1 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------|---------------------------------------------| | | 东方金诚宏观研究 | | | | | 低基数叠加产能压缩推动 5 月 PPI 同比降幅明显收窄，消费不旺导致 | CPI 同比延续低位 ——2024 年 5 月物价数据点评 | 事件：根据国家统计局公布的数据，2024 年 5 月，CPI 同比为 0.3%，上月为 0.3%；5 月 PPI 同比为- 1.4%，上月为-2.5%。 基本观点： 5 月 CPI 同比上涨 0.3%，连续 4 个月保持正增长，涨幅与上月持平，基本符合市场预期。其中，猪肉、 鲜果等价格走高带动食品 CPI 同比降幅收窄，而汽车"价格战"加剧导致扣除能源的工业消费品价格涨幅 回落，两者形成对冲效应，加之当月服务价格涨幅未发生变化，共同推动 5 月 CPI 同比保持不变。整体上 看，5 月 CPI 同比仍延续低位，背后的主要原因是消费需求不振，下一步宏观政策在促消费方面有较大空 ...

东方正券投款领导来跟大家做深入的交流东方正券作为券商大资管赛道的一个核心标的在整个板块中关注也是很高我们首先请张总为大家介绍一下公司最新的一个经营情况然后我们直接进入QA环节有请张总 好的 谢谢胡总那我这边先介绍一下公司在今年一季度的一个大致的经营情况今年一季度其实市场波动还是比较大的也对券商的经营带来了比较多的挑战那今年一季度我们是实现了公司的一页收入有36.1亿元同比是下降了18%金利润当然是实现了有8.8、8.9亿元的一个体量同比也是下降了有30%多 那这一个下降呢其中有这样两方面的原因吧第一个原因还是主要因为去年一季度的业绩基数是比较高的那去年一季度我们有实现了14亿多的一个新利润这个也是去年一季度的新利润也是公司15年上市以来一季度利润最高的一年所以对今年来说是一个基数比较高的一个状态 那另外的话呢,今年一季度整个市场的一个波动呢,对于,因为去年一季度市场还是比较好的,那今年一季度市场的一个震荡也是对很多业务上带来了一些不利的影响,所以说会对整个收入利润造成一定的这个下降的一个压力。但除此之外呢,我们也在今年一季度公司的一个电影中看到了比较多的一些亮点。 包括说像我们的这个固收啊还有投行类的业务因为 ...

到今年一季度的时候又进一步明确地提出我国信贷的增长和经济增长的关系是趋于弱化的也包括今年以来金融业增加值季度核算方案的优化等等其实是在弱化银行充贷的动机再一个是从结构上看信贷的优化是有增有减的那么增的是对于重点领域的支持力度而减的是低效的企业贷款避免资金空转这也体现在4月份的 现在数据上追工的时代是同比显著的少增我们认为可能部分就是信贷供给以及水分的这么一个体现这个是信贷投放的方面再一个是从息差来看息差下行的压力在趋缓首先随着一季度集中重定价的阶段过去了本身息差的收点幅度就会有一个环比的下行再一个是我们从支付两端的趋势来看首先资产端的定价是有望逐渐地向合理的水平回归 一季度的话一般贷款的新发放利率是比二三年末下降了8个BP其中企业贷款下降了2个BP按揭贷款的降幅相对比较大一些我们认为在刚才提到的这样一个现在投放向高质量发展的阶段无论是监管引导更加平滑的现在增速还是说避免资金空转虽然对于银行来说资产规模的增速可能会有所放缓但是长远来看是有利于资产定价逐渐向合理水平回归的 那么综合考虑今年2月份的降息现在的平缓以及固定资产投资节奏我们认为可能在今年的二季度到三季度有望逐渐观察到新发利率的提稳特别是企业贷款可能会有 ...

