行 业 行业周报 [T 5abl月e_Ma纺inInf织o] 制造台企营收数据改善，跨境电商迎新政 研 ――轻工制造&纺织服饰行业周报 究 分析师： 袁艺博 SAC NO： S1150521120002 2024年6月18日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [Table_Summary] 投资要点： 袁艺博 行业要闻 022-23839135 yuanyb@bhzq.com 1）UPM乌拉圭纸浆厂迎来投产后首次全面停产检修。 [ Table_Contactor] [[子TTaa行bbll业ee__评CIno级dnIn tavcetsotr]] 2）业绩下滑加快关店，轻奢品牌日渐式微。 证 家居用品 中性 造纸 中性  公司重要公告 券 包装印刷 中性 1）华立科技：公司解除限售股份数量为6,841.12万股。 文娱用品 中性 研 纺织制造 中性 2）东峰集团：大股东拟减持不超过1,842.96万股。 服装家纺 中性 究 饰品 中性  行情回顾 [重Ta点bl品e_种St推kS荐ug gest] 6 月 11 日至 6 月 14 日，轻工制造行业跑赢沪深 300 0.51pct：SW 轻工制造 报 ...

行 业 行业周报 [Table_ 5Ma月inInf，o] 家具出口数据亮眼，服装出口数据改善 研 ――轻工制造&纺织服饰行业周报 究 分析师： 袁艺博 SAC NO： S1150521120002 2024年6月11日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [Table_Summary] 投资要点： 袁艺博 022-23839135 行业要闻 yuanyb@bhzq.com 1）美国纸业连年衰退：产能与产量双降，行业面临重大挑战。 [ Table_Contactor] [[子TTaa行bbll业ee__评CIno级dnIn tavcetsotr]] 2）2024年5月中国服装电商景气指数。 证 家居用品 中性 造纸 中性  公司重要公告 券 包装印刷 中性 1）奥瑞金：公司拟以60.66亿港元要约收购中粮包装75.56%股权。 文娱用品 中性 研 纺织制造 中性 2）比音勒芬：公司拟投入不超过23亿元建设总部基地。 服装家纺 中性 究 饰品 中性  行情回顾 [重Ta点bl品e_种St推kS荐ug gest] 报 欧派家居 增持 6 月 3 日至 6 月 7 日，轻工制造行业跑输沪深 300 5.6 ...

行 业 行业周报 [Table_MainI整nfo] 体需求表现一般，多数品种价格走弱 研 ――金属行业周报 究 分析师： 张珂 SAC NO： S1150523120001 2024年6月12日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [投Tab资le_S要um点mar：y] 张珂  行业情况及产品价格走势初判 022-23839062 zhangke@bhzq.com 钢铁：进入消费淡季，钢铁行业需求下滑；五大品种钢产量随之减少，钢价 [ Table_Contactor] 走弱。《交通运输大规模设备更新行动方案》提到老旧营运船舶报废更新，可 [子Ta行bl业e_评Ind级In vest] 关注船舶用钢相关板块。 证 钢铁 中性 有色金属 看好 铜：铜矿冶炼费维持低位，矿端供给仍偏紧；高铜价抑制下游需求，需求暂 券 [重Ta点bl品e_种Stk推Su荐gg est] 无明显改善，铜价或维持震荡。 博威合金 增持 研 铝：氧化铝供给仍偏紧，高利润或刺激氧化铝产能提升；云南电解铝厂持续 洛阳钼业 增持 复产，电解铝下游需求表现一般，铝价走弱；去地产库存等相关政策或利好 中金黄金 增持 究 锡业股份 增持 建 ...

