北交所策略专题报告 2025 年 04 月 13 日 放宽战配家数和比例限制，优质供给下 2025 北交所战略配售黄金窗口开启 ——北交所策略专题报告 北交所研究团队 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 专题：北交所放宽战配家数和比例限制，关注 2025 年北交所战配机会 北交所 IPO 审核一览：本周 2 家企业过会，宏远股份待上会 按最新审核状态分类，2025 年 3 月 31 日-2025 年 4 月 11 日更新信息：创正电气、 华汇智能、锦华新材、世昌股份、温多利、巴兰仕、酉立智能、海菲曼、广信科 技、天广实、志高机械、长江能科更新审核状态至已问询；岷山环能、鼎佳精密 更新审核状态至已过会。 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 北 交 所 研 究 北 交 所 策 略 专 题 报 告 相关研究报告 《汽车智能驾驶升级+自动泊车渗透 加速，公司 AKII 实现大批量交付 — 北交所信息更新》-2025.4.10 《首创产品阵容持续扩大新产能试运 行，全年总营收 4.51 亿元+20.71%—北 交所信息更新》-20 ...

九号公司（689009.SH） 2024 年两轮车&割草机器人持续超预期增长，全年现 汽车/摩托车及其他 2025 年 04 月 13 日 金分红超预期 投资评级：买入（维持） 日期 2025/4/11 当前股价(元) 56.90 一年最高最低(元) 68.32/27.60 总市值(亿元) 40.81 流通市值(亿元) 31.28 总股本(亿股) 0.72 流通股本(亿股) 0.55 近 3 个月换手率(%) 1,068.23 信 息 更 新 报 告 股价走势图 数据来源：聚源 -40% 0% 40% 80% 120% 160% 2024-04 2024-08 2024-12 九号公司 沪深300 相关研究报告 《2024Q4 业绩处预告中枢偏上，2025 年开年两轮车&割草机器人或延续亮 眼 表 现 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2025.2.28 《AI 机器人+消费（2）：深度融合 DeepSeek+底层机器人&AI 技术积累 有望赋能各业务线增长—公司信息更 新报告》-2025.2.17 《2024Q4 业绩阶段受股份支付费用 和非经等扰动，长期高业绩成长性不 变—公司信息更新报告》-20 ...

通信 2025 年 04 月 13 日 2025 年 4 月 12 日，美国海关及边境保护局（CBP）发布更新指南 – 特定产 品的互惠关税豁免，对部分 HTSUS 编号产品不再被课征依据第 14257 号行 政命令（2025 年 4 月 2 日公布）所施行的额外国别税率，该措施自美东时间 2025 年 4 月 5 日凌晨 12 时 01 分起生效，其中包含光模块在内的部分光通信 产品及消费电子类产品。我们认为，全球 AI 发展方兴未艾，国内光模块企 业竞争优势较显著，近期受到综合因素影响，光通信板块回调幅度较大，建 议重点关注板块超跌反弹机遇。 持续看好国产 AI 算力产业链、卫星互联网等六大产业方向 我们继续看好六大产业方向：AIDC 机房建设（AIDC 机房、柴油发电机、风 冷&液冷等）、IT 侧（国产算力芯片、服务器及电源）、网络侧（交换机及芯 片、光通信、AEC 铜连接、CDN 等）、云计算（公有云、私有云、算力租 赁）。一、AIDC 机房建设（AIDC 机房、柴油发电机、风冷&液冷等）。推荐 标的：润泽科技、新意网集团、英维克、宝信软件等；受益标的：科泰电 源、金盘科技等。二、IT 侧（国产算力芯 ...

2025 年 04 月 13 日 关税影响下的配置思路 策略研究团队 ——投资策略专题 韦冀星（分析师） 曹晋（联系人） weijixing@kysec.cn 证书编号：S0790524030002 caojin1@kysec.cn 证书编号：S0790124080011 "关税风暴"冲击市场：先红利黄金，后"科技+消费" 在北京时间 4.3 凌晨美国退出超预期的"对等关税"措施后，我们在 4.3《美"对等 关税"下策略视角的应对思路》中明确指出："本次关税政策的冲击比较超预期，这 对红利的超额收益是有支撑的。海外波动性放大下黄金也是配置上的重点关注。除 了关注红利黄金外，在冲击逐渐缓和、甚至关税谈判变化、或中国政策对冲后，需 要关注"科技+消费"的投资机会。" 一个视角：关税冲击下，业务更聚焦国内的品种更好；更进一步，出海>出口 本周 A 股市场围绕关税影响展开交易，涨跌的分层效应显著：境外业务占比越高的 品种表现越弱。上述现象反映：在极端事件形成系统性冲击时，市场能短期快速研 判微观冲击和达成共识的能力有限，第一阶段通常沿着最易形成共识的宏观交易逻 辑展开。（1）展望下一阶段的发展：目前中国市场份额由美国 ...

2025 年 04 月 13 日 计算机 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -38% -19% 0% 19% 38% 58% 77% 2024-04 2024-08 2024-12 计算机 沪深300 相关研究报告 《周观点：重视信创的投资机会—行 业周报》-2025.4.6 《周观点：积极布局 AI 核心方向 —行 业周报》-2025.3.30 《周观点：四足机器人加速落地，场 景公司率先受益 — 行业周报》- 2025.3.23 周观点：自主可控大势已至 ——行业周报 陈宝健（分析师） 刘逍遥（分析师） chenbaojian@kysec.cn 证书编号：S0790520080001 liuxiaoyao@kysec.cn 证书编号：S0790520090001 市场回顾：本周（2025.4.7-2025.4.11），沪深 300 指数下跌 2.87%，计算机 指数下跌 5.79%。 周观点：自主可控大势已至 （1）全球贸易局势紧张，科技自主可控迫在眉睫 2025 年 4 月 2 日，美国总统特朗普在白宫签署行政令，宣布对中国输美商品加 征 34%的"对等关税"，创下中美贸易摩擦以来单次 ...