本次电话会议仅服务于德邦证券研究所客户不构成投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险德邦证券不对因使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任 本公司保留追究其法律责任的权利市场有风险投资需谨慎 好的 非常感谢各位前辈者参与我们德邦证券几次DMV设备新能源策略峰会然后非常感谢东方电缆的姜雪姜总参加咱们的策略会 感谢姜总然后接下来要么先请姜总简单介绍一下公司近期的一个情况吧好的 好 谢谢主持人 谢谢参加今天线上的各位领导我是东方电缆的董秘江雪薇首先从近期的这些行业的情况来看我们其实也是能看到一些从二季度开始就是说整体的整个的海上风电的行业有一些变化 那么当然我们有看到从4月份开始包括一些重大的项目包括个别的项目也都已经陆陆续续启动了一些项目的招投标那么从公司的整体来讲那么一季度包括年度的数据因为已经披露比较早了我们不再去做一些详细的分析那么总体从二季度来看 从二制度来看从公司的整个生产经营都还是比较正常那么主要的项目也是在正常的推进以及交付当中那么到一级报的时候我们也披露了就是到4月25号为止我们的在手订单是71.31亿元那么其中这里海揽系统是占到了25.8亿元陆揽系统是占到了36.8亿元海洋工程是8. ...

另外，当前我国外贸环境面临的不确定性正在上升，特别是美欧贸易保护主义又有抬头之势。继美 国宣布加征关税措施后，接下来要重点观察欧盟对我国新能源汽车出口的反补贴调查结果。去年 10 月 欧盟启动从中国进口新能源汽车反补贴调查，调查预计将在启动后的 13 个月内完成,而且可能在今年 7 月就开始征收临时关税。数据显示，2023 年欧洲是我国整车出口第一大市场，出口量为 195.43 万辆， 占比接近 40％，其中又以新能源汽车为主。由此，若欧盟较大幅度加征关税，我国新能源汽车出口增速 有可能明显放缓。更为重要的是，其他发达经济体也可能采取类似措施，而且覆盖范围还可能进一步扩 大。 4 本研究报告中引用的标明出处的公开资料，其合法性、真实性、准确性、完整性均由资料提供方或/及发布方负责，东方金诚对该等资料进 行了合理审慎的核查，但不应视为东方金诚对其合法性、真实性、准确性及完整性提供了任何形式的保证。 本研究报告的结论，是在最初发表本报告日期当日按照东方金诚的研究流程及标准做出的独立判断，遵循了客观、公正的原则，未受第三 方组织或个人的干预和影响。东方金诚可能不时补充、修订或更新有关信息，也可能发出其他与本报告所载 ...

东方金诚首席宏观分析师 王青 2024 年 5 月外汇储备、黄金储备数据解读 2024 年 5 月末，我国外汇储备规模为 32320 亿美元，比 4 月末上升 312 亿 美元，环比升幅为 0.98%。5 月末黄金储备为 7280 万盎司，与 4 月末持平，此前 连续 18 个月增持黄金储备。 我们判断，5 月外储规模涨幅较大，达到今年以来最高水平，是两个因素叠 加共振的结果：一是 5 月美元指数下滑 1.6%，这会导致我国外储中的非美元资 产以美元计价相应升值。我们估计，5 月这一影响大约会推高我国外汇储备规模 约 200 亿美元。这意味着当月外储规模 312 亿美元的环比升幅中，约三分之二是 因美元贬值所致。这一影响与上月正相反——4 月美元指数上升 1.8%。二是受近 期美国就业等经济数据走弱带动，市场对美联储降息预期有所升温，5 月美债收 益率大幅下行，美债价格涨幅较大；与此同时，5 月美、欧股市均出现一定幅度 上涨。这些都会对我国外汇资产价值带来正面影响。由此，以上两个因素叠加， 推动 5 月外储规模较大幅度上升。 按不同标准测算，当前我国 3 万亿美元左右的外储规模整体上处于适度充裕 状态。我们判 ...

下面首先播报合规提示本电话会内容仅代表已发布报告宏观半读系列22审会首维度研究的分析师观点多方证券不保证本电话会中的观点或陈述不会发生任何变更在不同时期多方证券可发出与本电话会内容观点推测不一致的证券研究报告 各位领导大家中午好今天我们汇报的话题和审会守卫度有关那么强审会在过去几年当中已经是一个被广泛接受的现实了那么就在刚刚过去的五月份啊兰州新发了一个文件叫做兰州市人民代表大会常务委员会关于依法促进和保障强审会行动加快推进兰州高质量发展和新南华建设的决定 那么这个文件呢它实际上是去年的一个文件的配套因为在去年七月份的时候甘肃市开了一个强审会行动工作推进大会然后要求就是全省上下特别是兰州市要全面落实甘肃省强审会行动实施方案 所以说强审会已经是一个文件的名称了是一个公开的大家都知道要做的这个事那么除了甘肃以外其他省份也有类似的部署比如说像5月9号也是上个月贵州召开了强审会工作专题会议 专题研究最近的重点工作所以它已经不是一个现象而是一种政策的主动部署那我们在之前的这个报告当中也提到尤其是我们去年年底在路演年度展望的时候我印象比较深的是当时我们就对未来有一个中长期的判断 就是房地产转型然后我们的土地财政也面临转型就 ...