报 [Table_Report] [Table_Summary] 投资要点： 服装行业领先企业，稳步推进经营质量提升 今年一季度，公司营收与归母净利润分别为 31.39 亿元（同比+4.58%）和 3.46 亿元（同比+11.40%），其中，利润规模接近疫情前水平。库存管理优化，2023 年存货同比下降 28.61%，周转率提高至 2.32 次。现金流状况健康，2023 年 经营活动中产生现金流量净额增长同比+65.08%至 19.41 亿元。公司 2023 年 现金分红总额增长 50.00%至 8.08 亿元，股息率 5.20%，超过行业平均。 服装电商仍具潜力，消费金额驱动童装赛道 国内服装行业规模增长放缓，但电商渠道增长潜力显著。去年，服装电商零 售额 2.3 万亿元，预计 2024-2029 年 CAGR 为 11.55%。童装市场前景乐观， 去年市场规模 2,500 亿元左右，2015-2023 年 CAGR 高于女装和男装。90 后 父母成为童装消费主力，注重时尚与品牌，偏好线上购物。童装市场以消费 金额为驱动，展现出稳健的发展基础，2023 年儿童人均童装消费金额超 1,000 元，同比+9.8 ...

行 业 行业半年度投资策略报告 [Table_M地ainI产nfo] 政策利好频出，关注工程机械内需回暖 研 ――机械设备行业 2024 年半年度投资策略报告 究 分析师： 宁前羽 SAC NO： S1150522070001 2024年6月4日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [Table_Summary] 宁前羽 投资要点： 022-23839174  行情回顾 ningqy@bhzq.com 2024年以来，申万机械设备行业下跌7.77%，行业跑输沪深300指数12.37 个百分点。业绩方面，2024年一季度机械设备行业业绩维持回暖，行业实现 证 [子Ta行bl业e_评Ind级In vest] 营业总收入4131.56亿元，同比增长3.75%；实现归母净利润265.01亿元， 通用设备 看好 同比增长2.65%。盈利能力方面，2024年一季度行业毛利率、净利率分别为 券 专用设备 中性 23.26%、6.86%。 交运设备 中性  工程机械：关注地产政策利好下工程机械内需回暖 研 工程机械 看好 基础设施投资持续改善，前 4 月全国固定资产投资（不含农户）14.34 万亿 自动化设备 看好 ...

行 业 行业月报 [Table_M政ainI策nfo] 出台或优化格局，供给扰动下钴镍上涨 研 ――金属行业 6 月月报 究 分析师： 张珂 SAC NO： S1150523120001 2024年6月5日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [Table_Summary] 投资要点： 张珂 022-23839062  行业数据 zhangke@bhzq.com 钢铁：5 月为传统消费淡季，在制造业支撑下钢铁需求呈现一定韧性；库存 [ Table_Contactor] 维持去化，建筑相关品种去库表现较好，钢价稍有走强。展望未来，6 月为 [子Ta行bl业e_评Ind级In vest] 消费淡季，大规模设备更新政策或改善需求预期，叠加原料支撑钢价或维持 证 钢铁 中性 震荡。原料端锰矿受天气影响，锰矿价格因供应紧张而上涨，相关企业或受 有色金属 看好 益。 券 [月Ta度bl股e_票Stk池Su ggest] 铜：铜矿加工费处于近年低位，减产安排尚未明确下国内冶炼端减产力度不 博威合金 增持 足；铜下游需求表现一般，国内宏观预期向好，美联储偏鹰表态对铜价造成 研 洛阳钼业 增持 干扰。展望未来，6 月为 ...

行 ――轻工制造&纺织服饰行业周报 分析师： 袁艺博 SAC NO： S1150521120002 2024 年 6 月 3 日 [Table_Author] 证券分析师 袁艺博 022-23839135 yuanyb@bhzq.com [Table_Summary] 投资要点： 行业要闻 1）欧盟就更可持续包装的新规则达成协议。 [Table_Contactor] [Table_Contactor] [Table_IndInvest] 子行业评级 家居用品 中性 造纸 中性 包装印刷 中性 文娱用品 中性 纺织制造 中性 服装家纺 中性 饰品 中性 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 欧派家居 2）数字化技术助力时尚行业实现可持续发展。 公司重要公告 1）南山智尚：公司拟定增募集 10 亿元。 2）华泰股份：出资 2,058 万元在越南合资设立制浆木片企业。 行情回顾 5 月 27 日至 5 月 31 日，轻工制造行业跑输沪深 300 2.21pct：SW 轻工制造 （-2.80%）VS 沪深 300（-0.60%）；纺织服饰行业跑赢沪深 300 0.36pct： SW 纺织服饰（-0.23 ...

