2.30美元。评：短 期原油受OPEC+5月超预期供应增加和关税政策对全球经济的影 响，承压运行。中期关注美国方面对俄罗斯制裁及对伊朗可能 采取军事行动的言论能否落实及OPEC+6月的产 ...

Report Summary 1. Investment Ratings No investment ratings for the entire industry are provided in the report. 2. Core Views - The report analyzes multiple commodities including methanol, crude oil, iron ore, etc., with the overall market influenced by factors such as tariff policies, supply - demand relationships, and geopolitical situations [1][2][4]. - Different commodities show various trends. Some are expected to be volatile in the short - term, while others face downward pressure or are affected by specific events like tariff hikes [1][4][5]. 3. Commodity - Specific Summaries Methanol - Market data: The market price in Jiangsu Taicang is 2560 yuan/ton, down 13 yuan/ton; port inventory is 61.61 tons, down 15.77 tons weekly; production enterprise inventory is 31.15 tons, down 1.62 tons weekly; order backlog is 22.33 tons, down 1.28 tons weekly; capacity utilization is 86.21%, up 2.51% weekly; downstream capacity utilization is 75.06%, up 0.16% weekly [1]. - Outlook: Expected to oscillate in the short - term with resistance at 2470. Suggestion is to observe or short - sell [1]. Crude Oil - Market data: As of April 4, US active drilling rigs are 489, up 5 from the previous week and down 19 from the same period last year. OPEC+ will increase supply by 411,000 barrels per day in May [2]. - Outlook: Short - term risks need to be released. Suggestion is to short - sell on rallies [2]. Iron Ore - Market data: SGX iron ore dropped 3.9% during the Tomb - sweeping Festival [4]. - Outlook: Supply is recovering, and the market is affected by tariff concerns. There is a risk of price decline after the domestic market opens [4]. 螺纹钢 - Market data: On April 3, 2025, the US imposed a 34% tariff on China, with a cumulative 54% tariff this year and a 45% increase on steel and aluminum products [5]. - Outlook: Prices are likely to weaken in the short - term. In the long - term, steel mill profits may remain low [5]. Treasury Bonds - Market data: China will impose a 34% tariff on US imports starting April 10, 2025 [5]. - Outlook: Expected to rise due to monetary easing expectations and risk - aversion. Suggestion is to pay attention to the stock - bond seesaw [5]. Live Pigs - Market data: As of April 4, the average slaughter weight is 123.91 kg, up 0.01; weekly slaughter rate is 27.92%, up 0.01%;外购仔猪养殖 profit is 104.86 yuan/head, down 15.75 yuan/head; self - breeding profit is 131.97 yuan/head, up 10.1 yuan/head; piglet price is 533.33 yuan/head, up 4.76 yuan/head [6]. - Outlook: Prices are expected to adjust weakly. Farmers are advised to hedge when selling [6]. Palm Oil - Market data: Malaysia's palm oil exports from April 1 - 5 are 131,600 tons, down 6.44% month - on - month. The market expects inventory to reach 1.56 million tons, up 3% [7]. - Outlook: Suggestion is to short - sell on rallies. Attention should be paid to policies and inventory changes [7]. Soda Ash - Market data: The mainstream price of heavy - duty soda ash is 1471.5 yuan/ton, showing a slow decline; weekly production is 71.3 tons, up 3.3%; total inventory is 170.14 tons, up 4.38% [8]. - Outlook: Expected to oscillate in the short - term with resistance at 1400. Suggestion is to observe or short - sell [8]. PTA - Market data: In 2024, US clothing imports were $83.7 billion, with about $61 billion from Asian countries [9]. - Outlook: Short - term price follows crude oil. Suggestion is to short - sell at high levels [9]. Gold - Market data: US non - farm payrolls increased by 228,000 in March, and the unemployment rate is 4.2% [10]. - Outlook: Maintains a bullish view. Silver may follow gold's fluctuations [10].

今 日 早 评 重点品种： 【短评-黄金】美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓 "对等关税"的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的"最低 基准关税"，该关税将于美国东部时间4月5日凌晨0时01分生 效。评：关税政策落地，通胀预期或持续上升，利多贵金属。 避险及通胀均有利于贵金属，但黄金不可过分看多。贵金属震 荡偏多，等待美国就业数据指引。 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1492元/吨，价格暂 稳；纯碱开工83.8%，环比上日持平；金山、江苏井神检修结 束，盐湖、青海昆仑设备恢复；连云港碱业110万吨/年新产能 预期一季度投产；纯碱厂家总库存163万吨，环比下降3.42%； 浮法玻璃开工率75.42%，周度-0.34%；全国浮法玻璃均价1269 元/吨，环比上日+2元/吨；全国浮法玻璃样本企业总库存 6701.2万重箱，环比下降3.52%。评：浮法玻璃开工较稳，华东 市场交投一般，企业出货价多向稳，需求边际未有改善，加工 厂在订单弱及回款差双重压力下操作谨慎，刚需拿货为主。国 内纯碱市场走势弱，装置运行稳定，下游需求低价补库，维持 正常库存,贸易商相对谨慎，成交一般。预计纯碱05合约短期震 荡运行，上方压力 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-原油】美国石油学会数据显示，截止2025年3月28 日当周，美国商业原油库存增加603.7万桶；同期美国汽油库存 减少162.8万桶；馏分油库存减少1.1万桶。评：市场为美国周 三公布关税计划做准备，隔夜盘面小幅调整。整体上，补偿性 减产，对超产行为的惩罚性措施，确保增产过程中不因成员国 违规导致供应失控，可延后供应实质增加的时间。对伊朗、委 内瑞拉或俄罗斯的制裁是当前供应端主要担忧的因素。制裁威 胁仍在，保持逢低做多思路。 【短评-焦炭】Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化 厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-50元/吨；山西准一级焦 平均盈利-26元/吨，山东准一级焦平均盈利-8元/吨，内蒙二级 焦平均盈利-98元/吨，河北准一级焦平均盈利24元/吨。评：供 应端，焦炭继续提降声音弱化，目前焦企利润依旧不佳，随着 前期焦炉检修结束，部分焦企提产，焦炭供应小幅增加。需求 端，铁水产量高位继续增加，钢厂补库意愿提升，上游继续小 幅去库。总体来看，旺季现实负反馈发生概率较低，下游仍有 补库需求，焦炭基本面矛盾边际缓解，但中长期需求预期不 佳，反弹高度有限。需求支撑有限 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-螺纹钢】3月31日，国内钢材市场偏弱运行，唐山 迁安普方坯资源出厂含税跌10报3030元/吨。国内4家钢厂下调 建筑钢材出厂价20-30元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震 螺纹钢均价3342元/吨，较上个交易日下跌23元/吨。评：综合 来看，钢材需求复苏偏慢，且不稳定，而供给继续扩张，市场 情绪谨慎，贸易商优惠出货，考虑到节前下游有补库预期，短 期钢价弱势震荡为主，难以深跌。 姓名：蒯三可 邮箱：kuaisanke@nzfco.com 期货从业资格号：F3040522 期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞 邮箱：congyanfei@nzfco.com 期货从业资格号：F3020240 期货投资咨询从业证书号:Z0015666 电话：400-822-1758 【短评-黄金】美联储巴尔金表示，不急于降息，正如美联 储主席所说，拭目以待情况如何发展。美联储威廉姆斯表示， 关税的全面影响可能会在很长一段时间内逐步显现，需要关注 数据以衡量关税的影响。货币政策的定位一直非常恰当，美联 储当前的政策水平处于有利地位，预计经济将继续增长，但增 速将低于去年。评 ...