用 使 习 社 准 学 息 成 为 人 讯 生 频 个 号 东方日升20240605_智能速览 I 音 供 众 A 2024年06月06日 01:09 由 名 仅 公 要 同 ， 系 关键词 纪 以 传 联 本 容 外 题 东方日升 益智杰 电话会议 中泰证券 免责声明 技术方案 量产 效率 功率水平 银包铜 深连接 转光膜 截止 内 勿 问 膜 产能利用率 良率 自动化 TCO 降本 产能 技术路线 请 有 用 如 使 全文摘要 用 习 社 本次电话会议重点关注了一季产品发展情况，尤其 使 是电池片成本上升对产品的影响及应对策略。当前电 准 学 息 池产业面临主要挑战包括原材料价格上涨导致的 习 生产成 社 本增加，特别是在银价上涨背景下。技术创新被 成 为 人 讯 提出作为降低成本并维持或提高产品 准 效率的 学 关键途 息 径，其中异质结技术因其降本优势和低油耗特性受到 生 频 个 号 重视。公司实施多项技术 成方案， 为如优化电 人 池技术讯 、采用低银含量浆料及探索低成本材料替代方案，以期 AI 音 供 众 有效控制成本并提升效 生 率。产频 能方面个 ，两个号 基地满产运行，产能与良率保持高水平， ...

A: 公司在2024年二季度的各方面发展都处于正常状态,整体 表现良好。从全年目标来看，公司将继续努力实现增长态势，尽 管上半年的合同情况并不理想,竞争较为激烈,但预计全年业绩 能够保持稳定。 Q: 公司业务的国内外比例如何?未来的业务重点是什么? A: 目前公司业务主要集中在国内,占比约80%。未来公司将继 Q： 公司智能配用电业务的毛利率今年会有什么变化? A：今年智能配用电业务的毛利率预计将保持平稳，不会有太大 增长。公司将继续保持稳步增长的方向。 A：是的,我们正在拓展新能源相关的配件业务,包括一些中国 能源类型的配件。 A: 数字配电部门的成立将有助于解决分布式新能源接入能力不 足的问题。通过数字化技术和整体规划，可以更有效地实现配电 网的建设和改造，减少部门之间的协调难度，提升效率。 Q: 公司在2024年二季度的总体经营情况如何?全年目标是什 么? Q: 从订单到确认收入的周期大概是多长? A: 正常情况下，(各行业纪要加v:571117713) 从订单到确认 收入的周期为半年到一年，个别项目可能会超过一年。 A: 目前公司没有得到下半年国网招标加速的明确信息。 Q: 公司在配件业务方面是否有拓 ...

和这个装备来替换掉所以呢即使在24年的这个不同的阶段吧我们的这个毛利应该也还没有达到最理想的状态但是之后经过这个在24年这一年的这个持续的发展我们应该这个毛利的状态应该有个持续的改善 到明年到二五年到我们的新的产线和技术成为产能的主流吧在这之后 毛利的这个数字才会达到一个比较正常的一个结果在那之后呢在新的技术优势下的持续改进会进一步再提升这样的一个数字所以毛利这个数字应该是一个持续改善持续提高的过程明白 明白那个那您方便能给一个比如说量化的指引或者一个大概的一个数量比如说今年或者明年这个会到一个什么样的水平然后如果我们看分布的话大概在什么什么样阶段能够实现这个分布的就是就是电池壳这个分这个这个这个这个BU吧然后去实现盈利啊嗯 去年的这个数字实际上已经一个比较我们的新技术在储能电池方面是我们感觉上比较好得到应用的因为储能比较容易实现标准化 我想动力电池跟车比较密切在各个车的这个使用的这个设计中都会有在标准化上都会比较困难因为要跟车型比较亲切的这个需求的这个设计所以呢设计经常是多样的但是在这个去年储存发展有些问题就是 发生了一些变化所以保持保持自闭接听对领导能听到可以听到可以听到 哦那就是在这方面呢就是新的技术得 ...