行 业 行业月报 [Tab Cle_ MM EainI 预nfo] 估 5 月挖掘机销量约 1.62 万台，同比增长 5% 研 ——机械设备行业 6 月月报 究 分析师： 宁前羽 SAC NO： S1150522070001 2024年5月29日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [Table_Summary] 宁前羽 投资要点： 022-23839174  行情回顾 ningqy@bhzq.com [ Table_Contactor] 2024年4月28日-2024年5月28日，沪深300指数上涨0.69%，申万机 械设备板块下跌1.57%，跑输沪深300指数2.26个百分点，在申万所有一级 [子Ta行bl业e_评Ind级In vest] 证 行业中位于第23位。 通用设备 看好 截至2024年5月28日，行业TTM市盈率为24.73倍（整体法，剔除负值）， 专用设备 中性 相对于沪深300的估值溢价率为111.07%。 券 交运设备 中性  投资策略 工程机械 看好 研 政策面上，5 月 9 日，杭州市房地产市场平稳健康发展领导小组办公室发布 自动化设备 看好 《关于优化调整房地产市场调控政策 ...

行 业 行业月报 [Table_MainI内nfo] 销或将逐步改善，海外需求具备韧性 研 ――轻工制造&纺织服饰行业 6 月月报 究 分析师： 袁艺博 SAC NO： S1150521120002 2024年5月28日 [证Ta券bl分e_析Au师th or] [Table_Summary] 投资要点： 袁艺博  行业发展情况 022-23839135 yuanyb@bhzq.com 1-4月，国内家具社会零售总额为446.70亿元，同比增长2.50%。 [ Table_Contactor] 1-4月，服装鞋帽、针、纺织品社零额为4,716.90亿元，同比增长1.50%； [子Ta行bl业e_评Ind级In vest] 服装类社零额为3,468.70亿元，同比增长1.00%。 证 家居用品 中性  行情回顾 造纸 中性 券 包装印刷 中性 4月26日至5月24日，轻工制造行业跑赢沪深300 2.21pct：SW轻工制造 文娱用品 中性 （4.22%）VS沪深300（2.02%）；纺织服饰行业跑输沪深300 1.19pct：SW 研 纺织制造 中性 纺织服饰（0.82%）VS沪深300（2.02%）。 服 ...

公 ――索菲亚（002572）2023 年年报点评 [Table_Analysis] 一级行业——二级行业 轻工制造——家居用品 022-23839135 yuanyb@bhzq.com 券 [Table_Picture] 最近半年股价相对走势 报 [Table_Report] 报 研 [Table_Summary] 事件： 公司公告 2023 年年报，实现营收 116.66 亿元，同比+3.95%，归母净利润 12.61 亿元，同比+18.51%，基本每股收益 1.38 元，业绩高于此前业绩快报。公司 拟向全体股东每 10 股派发现金红利 10.00 元（含税），股息率超过 6.00%。 公司引入 IPD 体系，实现矩阵型组织变革及落地，建立 IPMT、SDT 等重量 级团队。同时，推动"成本领先"、"精益制造"、"IPD 体系架构变革"、"AIGC 创新"等多个项目落地，全面提升公司综合运营效率。2023 年，受益于人效、 板材利用率、供应链效率等方面的提升，综合毛利率达到 36.15%，同比提升 3.16pct.，其中，衣柜业务毛利率同比+3.43pct.，木门业务毛利率同比+5.82pct.。 费用率 ...