食品饮料/休闲食品 绝味食品（603517.SH） 静待门店经营恢复，投资收益 2025Q1 环比改善 2025 年 04 月 12 日 投资评级：增持（维持） | 日期 | 2025/4/11 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 16.00 | | 一年最高最低(元) | 22.12/11.55 | | 总市值(亿元) | 96.96 | | 流通市值(亿元) | 96.96 | | 总股本(亿股) | 6.06 | | 流通股本(亿股) | 6.06 | | 近 3 个月换手率(%) | 149.27 | 股价走势图 数据来源：聚源 -48% -32% -16% 0% 16% 32% 2024-04 2024-08 2024-12 2025-04 绝味食品 沪深300 相关研究报告 《收入端仍有压力，成本红利推动利 润提升 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2024.10.28 《门店经营仍有压力，利润受益成本 红利—公司信息更新报告》-2024.9.2 《同店仍有承压，利润明显恢复—公 司信息更新报告》-2024.5.1 zhangyuguang@kysec.cn 证书编号： ...

食品饮料 2025 年 04 月 12 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -29% -14% 0% 14% 29% 2024-04 2024-08 2024-12 食品饮料 沪深300 相关研究报告 《酒企目标低调务实，零食多线发力 值得关注—行业周报》-2025.4.6 《板块进入业绩披露期，建议低点加 配布局—行业周报》-2025.3.30 《糖酒会反馈：平淡中孕育新机—行 业周报》-2025.3.23 内需提振预期强化，食饮板块积极布局 ——行业周报 张宇光（分析师） 张思敏（联系人） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790123070080 核心观点：板块预期升温，值得积极配置 风险提示：经济下行、食品安全、原料价格波动、消费需求复苏低于预期等。 行 业 周 报 券 证 券 研 究 报 告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 11 食品饮料 4 月 7 日-4 月 11 日，食品饮料指数涨幅为 0.2%，一级子行业排名第 4，跑赢沪 深 300 约 3.1pct， ...

北交所信息更新 北 交 所 研 究 苏轴股份（430418.BJ） 布局机器人/航空航天新赛道，2024 年归母净利润同比+21% 2024 实现营收 7.15 亿元（+12.42%），归母净利润 1.51 亿元（+21.32%） 2024 年公司实现营业收入 7.15 亿元，同比增长 12.42%；归母净利润为 1.51 亿元， 同比增长 21.32%；扣非净利润 1.48 亿元，同比增长 27.83%，毛利率 37.29%， 同比增长 0.62pcts。受汽车行业年降影响，我们下调 2025-2026 年盈利预测，新 增 2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润分别为 1.71（原 1.94）/2.01 （原 2.22）/2.25 亿元。EPS 分别为 1.26/1.48/1.66 元，当前股价对应 P/E 分别为 28.9/24.6/21.9 倍，我们看好积极拓展航空航天、工业自动化、工业机器人、高端 装备等新领域，维持"增持"评级。 2024 年中国汽车产销量稳步增长，全国轴承企业整体营收和利润实现增长 2024 年中国汽车产销累计完成 3128.2 万辆和 3143.6 万辆，同 ...

计算机 2025 年 04 月 13 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -38% -19% 0% 19% 38% 58% 77% 2024-04 2024-08 2024-12 计算机 沪深300 相关研究报告 《周观点：重视信创的投资机会—行 业周报》-2025.4.6 《周观点：积极布局 AI 核心方向 —行 业周报》-2025.3.30 《周观点：四足机器人加速落地，场 景公司率先受益 — 行业周报》- 2025.3.23 周观点：自主可控大势已至 ——行业周报 陈宝健（分析师） 刘逍遥（分析师） chenbaojian@kysec.cn 证书编号：S0790520080001 liuxiaoyao@kysec.cn 证书编号：S0790520090001 市场回顾：本周（2025.4.7-2025.4.11），沪深 300 指数下跌 2.87%，计算机 指数下跌 5.79%。 周观点：自主可控大势已至 （1）全球贸易局势紧张，科技自主可控迫在眉睫 2025 年 4 月 2 日，美国总统特朗普在白宫签署行政令，宣布对中国输美商品加 征 34%的"对等关税"，创下中美贸易摩擦以来单次 ...

《低空经济行业周报：（4 月第 1 周） 中创航空斩获 120 套无人机订单，峰 飞联手合肥加速应用端探索—行业周 报》-2025.4.6 电力设备 电力设备 2025 年 04 月 13 日 低空经济行业周报：（4 月第 2 周）广东省加速低空 立法，各地对应用场景探索稳步推进 ——行业周报 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2024-04 2024-08 2024-12 电力设备 沪深300 相关研究报告 《低空经济行业周报：（3 月第 4 周） 亿航获全球首张无人驾驶载人航空 OC，有望打开商业落地新局面—行业 周报》-2025.3.30 《氢能深度系列（一）：氢能无人机商 业化初启，氢能+低空双蓝海赛道腾飞 —行业深度报告》-2025.3.26 殷晟路（分析师） yinshenglu@kysec.cn 证书编号：S0790522080001 广东省加速低空立法，各地对应用场景探索稳步推进 立法端，4 月 9 日，全省立法工作会议在广州召开。广东省正在加速低空经济领 域的立法工作，《广东省低空经济发展条例》已被列入 2025 年立法计划。此前， 深圳、广州已有 ...